Cơ Bản Thị Trường Nhôm Thiếu Lực Đẩy, Biên Độ Tăng Giá Nhôm Có Hạn [Đánh Giá Giá Nhôm Tuần Của SMM]

Trên phương diện vĩ mô， Cục Dự trữ Liên bang Mỹ （Fed） đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 10 và thông báo sẽ chấm dứt việc thu hẹp bảng cân đối kế toán vào tháng 12， với hai thành viên ủy ban phản đối quyết định về lãi suất． Tuy nhiên， Chủ tịch Fed Powell bày tỏ thận trọng đối với việc nới lỏng hơn nữa vào tháng 12， khiến giá nhôm LME suy yếu nhẹ vào lúc gần kết thúc phiên． Các thành viên thị trường đang theo dõi các cuộc đàm phán Trung－Mỹ để tìm kiếm thêm tín hiệu vĩ mô， với tâm lý nghiêng về lạc quan trước cuộc họp．

Về phía nguồn cung， công suất nhôm hoạt động trong nước thay đổi hạn chế． Ở nước ngoài， một nhà máy luyện nhôm đã cắt giảm sản lượng 210，000 tấn và dự kiến thực hiện thêm các đợt cắt giảm vào tháng 3／2026， làm bùng lên mối lo ngại về nguồn cung thắt chặt． Trọng tâm trung hạn vẫn là việc đẩy nhanh tiến độ các dự án nhôm tại Indonesia．

Về phía nhu cầu， giá nhôm biến động ở mức cao， cùng với tình trạng sương mù nghiêm trọng tại miền trung Trung Quốc kích hoạt các chính sách hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường， phần nào làm giảm nhu cầu． Ngoài ra， giá nhôm LME cao đã đóng c cửa sổ thương mại gia công， làm suy yếu nhu cầu xuất khẩu bán thành phẩm nhôm． Chú ý đến chu kỳ giảm tồn kho thành phẩm tại các doanh nghiệp gia công hạ nguồn trong bối cảnh giá nhôm cao．

Về phía tồn kho， t tồn kho dao động trong biên độ hẹp． Theo thống kê của SMM， tính đến ngày 30／10， tồn kho xã hội nhôm Trung Quốc ở mức 619，000 tấn， giảm 7，000 tấn so với tuần trước． Với t tồn kho đang vận chuyển gia tăng và nhu cầu bị kìm hãm bởi các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường， việc tích lũy tồn kho dự kiến sẽ tiếp tục．

Nhìn chung， với giá nhôm hiện ở mức cao， các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn ưu tiên giảm t tồn kho thành phẩm， dẫn đến nhu cầu nguyên liệu thô yếu hơn． Tuy nhiên， tồn kho phôi nhôm vẫn ở mức tương đối thấp， tạo động lực cơ bản hạn chế cho giá nhôm trong ngắn hạn． Trong bối cảnh tâm lý vĩ mô trong và ngoài nước vẫn tương đối lạc quan， hợp đồng nhôm được giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến sẽ tìm thấy h hỗ trợ ở mức 20，800 nhân dân tệ／tấn． Trong trường hợp không có động lực cơ bản rõ ràng， kháng c cự dự kiến gần mức 21，500 nhân dân tệ／tấn． Tuần tới， hợp đồng nhôm được giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự báo sẽ dao động trong khoảng 20，900－21，400 nhân dân tệ／tấn， trong khi nhôm LME dự kiến giao dịch trong khoảng 2，820－2，930 USD／tấn．