원자재 지지를 바탕으로 철금속 계열은 단기적으로 견조할 전망 [SMM 철강 산업 체인 주간 보고서]

차주 전망: 원자재 지원에 힘입어 철강 시리즈 단기 견조 예상

이번 주 철강 시리즈는 초반 상승 후 보합세를 보였으며, HRC는 펀더멘털 압력으로 인해 다른 품목 대비 부진했습니다. 이번 주 주요 변곡점은 미국 연준's 금리 인하였습니다. 주 초반 금리 인하가 확정되기 전까지 거시적 기대감이 지속되었고, 신장 지역 열탄광 생산 중단 루머가 더해져 철강 시리즈가 전반적으로 강세를 보였습니다. 주 후반 미국 연준이 예상대로 25bp 금리를 인하하면서 일부 자금이 이탈했습니다. 완제품 펀더멘털 측면에서, 철근은 단기 재고 변곡점을 보였지만, HRC 재고는 계속 쌓이면서 HRC's 성과를 억눌렀습니다. 현물 시장에서는 급변하는 상황 속에서 최종 수요 조달이 신중하게 유지되었습니다.

단기적으로 SMM 조사 추적에 따르면 열금속 생산량은 전주 대비 5,400톤 증가했으며 상대적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 더불어 원자재는 연휴 전 재고 축적 수요에 직면해 있어 단기적으로 효과적인 비용 지지력을 제공합니다. 철강 제품의 경우 일부 하류 부문에서 다음 주 연휴 전 재고 축적에 나설 수 있으나, 이는 주 후반에나 시작될 가능성이 있습니다. 주 전반에는 주로 수요 기반 재고 축적이 이루어질 것이며, HRC의 재고 변곡점은 기대에 미치지 못할 수 있습니다. 종합하면, 오늘 시장에 중국과 미국 간 소통 소문이 돌았고, 긍정적인 결과는 단기 시장 심리를 개선할 수 있습니다. 원자재의 재고 축적 수요가 지속되는 점을 고려할 때, 철강 시리즈는 다음 주 견조할 전망이나, 열연강판 & 후판 펀더멘털이 발목을 잡을 수 있습니다.

철광석: 연휴 전 비축이 가격 견조 지지

이번 주 수입 철광석 가격은 전반적으로 계속 견조했으며 가격 중심이 소폭 상승했습니다. 항구에서의 산동항 PB분의 주간 평균 가격은 전주 대비 3위안/톤 상승했습니다. 다음 주를 전망하면, 열금속 생산은 계속 반등할 것으로 예상됩니다. 그러나 탕산의 환경보호 생산 제한으로 인해 실제 열금속 증가폭은 상대적으로 제한적일 수 있으며, 현재 시장 기대치를 하회할 가능성이 있습니다. 특히, 다음 주는 연휴 전 마지막 풀 거래 주간이며, 일부 철강 업체들은 여전히 재고 보충 수요가 있습니다. 집중적인 구매가 광석 가격에 강한 지지를 제공할 것으로 예상됩니다. 전반적으로 철광석 가격은 강보합권 내 등락을 지속할 것으로 전망됩니다.

코크스: 연휴 전 재고 보충 기대감이 시장을 안정시킬 수 있음

공급 측면에서는 코크스 가격이 두 차례 인하되었고, 원료탄 가격이 반등하면서 코크스 생산업체들의 이익 마진이 크게 축소되었습니다. 그러나 생산은 정상적으로 이루어지고 있고, 코크스 공급은 비교적 안정적이며, 출하가 원활하여 뚜렷한 재고 부담은 없습니다. 수요 측면에서는 높은 선철 생산량이 코크스 수요를 뒷받침하고 있으며, 철강 업체들은 여전히 코크스 재고 보충 수요가 있습니다. 요약하면, 선물 시장 심리는 하락세로 돌아섰지만 코크스의 원가 지지력은 강화되었습니다. 하류 부문의 연휴 전 재고 보충 기대감과 맞물려 코크스 시장은 단기적으로 안정세를 보일 수 있습니다. 원자재 기초 여건 측면에서는 일부 사고 영향 광산이 여전히 가동 중단된 상태로, 생산이 정상 수준으로 회복되지 않아 공급이 소폭 감소하였고, 하류 사용자들은 일부 필수 탄종을 적절히 재고 보충했으며, 광산에서는 일부 탄종의 거래가 개선되어 원료탄 가격은 단기적으로 높은 수준을 유지할 수 있습니다. 결론적으로 선물 시장 심리는 하락했지만 코크스의 원가 지지력이 강화되었고, 국경절 연휴 전 하류 부문의 재고 보충 기대감과 맞물려 코크스 시장은 단기적으로 안정적인 흐름을 유지할 것입니다.

