Projeto da Mina de Cobre Harmony Tem Investimento Aprovado, Cobre na LME Flutuou e Fechou em Alta na Última Sessão [Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Quarta-feira, 26 de novembro de 2025

Futuros: O cobre da LME abriu a US$ 10.840/tonelada durante a noite, flutuou para cima após a abertura, atingindo uma máxima de US$ 10.949/tonelada, depois se moveu para baixo até o final, aproximando-se de uma mínima de US$ 10.810/tonelada, e finalmente fechou a US$ 10.832,5/tonelada, um ganho de 0,47%, com volume de negócios atingindo 23.000 lotes e posições em aberto atingindo 329.000 lotes. O contrato de cobre mais negociado da SHFE, 2601, abriu a 86.750 yuans/tonelada durante a noite, atingiu uma máxima de 87.200 yuans/tonelada no início da sessão, depois flutuou para baixo, atingindo uma mínima de 86.250 yuans/tonelada, e finalmente se moveu lateralmente para fechar a 86.350 yuans/tonelada, uma perda de 0,08%, com volume de negócios atingindo 64.000 lotes e posições em aberto atingindo 203.000 lotes.

[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:

(1) Em 25 de novembro, a Harmony Gold da África do Sul disse na segunda-feira que seu conselho aprovou um investimento de US$ 1,55 a 1,75 bilhão para desenvolver seu projeto de mina de cobre na Austrália após concluir um estudo de viabilidade atualizado. Como maior produtora de ouro da África do Sul, a Harmony Gold está diversificando seus negócios para o cobre. A empresa disse em um comunicado que a mina deve produzir aproximadamente 65.000 toneladas de concentrado de cobre anualmente nos primeiros cinco anos após a comissionamento, e espera-se que produza uma média de 60.000 toneladas de cobre e 19.000 onças de ouro por ano ao longo de sua vida útil de 15 anos.

Spot:

(1) Xangai: Em 25 de novembro, os preços spot do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato do mês atual 2512 foram cotados à paridade a um prêmio de 160 yuans/tonelada, com o preço médio cotado a um prêmio de 80 yuans/tonelada, queda de 5 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; os preços do cobre catódico #1 da SMM foram de 86.330 a 86.890 yuans/tonelada. Na sessão da manhã, o contrato de cobre 2512 da SHFE disparou diretamente, atingindo uma máxima de 86.780 yuans/tonelada por volta das 11h00, depois cedeu parte dos ganhos e estabilizou a 86.650 yuans/tonelada pela manhã. O diferencial de preço entre meses apresentou C60-C40 yuans/tonelada, e a perda de importação para o contrato de cobre do mês atual da SHFE ampliou para 1.000 yuans/tonelada. Olhando para hoje, espera-se que as transações no mercado spot permaneçam impasses acima da paridade.

(2) Guangdong: Em 25 de novembro, os preços spot do cobre catódico #1 de Guangdong contra o contrato do mês atual foram cotados a um prêmio de 80-160 yuans/tonelada, com o prêmio médio em 120 yuans/tonelada, queda de 5 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi cotado a um desconto de 10 yuans/tonelada a um prêmio de 30 yuans/tonelada, com o prêmio médio em 10 yuans/tonelada, queda de 10 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 86.500 yuans por tonelada, um aumento de 230 yuans em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 86.390 yuans por tonelada, um aumento de 225 yuans em relação ao dia anterior. No geral, tanto os estoques quanto os preços subiram, mas os fornecedores reduziram ligeiramente os prêmios, e as negociações totais foram mais fracas do que no dia anterior.

(3) Cobre importado: Em 25 de novembro, os preços de warrant foram de US$ 26 a 38 por tonelada, QP dezembro, com o preço médio caindo US$ 2 em relação ao dia de negociação anterior; os preços de B/L foram de US$ 42 a 54 por tonelada, QP dezembro, com o preço médio caindo US$ 2 em relação ao dia anterior; o cobre EQ (CIF B/L) variou de -US$ 4 a US$ 10 por tonelada, QP dezembro, com o preço médio caindo US$ 2 em relação ao dia anterior. As cotações referiram-se a cargas que chegaram ao porto de meados a final de novembro até o início de dezembro.

(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 25 de novembro, o preço de fechamento do futuro foi de 86.650 yuans por tonelada, um aumento de 510 yuans em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de 80 yuans por tonelada, uma queda de 5 yuans em relação ao dia anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 100 yuans por tonelada. O preço do cobre bruto brilhante em Guangdong foi de 78.400 a 78.600 yuans por tonelada, um aumento de 100 yuans em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 3.199 yuans por tonelada, um aumento de 178 yuans em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1.645 yuans por tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, o alívio das relações entre China e EUA e o aumento das expectativas de corte de juros pelo Fed americano impulsionaram os preços do cobre. No entanto, as transações no mercado de barras de cobre secundário continuaram fracas, com negociações medianas durante todo o dia.

(5) Estoques: Em 24 de novembro, os estoques de cátodo de cobre da LME aumentaram 825 toneladas para 156.575 toneladas. Em 21 de novembro, os estoques de warrant da SHFE diminuíram 5.193 toneladas para 49.790 toneladas.

Preço: No front macro, os EUA liberaram dados de vendas no varejo de setembro que ficaram abaixo das expectativas, fortalecendo as expectativas do mercado por um corte de juros do Fed em dezembro. O índice do dólar recuou das altas, oferecendo suporte aos preços do cobre. Além disso, o potencial de um acordo de paz entre Rússia e Ucrânia aliviou os riscos geopolíticos, também apoiando os preços do cobre. No lado fundamental, a oferta de cobre de alta qualidade e cobre SX-EW permaneceu apertada. No lado da demanda, o sentimento de compra a jusante aliviou um pouco. No geral, esperava-se que os preços do cobre permanecessem apoiados hoje.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento de decisão. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]