SMM Độc Quyền: Tổng Quan Sản Xuất Kim Loại Trung Quốc Tháng 8/2025 và Dự Báo Tháng 9

Dữ liệu sản xuất hàng tháng của SMM về kim loại cơ bản được công bố vào cuối mỗi tháng, nhằm mục đích tiết lộ các yếu tố cơ bản thực sự cho các chuyên gia trong ngành và nhà đầu tư, đồng thời cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về hướng đi tương lai của thị trường kim loại.

Độc quyền SMM: Tổng quan sản xuất kim loại Trung Quốc tháng 8/2025 và dự báo tháng 9

Đồng cathode

Tháng 8, sản lượng đồng cathode Trung Quốc theo SMM giảm 2.800 tấn so với tháng trước, giảm 0,24%, nhưng tăng 15,59% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng tích lũy từ tháng 1-8 tăng 978.800 tấn so với cùng kỳ, tăng 12,30%.

Sự sụt giảm nhẹ trong sản xuất đồng cathode tháng 8 có thể do một số yếu tố: 1) Chỉ có ba nhà máy luyện kim tiến hành bảo trì trong tháng 8, ảnh hưởng chỉ 4.000 tấn. 2) Hai nhà máy luyện kim mới ở phía đông Trung Quốc tiếp tục tăng sản lượng, mặc dù tốc độ chậm hơn dự kiến. 3) Mặc dù "Thông báo về việc thực hiện chính sách liên quan đến điều chỉnh hoạt động khuyến khích đầu tư" đã được ban hành, tác động đến sản xuất anode và cathode từ phế liệu vẫn tương đối nhỏ, do hầu hết doanh nghiệp này vẫn duy trì kho nguyên liệu và có hợp đồng dài hạn với khách hàng, khiến họ không muốn vi phạm thỏa thuận. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp dự kiến cắt giảm sản lượng từ tháng 9, thể hiện qua tỷ lệ vận hành - tỷ lệ vận hành của các nhà máy không sử dụng quặng đồng (dựa vào phế liệu hoặc anode) giảm 0,4 điểm phần trăm so với tháng trước xuống 68,1% trong tháng 8. 4) Giá axit sulfuric duy trì ở mức cao nhất trong năm vào tháng 8, giúp bù đắp hiệu quả tổn thất luyện kim, nhưng bắt đầu giảm vào giữa và cuối tháng 8, cho thấy dấu hiệu đạt đỉnh. Sự sụt giảm liên tục có thể làm giảm nhiệt huyết sản xuất của các nhà máy. 5) Chi phí xử lý tinh quặng đồng (TC) ban đầu tăng mạnh sau đó giảm. Tính đến ngày 29/8, chỉ số tinh quặng đồng nhập khẩu hàng tuần ở mức -41,48 USD/tấn, giảm 3,8 USD/tấn so với mức cao giữa tháng 8, dự kiến sẽ tiếp tục giảm.

Tóm lại, tỷ lệ vận hành mẫu của ngành đồng cathode Trung Quốc tháng 8 là 87,97%, giảm 0,21 điểm phần trăm so với tháng trước. Xét theo quy mô, tỷ lệ vận hành của các nhà máy lớn tăng 0,21 điểm lên 91,33%, nhà máy trung bình tăng 0,66 điểm lên 86,28%, trong khi nhà máy nhỏ giảm 7,67 điểm xuống 59,61%. Tỷ lệ vận hành của các lò luyện sử dụng tinh quặng đồng đạt 92,1%, giảm 0,2 điểm phần trăm so với tháng trước, trong khi đó, tỷ lệ vận hành của các lò luyện không sử dụng tinh quặng đồng (sử dụng phế liệu đồng hoặc anode đồng thay thế) là 68,1%, giảm 0,4 điểm phần trăm so với tháng trước.

Vào tháng 9, khảo sát của chúng tôi cho thấy năm lò luyện sẽ bảo trì, liên quan đến công suất luyện 1 triệu tấn. Tổn thất sản xuất do bảo trì dự kiến tăng 14.000 tấn so với tháng trước. Ngoài bảo trì thông thường, việc cắt giảm sản xuất trên diện rộng (chiếm 60% mẫu khảo sát) do nguồn cung anode đồng khan hiếm là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm đáng kể sản lượng trong tháng 9. Điều này cũng được phản ánh qua sự sụt giảm mạnh tỷ lệ vận hành của các lò luyện không sử dụng tinh quặng đồng (sử dụng phế liệu đồng hoặc anode đồng thay thế), giảm xuống 59,9%, giảm 8,3 điểm phần trăm so với tháng trước. Chúng tôi dự đoán tình trạng này có thể kéo dài đến cuối năm. Việc triển khai Văn bản số 770 (2025) của NDRC sẽ quyết định sản lượng tấm anode từ phế liệu và ảnh hưởng sâu sắc đến sản lượng cathode đồng.

Dựa trên lịch trình sản xuất, SMM ước tính sản lượng cathode đồng nội địa tháng 9 sẽ giảm 52.500 tấn (giảm 4,48% so với tháng trước) nhưng tăng 114.700 tấn (tăng 11,42% so với cùng kỳ năm ngoái). Sản lượng tích lũy từ tháng 1 đến tháng 9 dự kiến tăng 1,0935 triệu tấn (tăng 12,20% so với cùng kỳ năm ngoái). Tỷ lệ vận hành mẫu của ngành cathode đồng tháng 9 là 84,04%, giảm 3,93 điểm phần trăm so với tháng trước. Cụ thể, các lò luyện lớn ghi nhận tỷ lệ vận hành 88,78% (giảm 2,56 điểm phần trăm so với tháng trước), lò luyện trung bình ở mức 79,2% (giảm 7,08 điểm phần trăm so với tháng trước) và lò luyện nhỏ ở mức 52,78% (giảm 6,83 điểm phần trăm so với tháng trước). Tỷ lệ vận hành của các lò luyện sử dụng tinh quặng đồng là 89%, giảm 3 điểm phần trăm so với tháng trước, trong khi đó, tỷ lệ vận hành của các lò luyện không sử dụng tinh quặng đồng (sử dụng phế liệu đồng hoặc anode đồng) là 59,9%, giảm 8,3 điểm phần trăm so với tháng trước. Cuối cùng, chúng tôi dự kiến sản lượng tháng 10 sẽ tiếp tục giảm do sáu lò luyện dự kiến bảo trì và nguồn cung anode đồng vẫn khan hiếm.

