[Analisis SMM] Minggu ini, pasar dipengaruhi oleh kombinasi faktor bullish dan bearish, serta harga nikel berfluktuasi ke bawah.

Minggu ini，pasar dipengaruhi oleh campuran faktor bullish dan bearish，dengan sentimen makro yang pulih dan tekanan inventaris yang terus menumpuk secara bersama mendorong harga nikel berfluktuasi turun。Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada level 122，150 yuan/ton minggu ini，kemudian berada di bawah tekanan dan menarik kembali，ditutup pada 120，590 yuan/ton pada Jumat，turun 1，14％ secara mingguan。Harga nikel LME dimulai pada 15，370 dolar AS/ton，naik sedikit di awal minggu karena membaiknya sentimen makro luar negeri，tetapi kemudian menarik kembali di bawah tekanan fundamental，dengan kutipan terbaru pada 15，200 dolar AS/ton，turun 0，85％。Di pasar spot，harga rata－rata nikel halus SMM ＃1 minggu ini adalah 122，250 yuan/ton，turun 950 yuan/ton dari minggu ke minggu。Premium rata－rata nikel Jinchuan minggu ini adalah 2，400 yuan/ton，turun 100 yuan/ton dari minggu ke minggu。Premium dan diskon untuk merek nikel elektrodeposisi domestik utama berkisar dari －200 hingga 100 yuan/ton，melemah dari minggu ke minggu。Karena harga berjangka tetap rendah minggu ini，sentimen pembelian titik－harga hilir relatif tinggi。

Di sisi makro，Fed AS memotong suku bunga sebesar 25 basis point sesuai ekspektasi，tetapi Ketua Powell dengan jelas menyatakan bahwa pemotongan suku bunga Desember bukanlah "kesepakatan yang sudah jadi" dan menunjuk pada perpecahan signifikan di dalam komite。Nada hawkish ini menyebabkan ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga lain dalam tahun anjlok dari 95％ menjadi 65％，memicu rebound singkat dalam indeks dolar AS。Ketidakpastian seputar jalur kebijakan menekan sentimen bullish，membatasi rebound harga nikel。Hasil pertemuan antara kepala negara Tiongkok dan AS pada 30 Oktober relatif positif。AS membatalkan tarif "fentanil" 10％ yang dikenakan pada barang Tiongkok dan menangguhkan tarif timbal balik 24％ selama satu tahun lagi。Secara bersamaan，AS akan menangguhkan tindakan investigasi Bagian 301 yang menargetkan industri maritim，logistik，dan pembuatan kapal Tiongkok selama satu tahun。Kemajuan ini meredakan kekhawatiran pasar tentang eskalasi gesekan perdagangan。Namun，inventaris nikel LME terus naik ke 251，706 ton，mencapai rekor tertinggi baru。Harga nikel diperkirakan akan melihat kisaran fluktuasinya bergeser ke bawah dalam waktu dekat，dengan harga referensi 119，000－123，000 yuan/ton。

Di sisi inventaris，inventaris Zona Bonded Shanghai sekitar 2，600 ton minggu ini，turun 800 ton dari minggu ke minggu。

Inventaris sosial domestis sekitar 48.100 ton, pengurangan stok 698 ton mingguan.