Chuỗi Cung Ứng Đồng Phát Ra Nhiều Tín Hiệu Thắt Chặt, Giá Đồng LME Bật Tăng Mạnh Qua Đêm [Biên Bản Cuộc Họp Sáng Đồng SMM]

Thứ Năm， ngày ２５ tháng ９ năm ２０２５
Hợp đồng tương lai： Qua đêm， đồng LME mở c cửa ở mức ９，９５７。５ USD／tấn， chạm đáy ９，９２７。５ USD／tấn khi mở cửa， sau đó tăng vọt thẳng đứng。 Giá đồng tiếp tục leo cao， tiến sát mức cao １０，３６４ USD／tấn vào gần thời điểm đóng cửa， và cuối cùng ổn định ở １０，３２０ USD／tấn， tăng ３。２７％， với khối lượng giao dịch đạt ４７，０００ lô và số lô mở ２９０，０００ lô。 Qua đêm， hợp đồng đồng ２５１１ được giao dịch nhiều nhất trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải （SHFE） mở cửa cao hơn với khoảng trống giá ở mức ８１，０００ nhân dân tệ／tấn， chạm đáy ８０，７５０ nhân dân tệ／tấn vào đầu phiên， sau đó leo lên mức cao ８２，９２０ nhân dân tệ／tấn， và tiếp theo dao động trong biên độ ở các mức cao trước khi cuối cùng ổn định ở ８２，６１０ nhân dân tệ／tấn， tăng ３。２８％， với khối lượng giao dịch ở mức ２１４，０００ lô và số lô mở là ２１８，０００ lô。
[Tóm tắt Hội nghị Buổi sáng Đồng SMM] Tin tức：
（１） Kể từ ngày ８ tháng ９， một vụ rò rỉ mỏ đã xảy ra tại Grasberg， khiến hai người thiệt mạng và năm người mất tích。 Sự cố dẫn đến việc đóng c cửa mỏ đồng lớn thứ hai thế giới trong hai tuần， và thị trường bắt đầu định giá tác động rộng hơn của nó。 Sản lượng năm ２０２６ của Freeport Indonesia có thể thấp hơn ３５％ so với ước tính trước đó （trước đây ước tính là １。７ tỷ pound đồng và １。６ triệu ounce vàng）。
（２） Vào ngày ２４ tháng ９， công ty khai thác Canada Hudbay Minerals thông báo rằng do tình trạng bất ổn gây ra bởi các cuộc biểu tình ở thủ đô Lima của Peru và nhiều khu vực trên toàn quốc， nhà máy xay Constancia của họ ở miền nam Peru đã tạm thời ngừng hoạt động， và nhân viên không thiết yếu đã được sơ tán。 Công ty nhấn mạnh rằng việc tạm dừng là vì lý do an toàn và cho biết đang liên tục đánh giá tình hình địa phương để đảm bảo an toàn cho nhân viên và tài sản。 Mỏ này là một trong những hoạt động khai thác đồng chủ chốt của Hudbay tại Peru， và việc đóng cửa đã làm dấy lên lo ngại về chuỗi cung ứng。
Giao ngay：
（１） Thượng Hải： Vào ngày ２４ tháng ９， giá giao ngay cathode đồng ＃１ của SMM so với hợp đồng kỳ hạn gần nhất ２５１０ được báo cáo ở mức chiết khấu １０ nhân dân tệ／tấn đến phí bảo hiểm １２０ nhân dân tệ／tấn， với mức phí bảo hiểm trung bình là ５５ nhân dân tệ／tấn， không thay đổi so với phiên giao dịch trước； giá cathode đồng ＃１ của SMM dao động từ ７９，９３０ đến ８０，１６０ nhân dân tệ／tấn。 Trong phiên sáng， đồng SHFE dao động trong khoảng ７９，９４０ đến ７９，９９０ nhân dân tệ／tấn， tăng lên ８０，０３０ nhân dân tệ／tấn vào gần １１ giờ sáng。 Trong suốt phiên sáng， chênh lệch giá giữa các kỳ hạn cơ bản bằng phẳng， với mức thua lỗ nhập khẩu kỳ hạn gần nhất vào khoảng ４５０ nhân dân tệ／tấn。 Giá đồng ổn định quanh mức ８０，０００ nhân dân tệ／tấn， tâm lý mua hàng dự trữ của các đơn vị hạ nguồn yếu， và dựa trên tâm lý giao dịch đồng giao ngay Thượng Hải trong nửa đầu tuần， việc dự trữ cho dịp Quốc khánh năm nay yếu hơn so với cùng kỳ năm ngoái。 Giao dịch giao ngay vào ngày mai dự kiến sẽ tiếp tục quanh mức ngang giá。