Nhôm

Theo thống kê của SMM, sản lượng nhôm nội địa tháng 8 năm 2025 (31 ngày) tăng 1,22% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 0,33% so với tháng trước. Tháng 8 đánh dấu sự chuyển tiếp giữa mùa thấp điểm và cao điểm, với một số khu vực báo cáo dấu hiệu phục hồi nhu cầu sớm. Tỷ lệ nhôm lỏng tại các nhà máy luyện trong nước đã phục hồi so với tháng trước, tăng 1,3 điểm phần trăm lên 75,07% trong tháng này. Dựa trên dữ liệu tỷ lệ nhôm lỏng của SMM, sản lượng đúc nhôm thỏi trong nước giảm 10,38% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 4,68% so với tháng trước, xuống còn khoảng 930.600 tấn.

Thay đổi công suất: Tính đến cuối tháng 8, SMM ước tính công suất nhôm hiện có trong nước vào khoảng 45,79 triệu tấn (SMM đã điều chỉnh con số này vào cuối tháng 4 bằng cách loại bỏ tính toán trùng lặp sau khi xem xét thay thế công suất và tháo dỡ nhà máy cũ), với công suất hoạt động khoảng 44 triệu tấn. Công suất nhôm hoạt động trong nước tăng nhẹ so với tháng trước vào tháng 8, đi kèm với mức tăng nhẹ tỷ lệ vận hành, chủ yếu do:

1) Đưa vào vận hành các dự án thay thế công suất giai đoạn II tại Sơn Đông-Vân Nam;

2) Đưa vào vận hành một phần các dự án thay thế trước đó tại Quý Châu;

3) Khởi động lại dần các lò tại các dự án cải tạo công nghệ ở Quảng Tây;

4) Khôi phục sản xuất hạn chế tại công suất nhàn rỗi ở Vân Nam.

Dự báo sản xuất: Bước vào tháng 9 năm 2025, công suất nhôm hoạt động trong nước dự kiến sẽ tăng thêm một chút khi các dự án thay thế dần đi vào hoạt động, với các lò được khởi động trước đó đạt sản lượng. Sản lượng thỏi trung bình hàng ngày sẽ tăng. Về tỷ lệ nhôm lỏng, với tháng 9 là thời điểm gần mùa cao điểm truyền thống, một số công ty báo cáo kế hoạch tăng doanh số bán nhôm lỏng trực tiếp trong tháng 9, có thể đẩy tỷ lệ này lên cao hơn một chút. Cần chú ý tiếp theo đến việc hiện thực hóa nhu cầu theo mùa truyền thống, tốc độ đưa vào vận hành của các dự án thay thế và xu hướng tỷ lệ nhôm lỏng.

Ô-xít nhôm

Dữ liệu SMM cho thấy sản lượng ô-xít nhôm cấp luyện kim của Trung Quốc trong tháng 8 năm 2025 (31 ngày) tăng 1,15% so với tháng trước và tăng 7,16% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính đến cuối tháng 8, công suất ô-xít nhôm cấp luyện kim hiện có của Trung Quốc đạt khoảng 110,32 triệu tấn, với công suất hoạt động tăng 1,15% so với tháng trước và tỷ lệ vận hành ở mức 82,6%.

Tháng 8 chứng kiến cả tăng và giảm công suất hoạt động ô-xít nhôm, với mức tăng ròng khoảng 1,04 triệu tấn. Một mặt, giá giao ngay ô-xít nhôm trung bình vẫn ở mức vừa phải, và các mô hình chi phí-lợi nhuận hàng ngày cho thấy lợi nhuận lý thuyết của ngành vượt quá 300 nhân dân tệ/tấn, duy trì động lực sản xuất mạnh mẽ. Một số nhà máy tăng công suất vận hành, trong khi các dự án mới đưa vào hoạt động tiếp tục đẩy mạnh sản lượng. Ngược lại, một số cơ sở cắt giảm nhỏ do vấn đề nguyên liệu. Các nhà máy phía Bắc giảm tải nung để phục vụ diễu binh ngày 3/9, còn phía Nam tiến hành bảo dưỡng định kỳ, cùng kiềm chế tăng trưởng sản lượng.

Theo khu vực:

Tháng 8 chứng kiến sự phân hóa mạnh về giá alumina giao ngay, với giá phía Nam duy trì ổn định. Nguyên nhân một phần do bảo dưỡng kéo dài tại các cơ sở alumina phía Nam, hạn chế duy trì tỷ lệ vận hành cao. Công suất vận hành năm hóa phía Nam giảm khoảng 270.000 tấn so với tháng trước, trong khi phía Bắc tăng khoảng 1,3 triệu tấn.

Triển vọng tháng 9: Giá alumina giao ngay vẫn trầm lắng, nhưng hầu hết nhà sản xuất vẫn hoạt động trên mức hòa vốn với kế hoạch cắt giảm hạn chế. Chỉ có bảo dưỡng định kỳ kéo dài sang đầu tháng 9 và giảm tải nung cho diễu binh là được xác nhận. Công suất vận hành alumina luyện kim dự kiến tăng nhẹ lên khoảng 91,35 triệu tấn/năm trong tháng 9.

Nhôm nước ngoài

Số liệu SMM cho thấy sản lượng nhôm nước ngoài tháng 8/2025 tăng 2,9% so với cùng kỳ, tỷ lệ vận hành bình quân tháng giữ ổn định ở 88,8% nhưng tăng 0,5% so với cùng kỳ. Sản lượng tích lũy từ tháng 1-8/2025 tăng 2,9% so với cùng kỳ.

Ngày 7/8, Century Aluminium tại Mỹ công bố khởi động lại dây chuyền sản xuất 50.000 tấn tại cơ sở Mt. Holly ở South Carolina, dần nâng tỷ lệ vận hành từ 75% hiện tại lên toàn bộ công suất. Kế hoạch phục hồi sản xuất trị giá khoảng 50 triệu USD, dự kiến đạt toàn bộ công suất trước ngày 30/6/2026, lần đầu tiên kể từ năm 2015. Ngoài ra, nhà máy luyện nhôm Mozal của South 32 tại Mozambique, châu Phi vẫn chưa đạt thỏa thuận với chính phủ và nhà cung cấp năng lượng HCB. South 32 công bố kế hoạch đưa Mozal vào trạng thái bảo dưỡng trước tháng 3/2026, dẫn đến khoản dự phòng 372 triệu USD. Công ty dự kiến sản lượng cổ phần năm tài chính FY26 (1/7/2025-30/6/2026) giảm xuống khoảng 240.000 tấn (so với 355.000 tấn năm FY25). Nhà máy có tổng công suất 580.000 tấn và sản xuất 511.000 tấn năm 2024.

