Se Fortalecen las Señales de Bajada de Tasas de Interés a Fin de Mes de la Fed de EE. UU., el Consumo Apoya al Mercado del Aluminio [Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM, 15 de octubre

Futuros:Según los datos de la sesión nocturna del 14 de octubre, el contrato de aluminio 2511 de SHFE cerró en 20,855 yuanes/tonelada, con una caída del 0.36％。 Se encontró bajo presión a corto plazo por debajo de la media móvil de 5 días (MA5: 20,934), pero se mantuvo por encima de las medias móviles de 10, 30 y 60 días, lo que indica una tendencia alcista aún vigente a medio y largo plazo。 El volumen de negociación (31,647 lotes) se redujo por debajo del volumen promedio, reflejando una baja actividad del mercado。 El indicador MACD mostró un DIF negativo y un DEA positivo, con un histograma ligeramente positivo, lo que sugiere un impulso débil。 Tomando como referencia los máximos y mínimos recientes de los precios (por ejemplo, máximo cercano a 21,005, mínimo cercano a 19,200), la zona de resistencia se sitúa en 20,950-21,000 (cerca del máximo anterior y la MA5), mientras que la zona de soporte está en 20,680-20,800 (cerca del mínimo intradía y la MA60)。 En general, el mercado fluctuó dentro de un rango, y es necesario observar la dirección de una ruptura del mismo。

Mercado Primario de Aluminio:El aluminio de SHFE fluctuó principalmente a la baja en la sesión inicial, con el centro del precio cayendo a alrededor de 20,900 yuanes/tonelada。 En el este de China, aunque el aluminio de SHFE tendió a la baja, los precios aumentaron en comparación con períodos anteriores, lo que llevó a más operaciones de cobertura。 El sentimiento de compra de los actores posteriores se recuperó, los vendedores se mantuvieron firmes en los precios y las transacciones reales se realizaron a la par o con una prima de unos 10 yuanes/tonelada respecto al precio promedio de SMM。 El índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue de 3.07 el martes de esta semana, un aumento de 0.13 semanal； el índice de sentimiento de compras fue de 2.97, un aumento de 0.21 semanal。 El aluminio A00 de SMM se cotizó en 20,900 yuanes/tonelada el martes de esta semana, un aumento de 100 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, a la par con el contrato 2510 y con un descuento de 40 yuanes/tonelada respecto al contrato 2511, un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior。 En el centro de China, las compras fueron relativamente activas antes de la apertura del mercado, con algunas empresas adoptando una postura de esperar y ver。 Después de la apertura, los precios del aluminio subieron rápidamente, el sentimiento de compra de los actores posteriores disminuyó, los envíos aumentaron significativamente y las transacciones reales diarias se concentraron en un descuento de unos 20 yuanes/tonelada respecto al precio del aluminio del centro de China de SMM。 El índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue de 2.72 el martes de esta semana, sin cambios semanales； el índice de sentimiento de compras fue de 2.57, una disminución de 0.04 semanal。 El aluminio A00 del centro de China de SMM se registró en 20,840 yuanes/tonelada, un aumento de 80 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 60 yuanes/tonelada respecto al contrato de octubre y un descuento de 100 yuanes/tonelada respecto al contrato de noviembre, una disminución de 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior。 La diferencia de precio entre Henan y Shanghai se redujo en 20 yuanes/tonelada semanal a -60 yuanes/tonelada。

