La Mina de Cobre Kakula Avanza Paso a Paso en el Desagüe, el Cobre en la LME Fluctuó y Cerró a la Baja el Viernes [Actas de la Conferencia Matutina sobre Cobre de SMM]

Lunes, 22 de septiembre de 2025
Futuros: El viernes por la noche, el cobre del LME abrió a 9.979,5 dólares por tonelada, fluctuó a la baja tras la apertura y tocó un mínimo de 9.962 dólares por tonelada, luego fluctuó al alza, acercándose a la cola y tocando un máximo de 9.999,5 dólares por tonelada, finalmente cerró en 9.996,5 dólares por tonelada, con un aumento del 0,51%, con un volumen de negociación de 12.000 lotes y un interés abierto de 290.000 lotes. El viernes por la noche, el contrato más negociado de cobre 2511 de SHFE abrió a 79.950 yuanes por tonelada, subió a un máximo tras la apertura y luego retrocedió, tocó un mínimo de 79.910 yuanes por tonelada, luego fluctuó al alza y tocó un máximo de 80.190 yuanes por tonelada, mantuvo fluctuaciones en rango hacia la cola y finalmente cerró en 80.080 yuanes por tonelada, con un aumento del 0,33%, con un volumen de negociación de 20.000 lotes y un interés abierto de 176.000 lotes.
[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias:
(1) El 18 de septiembre, Ivanhoe Mines anunció que había comenzado la segunda fase del plan de desagüe para la mina de cobre Kakula en la RDC. Actualmente, tres de las cuatro bombas sumergibles de alta capacidad han sido instaladas y puestas en funcionamiento según lo planeado, y el nivel del agua subterránea ha descendido unos 10 metros desde los 80 metros estimados originalmente. Se espera que la bomba restante entre en uso en los próximos días, momento en el que la capacidad total de bombeo alcanzará los 2.600 litros por segundo. La empresa planea ajustar la ubicación de las instalaciones de bombeo temporales en función de los cambios en los niveles de agua. Además, la guía de producción de cobre para 2026-2027, originalmente programada para ser publicada a mediados de septiembre, ha sido pospuesta y se anunciará por separado después de la inspección in situ del área desaguada.
Al contado:
(1) Shanghái: El 19 de septiembre, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primera posición 2510 se reportaron a la par con una prima de 140 yuanes por tonelada, con el precio promedio cotizado a una prima de 70 yuanes por tonelada, sin cambios respecto al día de negociación anterior; los precios del cátodo de cobre #1 de SMM oscilaron entre 79.860 y 80.120 yuanes por tonelada. En la sesión de la mañana, el contrato de cobre 2510 de SHFE continuó subiendo desde 79.700 yuanes por tonelada hasta 79.980 yuanes por tonelada y fue tocado múltiples veces; el diferencial de precios interplazo osciló entre una backwardation de 10-30 yuanes por tonelada. Mirando hacia esta semana, los precios del cobre volviendo a cerca de 80.000 yuanes por tonelada nuevamente debilitaron el sentimiento de adquisición del mercado, pero con las vacaciones del Día Nacional acercándose, las actividades de acumulación de existencias aguas abajo mantendrán las primas firmes, y se espera que las transacciones continúen estabilizándose por encima de la par.
（２） Guangdong： El １９ de septiembre， los precios al contado del cátodo de cobre Guangdong １ oscilaron entre un descuento de ５０ yuanes／tonelada y una prima de １００ yuanes／tonelada con respecto al contrato de primer mes， con una prima promedio de ７５ yuanes／tonelada， un aumento de １５ yuanes／tonelada respecto al día hábil anterior； el cobre SX－EW se cotizó con un descuento de ４０－２０ yuanes／tonelada， con un descuento promedio de ３０ yuanes／tonelada， un aumento de ２０ yuanes／tonelada respecto al día hábil anterior． El precio promedio del cátodo de cobre Guangdong １ fue de ７９，９６５ yuanes／tonelada， sin cambios respecto al día hábil anterior， mientras que el precio promedio del cobre SX－EW fue de ７９，８６０ yuanes／tonelada， un aumento de ５ yuanes respecto al día hábil anterior． En general， el mejor consumo condujo a una disminución del inventario， las primas al contado aumentaron y la negociación general fue moderada．
（３） Cobre importado： El １９ de septiembre， los precios de warrant oscilaron entre ５０ y ６４ dólares／tonelada， QP octubre， con un precio promedio que aumentó １ dólar／tonelada respecto al día hábil anterior； los precios de B／L oscilaron entre ５３ y ６５ dólares／tonelada， QP octubre， con un precio promedio que aumentó １ dólar／tonelada respecto al día hábil anterior； el cobre EQ （CIF B／L） osciló entre ２８ y ３６ dólares／tonelada， QP octubre， con un precio promedio que aumentó ４ dólares／tonelada respecto al día hábil anterior． Las cotizaciones se refirieron a cargamentos que llegaban a finales de septiembre y principios de octubre．
（４） Cobre secundario： A las １１：３０ del １９ de septiembre， el precio de cierre de futuros fue de ７９，９８０ yuanes／tonelada， un aumento de １１０ yuanes／tonelada respecto al día hábil anterior． La prima／descuento promedio al contado fue de ７０ yuanes／tonelada， sin cambios respecto al día hábil anterior． Hoy， el precio de las materias primas de cobre reciclado se mantuvo sin cambios en comparación con el mes anterior． El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de ７３，５００－７３，７００ yuanes／tonelada， sin cambios respecto al día hábil anterior． La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de １，７５２ yuanes／tonelada， un aumento de １１０ yuanes／tonelada en comparación con el mes anterior． La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de ８９０ yuanes／tonelada． Según la encuesta de SMM， la negociación en el mercado de materias primas de cobre reciclado fue mediocre， con proveedores generalmente esperando a que los precios del cobre se estabilizaran． Las compras de empresas de barras de cobre secundario volvieron a quedarse cortas．
（５） Inventario： El １８ de septiembre， los inventarios de cátodo de cobre en LME disminuyeron en １，２２５ toneladas a １４７，６５０ toneladas． El １９ de septiembre， los inventarios de warrant en SHFE disminuyeron en ６３１ toneladas a ３１，８３８ toneladas．
Precio： En el frente macro， el gobernador de la Fed de EE． UU．， Milan， cree que los recortes de tasas continuarán en los próximos meses y declaró esfuerzos para persuadir a otros formuladores de políticas para reducir las tasas más rápido． Las expectativas del mercado para una mayor política monetaria acomodaticia de la Fed de EE． UU． se calentaron． Además， Trump tiene programado reunirse con líderes árabes esta semana para discutir un alto el fuego en Gaza， reduciendo el riesgo de escalada de conflictos geopolíticos， lo que se espera que apoye los precios del cobre． Fundamentalmente， en el lado de la oferta， la oferta importada se mantuvo estable la semana pasada， mientras que la oferta nacional se redujo． En el lado de la demanda， acercándose a las vacaciones， las acciones de acumulación de existencias de los downstream apoyaron el consumo， pero con los precios del cobre fluctuando nuevamente cerca de ８０，０００ yuanes／tonelada， el impulso del consumo fue limitado． En general， con apoyo macro y un patrón fundamental de oferta reducida y demanda recuperada， se espera que los precios del cobre encuentren apoyo hoy．

[La información proporcionada es solo para referencia． Este artículo no constituye asesoramiento directo de investigación de inversiones． Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no usar esto para reemplazar el juicio independiente． Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM．]