Alcoa thông báo tiến độ phục hồi sản xuất bị trì hoãn do mất điện toàn quốc vào mùa xuân đã được nối lại vào tháng 8. Công ty trước đây đặt mục tiêu hoàn thành dần việc khởi động lại và tăng tải vận hành vào giữa năm 2026.

Nhìn về tháng 9, PT. Kemajuan Aluminium Industry tại Indonesia dự kiến bắt đầu sản xuất vào đầu tháng, với lô sản phẩm đầu tiên sẽ được sản xuất vào tháng 10. Ngoài ra, nhà máy luyện nhôm Balco của Vedanta tại Ấn Độ đang dần tăng sản lượng. Tỷ lệ vận hành nhôm ở nước ngoài dự kiến đạt 88,7% trong tháng 9, giảm 0,2% so với tháng trước nhưng tăng 0,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

Alumina Cấp Luyện Kim ở Nước Ngoài

Theo thống kê của SMM, sản lượng alumina cấp luyện kim ở nước ngoài tăng 7,2% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 8 năm 2025. Tỷ lệ vận hành trung bình của các nhà sản xuất alumina ở nước ngoài tăng lên 81,6%, tăng 0,5% so với tháng trước và 1,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Đến cuối tháng 8, sản lượng tích lũy năm 2025 đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng hàng tháng chủ yếu được thúc đẩy bởi Indonesia: PT Bintan Alumina Indonesia (BAI), một công ty con của Nanshan Holding, bắt đầu cung cấp nguyên liệu cho Giai đoạn III (1 triệu tấn/năm) vào tháng 6 và sản xuất lô alumina đầu tiên vào tháng 7. Công suất đầy đủ dự kiến đạt được vào cuối năm, sau đó kế hoạch vận hành Giai đoạn IV sẽ bắt đầu ngay lập tức. Trong khi đó, nhà máy lọc alumina Borneo Alumindo của Indonesia bắt đầu xây dựng cơ sở năng lượng "than sang khí" giai đoạn hai vào ngày 11 tháng 8, nhằm giảm chi phí và nâng cao ổn định vận hành.

Tại châu Mỹ, Century Aluminum thông báo sẽ đầu tư tối đa 30 triệu USD vào nhà máy lọc alumina Jamalco tại Jamaica vào năm 2026 để giảm tiêu thụ năng lượng và tăng tỷ lệ vận hành từ 80% lên 100%. Nhà máy có tổng công suất 1,4 triệu tấn.

Nhìn về tháng 9, sản lượng alumina cấp luyện kim toàn cầu dự kiến tăng 7,4% so với cùng kỳ năm ngoái, với tỷ lệ vận hành đạt 82,1%, tăng 0,5% so với tháng trước và 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái.

Chì Nguyên Chất

Sản xuất chì nguyên chất tại Trung Quốc tăng nhẹ vào tháng 8 năm 2025, tăng 0,32 điểm phần trăm so với tháng trước và 2,92 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng chì nguyên chất tích lũy từ tháng 1 đến tháng 8 tăng 8,23 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.

Theo nguồn tin, các nhà máy luyện chì nguyên chất cỡ vừa và lớn ở miền trung, miền bắc và đông Trung Quốc dần nối lại hoạt động sau bảo trì vào tháng 8, góp phần vào việc tăng nguồn cung dự kiến. Tuy nhiên, một số nhà máy luyện kim ở miền Bắc, Đông Bắc và Nam Trung Quốc ghi nhận sản lượng giảm bất ngờ do bảo trì và thiếu hụt quặng, dẫn đến mức tăng sản lượng tháng này thấp hơn dự kiến.

Trong tháng 9, các nhà máy luyện chì sơ cấp phải đối mặt với lịch bảo trì nhiều hơn, đặc biệt là các cơ sở lớn ở miền Trung Trung Quốc dự kiến ngừng hoạt động trong tháng này, điều này có thể trở thành yếu tố chính kéo giảm sản lượng. Trong khi đó, việc tái hoạt động sản xuất tại các nhà máy luyện kim ở Đông Bắc và Bắc Trung Quốc sau bảo trì sẽ phần nào bù đắp sự sụt giảm. SMM dự đoán sản lượng chì sơ cấp tháng 9 sẽ giảm 1,3 điểm phần trăm so với tháng trước.

Ngoài ra, nhu cầu mạnh mẽ đối với quặng tinh chì trong tháng 8-9 khiến các nhà máy luyện kim cạnh tranh gay gắt để giành nguyên liệu, đẩy giá TC quặng tinh chì xuống thấp. Mức TC quặng nhập khẩu pb60 hàng tháng của SMM trong tháng 9 ổn định ở mức -110~(-70) $/tấn, giảm 30 $/tấn so với tháng trước, với nhiều giao dịch diễn ra quanh mức -150 $/tấn. Điều này cũng ngụ ý chi phí luyện chì cao hơn và lợi nhuận thu hẹp, làm giảm nhiệt huyết sản xuất của các nhà máy luyện chì. Một số nhà máy có kế hoạch bảo trì cho biết họ hiện duy trì một lượng tồn kho chì thô nhất định, nghĩa là tác động đến sản xuất chì sơ cấp sẽ hạn chế ngay cả khi hệ thống luyện kim trải qua bảo trì.

Chì thứ cấp

Tháng 8 năm 2025, tăng trưởng sản lượng chì thứ cấp không đạt kỳ vọng, chỉ tăng 0,71% so với tháng trước và tăng 7,73% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng chì tinh luyện thứ cấp giảm 3,54% so với tháng trước nhưng tăng 1,98% so với cùng kỳ năm ngoái.