Materias Primas de Aluminio Reciclado:Los precios spot del aluminio aumentaron el martes de esta semana en comparación con el día de negociación anterior, con el aluminio spot A00 de SMM cerrando en 20,900 yuanes/tonelada。 Los precios de la chatarra de aluminio generalmente siguieron la tendencia alcista。 Con la temporada alta tradicional más de la mitad completada, la oferta ajustada sigue siendo el tema principal en el mercado de chatarra de aluminio, y los precios de adquisición se mantienen altos, aunque debe considerarse la sostenibilidad de estos niveles elevados。 El martes de esta semana, la chatarra de UBC embalada se cotizó principalmente en el rango de 15,850-16,350 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra tensa de aluminio triturada (preciada en función del contenido de aluminio) se cotizó principalmente en el rango de 17,300-17,800 yuanes/tonelada (sin impuestos)。 La chatarra de UBC embalada subió 50 yuanes/tonelada semanal, mientras que la chatarra tensa de aluminio triturada (preciada en función del contenido de aluminio), la chatarra de llantas y la chatarra de aluminio para fundición mecánica se mantuvieron sin cambios semanales。 Desde que el ex presidente Trump amenazó el viernes pasado con imponer aranceles del 100％ a China, el aluminio de SHFE rompió por debajo de los niveles clave de soporte durante la sesión nocturna。 El 11 de octubre, los proveedores y las empresas de utilización de chatarra siguieron la caída de los futuros, bajando las cotizaciones de chatarra de aluminio hasta en 200 yuanes/tonelada。 Después de la apertura del mercado el lunes 13, algunas regiones como Hubei, Anhui y Hunan ajustaron los precios a la baja。 El martes 14, los precios del aluminio aumentaron en 100 yuanes/tonelada, y el aumento acumulado en los precios de la chatarra de aluminio se recuperó por completo, lo que llevó a la decisión de mantener los precios sin cambios。Se presentaron opiniones mixtas sobre la tendencia posterior de los precios del aluminio chatarra. Algunos participantes de la industria secundaria creen que, después del feriado nacional, los precios del aluminio chatarra mantendrán una fuerte tendencia fluctuante, ya que es poco probable que los fundamentos de oferta limitada se relajen a corto plazo, proporcionando un sólido soporte para los precios. En octubre, se espera que los precios del aluminio chatarra sean guiados hacia arriba por los precios del aluminio primario. Sin embargo, otros comentarios sugieren que, aunque la demanda downstream sigue siendo estable con una perspectiva positiva, las empresas de utilización de chatarra aún tienen una aceptación limitada de materias primas de alto precio y mantienen una tendencia a bajar los precios, lo que puede restringir los aumentos de precios adicionales. Según la evaluación integral de SMM, en octubre, el mercado general de aluminio chatarra se espera que se mantenga bien, con el rango de precios principal para el aluminio chatarra desmenuzado (precios basados en contenido de aluminio) proyectado a fluctuar alrededor de 17,500-18,000 yuanes/mt. El mercado debe vigilar de cerca la sostenibilidad de la demanda downstream post-festiva y la orientación adicional de las tendencias de precios del aluminio primario.

Aleación de aluminio secundaria: En el lado de los futuros, el martes, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido más negociado 2512 cayó antes de subir, abriendo a 20,475 yuanes/mt, alcanzando un máximo de 20,550 yuanes/mt durante la sesión, tocando fondo en 20,360 yuanes/mt y cerrando finalmente a 20,380 yuanes/mt. Registró tres velas bajistas consecutivas, con una caída de 30 yuanes/mt o 0.15% respecto al día de negociación anterior. La posición abierta se situó en 13,234 contratos, con un volumen de negociación de 4,174 contratos, y la sesión estuvo dominada por incrementos de posiciones bajistas. En el mercado spot, el martes, el precio de aluminio A00 de SMM aumentó 100 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior, hasta 20,900 yuanes/mt, mientras que el precio de ADC12 de SMM se mantuvo estable en 21,000 yuanes/mt. Los precios del aluminio recuperaron parte de sus pérdidas el martes, y el mercado de aluminio secundario adoptó una actitud de espera con un sentimiento limitado de ajuste de precios. Actualmente, la disponibilidad de materias primas no ha mejorado significativamente, y las empresas continúan enfrentando presión de costos. Al mismo tiempo, la demanda estable y en mejora brinda soporte a los precios; sin embargo, la presión de inventario ejerce cierta supresión sobre los precios. Se espera que los precios de ADC12 mantengan una tendencia fluctuante a corto plazo. En el futuro, se debe prestar atención cercana a las condiciones de suministro de materias primas, los cambios en el inventario social y el ritmo de recuperación de la demanda post-festiva.

