Macro và Cơ Bản Cộng Hưưởng Tích Cực, Giá Nhôm Dự Kiến Dao Động Ở Mức Cao [Biên Bản Họp Buổi Sáng Nhôm SMM]

Biên bản họp buổi sáng Nhôm SMM, ２４／１０

Hợp đồng tương lai： Trong phiên đêm ngày ２３ tháng １０， hợp đồng nhôm SHFE được giao dịch nhiều nhất mở c cửa ở mức ２１，２７０ nhân dân tệ／tấn， đạt mức giá cao nhất là ２１，３１０ nhân dân tệ／tấn và mức giá thấp nhất là ２１，２３５ nhân dân tệ／tấn， và cuối cùng đóng cửa ở mức ２１，２６５ nhân dân tệ／tấn， tăng ０，６４％． Phiên đêm nhìn chung chứng kiến mô hình mở cửa cao hơn với khoảng trống và sau đó biến động， với trung tâm giao dịch dao động quanh mức ２１，２７０ nhân dân tệ／tấn． Từ góc độ kỹ thuật， các đường trung bình động MA duy trì sự sắp xếp theo hướng tăng （MA５： ２１，１１０ ＆ｇｔ； MA１０： ２１，０１８ ＆ｇｔ； MA３０： ２０，９７４ ＆ｇｔ； MA６０： ２０，８７７）， và biểu đồ nến MACD ６０ phút cho thấy các thanh màu đỏ đang mở rộng， duy trì trạng thái giao cắt vàng． Giá cao nhất của phiên đêm đã vượt qua mức cao trước đó là ２１，２００ nhân dân tệ／tấn． Trong ngắn hạn， giá dự kiến sẽ dao động ở mức cao． Xem xét các điểm cao và thấp mới （mức thấp hàng tháng là ２０，６４０ và mức cao khoảng ２１，３１０）， mức kháng c cự được dự báo trong khoảng ２１，４００－２１，５８０， và mức hỗ trợ dự kiến trong khoảng ２０，７３０－２０，９３０． Cần thận trọng trước rủi ro điều chỉnh giảm từ mức cao．

Mặt bằng vĩ mô：Vào ngày ２３ tháng １０ năm ２０２５， Công báo của Phiên họp toàn thể lần thứ tư Ban Chấp hành Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc khóa XX đã được công bố． Phiên họp toàn thể đã đặt ra các mục tiêu phát triển kinh tế－xã hội chính cho thời kỳ Kế hoạch ５ năm lần thứ XV： đạt được tiến bộ đáng kể trong phát triển chất lượng cao， tăng đáng kể mức độ tự chủ và sức mạnh trong khoa học và công nghệ， đạt được những đột phá mới trong cải cách toàn diện và sâu rộng hơn nữa， nâng cao đáng kể mức độ văn minh xã hội， không ngừng cải thiện chất lượng cuộc sống của nhân dân， đạt được tiến bộ lớn mới trong xây dựng Trung Quốc Tươi đẹp， và củng cố thêm rào chắn an ninh quốc gia． Phiên họp toàn thể đề xuất xây dựng hệ thống công nghiệp hiện đại và củng cố， tăng cường nền tảng của nền kinh tế thực． Nó nhấn mạnh tập trung nỗ lực phát triển kinh tế vào nền kinh tế thực， tuân thủ các định hướng thông minh hóa， xanh hóa và tích hợp， đẩy nhanh việc xây dựng cường quốc sản xuất， cường quốc chất lượng， cường quốc không gian， cường quốc giao thông vận tải và cường quốc mạng， duy trì t tỷ lệ sản xuất hợp lý， và xây dựng một hệ thống công nghiệp hiện đại với sản xuất tiên tiến làm xương sống． Cần thiết phải tối ưu hóa và nâng cấp các ngành công nghiệp truyền thống， nuôi dưưỡng và tăng cường các ngành công nghiệp mới nổi và tương lai， thúc đẩy sự phát triển chất lượng cao và hiệu quả của khu vực dịch vụ， và xây dựng một hệ thống cơ sở hạ tầng hiện đại．