Mức tăng nhẹ sản lượng chì thứ cấp trong tháng 8 chủ yếu do việc tái hoạt động sản xuất tại một nhà máy luyện chì thô thứ cấp ở miền Trung Trung Quốc sau bảo trì và sản lượng không ổn định tại một nhà máy luyện chì thô thứ cấp khác ở miền Đông Trung Quốc sau khi khởi động lại. Sự sụt giảm nhẹ sản lượng chì tinh luyện thứ cấp là do: (1) Giảm hoặc ngừng sản xuất tại hầu hết các nhà máy ở miền Đông và Bắc Trung Quốc do nguồn cung nguyên liệu thắt chặt và thua lỗ nặng, cũng như việc ngừng hoạt động tại một nhà máy chì thứ cấp ở Tây Nam Trung Quốc do hỏng hóc thiết bị giữa tháng. Tổng mức giảm vượt quá 40.000 tấn. (2) Sản lượng tăng thêm từ một nhà máy lớn ở Nội Mông và một nhà máy trung bình ở An Huy, cả hai đều tái hoạt động sản xuất vào cuối tháng 7 và tăng sản lượng bình thường trong tháng 8. Ngoài ra, một công suất chì thứ cấp lớn mới xây dựng ở Tây Nam Trung Quốc chính thức đi vào hoạt động vào cuối tháng 7, đóng góp sản lượng tăng thêm trong tháng 8. Một lò luyện lớn tại Giang Tây cũng báo cáo sản xuất đã phục hồi về mức bình thường trong tháng 8 nhờ nguồn nguyên liệu đầu vào được cải thiện. Tổng sản lượng tăng thêm vượt 30.000 tấn.

Bước vào tháng 9, các lò luyện lớn ở miền đông và miền bắc Trung Quốc vẫn có kế hoạch giảm hoặc dừng sản xuất, chủ yếu do thiếu tự tin vào nhu cầu tiêu thụ cuối cùng và quan điểm bi quan về giá chì, chỉ một số ít tiến hành bảo trì định kỳ. Cùng với nguồn cung pin phế liệu khan hiếm tại miền bắc Trung Quốc trong cuộc diễu binh quân sự ngày 3 tháng 9, việc tái dự trữ nguyên liệu của các lò luyện có thể bị trì hoãn đến giữa tháng 9, tiếp tục hạn chế sản xuất. SMM ước tính sản lượng chì tinh luyện thứ cấp trong tháng 9 sẽ giảm khoảng 40.000 tấn so với tháng trước.

Kẽm tinh luyện

Tháng 8 năm 2025, sản lượng kẽm tinh luyện tại Trung Quốc theo SMM tăng hơn 3% so với tháng trước và khoảng 28% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng tích lũy từ tháng 1 đến tháng 8 tăng hơn 7% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng. Trong tháng 8, sản lượng hợp kim kẽm nội địa tăng so với tháng trước. Bước vào tháng 8, sản xuất tại các lò luyện trong nước tăng, với việc tái khởi động sản xuất sau bảo trì là trọng tâm chính tại Thiểm Tây, Nội Mông, Thanh Hải, Vân Nam, Hồ Nam và Quảng Tây, ngoài ra còn có bảo trì định kỳ tại Hồ Nam và Cam Túc. Đồng thời, công suất mới tiếp tục được triển khai tại Giang Tây, Nội Mông, Hà Nam và Vân Nam, đẩy sản lượng tổng thể lên mức cao mới.

SMM dự kiến sản lượng kẽm tinh luyện tại Trung Quốc trong tháng 9 năm 2025 sẽ giảm hơn 2% so với tháng trước nhưng tăng hơn 22% so với cùng kỳ năm ngoái, với sản lượng tích lũy từ tháng 1 đến tháng 9 năm 2025 dự kiến tăng hơn 9% so với cùng kỳ. Trong tháng 9, bảo trì lò luyện chủ yếu diễn ra tại Hà Nam, Nội Mông, Hồ Nam và Vân Nam, trong khi một số nhà sản xuất kẽm thứ cấp có thể giảm sản lượng do giá nguyên liệu tăng và nguồn cung thắt chặt. Tuy nhiên, sản lượng tăng tại Hồ Nam, Thiểm Tây, Cam Túc, Nội Mông và Hồ Bắc sẽ phần nào bù đắp sự sụt giảm, dẫn đến điều chỉnh giảm tổng thể sản lượng.

Thiếc tinh luyện

Theo dữ liệu gia công dựa trên thị trường của SMM, sản lượng thiếc tinh luyện tại Trung Quốc trong tháng 8 năm 2025 giảm 3,45% so với tháng trước và 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự sụt giảm chủ yếu do một số doanh nghiệp ngừng sản xuất để bảo trì, với phân bổ theo khu vực như sau:

Số liệu hải quan cho thấy Trung Quốc đã nhập khẩu 10.278 tấn quặng thiếc (hàm lượng vật lý) trong tháng 7 năm 2025, giảm nhẹ so với tháng trước. Nhập khẩu từ châu Phi (CHDC Congo và Nigeria) giảm do chu trình vận chuyển kéo dài và gián đoạn địa chính trị như đàm phán hiệp định điện bị đình trệ tại CHDC Congo. Nhập khẩu từ Myanmar vẫn trì trệ do mùa mưa cản trở việc nối lại sản xuất dù đã cấp phép khai thác, cộng thêm lệnh cấm vận chuyển đường bộ của Thái Lan (ngăn chặn hàng quá cảnh), khiến cải thiện nguồn cung ngắn hạn khó khả thi.

Vân Nam: Tình trạng thiếu nguyên liệu thô vẫn nghiêm trọng, tồn kho tại các nhà máy luyện kim thường dưới 30 ngày. Một công ty gần như hoàn tất bảo trì và chuẩn bị tái sản xuất, dự kiến xuất xưởng thỏi thiếc vào tháng tới. Tuy nhiên, khi một nhà máy khác lên kế hoạch bảo trì vào tháng 9, tổng sản lượng thỏi thiếc tại Vân Nam có thể tiếp tục giảm.

Khu vực Giang Tây:

Gián đoạn chuỗi cung phế liệu: Hệ thống tái chế thiếc phế liệu chịu áp lực, lượng lưu thông vật liệu thứ cấp giảm trên 30%. Thiếu hụt thiếc thô trực tiếp hạn chế tăng trưởng sản xuất tinh luyện. Hầu hết nhà máy duy trì vận hành bình thường.

Các khu vực khác:

Thiếu hụt kép nguyên liệu: Cả nguồn cung quặng thiếc lẫn thiếc phế liệu đều yếu, khiến tỷ lệ vận hành liên tục dưới 70% công suất kế hoạch. Một số nhà máy lên lịch bảo trì, tiếp tục đè nén sản lượng, với tỷ lệ vận hành tại một số cơ sở đã chạm mức thấp nhất năm.

Theo tính toán SMM, sản lượng thiếc tinh luyện tháng 9 dự kiến giảm 29,89% so với tháng trước. Nguyên nhân chính: Ngừng máy bảo trì tại một số nhà máy ở Vân Nam và Quảng Tây.

