Atas da Reunião Matinal de Alumínio da SMM, 26 de setembro
Futuros: Na sessão noturna de ontem, o contrato mais negociado de alumínio na SHFE, 2511, abriu a 20.790 yuans/tonelada, com o preço mais alto em 20.840 yuans/tonelada, o mais baixo em 20.750 yuans/tonelada, e fechou a 20.800 yuans/tonelada, uma alta de 20 yuans/tonelada ou 0,10％ em relação ao fechamento anterior. O volume de negócios foi de 48.000 lotes, e os contratos em aberto totalizaram 219.000 lotes. Na LME, o alumínio abriu a ＄2.660,5/tonelada, atingiu um máximo de ＄2.668/tonelada, um mínimo de ＄2.658/tonelada, e fechou a ＄2.663/tonelada.
Mercado de alumínio primário: O alumínio na SHFE flutuou principalmente com ajustes no início da sessão, com o centro dos preços pairando em torno de 20.760 yuans/tonelada. No leste da China, os preços futuros se fortaleceram, e como os usuários finais já haviam realizado algum estocagem anteriormente, as negociações enfraqueceram na quinta-feira, com transações reais sendo realizadas com um desconto de 10 yuans/tonelada até a paridade em relação ao preço médio da SMM. O índice de sentimento de venda do mercado do leste da China foi de 3,70 na quinta-feira, um aumento de 0,04 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,60, uma queda de 0,01 em relação à semana anterior. Na quinta-feira, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.770 yuans/tonelada, uma alta de 90 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, à paridade com o contrato 2510, inalterado em relação ao dia anterior. Na região central da China, o entusiasmo pelo estocagem para o feriado próximo permaneceu, mas os vendedores tinham algumas necessidades de entrega de contratos de longo prazo, levando a uma oferta spot ligeiramente apertada. Eles se recusaram a ceder nos preços e seguraram as vendas, com transações reais concentradas em um prêmio de 20 yuans/tonelada em relação ao preço do alumínio da SMM na região central da China. O índice de sentimento de venda do mercado central da China foi de 3,72 na quinta-feira, um aumento de 0,05 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 4,00, um aumento de 0,15 em relação à semana anterior. Na quinta-feira, o alumínio SMM A00 da região central da China foi registrado a 20.800 yuans/tonelada, uma alta de 110 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um prêmio de 30 yuans/tonelada em relação ao contrato de outubro, um aumento de 20 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai subiu 20 yuans/tonelada em relação à semana anterior, para 30 yuans/tonelada.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Os preços spot do alumínio primário se recuperaram na quinta-feira em comparação com o dia de negociação anterior, com o alumínio SMM A00 fechando a 20.770 yuans/tonelada, e os preços da sucata de alumínio geralmente acompanharam o aumento. Com a aproximação do feriado do Dia Nacional, empresas em partes de Henan, Jiangxi e Shandong relataram que começaram a estocar matérias-primas de produção com antecedência para o feriado. Em meio à escassez de sucata de alumínio, os preços gerais do mercado continuaram em níveis altos. Na quinta-feira, a lata de UBC foi cotada a 15.550-16.150 yuan/mt (sem impostos), e a sucata de alumínio tenso picado (cotado com base no teor de alumínio) foi cotada a 17.300-17.800 yuan/mt (sem impostos). A lata de UBC caiu 50 yuan/mt na comparação semanal, enquanto a sucata de alumínio tenso picado (cotado com base no teor de alumínio), a sucata de cubo de roda e a sucata de alumínio de fundição mecânica subiram 100 yuan/mt na comparação semanal. Nas províncias de Anhui e Hubei, os preços da sucata de alumínio tenso permaneceram inalterados na quinta-feira. Os preços da sucata de alumínio devem permanecer em níveis altos na próxima semana. Por um lado, as fundamentações de oferta apertadas da sucata de alumínio são difíceis de aliviar no curto prazo, e o apoio da demanda de estoque pré-festivo continua fermentando. Por outro lado, não houve mais feedback sobre a implementação das políticas fiscais domésticas, mas a longo prazo, as empresas de utilização de sucata ainda têm a intenção de pressionar os preços para baixo. No geral, a faixa de preço principal para a sucata de alumínio tenso picado (cotado com base no teor de alumínio) deve flutuar em torno de 17.300-17.800 yuan/mt, enquanto os preços da lata de UBC ficam próximos a 15.600-16.100 yuan/mt. O mercado deve monitorar de perto a sustentabilidade da demanda de estoque pré-festivo, o ritmo real de implementação das políticas fiscais e as indicações direcionais adicionais dos preços do alumínio primário.
