Thị trường thiếc thể hiện mô hình "cung cải thiện biên và cầu yếu ổi dai dẳng". [Nhận định giữa phiên Thiếc SMM]

Chiều ngày 7 tháng 11 năm 2025, hợp đồng thiếc niêm yết trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) có khối lượng giao dịch lớn nhất (2512) mở cửa ở mức 284,000 nhân dân tệ/tấn, trong phiên chạm mức cao 284,760 nhân dân tệ/tấn và mức thấp 282,950 nhân dân tệ/tấn, và kết thúc phiên sáng ở mức 282,900 nhân dân tệ/tấn, tăng 0.04% so với phiên giao dịch trước đó. Giá thiếc giao ngay trong nước tập trung trong khoảng 281,000-283,000 nhân dân tệ/tấn, một số thương nhân chào bán với chiết khấu nhỏ do áp lực tồn kho, và giao dịch tổng thể chủ yếu là mua hàng đúng lúc. Trong khi đó, hợp đồng tương lai thiếc trên Sở Giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) được niêm yết ở mức 35,865 USD/tấn, và chênh lệch giá giữa thị trường trong nước và quốc tế tiếp tục thu hẹp, phản ánh sự liên kết chuỗi cung ứng toàn cầu được tăng cường.

Xét từ góc độ cung cầu, thị trường thiếc hiện thể hiện mô hình "cải thiện biên về cung và nhu cầu yếu kéo dài." Về phía cung, kể từ khi Bang Wa của Myanmar khởi động đợt tiếp tục sản xuất mỏ đầu tiên vào tháng 7, nhập khẩu đã dần phục hồi trong quý IV, với lượng quặng thiếc từ Myanmar về cảng tăng 15% so với tháng trước kể từ tháng 10, làm giảm bớt tình trạng nguồn cung nguyên liệu thắt chặt. Tuy nhiên, các chính sách quản lý nghiêm ngặt của Indonesia vẫn tiếp diễn; sau khi đóng c cửa hơn một nghìn điểm khai thác trái phép vào tháng 9, sự sụt giảm mạnh về buôn lậu đã dẫn đến hiệu quả giảm trong quy trình xuất khẩu.

Góc độ vĩ mô, sự không chắc chắn trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã kìm hãm cảm giác thèm rủi ro của thị trường, trong khi lo ngại về việc đóng cửa chính phủ Mỹ và sự vắng mặt của dữ liệu lạm phát khiến các nhà đầu tư thận trọng hơn. Chỉ số USD dao động và điều chỉnh, gây áp lực lên giá thiếc LME được định giá bằng USD. Ngoài ra, kỳ vọng vào các chính sách ổn định tăng trưưởng trong nước và tốc độ phục hồi nhu cầu sau đỉnh điểm tháng 9-10 đã khóa giá thiếc trong một mô hình biến động.

Nhìn chung, t tồn kho thấp và kỳ vọng vĩ mô tạo đáy cho giá thiếc, nhưng tốc độ tiếp tục sản xuất tại Myanmar và sự phục hồi nhu cầu sẽ quyết định không gian tăng giá.