Sau tháng 2/2025, luyện chì thứ cấp bước vào giai đoạn thua lỗ kéo dài, giá nguyên liệu duy trì ở mức cao trong khi nhu cầu tiêu thụ chì cuối cùng yếu, khiến các nhà máy luyện chì thứ cấp hầu như không có triển vọng sinh lời. Theo số liệu từ SMM, tỷ lệ vận hành hàng tuần của chì thứ cấp dao động trong khoảng 30%–50%, những tuần gần đây giảm xuống dưới 30%, chỉ còn 22,3%, mức thấp nhất trong gần một năm rưỡi.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại khi nhiệt huyết sản xuất của các nhà máy luyện chì thứ cấp vẫn thấp, kỳ vọng phục hồi hoạt động thu hút sự chú ý đáng kể. SMM sẽ đi sâu vào các khía cạnh then chốt về chi phí chính của quá trình luyện chì thứ cấp và hiệu suất tiêu thụ cuối cùng để phân tích toàn diện kỳ vọng tái khởi động hoạt động tại các cơ sở luyện chì thứ cấp.
Trước tiên, hãy điểm qua giá phế liệu chì chính trong thập kỷ qua, lấy ví dụ từ pin EV axit-chì phế thải.
Trong mười năm qua, xu hướng giá pin axit-chì phế thải dùng cho xe điện tại Trung Quốc rất rõ ràng, với mức trung tâm t tổng thể không ngừng tăng lên. Bắt đầu từ năm 2016, khi công suất chì thứ cấp dần mở rộng, giá pin phế thải tăng mạnh. Vào tháng 12/2019, sự bùng phát đại dịch khiến t tỷ lệ vận hành ngành giảm mạnh, nhu cầu pin phế thải thấp và giá gần chạm đáy. Tháng 1/2023, các biện pháp kiểm soát dịch chính thức kết thúc. Khi nền kinh tế dần phục hồi, các dự án chì thứ cấp mới tăng lên, dẫn đến mất cân đối cung-cầu pin phế thải nổi bật và đẩy giá tăng. Tháng 5/2024, việc áp dụng chính sách "hóa đơn ngược" đối với pin phế thải khiến các doanh nghiệp tái chế rơi vào tình trạng bối rối, phần lớn lựa chọn ngừng thu gom để theo dõi. Điều này dẫn đến sụt giảm đột ngột lượng phế liệu, và do chi phí thuế tăng, một số ít đơn vị tái chế rút khỏi ngành thu hồi pin axit-chì phế thải, đẩy giá pin phế thải lên mức cao kỷ lục. Sau khi giá pin phế thải điều chỉnh giảm, mức trung tâm vẫn duy trì xu hướng tăng; nửa tháng qua có điều chỉnh giảm nhẹ, chủ yếu do các nhà máy luyện chì thứ cấp cắt giảm sản lượng quy mô lớn, dẫn đến nhu cầu pin axit-chì phế thải giảm đồng thời.
Giá pin phế liệu giảm cho thấy chi phí nguyên liệu thô của các nhà máy luyện chì thứ cấp đã giảm. Từ biểu đồ dưới đây, giá trung bình của pin EV phế liệu đã giảm 250 nhân dân tệ/tấn trong tháng qua, với mức chênh lệch giá giữa chì thứ cấp và pin EV phế liệu tăng đáng kể (chênh lệch giá lớn hơn cho thấy khả năng sinh lời cao hơn cho các nhà máy luyện chì thứ cấp).
Ngoài ra, sự phục hồi gần đây của giá chì cũng là động lực chính làm mở rộng chênh lệch giá giữa chì thứ cấp và pin EV phế liệu.
Thị trường pin xe đạp điện hiện đang trong mùa cao điểm truyền thống, và với việc thực hiện các tiêu chuẩn quốc gia mới cho xe đạp điện, đơn đặt hàng cho bộ xe hoàn chỉnh đã tăng lên ổn định. Mặc dù hiệu suất thị trường thay thế pin khác nhau, một số doanh nghiệp vẫn có thể đạt được sản xuất đầy đủ. Nhu cầu về thỏi chì từ các nhà sản xuất pin axit-chì này đã được cải thiện, và do số lượng hoạt động bảo trì cao cho cả chì sơ cấp và thứ cấp trong tháng 9, nguồn cung thành phẩm trong kho của nhà sản xuất bị hạn chế, dẫn đến giá chào chắc chắn từ các nhà cung cấp (một số nhà cung cấp, kỳ vọng giá tăng trong tương lai, đang giữ lại không bán).
Hiện tại, t tồn kho thành phẩm thỏi chì có hạn, trong khi t tồn kho xã hội của thỏi chì đã tăng như dự kiến do nguồn cung giao hàng đến kho. Chỉ còn nửa tháng nữa là đến kỳ nghỉ Lễ Trung thu và Quốc khánh, các doanh nghiệp hạ nguồn truyền thống tích trữ thỏi chì theo nhu cầu trước kỳ nghỉ. Tồn kho xã hội của thỏi chì có thể đảo ngược xu hướng và giảm xuống, và trong ngắn hạn, giá chì dự kiến sẽ giữ vững tốt.
Theo dữ liệu mới nhất từ mô hình lợi nhuận chì thứ cấp của SMM, mặc dù lợi nhuận luyện chì thứ cấp chưa chuyển dương, biên lỗ đã thu hẹp đáng kể. Điều này đã cung cấp một số thúc đẩy cho nhiệt tình sản xuất của các nhà máy luyện chì thứ cấp.
Mặc dù tiêu thụ pin axit-chì cho xe đạp điện hiện thuận lợi, hiệu suất của các loại pin khác nhau khác nhau. Đơn đặt hàng cho các doanh nghiệp pin ESS vẫn tương đối ổn định, mặc dù một số đơn đặt hàng xuất khẩu đã có biến động. Thị trường pin ô tô đang hoạt động yếu, với các đại lý trải qua tiêu thụ tồn kho chậm. Sự ảnh hưởng của thuế quan đối với đơn đặt hàng xuất khẩu pin, tỷ lệ hoạt động của một số nhà sản xuất đã giảm xuống 50-60%, thậm chí dưới 50%. Cần theo dõi cường độ thực tế của việc tích trữ trước kỳ nghỉ của các doanh nghiệp hạ nguồn và tác động của nó đến xu hướng giá chì.
Tóm lại, gần đây giá phế liệu pin đã ổn định sau khi giảm. Với sự cải thiện về tiêu thụ pin xe đạp điện và sự phục hồi của giá chì, lợi nhuận từ luyện chì thứ cấp đang dần đạt điểm hòa vốn. Ngoài ra, do sắp tới là kỳ nghỉ Trung thu và Quốc khánh, việc tích trữ theo thông lệ của các doanh nghiệp hạ nguồn được dự kiến sẽ hỗ trợ giá chì. SMM cho rằng ý muốn tái sản xuất của các lò luyện chì thứ cấp có thể tăng dần. Hiện tại, một số lò luyện chì thứ cấp đang ngừng hoạt động đã lên kế hoạch tạm thời để bắt đầu sản xuất lại vào đầu tháng Mười.
Lời tuyên bố về nguồn dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công cộng, các dữ liệu khác được SMM xử lý dựa trên thông tin công cộng, giao tiếp thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành lời khuyên quyết định.
![Hỗ trợ và kháng cự cùng tồn tại, chì SHFE đi ngang trên mức 16.000 [Bình luận ngắn về hợp đồng tương lai chì]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
