Atas da Reunião Matinal de Alumínio da SMM de 20 de Outubro
Futuros:Na sessão noturna de 17 de outubro, o contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 20.935 iuanes/tonelada, atingiu um preço máximo de 20.960 iuanes/tonelada e um mínimo de 20.890 iuanes/tonelada, e finalmente encerrou a 20.925 iuanes/tonelada, com queda de 0,2%. A sessão noturna mostrou geralmente uma tendência de ajuste volátil, flutuando em torno de 20.930 iuanes/tonelada. Da perspectiva da análise técnica, o sistema de média móvel MA manteve um alinhamento altista (MA5: 20.928 > MA10: 20.903 > MA30: 20.818), com o preço mantendo-se acima das médias móveis; o indicador MACD continuou seu cruzamento dourado (DIF: 63,3 > DEA: 58,6); no entanto, o volume negociado foi de 51.011 lotes, queda de 26.366 lotes em relação à semana anterior. Considerando os máximos e mínimos recentes (o mínimo mensal em torno de 20.600, o máximo em torno de 21.200), espera-se que o nível de resistência esteja na faixa de 21.280-21.480, e o nível de suporte na faixa de 20.530-20.750.
Frente Macro:1. Existem diferenças significativas dentro do Fed dos EUA em relação ao caminho de corte de juros. O novo Governador do Fed, Milan, apoiou um corte de taxa de 50 pontos base na reunião de política de outubro, enquanto o Governador do Fed, Waller, defendeu manter um ritmo cauteloso de cortes de 25 pontos base por reunião para enfrentar o mercado de trabalho fraco. O Governador do Fed, Moussallem, afirmou que se o emprego enfrentar mais riscos e a inflação estiver sob controle, ele poderia apoiar outro caminho de corte de juros. (Altista ★) 2. A reunião planejada entre Trump e Putin em Budapeste aumentou as esperanças de acabar com o conflito Rússia-Ucrânia. O petróleo bruto WTI finalmente encerrou em alta de 0,65% a US$ 57,24 por barril; o petróleo bruto Brent finalmente encerrou em alta de 0,69% a US$ 61,26 por barril. (Altista ★) 3. He Lifeng manteve uma videoconferência com o Secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, e a Representante Comercial, Greer. Ambas as partes concordaram em realizar uma nova rodada de consultas econômicas e comerciais China-EUA o mais rápido possível. (Altista ★)
Fundamentos:Lado da oferta, a capacidade operacional de alumínio não mostrou further aumento, mantendo-se em torno de 44,06 milhões de toneladas. Lado da demanda, até a quinta-feira passada, a proporção doméstica de alumínio líquido registrou 77,11%, alta de 0,02 pontos percentuais em relação à semana anterior; a taxa de operação semanal das principais empresas de processamento de alumínio a jusante registrou 62,5%, estável em relação à semana anterior. Entre eles，a taxa operacional da liga primária aumentou ligeiramente ０，４ pontos percentuais，enquanto a da liga secundária diminuiu ０，３ pontos percentuais；as taxas operacionais de outros sectores de processamento mantiveram－se estáveis．Custo，devido ao declínio contínuo dos preços da matéria－prima alumina，o custo do alumínio diminuiu gradualmente，registando １６，１４５ yuans／tonelada até sexta－feira passada，com o lucro médio da indústria a expandir－se para ４，８０５ yuans／tonelada．Inventário，de acordo com estatísticas da SMM，o stock de lingotes de alumínio nas principais regiões de consumo doméstico registou ６２５ mil toneladas esta segunda－feira，com uma redução de ２ mil toneladas em relação à quinta－feira passada e uma redução de ２５ mil toneladas em relação à segunda－feira passada．A SMM espera que o stock doméstico de lingotes de alumínio mantenha uma tendência geral de redução na segunda metade de outubro．
Mercado de Alumínio Primário：Sexta－feira passada，o alumínio na SHFE flutuou principalmente em baixa na sessão da manhã，mas o preço absoluto global não diminuiu em comparação com a manhã de quinta－feira．No leste da China，os preços elevados do alumínio enfraqueceram o sentimento de compra a jusante，com transacções reais a um desconto de cerca de １０ yuans／tonelada até um prémio de １０ yuans／tonelada em relação ao preço médio da SMM．Sexta－feira passada，o índice de sentimento de venda no mercado do leste da China foi de ３，２９，abaixando ０，０５ em relação à semana anterior；o índice de sentimento de compra foi de ３，２１，abaixando ０，０５ em relação à semana anterior．Sexta－feira passada，o alumínio A００ da SMM fechou a ２０，９５０ yuans／tonelada，inalterado em relação ao dia de negociação anterior，a par com o contrato ２５１１，inalterado em relação ao dia de negociação anterior．No centro da China，o sentimento de negociação continuou a enfraquecer．Com preços absolutos elevados，as empresas a jusante procuraram fontes com desconto para compra，enquanto os detentores recusaram ceder nos preços e relutaram em vender．As transacções reais situaram－se em torno de um desconto de ３０ yuans／tonelada em relação ao preço médio da SMM．Sexta－feira passada，o índice de sentimento de venda no mercado do centro da China foi de ２，６３，abaixando ０，０６ em relação à semana anterior；o índice de sentimento de compra foi de ２，４１，abaixando ０，１４ em relação à semana anterior．O A００ do Centro da China da SMM registou ２０，８４０ yuans／tonelada，abaixando ３０ yuans／tonelada em relação ao dia de negociação anterior，a um desconto de １１０ yuans／tonelada em relação ao contrato de novembro，abaixando ３０ yuans／tonelada em relação ao dia de negociação anterior．O diferencial de preços Henan－Xangai diminuiu ３０ yuans／tonelada em relação à semana anterior para －１１０ yuans／tonelada．