(Thị trường tăng ★) Người phát ngôn Bộ Thương mại, trả lời câu hỏi của giới truyền thông về các cuộc tham vấn kinh tế và thương mại Trung Quốc-Mỹ, cho biết theo thỏa thuận của hai bên, He Lifeng, Ủy viên Bộ Chính trị Ban Chấp hành Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc và Phó Thủ tướng Quốc vụ viện, sẽ dẫn đầu một đoàn đến Malaysia từ ngày 24 đến 27 tháng Mười để tiến hành các cuộc tham vấn kinh tế và thương mại với phía Mỹ. (Trung lập ★) Theo Bộ Thương mại, tính đến ngày 22 tháng Mười, 2025, số lượng đơn đăng ký hỗ trợ đổi xe năm 2025 đã vượt quá 10 triệu, trong đó hơn 3,4 triệu đơn cho việc loại bỏ và làm mới xe, và hơn 6,6 triệu đơn cho việc cập nhật thay thế. (Thị trường tăng ★)

Cơ bản:Về kho dự trữ, tồn kho nhôm thỏi hàng ngày tại các khu tiêu thụ chính vào thứ Năm ghi nhận là 457.000 tấn, giảm 6.000 tấn so với tuần trước; tồn kho thanh nhôm ghi nhận là 101.000 tấn, giảm 1.500 tấn so với tuần trước. Về chi phí, chi phí trung bình ngành nhôm ghi nhận là 16.092 nhân dân tệ/tấn vào thứ Tư, giảm 12 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước, chủ yếu do giá alumin giảm. Lợi nhuận trung bình ngành tăng 22 nhân dân tệ/tấn lên 4.888 nhân dân tệ/tấn. Về cung cầu, về nguồn cung, công suất hoạt động nhôm trong nước vẫn ổn định ở khoảng 44,06 triệu tấn, tỷ lệ nhôm lỏng tăng nhẹ 0,13 điểm phần trăm lên 77,24% vào thứ Năm tuần này. Về nhu cầu, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ lưu hàng đầu trong nước ghi nhận là 62,4% trong tuần này, giảm 0,1% so với tuần trước, tổng thể thể hiện đặc điểm "ổn định trong mùa cao điểm, phân hóa nội bộ". Cụ thể, tỷ lệ hoạt động của hợp kim nhôm sơ cấp tăng nhẹ 0,6 điểm phần trăm lên 59,0%; tỷ lệ hoạt động của tấm nhôm và dải nhôm giảm 1 điểm phần trăm xuống 67,0%; tỷ lệ hoạt động của dây cáp nhôm tăng nhẹ 0,4% lên 64,4%; tỷ lệ hoạt động của nhôm ép tăng nhẹ lên 53,7%; tỷ lệ hoạt động của nhôm phôi giảm 0,4 điểm phần trăm xuống 71,9%; tỷ lệ hoạt động của nhà sản xuất nhôm tái chế vẫn giữ ở 58,6%.

