Утренний обзор рынка олова SMM на 26 ноября 2025 года:
Фьючерсы: Наиболее активный контракт SHFE на олово (SN2601) открылся немного выше в ночной сессии, затем колебался и откатился, консолидируясь около 294 000 юаней за тонну, и закрылся на уровне 294 710 юаней за тонну, что на 0,23% ниже предыдущего торгового дня.
Макроэкономика: (1) Ночная сессия—доходность 10-летних казначейских облигаций США впервые с конца октября упала ниже 4%, акции Nvidia закрылись с падением на 2,5% и готовятся к конкурентной борьбе с Apple и Google за первое место по капитализации около отметки в 4 триллиона долларов; международные цены на нефть однажды упали на 3%. (2) Федеральная резервная система США—① Милан: экономике необходимы значительные снижения процентных ставок; рост безработицы связан с чрезмерно жесткой денежно-кредитной политикой. ② Бесант сообщил, что Трамп с высокой вероятностью объявит нового кандидата на пост председателя до Рождества. Сообщается, что Хассет выделяется среди пяти кандидатов, однако другие источники указывают, что явного фаворита пока нет. (3) Согласно CME «FedWatch»: вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84,9%, а вероятность сохранения ставки неизменной — 15,1%. Вероятность кумулятивного снижения ставки на 25 базисных пунктов к январю следующего года составляет 66,4%, вероятность сохранения ставки неизменной — 11,1%, а кумулятивное снижение на 50 базисных пунктов — 22,6%.
Основные факторы: (1) Проблемы с поставками: общее предложение оловянной руды сокращается в основных производственных регионах, таких как Юньнань. Большинство заводов, вероятно, будут поддерживать относительно стабильное производство в ноябре. (2) Спрос: из-за слабого спроса на рынке потребительской электроники и бытовой техники заказы значительно снизились. Покупательская активность на нижнем уровне остается осторожной, а высокие цены существенно подавляют фактическое потребление. Ограниченный вклад новых секторов: хотя улучшения в вычислительных мощностях ИИ и рост установок солнечных панелей способствуют некоторому увеличению потребления олова, их текущий вклад остается небольшим и недостаточным для компенсации снижения потребления в традиционных секторах.
Спот-рынок: Общая торговля на спот-рынке была вялой. Вчера утром, из-за повышения цен, некоторые горнодобывающие компании установили цены на заказы, и желание заводов продавать возросло. Однако, приближаясь к концу года, большинство трейдеров неохотно покупают, а длительная вялость на спот-рынке затрудняет распродажу запасов. Большинство трейдеров сообщили, что объём сделок за вчерашний день составил всего около 10 тонн.
[Заявление об источнике данных: за исключением общедоступной информации, остальные данные обработаны SMM на основе открытых сведений, рыночной коммуникации и внутренней базы данных SMM, приведены исключительно в справочных целях и не являются рекомендацией к принятию решений. Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не представляет собой прямое инвестиционное исследование или консультацию по принятию решений. Клиентам следует действовать осмотрительно и не использовать её в качестве замены независимому анализу. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с Shanghai Metals Market.]