Niken tinh luyện

Tháng 8/2025, sản lượng niken tinh luyện theo SMM tăng 7% so với tháng trước và 21% so với cùng kỳ, tích lũy tăng trưởng đạt 26%. Các nhà máy niken trong nước vận hành ở 66% công suất. Doanh nghiệp hàng đầu đẩy cao tỷ lệ vận hành trong khi các nhà máy khác duy trì sản lượng ổn định, đẩy tổng sản lượng tăng. Về giá, giá giao ngay trung bình tháng 8 của niken #1 đạt 121.945 nhân dân tệ/tấn, giảm 292 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, biến động yếu. Trên thị trường giao ngay, mức phí trung bình của niken Jinchuan đạt 2.300 nhân dân tệ/tấn, tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, phản ánh tâm lý giữ giá mạnh từ nhà sản xuất. Mức phí/chiết khấu niken điện phân chủ lưu tương đối ổn định trong khoảng -100-300 nhân dân tệ/tấn. Phía cầu, tháng 8 vẫn nằm trong mùa tiêu thụ yếu của hạ nguồn, với các nhà máy hợp kim/mạ điện thể hiện nhu cầu mua hàng yếu — chỉ tích trữ hàng thiết yếu khi giá hợp đồng tương lai giảm. Khối lượng giao dịch giao ngay thay đổi không đáng kể so với tháng 7. Với mùa cao điểm tháng 9-10 đang đến gần, đơn hàng hạ nguồn dự kiến phục hồi, cầu tăng trở lại và hoạt động thị trường giao ngay sẽ sôi động hơn.

Sản lượng niken tinh luyện tháng 9 dự kiến tăng 4% so với tháng trước, với các dự án niken tinh luyện mới dần đi vào hoạt động duy trì tăng trưởng sản xuất.

NPI

Sản xuất NPI Trung Quốc tháng 8 tăng 4,89% về khối lượng vật chất và 11,77% về hàm lượng kim loại so với tháng trước. Giá NPI tiếp tục phục hồi trong tháng, sản xuất vượt kỳ vọng. Phía cung, giá quặng niken Philippines điều chỉnh nhẹ trong tháng 8, nhưng chi phí cốt lõi như vật liệu phụ và giá điện tiếp tục tăng, giữ vững chi phí sản xuất NPI và hỗ trợ giá NPI ở mức sàn. Phía cầu, tâm lý vĩ mô cùng kỳ vọng mùa cao điểm ổn định hợp đồng tương lai thép không gỉ, trong khi tiêu thụ hạ nguồn dần phục hồi khi mùa cao điểm đến gần, tồn kho thép không gỉ tiếp tục giảm. Nhìn chung, được hỗ trợ bởi cả yếu tố cung và cầu, giá NPI tiếp tục phục hồi, lợi nhuận nhà máy luyện cải thiện vừa phải và mua hàng hạ nguồn tăng, dẫn đến khối lượng vật chất và hàm lượng kim loại NPI tháng 8 cao hơn.

Dự báo, với mùa cao điểm tháng 9-10 đang đến gần, SMM kỳ vọng sản xuất thép không gỉ tiếp tục tăng trong tháng 9, đẩy khối lượng vật chất NPI Trung Quốc tăng 4,22% và hàm lượng kim loại tăng 3,92% so với tháng trước. Được hỗ trợ bởi cầu phục hồi và chi phí sản xuất vững, SMM dự báo giá NPI tiếp tục tăng trong tháng 9.

NPI Indonesia

Sản xuất NPI Indonesia về khối lượng vật chất tăng 1,15% trong tháng 8/2025, trong khi sản lượng hàm lượng kim loại tăng 2,60% so với tháng trước. Khi giá NPI tăng trong tháng, các nhà máy luyện Indonesia ghi nhận lợi nhuận cải thiện và sản lượng cao hơn. Được thúc đẩy bởi lợi ích kinh tế và nhu cầu hạ nguồn, chất lượng NPI cũng tăng so với tháng trước, dẫn đến khối lượng vật chất và hàm lượng kim loại cao hơn.

SMM dự báo sản xuất NPI Indonesia về khối lượng vật chất tăng 1,10% và hàm lượng kim loại tăng 1,27% trong tháng 9/2025. Với mùa cao điểm đến gần và tổn thất dần giảm bớt, SMM dự kiến tỷ lệ vận hành của các lò luyện Indonesia sẽ tiếp tục phục hồi.

Niken sunfat

Theo dữ liệu SMM, sản lượng niken sunfat của Trung Quốc ước đạt khoảng 30.500 tấn hàm lượng kim loại (hoặc 138.500 tấn khối lượng vật lý) vào tháng 8/2025, tăng 4,80% so với tháng trước nhưng giảm 4,19% so với cùng kỳ. Về phía nhu cầu, khi mùa cao điểm bán ô tô tháng 9-10 đến gần, đơn hàng mới tại một số nhà máy tiền chất tăng trong tháng 8, thúc đẩy nhu cầu niken sunfat cao hơn. Về nguồn cung, sản lượng tăng tại một số nhà máy, trong khi các doanh nghiệp tích hợp dự trữ niken sunfat, dẫn đến nguồn cung niken sunfat trên thị trường tăng.

Nhìn sang tháng 9, nguồn cung nguyên liệu niken dự kiến vẫn hạn chế, nhưng nhu cầu niken sunfat từ các nhà máy tiền chất sẽ tiếp tục tăng. Sản lượng niken sunfat dự kiến tăng nhẹ. SMM ước tính sản lượng niken sunfat sẽ tăng lên khoảng 31.700 tấn hàm lượng kim loại vào tháng 9, với sản lượng vật lý dự kiến đạt 144.100 tấn, tăng 4,02% so với tháng trước nhưng giảm 2,23% so với cùng kỳ.

Mangan sunfat cấp pin

Tháng 8/2025, sản lượng mangan sunfat độ tinh khiết cao tăng mạnh so với tháng trước và cũng tăng trưởng so với cùng kỳ. Về nguồn cung, các nhà máy muối mangan duy trì lịch sản xuất tích cực trong tháng, cùng với nhu cầu dự trữ trước mùa cao điểm tháng 9-10, thúc đẩy hoàn thành hợp đồng dài hạn và hồi sinh hoạt động thị trường. Điều này trực tiếp làm tăng đáng kể nguồn cung so với tháng trước, với các nhà sản xuất ổn định giao hàng hợp đồng dài hạn. Tuy nhiên, đơn hàng giao ngay vẫn trì trệ do không có tích trữ tồn kho, khi hầu hết nhà máy muối mangan áp dụng phương thức sản xuất theo đơn hàng, trong khi các nhà máy tiền chất cathode ternary chủ yếu mua hàng đúng lúc.

