Jepang, Barat, dan Korea Selatan Laporkan Penurunan Berkelanjutan dalam TC/RC, Tembaga LME Sedikit Turun Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Jumat， 17 Oktober 2025
Berjangka： Tembaga LME dibuka semalam di ＄10，560。5／ton， menyentuh terendah ＄10，490／ton di awal sesi， kemudian pusat harga tembaga naik terus－menerus dan menyentuh tertinggi ＄10，659。5／ton menjelang akhir sesi， akhirnya ditutup di ＄10，620／ton， naik 0，42％， dengan volume perdagangan mencapai 20，000 lot dan posisi terbuka mencapai 320，000 lot。 Kontrak tembaga SHFE 2512 yang paling aktif diperdagangkan dibuka semalam di 84，530 yuan／ton， menyentuh terendah 84，510 yuan／ton di awal sesi， kemudian berfluktuasi naik dan menyentuh tertinggi 85，430 yuan／ton， akhirnya ditutup di 85，140 yuan／ton， naik 0，09％， dengan volume perdagangan mencapai 55，000 lot dan posisi terbuka mencapai 216，000 lot。
［Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM］ Berita：
（1） Pada 15 Oktober， Jepang， Spanyol， dan Korea Selatan bersama－sama mengeluarkan peringatan： penurunan tajam biaya pengolahan dan pemurnian bijih tembaga （TC／RC） saat ini mengancam keberlanjutan rantai industri pertambangan dan peleburan。 Ketiga negara menyatakan bahwa karena pasokan bijih yang ketat dan ekspansi kapasitas peleburan Tiongkok， beberapa pelebur Tiongkok bahkan memproses bijih tembaga ＂gratis，＂ menyeret tarif global ke level ekstrem。 Pernyataan bersama menunjuk bahwa jika tren ini berlanjut， akan memaksa beberapa perusahaan peleburan untuk mengurangi skala atau keluar dari bisnis， berdampak pada stabilitas rantai industri tembaga。
Spot：
（1） Shanghai： Pada 16 Oktober， harga spot katoda tembaga ＃1 SMM terhadap kontrak 2511 bulan depan dikutip pada par hingga premium 120 yuan／ton， dengan harga rata－rata dikutip pada premium 60 yuan／ton， turun 60 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya； harga katoda tembaga ＃1 SMM adalah 84，900–85，450 yuan／ton。 Pada sesi pagi， tembaga SHFE pertama turun kemudian naik， awalnya turun dari 85，130 yuan／ton ke 84，980 yuan／ton， kemudian kembali di atas 85，300 yuan／ton。 Selisih harga antar－bulan berfluktuasi antara kontango 50 yuan／ton dan kontango 20 yuan／ton， dan kerugian impor untuk tembaga SHFE menyempit ke dalam 1，000 yuan／ton。 Memandang ke depan besok， Jumat， sentimen penimbunan hilir diperkirakan meningkat， tetapi dengan harga tembaga saat ini berfluktuasi sekitar 85，000 yuan／ton， minat beli diperkirakan sulit untuk terangkat signifikan， dan perdagangan tembaga spot di Shanghai diperkirakan datar dibandingkan dengan hari ini。
(2) Guangdong: Pada 16 Oktober, harga spot konsentrat tembaga nomor satu Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada premi 20–80 yuan/mt, dengan rata-rata premi 50 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip dengan diskon 40–20 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 30 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata konsentrat tembaga nomor satu Guangdong adalah 85.115 yuan/mt, turun 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 85.035 yuan/mt, turun 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, transaksi spot membaik setelah penyerahan, dan premi sedikit meningkat.
(3) Tembaga impor: Pada 16 Oktober, harga waran adalah 40–50 dolar AS/mt, QP Oktober, dengan harga rata-rata sama dengan hari perdagangan sebelumnya; harga bill of lading adalah 40–64 dolar AS/mt, QP November, dengan harga rata-rata sama dengan hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF bill of lading) adalah 12–20 dolar AS/mt, QP November, dengan harga rata-rata sama dengan hari perdagangan sebelumnya. Kutipan merujuk pada barang yang tiba pertengahan hingga akhir Oktober.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30, 16 Oktober, harga penutupan futures adalah 85.170 yuan/mt, naik 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata premi/diskon spot adalah 60 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 200 yuan/mt MoM. Harga tembaga bersih di Guangdong adalah 77.200-77.400 yuan/mt, naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara konsentrat tembaga dan tembaga bekas adalah 2.996 yuan/mt, turun 153 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang konsentrat tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.700 yuan/mt. Menurut survei SMM, seiring tren harga tembaga melambat, minat beli perusahaan kabel dan kawat hilir bangkit kembali, dan perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan volume transaksi moderat.
(5) Stok: Pada 15 Oktober, stok konsentrat tembaga LME berkurang 900 mt menjadi 137.450 mt; pada 16 Oktober, stok waran SHFE berkurang 125 mt menjadi 44.406 mt.
Harga: Dari sisi makro, beberapa pejabat Fed AS menyiapkan dasar untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut, ditambah dengan penutupan pemerintah AS yang berlanjut, indeks dolar AS terus menurun, mendukung harga tembaga. Selain itu, Trump mengakui bahwa AS dan China berada dalam perang dagang, dan situasi perdagangan yang tegang meredam sentimen pasar, memberikan tekanan ke atas pada harga tembaga. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, bahan impor tetap tiba stabil, sementara pasokan domestik berkurang, menyebabkan ketatnya pasokan secara keseluruhan. Sisi permintaan, harga tembaga terus berfluktuasi pada level tinggi, dan kinerja konsumsi hilir lemah. Per 16 Oktober, stok sosial konsentrat tembaga di area utama bertambah 5.500 mt MoM menjadi 177.500 mt. Secara keseluruhan, di bawah pola pasokan-permintaan yang lemah, potensi kenaikan harga tembaga hari ini diperkirakan terbatas.
［Informasi yang disediakan hanya untuk referensi．Artikel ini tidak membentuk saran penelitian investasi langsung．Klien harus membuat keputusan dengan hati－hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen．Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM．］