Codelco Planea Aumentar las Primas del Cobre en Europa, el Cobre del LME Fluctuó y Cerró a la Baja el Viernes Pasado [Acta de la Reunión Matutina del Cobre de SMM]

Lunes, 20 de octubre de 2025

Futuros: El cobre de la LME abrió el viernes por la noche a 10,483.5 dólares/tonelada, bajó a 10,471.5 dólares/tonelada al inicio de la sesión, luego fluctuó al alza hasta un máximo de 10,650 dólares/tonelada, fluctuó considerablemente después y finalmente cerró en 10,607 dólares/tonelada, con una caída del 0.12%. El volumen de negociación alcanzó 25,000 lotes y el interés abierto llegó a 322,000 lotes. El contrato de cobre 2512 más negociado de SHFE abrió el viernes por la noche a 84,660 yuanes/tonelada, subió a un máximo de 85,230 yuanes/tonelada al inicio de la sesión, luego fluctuó a la baja hasta un mínimo de 84,410 yuanes/tonelada. Posteriormente, el centro de los precios del cobre se movió gradualmente al alza y finalmente cerró en 84,890 yuanes/tonelada, con un aumento del 0.15%. El volumen de negociación alcanzó 64,000 lotes y el interés abierto llegó a 216,000 lotes.

[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias:

(1) El 17 de octubre, según un informe de Reuters citado por Mining, la gigante estatal de cobre de Chile, Codelco, planea aumentar el recargo de cobre para el mercado europeo a 345 dólares/tonelada en 2026, alcanzando un récord histórico. Esta decisión refleja la realidad del mercado de una oferta global de cobre persistentemente ajustada, una competencia intensificada por la capacidad de fundición y el aumento de los costos energéticos. Según fuentes de la industria, el aumento de aproximadamente 39% se ha convertido en un punto focal en las negociaciones anuales de contratos a largo plazo de Codelco con clientes europeos. La empresa aún no ha emitido un comentario oficial sobre la noticia.

Spot:

(1) Shanghai: El 17 de octubre, los precios spot de cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primer vencimiento 2511 se cotizaron a la par con una prima de 110 yuanes/tonelada, con el precio promedio cotizado a una prima de 55 yuanes/tonelada, 5 yuanes/tonelada menos que el día de negociación anterior. Los precios de cátodo de cobre #1 de SMM fueron de 84,640-84,910 yuanes/tonelada. En la sesión matutina, el cobre de SHFE cayó desde 85,070 yuanes/tonelada, tocando un mínimo de 84,620 yuanes/tonelada alrededor de las 10 a.m. El diferencial de precio entre meses fluctuó en el rango de C30-C10, y la pérdida por importación para el contrato de cobre de primer vencimiento de SHFE se redujo a alrededor de 800 yuanes/tonelada. En perspectiva para esta semana, las salidas de warrants y las llegadas de importaciones ejercen presión sobre el mercado para vender. La corrección de los precios del cobre proporcionó oportunidades de compra para los compradores posteriores. Se espera que el ánimo de negociación mejore relativamente la próxima semana.

(2) Guangdong: El 17 de octubre, los precios al contado del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong frente al contrato del mes anterior registraron una prima de 30 a 230 yuanes/t, con una prima promedio de 130 yuanes/t, lo que supone un aumento de 80 yuanes/t en comparación con el día de negociación anterior. El cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 30 a 10 yuanes/t, con un descuento promedio de 20 yuanes/t, lo que supone un aumento de 10 yuanes/t en comparación con el día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong fue de 84.855 yuanes/t, lo que supone una disminución de 260 yuanes/t en comparación con el día de negociación anterior. El precio promedio del cobre SX-EW fue de 84.705 yuanes/t, lo que supone una disminución de 330 yuanes/t en comparación con el día de negociación anterior. En general, la corrección a la baja de los precios del cobre provocó un aumento del volumen de adquisiciones de los consumidores finales. Las operaciones al contado mejoraron y las primas aumentaron.

(3) Cobre importado: El 17 de octubre, los precios de los certificados de depósito fueron de 30 a 44 dólares/t, con fecha de pago en octubre, y el precio promedio disminuyó 8 dólares/t en comparación con el día de negociación anterior. Los precios de los conocimientos de embarque fueron de 40 a 60 dólares/t, con fecha de pago en noviembre, y el precio promedio disminuyó 2 dólares/t en comparación con el día de negociación anterior. El cobre EQ (CIF B/L) fue de 6 a 18 dólares/t, con fecha de pago en noviembre, y el precio promedio disminuyó 4 dólares/t en comparación con el día de negociación anterior. Las cotizaciones se referían a cargamentos que llegarían a mediados o finales de octubre.

(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 17 de octubre, el precio de cierre de los futuros fue de 84.630 yuanes/t, lo que supone una disminución de 540 yuanes/t en comparación con el día de negociación anterior. La prima/descuento promedio al contado fue de 55 yuanes/t, lo que supone una disminución de 5 yuanes/t en comparación con el día anterior. Hoy, el precio de las materias primas de cobre reciclado cayó 200 yuanes/t en comparación con el mes anterior. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 77.000 a 77.200 yuanes/t, lo que supone una disminución de 200 yuanes/t en comparación con el día de negociación anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 2.664 yuanes/t, lo que supone una disminución de 332 yuanes/t en comparación con el mes anterior. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.500 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, algunos comerciantes que se dedican a la importación de metales reciclados indicaron que la probabilidad de que los contenedores importados sean inspeccionados al azar para verificar los certificados de origen ha aumentado significativamente recientemente, lo que ha provocado una prolongación de 15 a 30 días en el tiempo de despacho de aduanas en comparación con el pasado. Como resultado, más de 1.000 contenedores de chatarra quedaron varados en el puerto de Ningbo y se estima que entre 100 y 200 contenedores de materias primas de cobre reciclado también quedaron varados en los puertos de Guangdong. En consecuencia, la gran mayoría de los comerciantes de materias primas de cobre reciclado han sido reacios a realizar compras en el extranjero desde octubre, y los comerciantes esperan que los procedimientos de inspección del certificado de origen continúen al menos hasta fin de año.

(5) Inventario: El 16 de octubre, los inventarios de cátodos de cobre en el LME disminuyeron 225 toneladas a 137,225 toneladas; el 17 de octubre, los inventarios bajo warrant en SHFE disminuyeron 1,557 toneladas a 42,849 toneladas.

Precio: En el frente macro, el funcionario de la Fed estadounidense Musalem declaró que si los riesgos de empleo aumentan y la inflación sigue siendo controlable, podría apoyar más recortes de tasas, lo que brinda apoyo a los precios del cobre. Sin embargo, la emisión de señales suaves por parte de Trump sobre temas comerciales impulsó al índice del dólar estadounidense a cerrar al alza, ejerciendo presión sobre los precios del cobre. Mientras tanto, los representantes comerciales de Estados Unidos y China se reunieron nuevamente durante el fin de semana, mejorando el sentimiento del mercado. En cuanto a los fundamentos, en el lado de la oferta, el cobre de alta calidad se mantuvo ajustado, mientras que las llegadas de cargamentos spot estándar y no registrados se concentraron, lo que condujo a una oferta de mercado más laxa. En el lado de la demanda, la base de la demanda rígida persistió, pero los altos precios del cobre suprimieron significativamente la voluntad de compra, y el sentimiento de esperar y ver era fuerte en el mercado. En general, con factores alcistas y bajistas equilibrándose entre sí, se esperaba que los precios del cobre fluctuaran dentro de un rango hoy.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]