Dự kiến tháng 9, thị trường tiền chất cathode ternary hạ nguồn sẽ duy trì tăng trưởng ổn định, tiếp tục thúc đẩy sản lượng nhà máy muối mangan. Sản lượng mangan sunfat độ tinh khiết cao dự kiến tăng trở lại so với tháng trước trong khi duy trì đà tăng trưởng so với cùng kỳ.

EMD

Tháng 8/2025, sản lượng EMD ghi nhận "giảm nhẹ so với tháng trước nhưng tăng so với cùng kỳ". Lý do chính: thị trường pin sơ cấp trong mùa thấp điểm truyền thống, các nhà sản xuất MnO2 tập trung giao hàng đơn đặt hàng hiện tại trong bối cảnh đơn hàng mới hạn chế. Nhiệt độ cao cũng làm gián đoạn ổn định sản xuất pin, thúc đẩy mục tiêu chính là giảm tồn kho và cản trở tăng trưởng sản lượng. Trong khi đó, cạnh tranh khốc liệt trên thị trường LMO khiến nhiều doanh nghiệp chuyển sang sử dụng Mn3O4 hiệu quả về chi phí, giảm nhu cầu MnO2 dùng cho pin LMO và ngăn cản tăng lịch sản xuất. Hướng tới tháng 9, dưới tác động mùa cao điểm truyền thống tháng 9-10 cùng nhiều yếu tố vĩ mô thuận lợi trên thị trường mangan, kế hoạch sản xuất doanh nghiệp dự kiến tăng thêm, với đơn hàng mới tiềm năng xuất hiện. Nhìn chung, sản xuất EMD tháng 9 dự báo xu hướng tăng.

Mn3O4

Tháng 8/2025, sản xuất Mn3O4 thể hiện xu hướng "giảm nhẹ theo tháng nhưng tăng trưởng dương so cùng kỳ". Phân theo cấp sản phẩm, cả sản lượng Mn3O4 điện tử và pin đều giảm. Lý do như sau: Thứ nhất, thị trường LMO biến động mạnh tháng 8 khiến khách hàng downstream thận trọng trong thu mua Mn3O4 cấp pin. Nhà sản xuất Mn3O4 tập trung duy trì vận hành bình thường không tích lũy thêm tồn kho. Thứ hai, dù thị trường LMFP đang phát triển và vẫn phụ thuộc Mn3O4 làm nguồn mangan, tốc độ tăng trưởng chậm hạn chế hỗ trợ thị trường Mn3O4 cấp pin. Thêm vào đó, thị trường Mn3O4 điện tử bước vào mùa thấp điểm truyền thống, nhà sản xuất ưu tiên ổn định mức sản lượng và hoàn thành đơn hàng hiện có trong bối cảnh nhu cầu yếu. Hướng tới tháng 9, tâm lý thị trường lạc quan. Khi thị trường LMO có thể phục hồi nhẹ, sẽ thúc đẩy thêm nhu cầu Mn3O4 cấp pin, đẩy cao kế hoạch sản xuất. Tổng thể, sản lượng Mn3O4 tháng 9 dự kiến duy trì đà tăng, với mức tăng trưởng dương so cùng kỳ.

Ferocrom cacbon cao

Theo số liệu SMM, sản xuất ferocrom cacbon cao Trung Quốc tiếp tục tăng tháng 8/2025, tăng 1% so tháng trước và 1,76% so cùng kỳ. Tại Nội Mông phía bắc, một số nhà sản xuất bảo trì cắt giảm sản lượng, dẫn đến giảm 1,07% so tháng trước. Trong khi đó, các khu vực phía nam như Tứ Xuyên, Quý Châu và Quảng Tây tận dụng mùa mưa để tập trung sản xuất, tăng 8,7% so tháng trước nhờ hoạt động mở rộng và nối lại.

Giá thầu nhà máy thép cho ferrochrome carbon cao giảm 100-200 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%) vào tháng 8, phù hợp với kỳ vọng giảm giá trước đó. Tuy nhiên, các yếu tố vĩ mô hỗ trợ tăng giá thép không gỉ dần dần, thúc đẩy nhu cầu ferrochrome và góp phần ổn định thị trường. Trong khi đó, giá quặng crom đã giảm sớm hơn dự kiến, khiến các nhà sản xuất ferrochrome tăng mua và dự trữ, từ đó giảm áp lực chi phí sản xuất. Ngoài ra, sản lượng ferrochrome nội địa liên tục thấp cùng với việc cắt giảm sản lượng đáng kể ở nước ngoài đã duy trì khoảng cách cung, kích thích sản xuất tích cực trong các nhà sản xuất ferrochrome nội địa và duy trì tỷ lệ vận hành cao.

Nhìn về phía trước đến tháng 9 năm 2025, sản lượng ferrochrome carbon cao dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Vào ngày 25 tháng 8, Tsingshan công bố giá thầu ferrochrome carbon cao tháng 9 ở mức 8,295 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%), tăng 300 nhân dân tệ so với tháng 8, vượt quá kỳ vọng tăng giá chính của thị trường là 100-200 nhân dân tệ. Điều này đã tăng cường đáng kể niềm tin thị trường, với giá bán lẻ ferrochrome tăng theo, mở rộng biên lợi nhuận của các nhà sản xuất và duy trì nhiệt huyết sản xuất cao. Nhiều người có kế hoạch tăng sản lượng. Ở phía bắc Nội Mông, các nhà sản xuất đã dừng lò để bảo trì đã hoạt động bình thường trở lại, trong khi các nhà máy phía nam tận dụng lợi thế giá điện trong mùa mưa để kiểm soát chi phí sản xuất, tập trung sản xuất vào tháng 9 và thúc đẩy tăng trưởng sản lượng ferrochrome. Hơn nữa, nhà sản xuất crom lớn của Nam Phi Glencore-Merafe nhiều lần tuyên bố không có kế hoạch nối lại sản xuất ferrochrome trong năm 2025, cho thấy sản lượng nước ngoài sẽ tiếp tục thấp và nguồn cung nhập khẩu sẽ tiếp tục giảm. Đồng thời, khi mùa cao điểm tháng 9-10 bắt đầu, sự phục hồi của thị trường thép không gỉ hạ nguồn đã trở nên rõ ràng, với sản lượng kế hoạch cao thúc đẩy nhu cầu mua sắm ferrochrome. Dưới hai yếu tố tích cực này, các nhà sản xuất ferrochrome nội địa đang tích cực tăng sản lượng để lấp đầy khoảng cách cung.

