[SMM Análise] O níquel recuou esta semana devido à pressão fundamental, e os níveis de estoque aumentaram ainda mais.

Esta semana， os preços do níquel recuaram sob pressão fundamental。 No mercado futuro， o contrato de níquel mais negociado da SHFE （2511） encerrou na sexta－feira a 121，160 yuans por tonelada， com queda de 1，89％ em relação à semana anterior， sendo o nível de 120，000 yuans por tonelada um suporte de curto prazo； o mercado encontra－se em um impasse caracterizado por "suporte de custos e pressão de estoques。" Os preços do níquel na LME fecharam a US＄ 15，140 por tonelada na sexta－feira， com queda de 0，53％ semanal， também enfraquecendo。 No mercado à vista， o preço médio do níquel refinado SMM ＃1 desta semana foi de 122，270 yuans por tonelada， recuando 1，500 yuans por tonelada em relação à semana anterior。 O prêmio médio do níquel Jinchuan desta semana foi de 2，400 yuans por tonelada， alta de 100 yuans por tonelada semanal。 A faixa de prêmio para as principais marcas domésticas de níquel eletrodepositado foi de －100 a 100 yuans por tonelada， mostrando uma diminuição。 Em termos de negociações， o sentimento de trading à vista melhorou esta semana， com o volume total de negócios aumentando。

O recente ambiente macroeconômico internacional tem sido complexo e volátil， com o aumento do atrito comercial entre China e EUA tornando－se um foco chave do mercado。 O presidente dos EUA， Trump， ameaçou impor tarifas de 100％ sobre produtos chineses a partir de 1º de novembro， e a China tomou contramedidas relacionadas， intensificando o sentimento de aversão ao risco do mercado。 Uma reunião entre os líderes chinês e americano pode ocorrer durante a cúpula da APEC na Coreia do Sul no final deste mês。 Enquanto isso， o shutdown do governo dos EUA continua， paralisando a liberação de dados econômicos importantes。 O emprego ADP dos EUA caiu 32 mil em setembro， a maior queda desde março de 2023， fortalecendo as expectativas do mercado por um corte de juros do Fed americano。 Espera－se que os preços do níquel flutuem amid a interação entre expectativas políticas e realidades fundamentais。 O aperto das políticas de mineração na Indonésia e a escassez de matéria－prima oferecem algum suporte de custo para os preços do níquel， mas os altos estoques continuam a restringir o espaço de alta。 A faixa de negociação de referência para o contrato de níquel mais negociado da SHFE é de 120，000 a 124，000 yuans por tonelada。

Em termos de estoques， o inventário da Zona Franca de Xangai foi de cerca de 3，700 toneladas esta semana， estável em relação à semana anterior。

O estoque social doméstico foi de cerca de 47，700 toneladas， com um acúmulo de 4，014 toneladas em relação à semana anterior。