Matérias－Primas de Alumínio Reciclado：Sexta－feira passada，os preços a pronto do alumínio primário mantiveram－se inalterados em relação ao dia de negociação anterior，com o A００ a pronto da SMM a fechar a ２０，９５０ yuans／tonelada，enquanto os preços de mercado de sucata de alumínio mantiveram－se geralmente inalterados．Com a metade da temporada tradicional de pico já passada, a oferta apertada continua sendo o tema principal no mercado de sucata de alumínio, mantendo os preços de aquisição elevados, mas a sustentabilidade desses níveis altos ainda está por ser vista. Na sexta-feira passada, a UBC enfardada foi cotada em uma faixa de 15.900-16.500 yuans por tonelada (impostos excluídos), e a sucata de alumínio tensa fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi cotada em uma faixa de 17.300-17.800 yuans por tonelada (impostos excluídos). A UBC enfardada subiu 50 yuans por tonelada em relação à semana anterior, enquanto a sucata de alumínio tensa fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio), a sucata de cubo de roda e a sucata de alumínio de fundição mecânica permaneceram estáveis em relação à semana anterior. Em Hubei, os desafios de aquisição de sucata de alumínio tensa tornaram-se proeminentes, com a sucata de alumínio tensa fragmentada e a sucata de alumínio de fundição mecânica subindo 200 yuans por tonelada em um único dia. Em relação à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai foi de 2.212 yuans por tonelada, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio de extrusão mista sem tinta em Foshan foi de 2.189 yuans por tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio se mantenha firme esta semana, com a faixa de preço principal para a sucata de alumínio tensa fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) pairando em torno de 17.500-18.000 yuans por tonelada. A oferta apertada de matérias-primas é difícil de mudar no curto prazo, somada ao forte suporte para o alumínio na SHFE na faixa de 20.800-20.850 yuans por tonelada. Um rompimento acima do nível de 21.000 yuans por tonelada transmitiria ainda mais efeitos positivos. Por outro lado, a incerteza das ameaças tarifárias de Trump, a temporada de pico de setembro-outubro decepcionante para os setores downstream, a aceitação limitada de matérias-primas de alto preço por empresas de utilização de sucata e a pressão de estoque de produtos acabados nas empresas downstream de utilização de sucata conterão o entusiasmo pelas aquisições. O mercado precisa focar em se os preços do alumínio primário podem se estabilizar em níveis elevados, no ritmo de reabastecimento pós-feriado das empresas de alumínio secundário e na sustentabilidade da demanda final.
Liga de Alumínio Secundário:Na sexta-feira passada, o preço do alumínio A00 da SMM foi cotado a 20.950 yuans por tonelada, mantendo-se estável em relação ao dia anterior, enquanto o preço do ADC12 da SMM também permaneceu inalterado em 21.050 yuans por tonelada, mostrando impulso insuficiente para ajustes de preço. Atualmente, o fornecimento limitado de sucata de alumínio é difícil de aliviar no curto prazo, oferecendo um suporte sólido aos custos. Algumas empresas, limitadas pela escassez de matéria-prima ou perdas, viram uma queda em suas taxas de operação. Ao mesmo tempo, a resiliência da demanda e os baixos estoques nas fábricas continuam a apoiar os preços, embora seja necessário ter cautela contra a supressão do espaço para alta devido ao alto estoque social e à pressão dos warrants. Também deve-se prestar atenção ao impacto da implementação de políticas no lado da oferta. Os preços do ADC12 devem se manter bem no curto prazo, com foco na circulação de matérias-primas, no ritmo da recuperação da demanda e nas mudanças nos estoques.
Resumo do Mercado de Alumínio:Em geral, o sentimento no front macroeconômico é positivo. Internacionalmente, as expectativas de cortes de juros pelo Fed dos EUA são favoráveis, e na sexta-feira passada, Trump amaciou sua postura anteriormente agressiva sobre os aumentos de juros; desenvolvimentos subsequentes merecem monitoramento contínuo. No âmbito doméstico, o ambiente macroeconômico positivo apoia a confiança do mercado. Do ponto de vista fundamental, em termos de oferta, a capacidade operacional de alumínio permaneceu estável. Em termos de demanda, à medida que a temporada tradicional de pico avança mais em outubro, a proporção de alumínio líquido está gradualmente aumentando, com o desempenho global da demanda permanecendo estável. O suporte de custos enfraqueceu, pois os preços de alumina continuam a cair, levando a uma diminuição geral ainda maior nos custos de alumínio. Em relação aos estoques, os estoques de lingotes de alumínio diminuíram 2.000 toneladas mês a mês na segunda-feira, e espera-se que o estoque doméstico de lingotes de alumínio entre em uma tendência de desestocagem na segunda metade de outubro. Em resumo, com aspectos macroeconômicos tanto domésticos quanto internacionais inclinados ao otimismo, aliados a um desempenho fundamental geral estável, os preços do alumínio devem se manter bem no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselho de pesquisa de investimento direto. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são irrelevantes para a SMM.]
