[SMM Revisão Semanal] Os preços do cobalto refinado registraram flutuações significativas esta semana, mas, sob a perspectiva real da estrutura de oferta e demanda, os fundamentos do mercado apresentaram mudanças limitadas.

Publicado: Oct 23, 2025 18:48

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Os preços do cobalto refinado apresentaram flutuações significativas esta semana, mas, sob a perspectiva da estrutura real de oferta e demanda, as mudanças nos fundamentos do mercado foram limitadas. Do lado da oferta, as fundições continuaram a suspender as cotações devido aos estoques limitados de matéria-prima; embora os comerciantes tenham aumentado as cotações a vista seguindo o mercado futuro, a atividade de negociação permaneceu fraca, uma vez que os preços do cobalto subiram muito rapidamente no início da semana. Para promover transações reais, alguns comerciantes ajustaram gradualmente sua referência de cotação de um leve prêmio para paridade ou mesmo um pequeno desconto. Do lado da demanda, as empresas a jusante realizaram principalmente compras pontuais, sem aumento significativo no volume total de negócios. Em relação à correção de preços observada na segunda metade da semana, além do impacto do comportamento do capital, a análise sugere que foi impulsionada principalmente por três fatores: primeiro, após a alta dos preços do cobalto refinado, a margem de lucro para convertê-lo de volta em sais de cobalto diminuiu, reduzindo a disposição de compra das fundições; segundo, embora os preços do cobalto refinado no exterior tenham permanecido elevados, sua capacidade de absorver preços domésticos excessivamente altos era limitada; terceiro, a circulação de algumas cargas sem nota fiscal a preços baixos no mercado exerceu pressão de baixa sobre os preços predominantes. No geral, após esta rodada de aumentos de preços, o diferencial entre o cobalto refinado e os sais de cobalto ampliou-se novamente. Considerando que o cobalto refinado pode ser usado como matéria-prima para conversão de volta em sais de cobalto, espera-se que seu preço gradualmente se aproxime da linha de custo de conversão dos sais de cobalto para alcançar uma racionalização do diferencial de preços.

Esta semana， os preços do cobalto refinado sofreram flutuações significativas， mas， do ponto de vista da estrutura real de oferta e procura， as mudanças nos fundamentos do mercado foram limitadas。 No lado da oferta， as fundições continuaram a suspender as cotações devido aos baixos stocks de matéria-prima； embora os comerciantes tenham aumentado as cotações a pronto seguindo o mercado futuro， a actividade comercial foi fraca， uma vez que os preços do cobalto subiram demasiado rapidamente no início da semana。 Para promover transacções reais， alguns comerciantes ajustaram gradualmente a sua referência de cotação， passando de um ligeiro prémio anterior para paridade ou mesmo um pequeno desconto。 No lado da procura， as empresas a jusante realizaram principalmente compras just-in-time， com o volume total de negócios a não mostrar um aumento significativo。 Em relação à correcção de preços observada na segunda metade da semana， para além do impacto do comportamento do capital， a análise sugere que foi impulsionada principalmente por três factores： primeiro， após a subida dos preços do cobalto refinado， a margem de lucro para a sua reconversão em sais de cobalto diminuiu， reduzindo a disposição de compra das fundições； segundo， embora os preços do cobalto refinado no estrangeiro se mantivessem elevados， a sua capacidade de absorver preços domésticos excessivamente altos era limitada； terceiro， a circulação no mercado de algumas cargas de baixo preço e sem factura exerceu pressão descendente sobre os preços mainstream。 No geral， após esta ronda de aumentos de preços， o diferencial de preços entre o cobalto refinado e os sais de cobalto alargou-se novamente。 Considerando que o cobalto refinado pode ser utilizado como matéria-prima para ser reconvertido em sais de cobalto， espera-se que o seu preço converja gradualmente para a linha de custo de conversão dos sais de cobalto， de modo a alcançar uma racionalização do diferencial de preços。

Equipa de Investigação em Energias Novas da SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Feng Disheng 021-51666714

Lü Yanlin 021-20707875

Xiao Wenhao 021-51666872

Zhou Zhicheng 021-51666711

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