2025년 11월 6일 SMM 주석 오전 브리핑:
선물: SHFE 주석 최근월물(SN2512)은 야간장에서 소폭 상승 후 변동 흐름을 유지하며 전 거래일 대비 0.28% 오른 톤당 282,820위안에 마감했습니다.
거시: (1) 중국건설기계협회 통계에 따르면 2025년 10월 주요 건설기계 제품의 평균 가동률은 55%로 전년 동기 대비 10.1%p 하락, 전월 대비 0.16%p 하락했습니다. 세부 항목별로는 굴삭기(55.1%), 로더(58.2%), 트럭크레인(69.7%), 크롤러크레인(56.9%), 타워크레인(39.9%), 로드롤러(42.4%), 포장기(57%), 회전식 천공기(40.1%), 비공용 광산용 덤프트럭(45.9%), 콘크리트펌프트럭(36.1%), 콘크리트믹서트럭(30.9%), 지게차(58.5%)로 나타났습니다. (2) BYD는 기관 조사에서 자사의 에너지 저장 사업이 2008년부터 시작되어 에너지 저장 시스템 및 신형 배터리 연구개발과 응용에 주력해 왔다고 밝혔습니다. 에너지 저장 제품의 연구개발, 제조, 판매, 서비스, 재활용을 아우르는 완전한 산업 체인을 구축했으며, 제품은 발전 측 에너지 저장, 전력망 측 에너지 저장, 산업용·상업용 에너지 저장, 가정용 에너지 저장 등 응용 영역을 포괄합니다. 기술력과 출하량 모두 업계 최고 수준입니다. 2025년 10월 기준 회사의 신에너지차 동력 배터리 및 에너지 저장 배터리 누적 설치 용량은 230GWh를 초과했습니다. (3) 승용차협회 데이터에 따르면 잠정 집계 결과, 10월 1일부터 31일까지 중국 승용차 소매 판매량은 238.7만 대로 전년 동기 대비 6% 증가, 전월 대비 7% 증가했습니다. 연초부터 현재까지 누적 소매 판매량은 1,939.5만 대로 전년 동기 대비 9% 증가했습니다. 전국 승용차 시장 신에너지차 소매 판매량은 140만 대로 전년 동기 대비 17% 증가, 전월 대비 8% 증가했습니다. 연초부터 현재까지 신에너지차 누적 소매 판매량은 1,027만 대로 전년 동기 대비 23% 증가했습니다. 10월 1일부터 31일까지 승용차 생산업체의 신에너지차 도매 판매량은 161.4만 대로 전년 동기 대비 16% 증가, 전월 대비 8% 증가했습니다. 연초부터 현재까지 신에너지차 누적 도매 판매량은 1,206.1만 대로 전년 동기 대비 30% 증가했습니다.
펀더멘털: (1) 공급 차질: 윈난 등 주요 생산지에서 주석 원광 공급이 전반적으로 타이트해졌습니다. 대부분의 제련소는 11월에도 비교적 안정적인 생산량을 유지할 것으로 예상됩니다. (2) 수요: 소비자 전자제품 및 가전 시장의 수요 둔화로 주문량이 크게 감소했습니다. 다운스트림 구매는 신중한 태도를 유지했으며, 높은 가격은 실질 소비를 현저히 억제했습니다. 신흥 분야의 부양 효과 제한: AI 연산 능력 증가와 태양광 설치량 증가가 주석 소비를 일부 견인했지만, 현재 기여 규모는 여전히 작아 기존 분야의 소비 감소를 상쇄하기에는 부족합니다.
현물: 주석 잉곳 현물 시장 거래는 비교적 활발했으며, 어제 낮은 가격대에서 일부 다운스트림 기업과 실수요 기업이 소량 재고 보충 및 필요한 시점 구매로 주문했습니다. 대부분의 거래업체는 약 20톤의 거래를 완료했으며, 소수는 2대 이상의 화물차 분량을 거래했습니다.
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