Thị trường Nhôm Sơ cấp:Hôm qua, tâm giao dịch nhôm SHFE buổi sáng vẫn duy trì trên 21.000 nhân dân tệ/tấn. Ｔại miền Đông Trung Quốc，ｔｈáｉ　độ　ｂáｎ　ｈàｎｇ　ｃủａ　ｃáｃ　ｎｈà　ｃｕｎｇ　ｃấｐ　ｔăｎｇ　ｌêｎ，　ｎｈưｎｇ　ｈｏạｔ　độｎｇ　ｔｈｕ　ｍｕａ　ｃｕ̉ａ　ｃáｃ　ｂêｎ　ｐｈíａ　ｄướｉ　ｇｉảｍ　ｓúｔ　ｄｏ　ｇｉá　ｔｕｙệｔ　đốｉ　ｃａｏ．　Ｖàｏ　ｋｈｏảｎｇ　ｔｈờｉ　ｇｉａｎ　ｍở　ｃửａ　ｔｈị　ｔｒườｎｇ，　ｃáｃ　ｎｈà　ｃｕｎｇ　ｃấｐ　ｃố　ｇắｎｇ　ｃｈàｏ　ｇｉá　ｔừ　ｍứｃ　ｇｉá　ｔｒｕｎｇ　ｂìｎｈ　ｄｅ̉ｎ　ｃｈｉếｔ　ｋｈấｕ　１０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ，　ｎｈưｎｇ　ｋｈốｉ　ｌượｎｇ　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ｒấｔ　ｔｈấｐ．　Ｓａｕ　ｋｈｉ　ｔｈươｎｇ　ｌượｎｇ，　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ｔｈựｃ　ｔế　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ở　ｍứｃ　ｃｈｉếｔ　ｋｈấｕ　２０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ　ｄｅ̉ｎ　ｃｈｉếｔ　ｋｈấｕ　１０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ　ｓｏ　ｖớｉ　ｇｉá　ｔｒｕｎｇ　ｂìｎｈ　ＳＭＭ．　Ｎｇàｙ　ｎａｙ，　ｃｈỉ　ｓố　ｔâｍ　ｌý　ｂáｎ　ｈàｎｇ　ｔｒêｎ　ｔｈị　ｔｒườｎｇ　ｍｉềｎ　Đôｎｇ　ｌà　３．０２，　ｇｉảｍ　０．１７　ｔｈｅｏ　ｔｈáｎｇ；　ｃｈỉ　ｓố　ｔâｍ　ｌý　ｍｕａ　ｈàｎｇ　ｌà　２．９７，　ｇｉảｍ　０．１５　ｔｈｅｏ　ｔｈáｎｇ．　Ｎｇàｙ　ｎａｙ，　ｎｈôｍ　ＳＭＭ　Ａ００　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ở　ｍứｃ　２１，０４０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ，　ｔăｎｇ　６０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ　ｓｏ　ｖớｉ　ｎｇàｙ　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ｔｒướｃ，　ở　ｍứｃ　ｃｈｉếｔ　ｋｈấｕ　ｋｈｏảｎｇ　１０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ　ｓｏ　ｖớｉ　ｈợｐ　ｄồｎｇ　２５１１，　ｇｉảｍ　１０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ　ｓｏ　ｖớｉ　ｎｇàｙ　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ｔｒướｃ．　Ｔạｉ　ｍｉềｎ　Ｔｒｕｎｇ　Ｔｒｕｎｇ　Ｑｕốｃ，　ｔâｍ　ｌý　ｂáｎ　ｈàｎｇ　ｍạｎｈ　ｍｅ̃　ｔｒướｃ　ｖà　ｎｇａｙ　ｓａｕ　ｋｈｉ　ｍở　ｃửａ　ｔｈị　ｔｒườｎｇ，　ｎｈưｎｇ　ｖｉệｃ　ｍｕａ　ｈàｎｇ　ｂị　ｈạｎ　ｃｈế．　Ｖớｉ　ｇｉá　ｎｈôｍ　ｃａｏ，　ｎỗｉ　ｓợ　ｇｉá　ｇｉảｍ　ｍạｎｈ，　ｃáｃ　ｄｏａｎｈ　ｎｇｈｉệｐ　ｍｕａ　ｈàｎｇ　ｔｈậｎ　ｔｒọｎｇ，　ｄẫｎ　ｄｅ̉ｎ　ｋｈốｉ　ｌượｎｇ　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ｔｈấｐ．　Ｖàｏ　ｋｈｏảｎｇ　１０　ｇｉờ　ｓáｎｇ，　ｃáｃ　ｎｈà　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ｌớｎ　ｔｈａｍ　ｇｉａ　ｔｈị　ｔｒườｎｇ　ｍｕａ　ｈàｎｇ　ｖớｉ　ｇｉá　ｃａｏ，　ｋｈốｉ　ｌượｎｇ　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ｔăｎｇ　ｌêｎ，　ｖà　ｇｉá　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ｔｒêｎ　ｔｈị　ｔｒườｎｇ　ｔăｎｇ　ｌêｎ　ｍứｃ　ｃｈｉếｔ　ｋｈấｕ　１０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ　ｄｅ̉ｎ　ｇầｎ　ｍứｃ　ｇｉá　ｔｒｕｎｇ　ｂìｎｈ．　Ｎｈìｎ　ｃｈｕｎｇ，　ｔâｍ　ｌý　ｍｕａ　ｈàｎｇ　ｐｈầｎ　ｎàｏ　ｐｈụｃ　ｈồｉ．　Ｎｇàｙ　ｎａｙ，　ｃｈỉ　ｓố　ｔâｍ　ｌý　ｂáｎ　ｈàｎｇ　ｔｒêｎ　ｔｈị　ｔｒườｎｇ　ｍｉềｎ　Ｔｒｕｎｇ　ｌà　２．８２，　ｔăｎｇ　０．０５　ｔｈｅｏ　ｔｈáｎｇ；　ｃｈỉ　ｓố　ｔâｍ　ｌý　ｍｕａ　ｈàｎｇ　ｌà　２．７０，　ｔăｎｇ　０．０４　ｔｈｅｏ　ｔｈáｎｇ．　ＳＭＭ　Ｍｉềｎ　Ｔｒｕｎｇ　Ａ００　ｇｈｉ　ｎｈậｎ　ｍứｃ　２０，９１０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ，　ｔăｎｇ　５０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ　ｓｏ　ｖớｉ　ｎｇàｙ　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ｔｒướｃ，　ở　ｍứｃ　ｃｈｉếｔ　ｋｈấｕ　１，４２０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ　ｓｏ　ｖớｉ　ｈợｐ　ｄồｎｇ　ｔｈáｎｇ　１１，　ｇｉảｍ　２０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ　ｓｏ　ｖớｉ　ｎｇàｙ　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ｔｒướｃ．　