Resumen Matutino de Estaño de SMM del 14 de Octubre de 2025:
Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2511) abrió ligeramente al alza en la sesión nocturna, luego fluctuó y retrocedió, tocando un mínimo de 281,640 yuanes/tonelada y cerrando en 282,800 yuanes/tonelada, una caída del 0.26% respecto al día anterior.
Macro: (1) Datos preliminares publicados por IDC el lunes mostraron que los envíos globales de teléfonos inteligentes crecieron un 2.6% en el tercer trimestre, impulsados por la fuerte demanda de los consumidores por dispositivos de gama alta y con capacidades de IA. Los datos de IDC indicaron que los envíos globales de teléfonos inteligentes aumentaron a 322.7 millones de unidades en el tercer trimestre, con Apple logrando su mejor desempeño histórico en un tercer trimestre y Samsung registrando su crecimiento trimestral más fuerte hasta la fecha. Samsung mantuvo su posición líder global con envíos de 61.4 millones de unidades, mientras que los envíos de Apple aumentaron casi un 3% a 58.6 millones de unidades. Xiaomi, Transsion y VIVO también experimentaron un crecimiento significativo en el trimestre. IDC expresó optimismo para el resto de 2025, esperando fuertes ventas de fin de año impulsadas por promociones de ventas agresivas, la expansión de funciones de IA y la continua innovación en dispositivos. (2) Samsung Electronics dijo el martes que espera que el beneficio operativo del tercer trimestre se dispare un 32% interanual, superando las previsiones de los analistas. El crecimiento en la demanda de chips de memoria tradicionales ayudó a compensar las débiles ventas de los chips de memoria de alto ancho de banda (HBM) de la compañía. Como el mayor fabricante mundial de chips de memoria, Samsung proyectó un beneficio operativo de 12.1 billones de wones para el período de julio a septiembre, superando la estimación de LSEG de 10.1 billones de wones. Documentos mostraron que Samsung espera que los ingresos del tercer trimestre aumenten un 8.7% interanual a 86 billones de wones. Samsung tiene programado publicar resultados más detallados a finales de este mes, incluyendo cifras de beneficio para cada división de negocio. (3) Durante el período del 14º Plan Quinquenal, China construyó la red de carga de vehículos eléctricos más grande del mundo, con dos pilas de carga por cada cinco vehículos. Las estadísticas muestran que el país cuenta ahora con más de 300,000 estaciones de carga públicas, un aumento del 303% desde 2021, muy por encima de las 110,000 gasolineras, garantizando los viajes interprovinciales de larga distancia. Durante el 14º Plan Quinquenal, Hangzhou estableció un círculo de carga pública, con un radio de servicio de carga de solo 0.9 km en el área urbana, cobertura total de estaciones de supercarga en áreas de servicio de autopistas, y las instalaciones de carga llegando a los 191 municipios. Ahora hay estaciones de carga disponibles casi dondequiera que haya un estacionamiento, incluyendo centros comerciales, hoteles y áreas de servicio de autopistas. En el Área de la Gran Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao, los vehículos de nueva energía no solo son herramientas para viajes ecológicos, sino que también se están convirtiendo en "fuentes de energía móviles" flexibles para la red eléctrica.
Aspectos fundamentales: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: el suministro de mineral de estaño se está reduciendo en las principales zonas productoras como Yunnan, y algunas fundadoras permanecen en mantenimiento durante octubre (Alcista ★). (2) Demanda: los pedidos han disminuido significativamente debido a la débil demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos. La adquisición aguas abajo sigue siendo cautelosa, con precios altos que suprimen significativamente el consumo real. Los sectores emergentes proporcionan un impulso limitado: aunque el aumento en la capacidad de cómputo de IA y el crecimiento en instalaciones fotovoltaicas han impulsado cierto consumo de estaño, su escala de contribución actual sigue siendo pequeña e insuficiente para llenar el vacío dejado por la disminución en el consumo de sectores tradicionales.
Mercado spot: las operaciones en el mercado spot continúan siendo lentas. Aunque los precios se han recuperado desde el nivel de 290，000 yuanes, el nivel de 280，000 yuanes sigue siendo difícil de aceptar para las empresas aguas abajo. Considerando que los inventarios son críticamente bajos, algunas empresas aguas abajo han optado por realizar adquisiciones justo a tiempo en pequeñas cantidades, pero en general las transacciones siguen limitadas.
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