철스크랩: 매수-매도 간 줄다리기 지속, 추후 철강사들의 연휴 전 재고 보충에 초점

공급 측면에서는 최근 철스크랩 자원의 타이트한 공급이 좀처럼 바뀌기 어려워, 상인들은 강한 매도 거부감을 보이며 판매 속도에 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 수요 측면에서는 전기로 철강업체들의 전반적인 수익성이 현재 낮은 상황이며, 원가 압박으로 인해 일부 전기로 업체들은 조업 시간을 단축하여 생산 속도를 조절하고 있습니다. SMM 조사에 따르면 9월 16일 기준, 주로 건축자재를 생산하는 50개 전기로 철강업체의 가동률은 38.5%로 전주 대비 1.22%포인트 하락했습니다. 전반적으로 이번 주에도 철근 선물은 등락을 지속하였고, 시장 심리는 신중한 기조를 유지했으며, 완제품 거래는 대체로 부진하여 철스크랩 가격 상승을 다소 억제하는 요인으로 작용하였습니다. 따라서 철 스크랩 가격은 단기적으로 박스권 등락을 보일 것으로 예상됩니다. 향후 철강사의 연휴 전 재고 보충 수요를 예의주시해야 합니다. 연휴 전 재고 보충 의지가 개선되고 구매 강도가 증가하면 철 스크랩 가격에 단계적 지지를 제공할 수 있지만, 재고 보충 수요가 기대에 미치지 못할 경우 가격은 주로 횡보할 것입니다.

철근: 높은 재고 부담 지속, 현물 가격 상승 제한적

이번 주 철근 가격은 상승 후 하락했으며, 현재 전국 평균 가격은 톤당 3,140위안으로 전주 대비 19위안 상승했습니다. 공급 측면에서는 대부분의 고로 제강사가 현재 톤당 50~80위안의 생산 이익을 내고 있지만, 수익성이 낮은 일부 공장은 새로운 압연 라인 정비를 추가하거나 다른 철강 제품 생산으로 전환하여 생산량이 소폭 감소했습니다. 일부 지역에서는 철 스크랩 구매 가격이 급등하여 전기로 제강사의 생산 비용이 계속 증가했고, 이번 주 일부 제조사가 가동을 중단하거나 조업 시간을 단축함에 따라 전체 가동률은 하락세를 이어갔습니다. 스크랩 수집의 어려움은 단기적으로 지속될 전망이며, 수익성이 크게 개선되기는 어려워 생산량은 중저위 수준을 유지할 것입니다. 수요 측면에서는 주 초반 코크스탄 관련 소식의 영향으로 월요일부터 수요일까지 전반적인 거래 분위기가 양호했고, 누적된 수요가 방출되었습니다. 그러나 일부 지역은 비 날씨의 영향으로 단기 수요 방출이 제한되었으며, 다음 주에는 연휴 전 재고 보충 수요 실현 여부에 주목해야 합니다. 향후 거시경제 뉴스는 빈번하게 긍정적이지만, 시장 재고 수준이 여전히 높아 상인들은 신중하게 운영하여 현물 가격이 선물 가격 상승에 비해 더디게 움직이고 있습니다. 국경절 연휴가 다가옴에 따라 하류 부문의 재고 보충 수요가 존재하고, 수요 실적이 단계적으로 증가할 가능성이 있어 현물 가격 상승 모멘텀이 비교적 강하며, 다음 주 건축용 철강 현물 가격은 상승 변동할 것으로 예상됩니다.

열연코일: 연휴 전 재고 비축 수요 방출 전망, 다음 주 가격 소폭 상승 예상

이번 주 열연코일 시장은 급등 후 후퇴했으며, 전체 거래량은 전주 대비 감소했습니다. 공급 측면에서는 제강사들의 열연코일 정비가 증가하여 생산량이 소폭 감소했습니다. 수요 측면에서는 시장 수요가 성수기 수준에 도달하지 못했고, 주간 열연코일 겉보기 수요는 소폭 둔화되는 추세를 이어갔습니다. 재고 측면: SMM의 전국 86개 창고(대형 샘플) 통계에 따르면, HRC 사회 재고는 371.04만 톤으로 주간 대비 6.97만 톤 증가, 주간 증가율 1.91%를 기록했습니다. 이번 주 전국 사회 재고 증가폭이 컸으며, 지역별로는 북동부와 화동 지역에서 소폭 감소한 것을 제외한 모든 지역에서 재고가 증가했습니다. 원가 측면에서는 코크스 가격 2차 인하가 적용되었고, 철광석 가격은 소폭 상승하여 HRC 원가 지지가 범위 내에서 등락했습니다. 뉴스 측면에서는 미국 연준이 시장 예상대로 금리를 25bp 인하했습니다. 앞으로 코크스 가격은 안정되고, 철광석 가격은 소폭 상승하며, 원가 지지가 다소 강화되고, 명절 전 재고 확보 수요가 나타날 것으로 예상되어, 다음 주 HRC 가격은 소폭 상승할 가능성이 높습니다. 가장 활발하게 거래되는 HRC 계약의 예상 거래 범위는 3,310~3,450입니다.

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