Thép không gỉ

Dữ liệu khảo sát SMM cho thấy sản lượng thép không gỉ của Trung Quốc trong tháng 8 năm 2025 tăng 3,62% so với tháng trước và 2,23% so với cùng kỳ năm ngoái. Theo dòng, sản lượng dòng 200 tăng 8,97% so với tháng trước, dòng 300 tăng 2,44%, trong khi dòng 400 giảm 0,5%.

Sản lượng thép không gỉ tổng thể trong tháng 8 có dấu hiệu ổn định và phục hồi, dù hơi thấp hơn kỳ vọng đầu tháng. Với mùa cao điểm truyền thống tháng 9-10 đang đến gần, sản lượng có xu hướng tăng. Được hỗ trợ bởi các chính sách vĩ mô thuận lợi kéo dài, niềm tin thị trường thép không gỉ dần phục hồi trong tháng này, giao dịch mua hàng cải thiện so với các giai đoạn trước. Trong khi đó, tồn kho xã hội thép không gỉ tiếp tục giảm trong tháng, mức tồn kho tổng thể kéo về mức đầu năm, giảm đáng kể áp lực giảm tồn kho. Ngoài ra, khi giá thép không gỉ dần củng cố, thua lỗ của các nhà máy thép cũng được cải thiện phần nào. Nhu cầu mua nguyên liệu của các nhà máy tăng dần trong tháng, nhiệt huyết sản xuất cũng phục hồi.

Nhìn về tháng 9, sản lượng thép không gỉ dự kiến sẽ tăng thêm. Với sự xuất hiện của mùa cao điểm truyền thống tháng 9-10, dù sự phục hồi tiêu thụ cuối ngành dưới kỳ vọng, khi nắng nóng cực đoan và mưa lớn dần dịu đi, nhu cầu cơ sở hạ tầng và bất động sản đang tăng dần. Nhu cầu thị trường dự kiến đang trong quá trình phục hồi. Các nhà máy thép nhìn chung duy trì niềm tin mạnh mẽ, hoạt động thu mua nguyên liệu gần đây tăng đáng kể. Giá các nguyên liệu chính như niken, crom và molypden tiếp tục củng cố. Hơn nữa, việc tồn kho thép không gỉ liên tục giảm hàng tháng trong tháng 7-8 đã giảm áp lực tồn kho cho các nhà máy. Cùng với kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ vào tháng 9 và chính sách nới lỏng định lượng trong nước, thị trường nhìn chung có quan điểm lạc quan về giá hàng hóa. Giá thép không gỉ dự kiến sẽ duy trì đà tăng trong tháng 9, được hỗ trợ bởi cả cải thiện cung-cầu và thuận lợi vĩ mô. Tuy nhiên, cần thận trọng trước nguy cơ hạn chế tăng giá do phục hồi tiêu thụ cuối ngành chậm hơn kỳ vọng.

EMM

Trong tháng 8 năm 2025, sản xuất EMM tăng so với tháng trước. Các động lực chính là: sản lượng thép không gỉ phục hồi ở hạ nguồn, cùng với sự hỗ trợ liên tục từ chính sách vĩ mô, đã dần khôi phục niềm tin thị trường vào thép không gỉ trong tháng này. Giao dịch mua hàng cải thiện so với các giai đoạn trước, do đó thúc đẩy nhu cầu thu mua EMM cao hơn và khiến các nhà máy mangan điều chỉnh lịch sản xuất tăng. Ngoài ra, một số nhà máy trước đây tạm ngừng hoạt động đã nối lại sản xuất vào tháng 8, góp phần tăng nhẹ hoạt động thị trường. Nhìn về phía trước đến tháng 9, khi mùa cao điểm truyền thống tháng 9-10 đang đến gần, mặc dù mức phục hồi tiêu thụ cuối ngành dưới kỳ vọng, nhưng khi thời tiết cực đoan giảm bớt, nhu cầu hạ tầng và bất động sản đang dần được giải phóng. Nhu cầu thị trường dự kiến sẽ trong quá trình phục hồi. Nhìn chung, sản lượng EMM tháng 9 dự kiến tăng so với tháng trước.

Hợp kim SiMn

Tháng 8/2025, tổng sản lượng hợp kim SiMn của Trung Quốc ghi nhận mức tăng đáng kể, tăng cả năm và tháng. Về mặt khu vực, tăng trưởng chủ yếu đến từ miền nam, với Vân Nam ghi nhận mức tăng sản lượng cao nhất, trong khi Quảng Tây và Quý Châu cũng có mức tăng nhẹ so với tháng trước. Các khu vực phía bắc cũng báo cáo mức tăng sản lượng khác nhau.

Mức tăng sản lượng tháng 8 được thúc đẩy bởi hai yếu tố. Thứ nhất, tâm lý thị trường SiMn vẫn tích cực, thúc đẩy tinh thần vận hành nhà máy. Cuối tháng 7, chính sách "chống chạy đua giá" toàn quốc được ban hành, hạn chế cạnh tranh giá quá mức trong ngành. Điều này củng cố kỳ vọng tăng giá SiMn, đẩy giá hợp đồng tương lai lên cao. Đầu đến giữa tháng 8, tác động tích cực ban đầu của chính sách tiếp tục, giá hợp kim SiMn dao động ở mức cao, tiếp tục nâng cao niềm tin nhà sản xuất. Tinh thần vận hành tăng ở cả thị trường bắc và nam, đặc biệt tại Vân Nam, nơi các nhà máy hưởng lợi từ ưu đãi điện mùa mưa, tận dụng lợi thế chi phí để duy trì sản xuất tích cực. Thứ hai, giá và khối lượng đấu thầu của HBIS tháng 8 đều tăng so với tháng trước, nâng cao tinh thần giao hàng và hoạt động thị trường. Ngoài ra, nhiều nhà sản xuất hợp kim SiMn ở miền bắc và nam Trung Quốc đã thực hiện phòng ngừa rủi ro giá cao đầu tháng 8, hiệu quả khóa chặt lợi nhuận đồng thời giảm áp lực giao hàng tương lai. Những yếu tố đa dạng này góp phần vào tăng trưởng sản lượng.

