Panorama Inventaris Aluminium Selama Liburan Ganda: Akumulasi Keseluruhan Ringan dengan Divergensi Regional Signifikan
Setelah Liburan Ganda 8 hari, SMM memantau perubahan inventaris batangan aluminium dan billet aluminium Tiongkok sebelum dan sesudah liburan Hari Nasional. Pada tahun 2025, inventaris batangan aluminium domestik meningkat total 57,000 ton, naik 9,6%, sementara inventaris billet aluminium naik 24,000 ton, naik 20,9%. Gabungan inventaris batangan dan billet aluminium terakumulasi 81,000 ton, peningkatan 11,5%. Akumulasi inventaris umumnya sejalan dengan ekspektasi pra-liburan, tanpa kejutan. Awal Oktober, inventaris rantai industri aluminium domestik menampilkan karakteristik inti "volume total terkendali dan divergensi regional," seperti diuraikan di bawah ini:
Inventaris Batangan Aluminium: Akumulasi Inventaris Liburan Jatuh di Ujung Bawah Ekspektasi
Setelah liburan panjang, statistik SMM menunjukkan bahwa inventaris aluminium di area konsumsi utama Tiongkok mencapai 649,000 ton pada 9 Oktober, meningkat 57,000 ton dibandingkan level pra-liburan (29 September). Secara tahun-ke-tahun (YoY), inventaris turun 28,000 ton dibandingkan periode sama tahun lalu tetapi naik 23,000 ton dibandingkan periode sama tahun 2023. SMM berpendapat bahwa akumulasi inventaris 57,000 ton selama liburan 8 hari tahun ini pada dasarnya sesuai, atau sedikit lebih rendah, dari ekspektasi pra-liburan 60,000-80,000 ton, yang mungkin berdampak positif pada mempertahankan harga aluminium yang relatif kuat pasca-liburan. Kenaikan inventaris 9,6% berada di level rata-rata selama enam tahun terakhir.
Secara regional, Gongyi mengalami akumulasi liburan 28,000 ton, melampaui ekspektasi pra-liburan, terutama karena pengiriman terkonsentrasi dari Tiongkok Barat Laut yang tertarik oleh keunggulan harga di Tiongkok Tengah sebelum liburan, dengan kedatangan meningkat 40% dibandingkan ekspektasi. Wuxi mencatat akumulasi liburan 11,000 ton, jauh lebih rendah dari perkiraan, karena kedatangan relatif rendah, dan penarikan gudang tetap tangguh selama liburan. Akumulasi liburan Foshan 20,000 ton tepat sesuai ekspektasi pra-liburan. Shanghai berkebalikan dengan sedikit destocking, menjadi satu-satunya area konsumsi utama dengan penurunan inventaris, sementara wilayah lain tetap pada dasarnya datar dibandingkan level pra-liburan.
Secara keseluruhan, penumpukan inventaris selama liburan 8 hari tahun ini relatif optimis. Meskipun beberapa kargo dalam perjalanan dan keterlambatan masuk gudang dapat menyebabkan gangguan kecil dalam 3-4 hari setelah liburan, mengakibatkan sedikit penumpukan inventaris pada Senin depan, SMM memperkirakan inventaris aluminium batangan akan berada di sekitar 650,000-680,000 ton pada paruh pertama Oktober, berdasarkan data historis, umpan balik gudang, dan masukan dari pabrik peleburan aluminium. Namun, dengan proporsi aluminium cair yang diperkirakan meningkat lebih lanjut pada Oktober, tekanan pasokan aluminium batangan terbatas, dan permintaan dapat menjadi faktor kunci yang mempengaruhi kinerja inventaris di masa depan. Untuk saat ini, SMM mengantisipasi bahwa inventaris aluminium batangan domestik mungkin kembali ke tren pengurangan stok pada paruh kedua Oktober. Namun, perhatian harus diberikan pada kinerja permintaan pasca-liburan yang seiring berjalannya musim puncak dan apakah harga aluminium tinggi akan mempengaruhi penarikan gudang berikutnya.
Inventaris Billet Aluminium: Penumpukan Inventaris Liburan Menandai Peningkatan Terkecil untuk Periode yang Sama dalam Tiga Tahun
Beralih ke inventaris billet aluminium. Menurut statistik SMM, inventaris billet aluminium domestik meningkat menjadi 139,000 ton, naik 24,000 ton dari level pra-liburan, terutama karena dampak liburan dan penurunan tajam penarikan dari gudang yang disebabkan oleh gangguan logistik, menyebabkan inventaris billet aluminium memasuki fase penumpukan seperti yang diharapkan. Namun, dengan meningkatnya proporsi transportasi jalan di pasar, peningkatan inventaris sosial billet aluminium lebih kecil dari kenaikan 28,000 ton yang terlihat selama periode yang sama tahun lalu. Dalam hal penarikan, penarikan billet aluminium domestik berjumlah 57,000 ton pada minggu sebelum liburan, naik 9,500 ton secara mingguan, mencerminkan pemulihan sentimen penimbunan untuk billet aluminium menjelang liburan, sementara hanya penarikan sporadis yang terjadi selama periode liburan.
SMM percaya bahwa kondisi pasar saat ini menampilkan baik kedatangan yang pulih maupun pengisian ulang yang didorong oleh permintaan kaku. Di satu sisi, inventaris yang terkumpul di pabrik billet aluminium secara bertahap dikirim keluar; di sisi lain, harga aluminium yang berfluktuasi pada level tinggi menekan permintaan spekulatif, yang agak menghambat pengisian ulang berdasarkan permintaan kaku hilir. Ke depan, musim puncak September telah berlalu, digantikan oleh musim puncak Oktober. Dengan pengadaan yang terus ketat, penarikan billet aluminium diperkirakan akan didukung. Namun, di tengah harga aluminium yang bertahan baik—yang meredam sentimen konsumsi pasar—inventaris billet aluminium diproyeksikan akan bergerak sideways, berfluktuasi dalam kisaran 130.000–150.000 ton dalam jangka pendek, dengan tren destocking cepat yang tidak mungkin muncul hingga pertengahan hingga akhir Oktober.
![[Aluminum futures extend rebound with center moving higher; spot aluminum remains stable across the board; supply growth continues to weigh on prices - SMM Alumina Morning Comment]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
