Cortes de Produção em Gresberg Impulsionam Preços do Cobre a Novos Máximos Anuais, Expectativas de Consumo na Alta Temporada Enfraquecem Significativamente [Análise Macroeconômica Semanal da SMM]

O impacto central desta semana decorreu do encerramento total de quase duas semanas da mina de cobre Grasberg, na Indonésia, após um deslizamento de lama em 8 de setembro. A Freeport estimou que os volumes de vendas de cobre no quarto trimestre de 2025 quase estagnariam, e a produção de 2026 poderá ser aproximadamente 35% inferior às previsões anteriores, despertando preocupações do mercado sobre uma contração significativa na oferta global de minério de cobre. Os preços do cobre subiram mais de 3% durante o período noturno, atingindo uma nova máxima anual. No cenário macroeconômico, a Associação Chinesa de Metais Não Ferrosos enfatizou sua oposição à concorrência "involutiva" na fundição, aprofundando as preocupações com a oferta. No entanto, o PIB dos EUA do segundo trimestre foi revisado significativamente para cima, para 3,8%, e os pedidos iniciais de seguro-desemprego também ficaram abaixo do esperado, reforçando as expectativas de resiliência da economia americana. O índice do dólar subiu acentuadamente, limitando a alta dos preços do cobre. No geral, os disruptions do lado da oferta e a dinâmica das políticas macroeconômicas estão interligados, levando a uma volatilidade significativamente aumentada dos preços do cobre no curto prazo, com riscos e suportes presentes em níveis elevados. Esta semana, o cobre da LME rompeu para uma nova máxima, tocando o nível de US＄ 10.500／ton no meio da semana, enquanto o cobre da SHFE também subiu para uma máxima anual, flutuando geralmente em torno de 83.000 yuans／ton.

No lado fundamental, a negociação de concentrados de cobre a vista foi inativa esta semana, com o TC a vista mantendo-se em torno de US＄ 40 negativos／ton. As chegadas de cobre importado foram estáveis em comparação com a semana passada, e a negociação entre traders também foi lenta. O consumo a jusante foi visivelmente fraco devido à alta dos preços do cobre, resultando em uma atmosfera muito fraca de estocagem pré-feriado. A taxa operacional semanal das empresas de processamento foi baixa, e os prêmios a vista caíram constantemente.

Perspectivas para a próxima semana, com apenas dois dias de negociação, espera-se que as informações macroeconômicas sejam relativamente calmas. A negociação do mercado provavelmente permanecerá focada nos disruptions na produção das minas e nas políticas macroeconômicas. Previs