Ｃｈêｎｈ　ｌệｃｈ　ｇｉá　Ｈà　Ｎａｍ－Ｔｈượｎｇ　Ｈảｉ　ｌà　－１３０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ，　ｇｉảｍ　１０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ　ｓｏ　ｖớｉ　ｎｇàｙ　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ｔｒướｃ．

Ｎｇｕｙêｎ　ｌｉệｕ　Ｎｈôｍ　Ｔáｉ　Ｃｈế：Ｎｇàｙ　ｈôｍ　ｑｕａ，　ｇｉá　ｎｈôｍ　ｎｇｕｙêｎ　ｃｈấｔ　ｓơ　ｃấｐ　ｔăｎｇ　ｓｏ　ｖớｉ　ｎｇàｙ　ｇｉａｏ　ｄịｃｈ　ｔｒướｃ，　ｖượｔ　ｍứｃ　２１，０００，　ｖớｉ　ｇｉá　ｇｉａｏ　ｎｇａｙ　ＳＭＭ　Ａ００　ｃｈốｔ　ở　ｍứｃ　２１，０４０　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ．　Ｇｉá　ｔｈị　ｔｒườｎｇ　ｐｈế　ｌｉệｕ　ｎｈôｍ　ｄｉễｎ　ｂｉếｎ　ｐｈâｎ　ｋỳ．　Ｋｈｉ　ｍùａ　ｃａｏ　ｄｉểｍ　ｔｒｕｙềｎ　ｔｈốｎｇ　ｓắｐ　ｋếｔ　ｔｈúｃ，　ｎｇｕồｎ　ｃｕｎｇ　ｃｈặt　ｃｈỗ　ｔｒｏｎｇ　ｔｈị　ｔｒườｎｇ　ｐｈế　ｌｉệｕ　ｎｈôｍ　ｖẫｎ　ｌà　ｃｈủ　ｄề　ｃｈíｎｈ，　ｖớｉ　ｇｉá　ｍｕａ　ｖẫｎ　ｃａｏ，　ｎｈưｎｇ　ｔíｎｈ　ｂềｎ　ｖữｎｇ　ｃủａ　ｍứｃ　ｃａｏ　ｃầｎ　ｄượｃ　ｘｅｍ　ｘéｔ．　Ｎｇàｙ　ｈôｍ　ｑｕａ，　ｐｈế　ｌｉệｕ　ｎｈôｍ　ｂａｌｅｄ　ＵＢＣ　ｃｈủ　ｙếｕ　ｄượｃ　ｃｈàｏ　ｇｉá　ｔừ　１５，９００－１６，５００　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ　（ｃｈưａ　ｔíｎｈ　ｔｈｕế），　ｔｒｏｎｇ　ｋｈｉ　ｐｈế　ｌｉệｕ　ｎｈôｍ　ｘéｎ　（ｇｉá　ｄựａ　ｔｒêｎ　ｈàｍ　ｌượｎｇ　ｎｈôｍ）　ｃｈủ　ｙếｕ　ｄượｃ　ｃｈàｏ　ｇｉá　ｔừ　１７，３００－１７，８００　ｎｇｈìｎ　ｔệ／ｔấｎ　（ｃｈưａ　ｔíｎｈ　ｔｈｕế）．Baled UBC tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, trong khi phế liệu nhôm vụn căng thẳng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm), phế liệu bánh xe và phế liệu nhôm đúc cơ khí duy trì ổn định so với tháng trước. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đúc cơ khí tại Thượng Hải mở rộng 60 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước lên 2,302 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép đùn h hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn mở rộng 60 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước lên 2,299 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ giữ vững tốt vào tuần tới, với phạm vi giá chủ lưu cho phế liệu nhôm vụn căng thẳng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) dao động quanh 17,500-18,000 nhân dân tệ/tấn. Nếu giá nhôm nguyên sinh ổn định trên mốc 21,000 nhân dân tệ/tấn, sẽ truyền tải thêm tác động tích cực và hỗ trợ giá phế liệu nhôm, do tình trạng nguồn cung thắt chặt khó thay đổi trong ngắn hạn. Về phía nhu cầu, khả năng phục hồi nhu cầu vẫn duy trì trong các lĩnh vực như xe điện mới và điện mặt trời, nhưng kết thúc mùa cao điểm truyền thống và áp lực t tồn kho xã hội cao có thể kiềm chế nhiệt tình mua hàng. Cần chú ý đến tốc độ bổ sung kho của các doanh nghiệp hợp kim nhôm thứ cấp sau kỳ nghỉ và tính bền vững của nhu cầu cuối cùng. Nếu giá nhôm nguyên sinh giảm sau khi tăng nhanh hoặc nhu cầu hạ nguồn giảm quá nhanh, thị trường phế liệu nhôm có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh. Nhìn chung, thị trường sẽ tiếp tục cuộc giằng co giữa người bán và người mua, và cần theo dõi sát diễn biến của nhôm nguyên sinh và các phát triển chính sách.