（２） Quảng Đông： Vào ngày ２４ tháng ９， giá giao ngay cathode đồng ＃１ tại Quảng Đông so với hợp đồng kỳ hạn gần nhất ở mức chiết khấu ４０ nhân dân tệ／tấn đến phí bảo hiểm １００ nhân dân tệ／tấn， với mức phí bảo hiểm trung bình là ７０ nhân dân tệ／tấn， không đổi so với phiên giao dịch trước； đồng SX－EW được báo cáo ở mức chiết khấu ４０－２０ nhân dân tệ／tấn， với mức chiết khấu trung bình là ３０ nhân dân tệ／tấn， không đổi so với phiên giao dịch trước。 Giá trung bình cho cathode đồng ＃１ Quảng Đông là ８０，０３０ nhân dân tệ／tấn， không thay đổi so với ngày hôm trước， và giá trung bình cho đồng SX－EW là ７９，９３０ nhân dân tệ／tấn， không đổi so với ngày hôm trước。 Nhìn chung， hoạt động thị trường trì trệ do ảnh hưởng của bão， và phí bảo hiểm giao ngay không thay đổi so với hôm qua。
（３） Đồng nhập khẩu： Vào ngày ２４ tháng ９， giá warrant là ５２－６２ USD／tấn， QP tháng １０， với mức giá trung bình giảm １ USD／tấn so với phiên giao dịch trước； giá B／L là ５３－６５ USD／tấn， QP tháng １０， với mức giá trung bình không đổi so với phiên giao dịch trước。 Đồng EQ （CIF B／L） được định giá ở mức ３０－３８ USD／tấn， QP tháng １０， với mức giá trung bình tăng １ USD／tấn so với phiên giao dịch trước。 Các báo giá đề cập đến các lô hàng đến vào cuối tháng ９ và đầu tháng １０。
（４） Đồng thứ cấp： Vào lúc １１：３０ ngày ２４／９， giá đóng c cửa hợp đồng tương lai là ８０，０２０ nhân dân tệ／tấn， tăng ８０ nhân dân tệ／tấn so với phiên giao dịch trước đó． Mức phí chiết khấu trung bình giao ngay là ５５ nhân dân tệ／tấn， không thay đổi so với phiên trước． Giá nguyên liệu đồng phế liệu giữ nguyên so với tháng trước． Tại Quảng Đông， giá đồng sáng trần là ７３，４００－７３，６００ nhân dân tệ／tấn， không đổi so với phiên trước． Chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là １，８７９ nhân dân tệ／tấn， tăng ８０ nhân dân tệ／tấn so với tháng trước． Chênh lệch giá giữa đồng cathode dạng thanh và đồng thứ cấp dạng thanh là ８５０ nhân dân tệ／tấn． Theo khảo sát của SMM， giá đồng trong ngày dao động trong biên độ． Với chênh lệch giá giữa đồng cathode thanh và đồng thứ cấp thanh không có biến động lớn， tâm lý mua hàng của doanh nghiệp dây cáp ở mức vừa phải． Các doanh nghiệp đồng thứ cấp thanh chủ yếu tập trung dự trữ trước kỳ nghỉ， nhưng lượng giao hàng thực tế tương đối thấp．
（５） Tồn kho： Ngày ２３／９， tồn kho đồng cathode trên LME giảm ２００ tấn xuống １４４，７７５ tấn． Ngày ２４／９， tồn kho chứng khoán trên SHFE giảm ３０８ tấn xuống ２７，４１９ tấn．
Giá cả： Về mặt vĩ mô， kể từ sự cố rò rỉ mỏ tại mỏ đồng lớn thứ hai thế giới Grasberg ở Indonesia vào ngày ８／９， Grasberg đã đóng cửa hoàn toàn gần hai tuần， khiến nguồn cung đồng toàn cầu thu hẹp đáng kể． Thị trường bắt đầu giao dịch phản ánh tác động lớn hơn của sự kiện． Freeport Indonesia ước tính khối lượng bán đồng và vàng trong Q４／２５ sẽ không đáng kể và cho biết sản lượng đồng năm ２６ có thể thấp hơn khoảng ３５％ so với ước tính trước sự cố （ước tính trước đó cho năm ２６ là khoảng １．７ t tỷ pound đồng và １．６ triệu ounce vàng）． Sự kiện này sẽ dẫn đến giảm nguồn cung quặng đồng toàn cầu theo giai đoạn， gây ra lo ngại nghiêm trọng trên thị trường． Giá đồng phiên đêm tăng mạnh， đạt mức cao mới trong năm． Về cơ bản， xét nguồn cung， nhiệt tình giao hàng của thương nhân vẫn thấp． Về tiêu thụ， phía hạ nguồn không thể hiện rõ ý định dự trữ， chủ yếu duy trì mua hàng đúng lúc． Nhìn chung， trong bối cảnh nguồn cung đồng toàn cầu vốn đã thắt chặt， sự kiện bất ngờ này hoàn toàn thổi bùng lo ngại của thị trường về thâm hụt nguồn cung， hỗ trợ giá đồng． Dự kiến giá đồng hôm nay sẽ dao động trong biên độ ở mức cao．
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không chỉ dựa vào thông tin này. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]