Análise da SMM: Revisão do Mercado de Titânio em Setembro e Perspectivas para o Quarto Trimestre - Divergência Persiste em Meio à Operação Estável-Fraca, Demanda Externa Surge como Variável-Chave

１　Concentrado de Titânio

１.１　Fraca Procura Interna，　Preços Mantêm－se Fracos e Estáveis

Em setembro，　o intervalo de cotações do concentrado de titânio doméstico（TiO₂ ≥ ４６％）　foi de １，６８０－１，７６０ iuanes／tonelada，　com um preço médio de １，７３０ iuanes／tonelada；　o intervalo de cotações para a especificação TiO₂ ≥ ４７％　foi de １，９５０－２，１００ iuanes／tonelada，　com um preço médio de ２，０２５ iuanes／tonelada．　Os preços do concentrado de titânio mantiveram－se globalmente estáveis，　mas com uma tendência fraca．　Embora influenciados pela recuperação da procura do mercado de dióxido de titânio a jusante em setembro，　os preços registaram um ligeiro aumento，　o mercado global não apresentou uma tendência de alta sazonal significativa e permaneceu num estado de alta flutuação．　A principal razão é a procura terminal persistentemente fraca，　que não conseguiu impulsionar eficazmente o mercado mesmo durante a época alta tradicional ＂Setembro Dourado＂．　Prevê－se que os preços do concentrado de titânio continuem a sua tendência fraca e estável em outubro．

１.２　Perspetivas dos Dados de Importação：　Recuperação Sequencial Mascara Fraqueza Anual

De acordo com os mais recentes dados aduaneiros，　as importações chinesas de concentrado de titânio totalizaram ４１３ mil toneladas em agosto de ２０２５，　um aumento mensal de ２１，７６％，　mas ainda uma diminuição anual de ３３，８２％；　as importações acumuladas de janeiro a agosto foram de ３，３１７ milhões de toneladas，　um ligeiro decréscimo acumulado de ０，１％ em termos homólogos．　Em termos de países de origem，　as importações concentraram－se principalmente em África，　com Moçambique como o maior fornecedor，　importando ２１４ mil toneladas num único mês，　a Nigéria a importar ２３ mil toneladas e a Austrália a importar ４１ mil toneladas．　Embora o volume de importações tenha recuperado em agosto face ao mês anterior，　refletindo alguma procura de reabastecimento，　a significativa quebra homóloga e a fraqueza nos dados acumulados ainda indicam que a procura terminal doméstica permanece geralmente fraca，　e a pressão da oferta do mercado não foi aliviada eficazmente．

２　Dióxido de Titânio

２.１　Procura Externa Impulsiona Aumentos de Preços，　Mercado Doméstico de Dióxido de Titânio Regista Flutuações Reduzidas

Em setembro，　a cotação do dióxido de titânio anatásio foi de １１，７００－１２，０００ iuanes／tonelada，　com um preço médio de １１，８５０ iuanes／tonelada；　a cotação do dióxido de titânio rutilo foi de １２，８００－１３，４００ iuanes／tonelada，　com um preço médio de １３，１００ iuanes／tonelada，　e o preço médio FOB foi de １，８７５ USD／tonelada；　a cotação doméstica do dióxido de titânio por processo de cloreto foi de １４，７００－１５，７００ iuanes／tonelada，　com um preço médio de １５，２００ iuanes／tonelada，　e o preço médio FOB foi de ２，１２５ USD／tonelada．
Os preços do dióxido de titânio mostraram uma tendência de alta após meados de setembro．Desde meados de setembro，algumas empresas emitiram segundos avisos de ajuste de preços，impulsionando as cotações do final do mês para se manterem em níveis elevados．Após o feriado do Dia Nacional，outras empresas de dióxido de titânio também emitiram sucessivamente seus segundos avisos de ajuste de preços desde agosto para consolidar o momentum de alta．Atualmente，as cotações do dióxido de titânio estão em máximas recentes，mas se isso pode ser sustentado depende da concretização real de novos pedidos．
A principal força motriz por trás desta rodada de aumentos de preços vem do mercado exterior．Após a Venator declarar falência em setembro，a demanda por dióxido de titânio via processo de sulfato recuperou－se，e a disposição de compra no exterior por produtos chineses aumentou gradualmente．Além disso，em 22 de setembro，o Tribunal Superior de Calcutá na Índia decidiu cancelar os direitos antidumping sobre o dióxido de titânio chinês，identificando grandes falhas no procedimento de investigação original．Esta decisão proporciona um alívio de custo de curto prazo para as empresas de revestimento indianas，mas como o caso é remetido à autoridade de remédios comerciais para reexame，as incertezas políticas futuras permanecem．Atualmente，a barreira tarifária para as exportações chinesas para a Índia está temporariamente suspensa，e se haverá uma onda de pedidos do mercado indiano será um ponto－chave a observar em outubro．
No geral，a demanda doméstica não mostrou crescimento significativo．Portanto，esta rodada de avisos de ajuste de preços no início de outubro serve principalmente para estabilizar o mercado．Se os preços do dióxido de titânio podem manter o alto nível visto em setembro dependerá em grande parte da sustentabilidade dos pedidos externos．O preço geral em outubro deve mostrar um padrão de flutuações estreitas．

