SMM Новости: 16 сентября котировка сплава Pr-Nd составляла 700 000–710 000 юаней/т, что на 5 000 юаней/т ниже, чем днем ранее; 17 сентября котировка снизилась еще на 5 000 юаней/т до 695 000–705 000 юаней/т. После быстрого роста рынок сплава Pr-Nd пережил два подряд снижения, что в основном обусловлено прекращением жесткого спроса на пополнение запасов и временным отсутствием устойчивого импульса к росту.
I. Причины снижения цен: ослабление краткосрочных движущих сил и расхождение спроса
Это снижение цен в первую очередь обусловлено ослаблением фазового движения по пополнению запасов. В начале сентября, после того как цена сплава Pr-Nd снизилась до относительно низкого уровня 687 500 юаней/т, крупные предприятия по производству магнитных материалов первыми начали закупки, что побудило предприятия по производству двигателей и конечных пользователей пополнять запасы, что, в свою очередь, побудило предприятия по производству магнитных материалов закупать сплав Pr-Nd, тем самым повысив общую цену. Однако этот раунд пополнения запасов по сути является жестким спросом, и фактический спрос со стороны конечных пользователей существенно не увеличился. Некоторые предприятия закупают сырье только для выполнения заказов из-за рубежа к концу года, а не исходя из постоянно высокого потребления на нижнем уровне.
Рыночные настроения ожидания впоследствии усилились, а общий объем торговли остается низким. Несмотря на то что действия по пополнению запасов со стороны некоторых предприятий однажды вызвали увеличение числа запросов на основные продукты, конечные потребители стали более осторожными в закупках из-за продолжающегося снижения цен, в основном сосредоточившись на потреблении имеющихся запасов. Кроме того, в отрасли наблюдается значительное расхождение: ведущие крупные предприятия продолжают улучшать показатели загрузки производства, при этом объем заказов из-за рубежа растет; в то время как у средних и малых предприятий объем заказов не оправдывает ожиданий, а производство слабее.
II. Структура спроса и предложения: краткосрочное давление сочетается с долгосрочным потенциалом
С точки зрения предложения политический контроль над добычей и переработкой редкоземельных элементов продолжает ужесточаться, при этом добыча редкоземельных элементов за рубежом теперь включена в сферу регулирования. В сочетании с влиянием новостей о приостановке производства на некоторых перерабатывающих заводах в IV квартале и эволюцией международных политических ситуаций, таких как соперничество между Китаем и США, общее предложение остается напряженным.
С точки зрения спроса ситуация характеризуется как «краткосрочное давление, долгосрочные перспективы». В краткосрочной перспективе спрос конечных потребителей не смог последовательно поддерживать рост, в частности производство заготовок из NdFeB в августе снизилось на 6,8% по сравнению с предыдущим месяцем, что привело к снижению спроса на сплав Pr-Nd на 6,3%. Объем производства в отрасли в сентябре незначительно вырос, чтобы удовлетворить потребность конечных потребителей и предприятий по производству двигателей в достижении годовых целей к концу года. Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе спрос на высокопроизводительные редкоземельные постоянные магниты в таких секторах, как NEV, ветроэнергетика и тяжелая промышленность, продолжает расти. Более творчески можно сказать, что такие новые области, как гуманоидные роботы и низковысотная экономика, хотя их потенциал роста еще не полностью ясен, предоставляют дополнительное пространство, которое еще предстоит изучить.
III. Расхождение в отрасли: лидерство ведущих предприятий и структурные возможности
Расхождение в отрасли редкоземельных постоянных магнитов становится все более очевидным. Ведущие предприятия, такие как JL MAG Rare-Earth и Zhenghai Magnetic Material, достигли объема производства более 20 000 т во II квартале 2025 года. Их показатели загрузки производства продолжают улучшаться благодаря заказам из-за рубежа, а их технологические преимущества и возможности крупномасштабного производства создают сильные барьеры для конкуренции. Эти предприятия не только активно расширяют производство — например, JL MAG Rare-Earth строит новые производственные линии в Мексике, специализирующиеся на секторах гуманоидных роботов и NEV, — но и снижают затраты и повышают эффективность с помощью таких технологий, как диффузия по границе зерен.
В отличие от этого малые и средние предприятия сталкиваются с большими проблемами. Объем их заказов не оправдывает ожиданий, производство остается слабым, а гибкость в закупках сырья и контроле затрат ниже. Это расхождение также сигнализирует о возможном дальнейшем увеличении концентрации отрасли, где ведущие предприятия с высокими технологическими барьерами и масштабируемыми мощностями, как ожидается, станут более конкурентоспособными.
Заключение: краткосрочные колебания и среднесрочный и долгосрочный оптимизм
Краткосрочно рынок испытывает дефицит сильных позитивных стимулов, а эффект стимулирования спроса в традиционный пиковый сезон сентября-октября ещё предстоит оценить. Ожидается, что с конца сентября до праздника Дня образования КНР в начале октября цены на празеодим-неодим могут продолжать испытывать некоторое понижательное давление, однако с учётом ужесточения фундаментальных факторов пространство для снижения относительно невелико. Следующий цикл концентрированного пополнения запасов прогнозируется в период с конца октября до начала ноября.
В долгосрочной перспективе редкоземельная отрасль обладает значительным потенциалом развития. Зелёный энергетический переход, такие политические меры, как Регламент по управлению редкоземельными металлами, и новые технологические применения, включая гуманоидных роботов и низковысотную экономику, совместно сформируют основу спроса на редкоземельные элементы. Кроме того, стратегическое позиционирование Китая и меры контроля над редкоземельными ресурсами, включая экспортные ограничения на некоторые средне-тяжёлые редкоземельные продукты, будут поддерживать централизованный рост цен в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Ожидается, что в будущем цены стабильно восстановятся в диапазоне, приемлемом для участников как верхнего, так и нижнего звена цепочки.