Resumen del Mercado del Aluminio： En el frente macro， el presidente de la Fed， Powell， insinuó que los funcionarios podrían detener la reducción del balance en los próximos meses， reconociendo "algunas señales" de tensión en los mercados monetarios。 Incluso si un cierre del gobierno afecta gravemente la comprensión de la Fed sobre la situación económica， aún se espera otro recorte de tasas de 25 puntos básicos a finales de este mes。 Alcista★ A nivel nacional， el Primer Ministro Li Qiang presidió un simposio con expertos económicos y empresarios para discutir la situación económica。 El Primer Ministro enfatizó la necesidad de fortalecer y mejorar la efectividad de los ajustes contracíclicos， impulsar persistentemente la demanda interna y fortalecer la circulación doméstica。 Se deben tomar múltiples medidas para crear un ecosistema industrial de primer nivel y abordar integralmente la competencia desordenada e irracional en las industrias。 （Neutral★） Fundamentos： Después de entrar en octubre， algunas empresas de aluminio en el norte de China informaron que， impulsadas por la demanda estacional de productos procesados downstream， se espera que aumente la proporción de aluminio líquido suministrado directamente。 Esto mantendrá directamente la producción de lingotes de aluminio en niveles bajos， reduciendo la oferta spot de lingotes de aluminio en el mercado y proporcionando apoyo a los precios del aluminio desde el lado de la oferta。 En el lado del inventario， según datos de SMM， al 13 de octubre， el inventario social doméstico de lingotes de aluminio fue de aproximadamente 650，000 toneladas： un aumento de 58，000 toneladas en comparación con el 29 de septiembre， y un aumento de 33，000 toneladas desde el 25 de septiembre。 Desde una perspectiva estacional， no ha habido una acumulación excesiva de inventario estacional este año， con los inventarios manteniéndose en niveles bajos para el mismo período。 El consumo downstream muestra un rendimiento resiliente en temporada alta， con descuentos spot limitados。 En el contexto de la demanda estacional máxima， incluso cuando los precios del aluminio subieron a un máximo de 21，000 yuanes/tonelada， los descuentos en el mercado spot no se profundizaron significativamente （el diferencial de precios spot-futuros no se amplió notablemente）， confirmando aún más el efecto de apoyo de la demanda sobre los precios。 Perspectiva Integral： A corto plazo， en el frente macro， las expectativas de recortes de tasas de la Fed estadounidense son positivas para los precios de los metales， mientras que las políticas domésticas enfatizan los ajustes contracíclicos y la expansión de la demanda interna， estimulando el consumo en el mercado doméstico。 Los fundamentos proporcionan un soporte subyacente： el aumento de la proporción de suministro directo de aluminio líquido en las empresas de aluminio del norte mantiene la producción de lingotes baja， lo que lleva a una oferta ajustada； los inventarios se encuentran en niveles bajos para el período sin acumulación estacional excesiva， y la resiliencia de la demanda downstream en temporada alta es evidente， con descuentos spot limitados， confirmando el efecto amortiguador del consumo sobre los precios。Actualmente，los precios del aluminio se mantienen en un nivel relativamente alto．Los altos precios suprimirán gradualmente el ritmo de compra de los compradores downstream，y algunas pequeñas y medianas empresas de procesamiento podrían reducir las compras o retrasar pedidos debido a la presión de costos，lo que llevaría a un debilitamiento marginal en la demanda y，por lo tanto，limitaría un mayor alza de los precios del aluminio．Se espera que el mercado del aluminio se mantenga en niveles altos．

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