Liga de alumínio secundária: No mercado futuro, o contrato de futuros de liga de alumínio fundido mais negociado 2512 abriu na mínima do dia de 20.320 yuan/mt na quinta-feira, atingiu uma máxima de 20.470 yuan/mt e finalmente fechou em 20.385 yuan/mt, alta de 55 yuan/mt ou 0,27% em relação à sessão anterior. O interesse aberto ficou em 11.767 lotes, com volume de negócios de 3.950 lotes, e a sessão foi dominada por aumentos de posições compradoras. No mercado à vista, o preço do alumínio SMM A00 subiu 90 yuan/mt na comparação semanal para 20.770 yuan/mt na quinta-feira, enquanto o preço do SMM ADC12 aumentou 50 yuan/mt para 20.900 yuan/mt. A demanda de estoque de matérias-primas pré-festivo das fábricas de alumínio secundário foi limitada pela oferta apertada de sucata de alumínio, destacando a pressão de aquisição. Do lado da demanda, como o feriado nacional e o Festival de Meio-Autumn coincidiram este ano, as empresas de fundição por gravidade estenderam seus recesso em 1-2 dias em comparação com o ano passado, com a maioria das empresas tirando 3-8 dias de folga (algumas mantiveram a produção). Embora a procura de stock pré‐feriado tenha impulsionado as transações para fabricantes e comerciantes， o aumento geral foi limitado。 Globalmente， o suporte de custos da sucata de alumínio e a procura de stock pré‐feriado fornecem um piso para os preços do ADC12， mas feriados prolongados a jusante， incrementos limitados de reabastecimento e o acúmulo contínuo de estoques limitam o potencial de alta。 Espera‐se que os preços do ADC12 flutuem dentro de um intervalo antes do feriado， com atenção necessária à disponibilidade de matéria‐prima， ao acúmulo de estoques durante o feriado e à recuperação da procura pós‐feriado。
Resumo do mercado de alumínio： No frente macro， o Fed dos EUA exibiu maior divergência interna sobre os futuros caminhos da política monetária。 A governadora do Fed， Bowman， afirmou que o foco deve agora mudar para o emprego em vez da inflação； o membro votante deste ano， o presidente do Fed de Kansas City， Schmid， acredita que o balanço patrimonial deve ser reduzido tanto quanto possível； o presidente do Fed de Chicago， Goolsbee， expressou algum desconforto em implementar muitos cortes de taxas prematuros com base em dados de emprego em desaceleração， ainda confirmando se a inflação atingiu o pico。 A presidente do Fed de São Francisco， Daly， também argumentou contra mudar completamente para uma postura neutra， citando riscos excessivos。 （Neutro★） Fundamentos： No lado da oferta， a produção recente de alumínio manteve‐se relativamente estável em 847。300 toneladas/semana； no lado dos custos， o custo total doméstico do alumínio foi de 16。283 iuanes/tonelada， uma queda de 81 iuanes/tonelada em relação à semana anterior， com o lucro médio da indústria expandindo 71 iuanes/tonelada para cerca de 4。487 iuanes/tonelada。 O estoque nacional de lingotes de alumínio desacumulou 21。000 toneladas semanalmente， e os prêmios/descontos à vista fortaleceram‐se。 Particularmente no centro da China， a oferta pareceu um pouco apertada， e com os fornecedores recusando ceder nos preços， o diferencial de preços entre Henan e Xangai tornou‐se positivo， subindo de –80 iuanes/tonelada para 30 iuanes/tonelada durante o período， um ganho de 110 iuanes/tonelada。 O feriado do Festival do Meio do Outono e do Dia Nacional está se aproximando。 É relatado que algumas empresas de extrusão de alumínio no sul da China terão feriados durando 6–7 dias ou mais， o que é mais longo do que em anos anteriores， mas globalmente， a diferença é relativamente pequena。 No setor de fios e cabos de alumínio， empresas de primeira linha têm ordens relativamente concentradas e espera‐se que não tenham arranjos de feriado， semelhante a anos anteriores。 Empresas de primeira linha de chapas， tiras e folhas de alumínio também basicamente não têm arranjos de feriado， mas espera‐se que os cronogramas de produção durante o feriado desacelerem。Com base em dados históricos do mesmo período e na comunicação de mercado da SMM, o acúmulo total de estoques durante o feriado do Dia Nacional é estimado temporariamente em cerca de 60.000 a 80.000 toneladas．A extensão específica do acúmulo de estoques dependerá do volume de embarque pré-feriado das fábricas de alumínio em trânsito．No geral, na frente macro, o aumento da divergência dentro do Fed dos EUA sobre os caminhos futuros da política monetária adicionou incerteza ao mercado．Domesticamente, o sentimento em torno do "anti-involução" na fundição de cobre impulsionou os futuros do alumínio para cima．No lado dos fundamentos, o estocagem pré-feriado está chegando ao fim, e o volume subsequente de compras deve diminuir．Espera-se que o estoque de lingotes de alumínio durante o feriado aumente em 60.000 a 80.000 toneladas．Combinado com a desaceleração em setembro ficando abaixo das expectativas, espera-se que os prêmios do alumínio enfrentem alguma pressão no período inicial pós-feriado．De uma perspectiva fundamental, o preço do alumínio permanece sob pressão no nível de 20.900 a 21.000 yuans por tonelada．Ao entrar em outubro, algumas empresas no norte relataram que a proporção de alumínio líquido deve aumentar, e o volume de lingotes de fundição deve permanecer baixo, fornecendo suporte para o preço do alumínio．Subsequentemente, a atenção deve ser dada às mudanças no estoque de lingotes de alumínio em torno do feriado．Além disso, é importante notar que políticas relacionadas ao anti-involução podem impulsionar os preços do alumínio além de aumentos baseados em fundamentos．
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