Jumat, 19 September 2025
Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka di $9.954,5/ton, awalnya berfluktuasi naik ke tertinggi $9.973/ton, lalu berfluktuasi turun ke terendah $9.917/ton, sebelum berfluktuasi sepihak ke atas dan akhirnya ditutup di $9.946/ton, turun 0,28%, dengan volume perdagangan mencapai 15.000 lot dan posisi terbuka mencapai 290.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 79.680 yuan/ton, awalnya menyentuh tertinggi 79.810 yuan/ton, lalu berfluktuasi turun ke terendah 79.530 yuan/ton, sebelum berfluktuasi cukup besar dan akhirnya ditutup di 79.660 yuan/ton, turun 0,15%, dengan volume perdagangan mencapai 18.000 lot dan posisi terbuka mencapai 173.000 lot.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 17 September, Vicuña, usaha patungan antara BHP dan Lundin Mining, mengumumkan investasi lebih dari $400 juta untuk memajukan proyek tambang tembaga Filo del Sol dan Josemaría yang terletak di perbatasan Argentina dan Chili, dengan tujuan membangun pusat tembaga regional. Proyek ini dirancang untuk memproses 175.000 ton bijih per hari, dengan umur tambang diperpanjang hingga 25 tahun, dan diharapkan mulai berproduksi pada 2030. Perusahaan sedang mengajukan Program Insentif Investasi Besar Argentina (RIGI) untuk menikmati manfaat pajak dan nilai tukar. Eksekutif pertambangan veteran Ron Hochstein akan menjabat sebagai CEO pada 7 November.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 18 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2510 dilaporkan pada paritas hingga premium 140 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada premium 70 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar dari 79.880 hingga 80.100 yuan/ton. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2510 terus naik dari terendah 79.740 yuan/ton, dan transaksi spot terkonsentrasi selama sesi perdagangan ketika berjangka kembali menyentuh tanda 80.000 yuan/ton, tetapi itu "sesaat," menunjukkan kurangnya kepercayaan pasar pada harga tembaga di atas 80.000 yuan/ton. Selisih antarbulan menunjukkan BACK10-BACK30 yuan/ton. Memandang ke depan besok, dengan harga tembaga turun dan bertepatan dengan Jumat, minat beli hilir diperkirakan berlanjut, dan premium memiliki harapan untuk stabil.
(2) Guangdong: Pada 18 September, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan dilaporkan pada diskon 30 yuan/ton hingga premium 90 yuan/ton, dengan premium rata-rata 60 yuan/ton, naik 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 60 yuan/ton hingga diskon 40 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 50 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 79.965 yuan/ton, turun 680 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 79.855 yuan/ton, turun 690 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, baik inventaris maupun harga tembaga menurun, merangsang pemasok untuk tidak mau menurunkan harga dan menjual barang.
(3) Tembaga impor: Pada 18 September, harga warrant adalah $50 hingga $62/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata naik $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $52 hingga $64/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata naik $2/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $22/ton hingga $34/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata naik $3/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada akhir September dan awal Oktober.
(4) Tembaga sekunder: Pada 18 September pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 79.870 yuan/ton, turun 730 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara premium/diskon spot rata-rata adalah 70 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 300 yuan/ton bulan-ke-bulan. Harga tembaga cerah telanjang di Guangdong adalah 73.500-73.700 yuan/ton, turun 300 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.642 yuan/ton, turun 401 yuan/ton bulan-ke-bulan. Perbedaan harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 830 yuan/ton. Menurut survei SMM, seiring harga tembaga menarik lebih lanjut, banyak pedagang mulai mengambil barang dari perusahaan batang tembaga sekunder, sementara perusahaan batang tembaga sekunder menunjukkan bahwa hampir semua tungku yang diproduksi setiap hari dikirim keluar, dan saat ini, inventaris produk jadi hampir habis. Menurut SMM, perusahaan batang tembaga sekunder yang disurvei memiliki pesanan di tangan berkisar dari 500 hingga 1.000 ton yang akan dikirim, dan saat ini, perusahaan batang tembaga sekunder terutama fokus pada menyelesaikan pesanan di tangan.
(5) Inventaris: Pada 17 September, inventaris katoda tembaga LME menurun 900 ton menjadi 148.875 ton; pada 18 September, inventaris warrant SHFE menurun 822 ton menjadi 32.469 ton.
Harga: Di sisi makro, angka klaim pengangguran awal AS menunjukkan penurunan terbesar dalam hampir empat tahun, tetapi kemudian terpapar memiliki kesalahan statistik; Trump menyerukan harga minyak yang lebih rendah untuk mengakhiri konflik Rusia-Ukraina, sementara minyak mentah internasional terus menurun karena kelebihan pasokan dan permintaan lemah di AS, dengan minyak mentah WTI ditutup turun 1,03%, lebih menekan harga tembaga. Di sisi fundamental, sisi pasokan, kedatangan baik tembaga impor dan pasokan tembaga domestik menurun. Sisi permintaan, dirangsang oleh penarikan harga tembaga, permintaan pengadaan hilir pulih sedikit. Sisi inventaris, per Kamis, 18 September, statistik SMM menunjukkan bahwa inventaris tembaga di wilayah utama di seluruh Tiongkok menurun 5.300 ton dari Senin menjadi 148.900 ton. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan tetap didukung hari ini.
[Informasi yang disediakan adalah untuk referensi saja. Artikel ini tidak membentuk saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
