O Preço da Prata Sai da Consolidação, Uma Nova Alta Está Prestes a Começar? [Análise SMM]

Tendência do Preço da Prata
Em meados e final de outubro, os preços da prata recuaram das máximas, com os preços domésticos da prata na SGE flutuando na faixa de 11.000-12.000 yuans/kg, enquanto a prata spot de Londres oscilava próximo ao nível de suporte de US＄ 47-48/kg. Após entrar em novembro, os aperto de posições vendidas extremos diminuíram um pouco, com o embarque de lingotes de prata de Nova York e Hong Kong chegando a Londres e o interesse aberto dos ETFs diminuindo, mas a oferta spot de lingotes de prata permaneceu apertada.

Situação do Estoque
De acordo com uma pesquisa da SMM, o aperto de posições vendidas no mercado de lingotes de prata de Londres e a abertura da janela de exportação em outubro levaram a uma "prioridade de exportação de lingotes grandes", mantendo a oferta spot de lingotes de prata apertada no mercado doméstico. Essa situação não melhorou totalmente em novembro, com algumas fundições esperando que persista até meados de dezembro. Além disso, devido a dias consecutivos de ursos na SGE optando por pagar taxas de adiamento em vez de fazer entregas físicas, os touros na SGE enfrentaram dificuldades para retirar as mercadorias. Até 11 de novembro, a direção de liquidação da taxa de adiamento da SGE havia indicado "vendedores pagam compradores" por 12 dias de negociação consecutivos.

Expectativas do Mercado
No curto prazo, os preços da prata mantiveram os níveis-chave de suporte e encerraram a fase de recuo, mas permanecem oscilando nas máximas. Os três principais impulsionadores—cortes de taxas de juros macro, lacunas de demanda industrial e correção da relação ouro/prata—permanecem inalterados, enquanto o interesse aberto dos ETFs continua elevado. Se os dados de inflação desta semana estiverem alinhados com as expectativas e não ocorrer nenhum alívio geopolítico inesperado, o sentimento de alta pode ser reacendido, potencialmente levando os preços da prata a uma nova tendência de alta.