Sentimen makro dorong kenaikan luas di sektor logam non-besi, harga timah SHFE pertahankan tren naik berfluktuasi [Ulasan Tengah Hari Timah SMM]

Pada sesi pagi 12 September 2025, kontrak timah SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 273.550 yuan/ton. Selama jam perdagangan pagi, harga berfluktuasi di level tinggi, sempat mendekati tanda 275.000 yuan/ton, melanjutkan pola bertahan baik yang terjadi baru-baru ini. Kontrak timah LME ditutup pada 34.700 dolar AS/ton pada hari perdagangan sebelumnya, naik 65 dolar AS atau 0,19% dari sesi sebelumnya. Kekuatan simultan harga timah SHFE dan LME terutama diuntungkan dari dukungan ganda: penguatan ekspektasi pemotongan suku bunga di sisi makro dan fundamental pasokan yang ketat.

Dari perspektif makro, data CPI Agustus AS terbaru naik menjadi 2,9% year-on-year, dengan inti CPI stabil di 3,1%. Sementara itu, klaim pengangguran awal meningkat menjadi 263.000, mencapai level tertinggi baru sejak Oktober 2021, mengindikasikan pelemahan signifikan di pasar tenaga kerja yang semakin memperkuat ekspektasi pasar atas pemotongan suku bunga Fed AS pada September. Kelemahan berkelanjutan indeks dolar AS membuat logam dasar berdenominasi dolar relatif lebih murah, menarik pembeli global dan meluapkan selera risiko ke pasar timah. Ekspektasi suku bunga lebih rendah mengurangi biaya pendanaan perusahaan, membantu merangsang permintaan logam industri dan menyediakan lingkungan makro yang mendukung bagi harga timah.

Ke depan, harga timah diperkirakan terus berfluktuasi di level tinggi dalam jangka pendek. Dengan mendekatnya musim puncak September-Oktober tradisional, permintaan instalasi NEV dan PV memasuki masa puncak, dan konsumsi timah diproyeksikan tumbuh quarter-to-quarter pada Q4. Didukung oleh inventaris rendah dan pasokan ketat, penurunan harga terbatas. Namun, harga tinggi juga menekan konsumsi aktual. Kontrak paling aktif diperkirakan bergerak sideways dalam kisaran 270.000-275.000 yuan/ton dalam waktu dekat.