Analisis SMM: TC Bijih Seng Domestik Capai Puncak lalu Turun pada Oktober!

SMM ２６ September Berita：

Menurut data SMM，hingga ２６ September，rata－rata mingguan SMM Zn５０ TC turun ２００ yuan／mt dalam kandungan logam MoM menjadi ３，６５０ yuan／mt dalam kandungan logam，sementara indeks konsentrat zinc impor naik ＄４，６５／dmt MoM menjadi ＄１１５，９／dmt．TC konsentrat zinc domestik telah mencapai puncak dan mulai tren penurunan pada Oktober．Apa alasan spesifiknya？

Dari perspektif rasio harga SHFE／LME，margin keuntungan impor konsentrat zinc China terus menurun sejak Mei．Hingga ２５ September，kerugian impor telah melebar menjadi ２，０００ yuan／mt dalam kandungan logam．Bagi smelter，ini berarti bahwa，untuk grade dan kandungan logam yang sama，harga konsentrat zinc impor sekitar ２，０００ yuan／mt dalam kandungan logam lebih tinggi daripada konsentrat zinc domestik belakangan ini，memberikan konsentrat zinc domestik keunggulan harga signifikan．Dalam latar belakang ini，smelter domestik aktif mengadakan konsentrat zinc domestik，menunjukkan permintaan kuat untuknya．

Dari perspektif waktu，mengikuti pola tahunan biasa，beberapa tambang zinc di China utara akan secara bertahap mengurangi atau menghentikan produksi mulai November，dengan produksi tambang zinc domestik diperkirakan menurun di Q４．Sebagai tanggapan，beberapa smelter domestik telah memulai penimbunan musim dingin，secara aktif membeli bahan baku konsentrat zinc untuk mengurangi dampak penurunan pasokan．Namun，permintaan bahan baku yang kuat yang dihasilkan memberikan tekanan penghambat pada TC konsentrat zinc domestik．

Dari perspektif tambang，harga zinc domestik telah menarik mundur sejak awal tahun，sementara TC telah naik secara stabil，secara signifikan memampatkan keuntungan produksi penambang zinc China．Keuntungan telah menurun sekitar ５，５００ yuan／mt sejak awal tahun．Dengan harga zinc baru－baru ini jatuh lagi di bawah ２２，０００ yuan／mt，penambang，mempertimbangkan profitabilitas mereka，memiliki kecenderungan kuat untuk menurunkan TC konsentrat zinc pada Oktober．

Kesimpulannya，interplay pasokan konsentrat zinc berkurang dan ekspektasi penimbunan musim dingin，ditambah dengan kegembiraan pembelian untuk konsentrat domestik didorong oleh spread harga SHFE／LME，mengarah pada pengurangan signifikan dalam TC konsentrat zinc domestik pada Oktober．Dengan pola pasokan lemah dan permintaan kuat bertahan，TC konsentrat zinc domestik diperkirakan terus menurun di Q４．

（Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan data pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim penelitian SMM. Informasi yang disediakan dalam artikel ini hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran langsung untuk penelitian investasi dan pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh menggantikan penilaian independen mereka dengan informasi ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.）