Expectativas de Bajada de Tasas de Interés y Reducción de Oferta Impulsan Alza de Precios del Plomo, Posibles Riesgos de Retroceso Requieren Precaución [Acta de la Reunión Matutina de Plomo de SMM]

Futuros:

El viernes por la noche, el plomo del LME abrió en ＄1,993 por tonelada, manteniéndose alrededor de la media móvil diaria durante la sesión asiática. Fluctuó al alza en la sesión europea, tocando un máximo de ＄2,020 por tonelada antes de consolidarse ligeramente, y finalmente cerró en ＄2,079 por tonelada, con una subida de ＄23.5 por tonelada, un aumento del 1.15%.

El viernes por la noche, el contrato más negociado de plomo en la SHFE abrió en 17,050 yuanes por tonelada, cayó a un mínimo intradía de 17,030 yuanes por tonelada al inicio de la sesión, luego fluctuó al alza hasta un máximo de 17,175 yuanes por tonelada. Después de un ligero retroceso, finalmente cerró en 17,140 yuanes por tonelada, con una subida de 175 yuanes por tonelada, un aumento del 1.03%.

Antes de la importante reunión de la Reserva Federal de EE. UU. esta semana, el presidente Trump espera que "recorte las tasas de interés significativamente". Se espera que la Fed flexibilice la política en esta reunión, la primera vez en nueve meses. El Ministerio de Comercio decidió iniciar una investigación antidumping sobre los chips analógicos relacionados importados originarios de EE. UU. a partir del 13 de septiembre de 2025. China también lanzó una investigación antidiscriminatoria respecto a las medidas de EE. UU. en el sector de circuitos integrados contra China.

Fundamentos del mercado físico:

En el mercado de Shanghái, el plomo Chihong y Honglu se cotizaron con primas de -50~0 yuanes por tonelada contra el contrato de plomo SHFE 2510; en el mercado de Jiangsu-Zhejiang, el plomo JCC y Jijin se cotizaron con primas de -30~0 yuanes por tonelada contra el contrato de plomo SHFE 2510. El plomo de la SHFE se mantuvo bien, con la mayoría de los proveedores vendiendo a precios de mercado. Algunos mantuvieron firmes las ofertas en anticipación de entrega, mientras que las empresas downstream principalmente se abastecieron mediante contratos a largo plazo y adoptaron una actitud de espera para pedidos al contado debido a los altos precios. Las cotizaciones de cargamentos de fundición de plomo primario recogidos por cuenta propia en el sitio de producción variaron entre los mercados del norte y del sur, con las principales zonas productoras ofreciendo primas que oscilaron entre -50 yuanes por tonelada y +70 yuanes por tonelada contra el precio promedio ex works de plomo #1 de SMM. Para el plomo secundario, debido a la limitada oferta spot, el plomo refinado secundario se cotizó con primas de -50 yuanes por tonelada a +50 yuanes por tonelada contra el precio promedio ex works de plomo #1 de SMM.

Inventario: Hasta el 12 de septiembre, el inventario de plomo del LME disminuyó en 3,050 toneladas a 229,575 toneladas; hasta el 11 de septiembre, el inventario social total de lingotes de plomo en cinco regiones rastreadas por SMM se situó en 67,000 toneladas, un aumento de 900 toneladas desde el 4 de septiembre pero una disminución de más de 600 toneladas desde el 8 de septiembre.

Pronóstico del Precio del Plomo Hoy:

Desde una perspectiva macro, el fortalecimiento de las expectativas de recortes de tasas de la Fed estadounidense impulsó los precios del plomo. Las fundiciones primarias y secundarias de plomo domésticas continuaron en mantenimiento, pero la escasez de suministro de concentrados de plomo y materias primas de baterías de desecho persistió. Muchas fundiciones en Anhui, la principal región productora de plomo secundario, estaban en mantenimiento. Con solo medio mes hasta las vacaciones del Día Nacional, el mercado espera la acumulación de existencias previa a las festividades por parte de los consumidores, lo que podría apoyar que los precios del plomo se mantengan firmes. Sin embargo, vale la pena señalar que la reciente expansión de la relación de precios del plomo SHFE/LME podría potencialmente abrir la ventana de importación de lingotes de plomo. Después del aumento de precios, esté alerta al riesgo de un retroceso desde los máximos.