Macro Ventos Favoráveis Sustentam Piso do Preço do Alumínio, Ponto de Inflexão de Estoque Ainda Não Chegou e Limita Espaço de Alta [Resumo Matinal do Alumínio pela SMM]

SMM 5 de setembro:

No lado dos futuros, o contrato mais negociado de alumínio da SHFE 2510 abriu a 20.620 yuans/ton na sessão noturna do dia anterior, com o preço mais alto em 20.715 yuans/ton, o mais baixo em 20.605 yuans/ton, e fechou a 20.625 yuans/ton, um aumento de 20 yuans/ton ou 0,10% em relação ao fechamento anterior. O volume de negociação foi de 46.000 lotes, e o interesse aberto foi de 202.000 lotes. No dia anterior, a LME abriu a US$ 2.612,5/ton, com o preço mais alto em US$ 2.614/ton, o mais baixo em US$ 2.588/ton, e fechou a US$ 2.590/ton.

Atualmente, o mercado de alumínio apresenta um padrão de ressonância altista multidimensional na frente macro, fornecendo forte suporte para os preços do alumínio. Em termos de políticas e dados econômicos internacionais, os dados de emprego ADP dos EUA para agosto, divulgados na quinta-feira, ficaram abaixo das expectativas, refletindo resistência no crescimento do mercado de trabalho dos EUA e fortalecendo diretamente as expectativas do mercado para cortes subsequentes nas taxas de juros pelo Fed dos EUA. Além disso, Trump assinou uma ordem executiva para implementar o acordo comercial EUA-Japão, esclarecendo ajustes tarifários para evitar dupla tributação e continuando a estabilidade das políticas comerciais relacionadas ao alumínio, apoiando a vantagem competitiva das empresas domésticas de alumínio dos EUA. Do ponto de vista da política doméstica, a Administração Nacional de Padronização formulará e revisará mais de 4.000 padrões nacionais em áreas como IA e IoT, acelerando o desenvolvimento de indústrias emergentes e impulsionando o crescimento da demanda por alumínio. Fundamentalmente, a capacidade de substituição do lado da oferta continua a aumentar, com a produção semanal subindo ligeiramente para 847.300 ton. No lado dos custos, o custo total do alumínio doméstico foi de 16.618 yuans/ton, uma queda de 36 yuans/ton em relação à semana anterior, com o lucro médio do setor diminuindo para cerca de 3.991 yuans/ton, uma redução de 84 yuans/ton em relação à semana anterior. Esta semana, a taxa de operação das principais empresas de extrusão de alumínio registrou 53%, um aumento de 1 ponto percentual em relação ao mês anterior. A demanda downstream melhorou marginalmente, com a proporção de alumínio líquido aumentando e o volume de lingotes de fundição diminuindo. No entanto, o ponto de virada do estoque de lingotes de alumínio ainda não chegou, e a demanda real não melhorou significativamente. As empresas downstream têm espaço limitado para aumentar os custos. Espera-se que os preços do alumínio permaneçam sob pressão na faixa de 20.900-21.000 yuans/ton, mas as expectativas de cortes nas taxas de juros, juntamente com as expectativas de alta temporada, ainda existem, fornecendo algum suporte abaixo. A curto prazo, espera-se que os preços se movam lateralmente.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]