Макроэкономическое избегание рисков доминирует в ценах на олово под давлением. Слабость спроса и предложения ограничивает пространство для восстановления [Обзор олова SMM в середине дня]

К полудню наиболее ликвидный фьючерсный контракт на олово на SHFE (2511) значительно ослаб, достигнув внутридневного минимума в 280 600 юаней за тонну, что примерно на 2,56 % ниже предыдущей расчетной цены, и временно закрылся на уровне 281 040 юаней за тонну. Накануне контракт LME на олово с поставкой через 3 месяца также оказался под давлением, закрывшись на отметке 35 350 долларов за тонну, снизившись на 3,99 %. Хотя сегодня в азиатскую торговую сессию он незначительно восстановился до уровня около 35 600 долларов (рост примерно на 0,93 %), в целом он оставался ограниченным из‑за роста макроэкономической рискофобии и колебаний индекса доллара США.

С точки зрения драйверов краткосрочная волатильность цен в основном была обусловлена обострением торговых трений между США и Китаем. Недавние угрозы США ввести 100 %‑ные пошлины на китайские товары спровоцировали распродажи глобальных рисковых активов, оказав широкое давление на цветные металлы. Хотя заявления сторон в выходные показали некоторое смягчение, опасения рынка относительно сбоев цепочек поставок сохранились. В сочетании с откатом индекса доллара США это не смогло полностью компенсировать давление на цены олова со стороны спроса на убежища. Спотовые сделки были вялыми, а социальные запасы продолжили тенденцию к росту. Кроме того, недавнее незначительное накопление запасов олова на LME снизило риск шорт‑сквиза на зарубежном рынке, ослабив ведущее влияние LME на SHFE по олову.

В преддверии вечерней сессии ожидается, что цены на олово на SHFE останутся в застое. С макроэкономической точки зрения следует уделить пристальное внимание прогрессу переговоров по тарифам между США и Китаем и публикации данных по инфляции в США вечером. С технической точки зрения наиболее ликвидный фьючерсный контракт на олово на SHFE пробил ниже поддержки своей линии восходящего тренда. Если во второй половине дня ему не удастся вернуться выше уровня 282 000 юаней за тонну, краткосрочное давление вниз может дополнительно усилиться.