2．2 Produção de Dióxido de Titânio Aumenta Firmemente，Forte Demanda Impulsiona Redução de Estoque

De acordo com dados da SMM，a produção chinesa de dióxido de titânio foi de 334，500 toneladas em setembro de 2025，um aumento de 2．41％ em relação ao mês anterior．A demanda do mercado foi forte este mês，o volume de transações aumentou significativamente，os efeitos de desestocagem corporativa foram óbvios，e o estoque geral diminuiu 14．03％ em relação ao mês anterior．
O crescimento da demanda veio principalmente do mercado de dióxido de titânio via processo de sulfato，impulsionado por três fatores principais：Primeiro，a tradicional alta temporada do ＂Setembro Dourado＂ impulsionou a recuperação da demanda do mercado doméstico de revestimentos；Segundo，influenciado pelo fechamento da fábrica alemã da Venator，os pedidos europeus de processo de sulfato mudaram significativamente para a China，impulsionando um surto de pedidos externos；Terceiro，a parada acidental da linha de produção de processo de sulfato de uma empresa líder doméstica intensificou as expectativas do mercado por um aperto na oferta．
Embora algumas empresas anteriormente paralisadas tenham retomado a produção em setembro, e a produção geral tenha se mantido estável, com o contínuo esgotamento dos estoques, muitas empresas emitiram segundos avisos de ajuste de preços desde meados de setembro, elevando as cotações do final do mês para manter níveis elevados. Olhando para outubro, a sustentabilidade da demanda do mercado ainda precisa ser observada. No contexto da capacidade de produção em recuperação gradual, a probabilidade de produção estável em outubro é alta, mas se os preços poderão continuar a tendência de alta permanece incerto.

