Les droits de douane américains perturbent à nouveau les attentes du marché, les prix du cuivre fluctuent considérablement dans un contexte de sentiments mitigés [Revue macro-hebdomadaire SMM]

Les prix du cuivre ont globalement baissé avant de remonter cette semaine。 Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 100 % sur les produits chinois， exacerbant les frictions commerciales sino-américaines et déclenchant une aversion au risque， ce qui a entraîné une forte baisse des cours du cuivre。 Par la suite， la Chine a rapidement pris des contre-mesures et signalé son ouverture à la négociation， tandis que Trump s'est dit prêt à conclure un accord avec la Chine， apaisant ainsi le sentiment du marché。 L'atténuation des risques macroéconomiques a provoqué un rebond vigoureux des prix du cuivre。 Plusieurs responsables de la Fed américaine ont exprimé leur soutien à de nouvelles baisses de taux cette année， soulignant la nécessité d'accélérer l'assouplissement。 La hausse des pressions sur l'emploi et la liquidité a renforcé les anticipations du marché concernant une baisse cumulative de 50 points de base en décembre， faisant chuter l'indice du dollar sous la barre des 99， soutenant ainsi la hausse des cours du cuivre。

Sur le plan fondamental， plusieurs mines et fonderies ont publié des déclarations marché cette semaine， exprimant des inquiétudes quant à la situation difficile du marché des concentrés de cuivre et au déséquilibre entre l'offre et la demande prévu pour 2026。 Les négociations des contrats à long terme s'annoncent particulièrement difficiles。 Le marché spot est resté morose pendant les réunions de la LME Week cette semaine。 Les transactions spot de concentrés de cuivre ont été peu actives。 Les arrivées de cuivre importé sont restées stables par rapport à la semaine dernière， et les transactions entre négociants ont également été faibles。 L'offre de matière importée est demeurée stable， tandis que l'offre domestique était relativement tendue。 Combiné à l'approche de la période de livraison， la liquidité du marché s'est contractée。 Cependant， les prix élevés ont freiné la demande en aval， la reprise de la consommation a été limitée et les stocks ont continué leur légère remontée。

Pour la semaine prochaine， les conditions de liquidité devraient maintenir les prix du cuivre à des niveaux élevés。 Le cuivre LME devrait fluctuer entre 10，500 et 10，850 $/tonne， tandis que le cuivre SHFE est attendu entre 84，500 et 86，500 yuans/tonne。 Côté spot， la demande domestique devrait rester stable， et les primes spot devraient également se maintenir。 Les prix spot par rapport au contrat SHFE cuivre 2510 devraient évoluer entre une décote de 40 yuans/tonne et une prime de 140 yuans/tonne。