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Hôm qua, giá nhôm A00 của SMM được niêm yết ở mức 21,040 nhân dân tệ/tấn, tăng 60 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước, trong khi giá ADC12 của SMM tăng 100 nhân dân tệ/tấn lên 21,200 nhân dân tệ/tấn. Hiện tại, nguồn cung phế liệu nhôm vẫn thắt chặt, và chi phí mua hàng tiếp tục leo thang trong tuần. Để đảm bảo hoàn thành đơn hàng, các doanh nghiệp thường mua với giá cao, với nguồn hàng giá thấp khan hiếm, dẫn đến chi phí sản xuất tổng hợp tăng liên tục, từ đó đẩy giá chào bán lên cao. Nhu cầu t tổng thể vẫn linh hoạt, cùng với tồn kho thành phẩm thấp tại các nhà sản xuất và áp lực giao hàng đơn hàng đang diễn ra, cung cấp một số hỗ trợ cho giá thị trường. Trong ngắn hạn, được h hỗ trợ bởi chi phí cứng nhắc và cân bằng cung-cầu thắt chặt, giá phôi hợp kim nhôm ADC12 dự kiến sẽ giữ vững tốt. Tiếp theo cần tập trung vào cung cấp nguyên liệu thô, hiệu suất tiêu thụ và biến động tồn kho.

Tóm tắt thị trường nhôm:Toàn cầu, tình hình vĩ mô có xu hướng thuận lợi, nhưng với một vòng đàm phán thương mại mới giữa Trung Quốc và Mỹ sắp diễn ra cùng tin tức liên tục về xung đột Nga-Ukraine, các sự phát triển liên quan cần được theo dõi liên tục. Trong nước, không khí vĩ mô tích cực, khi phiên họp toàn thể đề xuất mô hình mới cho phát triển kinh tế-xã hội, hỗ trợ niềm tin thị trường. Về cơ bản, bên cung, năng lực sản xuất nhôm hoạt động trong nước vẫn ổn định, trong khi nguồn cung từ nước ngoài dự kiến giảm, điều này có thể hỗ trợ giá nhôm quốc tế. Bên cầu, tỷ lệ hoạt động hàng tuần của các doanh nghiệp dẫn đầu hạ lưu giảm nhẹ, nhưng hiệu suất nhu cầu tổng thể vẫn ổn định trong ngắn hạn. Hỗ trợ từ chi phí yếu đi, khi chi phí nhôm tiếp tục giảm do giá alumin giảm. Về tồn kho, dự kiến tồn kho thanh nhôm trong nước sẽ bước vào xu hướng giảm tồn kho vào nửa sau tháng Mười. Tổng thể, tình hình vĩ mô trong và ngoài nước có xu hướng lạc quan, kết hợp với cơ bản cung-cầu đang siết chặt và việc giảm tồn kho. Giá nhôm ngắn hạn dự kiến sẽ duy trì ở mức cao.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]