3 Esponja de Titânio

3.1 Preços da Esponja de Titânio Sob Pressão em Setembro, Demanda de Alta Qualidade Suporta Divergência do Mercado

A cotação da esponja de titânio Grau 0 foi de 48.500-49.500 yuans/tonelada, com preço médio de 49.000 yuans/tonelada; a Grau 1 foi cotada a 47.500-48.500 yuans/tonelada, com preço médio de 48.000 yuans/tonelada; a Grau 2 foi cotada a 46.500-47.500 yuans/tonelada, com preço médio de 47.000 yuans/tonelada. O preço geral em setembro diminuiu cerca de 1.000 yuans/tonelada em comparação com o mês anterior, e o mercado apresentou uma tendência de operação fraca. Atualmente, a demanda por esponja de titânio de grau civil é fraca, os estoques acumularam-se, enquanto o mercado de esponja de titânio de alta qualidade mantém demanda estável.
Em 28 de setembro, a exposição TITANIUM USA organizada pela International Titanium Association (ITA) foi realizada com sucesso em Boston, EUA. De acordo com o conteúdo mais recente divulgado pela ITA, os materiais de titânio aeroespacial permanecem como o núcleo da demanda quente nos setores downstream da esponja de titânio. Com a forte recuperação do mercado aeroespacial, a indústria de titânio dos EUA tornou a segurança da cadeia de suprimentos e a política tarifária sua prioridade máxima. Atualmente, a dependência completa da indústria norte-americana da esponja de titânio importada apresenta sérios desafios. A empresa líder do setor TIMET apontou que a tarifa de importação atual de 15% coloca os produtores norte-americanos em desvantagem na competição global, portanto, apoia ativamente a "Lei de Proteção à Manufatura Americana de Titânio" para eliminar essa tarifa.
Entretanto, relatórios de agências de consultoria mostram que, no contexto da reestruturação da cadeia de suprimentos global após o conflito Rússia-Ucrânia, a indústria de titânio dos EUA está acelerando a redução de sua dependência de materiais de titânio russos. Três dos quatro principais fornecedores – ATI, Howmet e TIMET – estão avançando com planos de expansão de capacidade. No entanto, as matérias-primas-chave necessárias para a produção de ligas de titânio envolvem cadeias de suprimentos em 36 países, quase 20% dos quais são avaliados como regiões de alto risco. Esta situação complexa torna o estabelecimento de um sistema de cadeia de suprimentos diversificado e estável a tarefa estratégica mais urgente para a Associação de Titânio dos EUA.
Perspetivando outubro，espera－se que os preços da esponja de titânio mantenham a tendência divergente：o mercado de esponja de titânio de alta gama deverá continuar a fortalecer－se，impulsionando a procura de exportações de materiais de titânio relacionados；mas，arrastado pelo sector civil，o mercado global de esponja de titânio manter－se－á fraco．

3．2 Produção de Esponja de Titânio em Setembro Aumenta 9，57％ Face ao Mês Anterior，Procura de Alta Gama Suporta Padrão Fraco－Estável

De acordo com dados da SMM，a produção chinesa de esponja de titânio foi de 22．900 toneladas em setembro de 2025，um aumento mensal de 9，57％．O mercado manteve globalmente a tendência fraca e estável este mês．A recuperação da produção deveu－se principalmente ao reinício da atividade por algumas empresas que anteriormente reduziram a produção em setembro，sem uma expansão adicional da escala de redução na indústria．
A procura apresentou diferenciação estrutural：a esponja de titânio de alta gama，suportada por encomendas de setores de topo como aeroespacial e defesa，manteve um desempenho forte；enquanto a esponja de titânio civil，devido à oferta excessiva no mercado，registou pressão contínua e quedas de preços，levando a uma diferenciação sincronizada de preços no mercado de materiais de titânio．Perspetivando os planos doméstico e internacional，a procura interna recuperou ligeiramente em setembro，mas a procura externa global no terceiro trimestre foi mais fraca do que no primeiro semestre，mantendo－se o mercado de exportação estável．Espera－se que o mercado de esponja de titânio mantenha um equilíbrio fraco entre oferta e procura em outubro，com os preços a tenderem a continuar a tendência fraca e estável．

4 Previsão Pós－Mercado
No quarto trimestre de 2025，espera－se que a cadeia industrial do titânio na China mantenha as características globais de “operação fraca e estável，diferenciação interna e impulso externo”．Para o concentrado de titânio，limitado pela procura terminal persistentemente fraca，os preços deverão manter um padrão fraco e estável，carecendo de impulso para um aumento tendencial．O mercado de dióxido de titânio dependerá mais do suporte de encomendas externas；a janela de exportação trazida pelo cancelamento dos direitos antidumping indianos e a sustentabilidade das mudanças na cadeia de abastecimento europeia serão fatores－chave que afetarão as tendências de preços；embora se espere uma recuperação suave da procura doméstica，é improvável que esta impulsione sozinha o mercado，prevendo－se que os preços sejam dominados por flutuações estreitas．O mercado de esponja de titânio continuará a mostrar uma tendência de diferenciação “forte na alta gama，fraco no sector civil”；a procura em setores de topo como aeroespacial e defesa manter－se－á robusta，enquanto o sector civil，limitado pela oferta excessiva，terá dificuldade em alterar o estado de pressão sobre os preços a curto prazo．Globalmente，a cadeia industrial do titânio carece de catalisadores fortes de alta no quarto trimestre．As empresas de titânio devem focar－se nas dinâmicas do mercado externo，nas oportunidades de reestruturação da cadeia de abastecimento e na procura estável nos segmentos de alta gama para enfrentar as oportunidades e desafios estruturais no ambiente de equilíbrio globalmente fraco．