Jeudi 6 novembre 2025
Contrats à terme： Le cuivre du LME a ouvert en nocturne à 10 652,5 $/tonne, a d’abord fluctué à la baisse pour toucher un plus bas à 10 615 $/tonne, puis le centre des prix du cuivre s’est progressivement déplacé vers le haut, approchant en fin de séance un plus haut à 10 738,5 $/tonne, et a finalement clôturé à 10 733 $/tonne, en hausse de 0,79 %, avec un volume d’échanges atteignant 21 000 lots et des positions ouvertes atteignant 326 000 lots. Le contrat de cuivre 2512 le plus tradé du SHFE a ouvert en nocturne à 85 550 yuans/tonne, a d’abord reculé à 85 400 yuans/tonne, puis a fluctué à la hausse pour toucher un plus haut à 85 970 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 85 900 yuans/tonne, en hausse de 0,55 %, avec un volume d’échanges atteignant 44 000 lots et des positions ouvertes atteignant 214 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités：
(1) Le 4 novembre, Kinterra Capital et sa filiale opérationnelle Southwest Critical Materials LLC ont annoncé avoir reçu une « lettre d’intérêt non contraignante » de la Banque d’import-export des États-Unis (EXIM) pour fournir jusqu’à 220 millions de dollars de soutien au projet de reprise de la production de leur mine de cuivre Pumpkin Hollow. Sur ce montant, environ 180 millions de dollars seront utilisés pour redémarrer la mine souterraine, et environ 20 millions de dollars serviront à faire avancer les travaux techniques pour le projet minier à ciel ouvert adjacent au sud. La mine a été acquise par Kinterra pour 128 millions de dollars lors d’une enchère en octobre dernier； le précédent propriétaire, Nevada Copper Corp., avait produit un temps mais a fait faillite en raison de problèmes opérationnels.
Au comptant：
(1) Shanghai： Le 5 novembre, les prix spot du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat 2511 du mois proche se sont situés entre une décote de 40 yuans/tonne et une prime de 90 yuans/tonne, le prix moyen étant rapporté à une prime de 25 yuans/tonne, en hausse de 25 yuans/tonne par rapport à la veille； les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 85 190-85 480 yuans/tonne. En séance matinale, le cuivre du SHFE a ouvert en baisse puis s’est redressé, passant de 85 220 yuans/tonne à 85 620 yuans/tonne； l’écart intermois a fluctué entre un report de 30 yuans/tonne et un déport de 10 yuans/tonne； la perte à l’importation pour le contrat 2511 du SHFE s’est réduite à environ 600 yuans/tonne. Perspectives pour demain： la demande en aval s’est brièvement rétablie après la forte baisse des prix du cuivre, mais la plupart des acteurs ont encore fait preuve de prudence； après un réapprovisionnement à court terme, les transactions ne devraient pas connaître de croissance significative, et les primes spot devraient se stabiliser demain.
(２) Guangdong : Le 5 novembre, les prix spot du cuivre cathode #1 de Guangdong par rapport au contrat premier mois se situaient entre une décote de 40 yuans/tonne et une prime de 10 yuans/tonne, le prix moyen étant à une décote de 15 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté entre une décote de 110 yuans/tonne et une décote de 70 yuans/tonne, le prix moyen étant à une décote de 90 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 de Guangdong était de 85 265 yuans/tonne, en baisse de 1 470 yuans/tonne par rapport au jour précédent ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 85 190 yuans/tonne, en baisse de 1 465 yuans/tonne. Dans l'ensemble, la forte baisse des cours du cuivre a stimulé l'enthousiasme d'achat en aval, et les primes spot ont augmenté.
(３) Cuivre importé : Le 5 novembre, les prix sur warrant étaient de 30-40 dollars/tonne, QP novembre, le prix moyen était inchangé par rapport à la séance précédente ; les prix sur connaissement (B/L) étaient de 38-50 dollars/tonne, QP novembre, le prix moyen a baissé de 7 dollars/tonne par rapport à la veille ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de -16 dollars/tonne à 4 dollars/tonne, QP novembre, le prix moyen a augmenté de 7 dollars/tonne par rapport au jour précédent ; les cotations se réfèrent aux cargaisons arrivant dans la première quinzaine de novembre.
(４) Cuivre secondaire : À 11h30 le 5 novembre, le prix de clôture des futures était de 85 630 yuans/tonne, en baisse de 770 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. La prime/décote spot moyenne était de 25 yuans/tonne, en hausse de 25 yuans/tonne par rapport à la veille. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a baissé de 800 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre brut dénudé brillant (bare bright copper) à Guangdong était de 77 200-77 400 yuans/tonne, en baisse de 800 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 3 421 yuans/tonne, en hausse de 106 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 270 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, après des baisses consécutives des cours du cuivre, les entreprises de barres de cuivre secondaire ont signalé de bonnes nouvelles commandes durant la journée, et la volonté d'achat des utilisateurs finaux s'est quelque peu redressée. Si les cours du cuivre ne tombent pas en dessous de 85 000 yuans/tonne, le sentiment d'achat des utilisateurs finaux sera difficile à améliorer davantage.
(５) Stocks : Le 4 novembre, les stocks de cuivre cathode du LME ont augmenté de 75 tonnes pour atteindre 133 975 tonnes ; le 5 novembre, les stocks sous warrant du SHFE ont augmenté de 1 414 tonnes pour atteindre 42 561 tonnes.
Prix : Sur le plan macroéconomique, la Cour suprême des États-Unis a soulevé des questions concernant les politiques tarifaires de l'administration précédente, combinées à des données économiques solides aux États-Unis. L’emploi ADP d’octobre a augmenté de 42 000 personnes, la plus forte hausse depuis juillet 2025, et l’indice PMI non manufacturier ISM a atteint 52,4, un nouveau sommet depuis février 2025. Les inquiétudes du marché concernant une fermeture du gouvernement américain se sont atténuées, faisant fluctuer les prix du cuivre à la hausse. Du côté fondamental, sur le plan de l’offre, les ressources en cuivre de haute qualité restaient tendues, tandis que les sources de cuivre de qualité standard et non enregistrées étaient relativement abondantes. Côté demande, le sentiment d’achat s’est redressé après que les prix du cuivre se soient repliés et stabilisés. Dans l’ensemble, on s’attendait à ce que les prix du cuivre rencontrent une résistance aujourd’hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas un conseil de recherche d’investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n’a aucun rapport avec SMM.]
