Производство медной руды Teck Resources сократилось, цены на медь на Лондонской бирже металлов колебались и закрылись выше за ночь [Утренние итоги по меди от SMM]

Пятница, 10 октября 2025 года
Фьючерсы: медь LME открылась ночью на уровне 10 886,5 долл./т. В начале сессии цены на медь колебались вверх, достигнув максимума в 11 000 долл./т, затем колебались вниз до минимума в 10 760,5 долл./т и, наконец, закрылась на уровне 10 776,5 долл./т, что составляет прирост на 0,71%. Объем торгов достиг 45 000 лотов, а открытый интерес — 319 000 лотов. Ночью наиболее ликвидный контракт SHFE на медь 2511 открылся на уровне 87 400 юаней/т, достигнув максимума в 88 090 юаней/т в начале сессии, затем колебался вниз, опустившись до 86 480 юаней/т ближе к закрытию сессии, и в конечном итоге закрылся на уровне 86 650 юаней/т, что составляет прирост на 0,86%. Объем торгов достиг 114 000 лотов, а открытый интерес — 219 000 лотов.
[Краткое содержание утренней конференции SMM по меди] Новости:
(1) 8 октября канадская горнодобывающая компания Teck Resources объявила о снижении прогноза производства на 2025 год для двух своих основных медных рудников. Из-за воздействия работ по увеличению высоты хвостохранилища остановка производства на чилийском медном руднике Quebrada Blanca была продлена. Ожидания производства были снижены с 210 000–230 000 т до 170 000–190 000 т, а прогноз на 2026 год также был снижен с 280 000–310 000 т до 200 000–235 000 т. Под влиянием снижения содержания руды и проведения техобслуживания прогноз производства на 2025 год для канадского медного рудника Highland Valley был снижен с 135 000–150 000 т до 120 000–130 000 т.
Спот:
(1) Шанхай: 9 октября спотовые цены на медный катод №1 SMM по контракту 2510 на ближайший месяц были зафиксированы с дисконтом в 70 юаней/т до премии в 100 юаней/т, при этом средняя цена была установлена с премией в 15 юаней/т, что на 15 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Цены на медный катод №1 SMM колебались в диапазоне от 85 400 до 86 080 юаней/т. В утренней сессии цены на медь SHFE непрерывно росли с 84 800 юаней/т до 85 980 юаней/т, затем испытали кратковременное снижение, а затем продолжили рост, поднявшись более чем на 3000 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Межмесячный спред показал структуру контанго, торгуясь в диапазоне от C60 до C20 юаней/т утром. Убыток от импорта по контракту SHFE на ближайший месяц увеличился до более чем 1000 юаней/т. В период праздников в Шанхайском регионе не наблюдалось накопления запасов, поскольку часть импортных грузов еще не прибыла, а внутренние поставки все еще находятся в пути. Ожидается, что запасы увеличатся в течение выходных. Приближаясь к дате поставки и при наличии структуры контанго, ожидается, что спотовые дисконты по меди SHFE будут ограничены.
(2) Гуандун: 9 октября спотовые цены на медный катод №1 в Гуандуне по контракту на ближайший месяц были зафиксированы по цене равной цене фьючерса до премии в 60 юаней/т, при этом средняя премия составила 30 юаней/т, что на 60 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цены на медь, полученную методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), были зафиксированы с дисконтом в 70–50 юаней/т, при этом средний дисконт составил 60 юаней/т, что на 60 юаней/т ниже, чем в предыдущий день. Средняя цена на медный катод №1 в Гуандуне составила 85 700 юаней/т, что на 2335 юаней/т выше, чем в предыдущий день, в то время как средняя цена на медь SX-EW составила 85 610 юаней/т, также на 2335 юаней/т выше. В целом резкий рост цен на медь привел к снижению интереса потребителей нижнего звена к пополнению запасов, что привело к значительному снижению спотовых премий.
(3) Импортная медь: 9 октября цена на варанты составила 45–53 долл./т, QP октябрь, при этом средняя цена снизилась на 1 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днем; цена по коносаменту составила 45–61 долл./т, QP ноябрь, при этом средняя цена снизилась на 1 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цена на медь EQ (CIF по коносаменту) составила 22–30 долл./т, QP ноябрь, при этом средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Ориентировочная цена указана для груза, прибывающего в середине — конце октября.
(4) Вторичная медь: На 11:30 9 октября фьючерсная цена закрытия составила 86,250 юаней/тонна, что на 3,010 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя премия/дисконт на спотовом рынке составила 15 юаней/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Цена вторичного сырья из меди выросла на 2,500 юаней/тонна по сравнению с предыдущим месяцем. Цена медной проволоки без изоляции в Гуандуне составила 77,700-77,900 юаней/тонна, что на 2,500 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и ломом меди составила 3,499 юаней/тонна, увеличившись на 350 юаней/тонна по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составила 2,080 юаней/тонна. По данным опроса SMM, из-за непрерывного роста цен на медь LME во время праздников, после выходных цены на медь SHFE открылись с повышением на 3,000 юаней/тонна. Трейдеры вторичного сырья из меди были очень готовы к продажам, но при быстром росте цен предприятия по производству вторичных медных стержней не спешили с покупками и намеревались снизить свои закупочные цены. В результате сделки с вторичным сырьём из меди были средними.
(5) Запасы: 8 октября запасы меди LME увеличились на 275 тонн до 139,475 тонн; 9 октября запасы металла на складах SHFE увеличились на 2,880 тонн до 29,703 тонн.
Цены: На макроэкономическом уровне чиновники Федеральной резервной системы США показали явное расхождение во мнениях относительно снижения процентных ставок. Уильямс поддержал дальнейшее снижение ставок, утверждая, что это необходимо для решения риска замедления на рынке труда. Барр и Кашкари, однако, выступили за осторожный подход. Кроме того, несмотря на прекращение работы правительства США, Бюро трудовой статистики США вернуло некоторых сотрудников для начала подготовки сентябрьского отчёта по индексу потребительских цен. Этот шаг эффективно снизит неопределённость, вызванную отсутствием данных, что позитивно для цен на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, предложение, поставки импортного и внутреннего сырья увеличились, что сделало предложение немного более свободным. Спрос, высокие цены на медь после праздников серьёзно подавили настроения покупателей, что привело к вялым сделкам на спотовом рынке. Запасы, по состоянию на 9 октября, общие запасы меди в основных регионах страны, по данным SMM, увеличились на 18,000 тонн до 166,300 тонн по сравнению с 29 сентября. В целом, хотя на макроэкономическом уровне есть потенциальные позитивные факторы, высокие цены на медь значительно подавили спрос со стороны конечных потребителей, а также наблюдается рост запасов, поэтому ожидается, что сегодняшний потенциал роста цен на медь будет ограничен.
Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать обдуманные решения и не полагаться исключительно на эту информацию, так как любое решение, принятое клиентом, не связано с SMM.