Nhìn về phía trước đến tháng 9/2025, sản lượng hợp kim SiMn có khả năng tiếp tục tăng. Một mặt, lợi thế chi phí tại Nội Mông và Ninh Hạ sẽ duy trì, trong khi Vân Nam vẫn trong thời kỳ ưu đãi mùa mưa, hầu hết nhà máy không có ý định cắt giảm sản xuất. Mặt khác, mùa cao điểm tháng 9-10 sẽ thúc đẩy nhu cầu cứng đối với hợp kim SiMn mạnh hơn. Hơn nữa, trước kỳ nghỉ Quốc khánh, các nhà máy thép có thể bổ sung tồn kho sớm, tiếp tục thúc đẩy sản xuất.

Tấm silicon

Tháng 8, các nhà sản xuất tấm silicon tăng nhẹ sản lượng, sản xuất tăng 6,24% so với tháng trước. Trong tháng, hội nghị "chống đua chuột" PV được tổ chức tại Bắc Kinh. Sau khi giá polysilicon tăng, các nhà sản xuất tấm silicon hàng đầu bắt đầu tăng giá và tích cực mua nguyên liệu, thúc đẩy tâm lý thị trường. Về kích thước, 18X và 210 thường vượt trội hơn 210R trong doanh số, một thực tế được xác nhận bởi mức tăng giá khác biệt giữa các kích thước pin. Dựa trên những diễn biến này, sản lượng tấm silicon dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong tháng 9.

Polysilicon

Sản xuất polysilicon trong nước tháng 8 tăng khoảng 22,29% so với tháng 7. Mức tăng trưởng đáng kể được thúc đẩy bởi việc giải phóng sản xuất theo mùa trong mùa mưa, với Vân Nam và Tứ Xuyên đạt đỉnh sản lượng tương đối, nâng tổng sản lượng. Sản lượng tháng 9 ban đầu dự kiến sẽ tăng thêm, nhưng tự điều chỉnh ngành có thể dẫn đến giảm so với tháng trước, chủ yếu do sản lượng giảm ở Nội Mông và Thanh Hải.

Kim loại silicon

Sẽ được cập nhật sau

Mô-đun PV

Các nhà sản xuất mô-đun tăng kế hoạch sản xuất tháng 8, sản lượng tăng 3,75% so với tháng trước. Nhu cầu mô-đun gần đây giảm nhẹ khi dự trữ nước ngoài kết thúc và nhu cầu phân phối trong nước giảm. Tuy nhiên, chi phí mô-đun tăng báo hiệu xu hướng giá tăng rõ rệt phía trước. Các nhà sản xuất tăng sản lượng để xây dựng kho hàng chi phí thấp hơn. Kế hoạch mô-đun tháng 8 dự kiến sẽ tăng nhẹ, với tỷ lệ hoạt động dự kiến tăng 2,45% so với tháng trước.

Pin mặt trời

Sản xuất pin mặt trời tăng 1,4% so với tháng trước trong tháng 8. Chính sách xuất khẩu thúc đẩy đơn hàng nước ngoài, với các nhà sản xuất ưu tiên giao hàng trong bối cảnh nhu cầu trong nước mạnh cho tấm hiệu suất cao kích thước lớn. Thị trường vẫn ở trạng thái cân bằng cung cầu chặt chẽ, với tích lũy hàng tồn kho tối thiểu.

Màng PV

Kế hoạch sản xuất ngành màng PV tăng 6,24% so với tháng trước trong tháng 8. Lý do chính là kế hoạch sản xuất mô-đun tăng nhẹ trong tháng 8, với một số nhà sản xuất màng có tỷ lệ hoạt động cao hơn. Kế hoạch sản xuất mô-đun tháng 9 tiếp tục cho thấy xu hướng tăng, và tổng sản lượng màng dự kiến sẽ tăng nhẹ.

EVA cấp PV

Kế hoạch sản xuất EVA cấp PV tăng 15,91% so với tháng trước trong tháng 8. Nguyên nhân chính là do hoàn tất bảo dưỡng tại một số doanh nghiệp hóa dầu. Theo SMM, lịch sản xuất module tháng 9 dự kiến tăng nhẹ, tỷ lệ vận hành chung của các nhà sản xuất màng có khả năng tăng. Một số doanh nghiệp hóa dầu đã nhận đơn hàng PV hoặc chuyển sang sản xuất vật liệu cấp PV, cùng với việc hoàn tất bảo dưỡng tại các doanh nghiệp hóa dầu khác, dẫn đến xu hướng tăng dự kiến trong sản xuất vật liệu cấp PV vào tháng 9.

Kính PV

Sản lượng kính PV nội địa lại giảm trong tháng 8, giảm 1,26% so với tháng 7. Số ngày sản xuất không đổi, nguyên nhân chủ yếu do ảnh hưởng từ các đợt sửa chữa lạnh trước đó và công suất ngừng hoạt động, làm giảm công suất vận hành nội địa. Tuy nhiên, không có lò nào khác trải qua sửa chữa lạnh trong tháng 8, và gần 1.500 tấn/ngày công suất lò đã hoạt động trở lại, dẫn đến sản lượng cao hơn dự kiến. Về phía cung, tháng 9 sẽ có ít ngày sản xuất hơn, dẫn đến sản lượng kính giảm tổng thể. Tuy nhiên, với giá cao hơn dự kiến sẽ thúc đẩy ý chí sản xuất, mức giảm có khả năng bị hạn chế, ước tính tỷ lệ vận hành giảm 1,35% so với tháng 8.

DMC

Sản lượng silicone DMC nội địa tăng 11,7% so với tháng trước và 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8. Các đơn vị ngừng hoạt động trước đó tại Chiết Giang đã hoạt động bình thường trở lại, trong khi các khu vực khác duy trì tỷ lệ sử dụng nhà máy dimetyldiclorosilane tương đối cao. Mặc dù một số nhà máy bắt đầu kế hoạch bảo dưỡng và giảm tải vào cuối tháng, tác động tương đối nhỏ đối với cả tháng, dẫn đến sản lượng tăng đáng kể. Nhìn về phía trước, tỷ lệ vận hành thấp hơn tại một số nhà máy dimetyldiclorosilane và hoạt động bảo dưỡng trong tháng 9 dự kiến sẽ khiến sản lượng silicone giảm nhẹ khoảng 2,4% so với tháng trước.

Thỏi magie

Dữ liệu SMM cho thấy sản lượng magie nguyên chất của Trung Quốc giảm 1,50% so với tháng trước vào tháng 8 năm 2025, với tỷ lệ vận hành giảm xuống 60,95%.

Trong tháng 8, các lò luyện magie nguyên chất tại các khu vực sản xuất chính vẫn trong quá trình bảo dưỡng thường xuyên. Hiện tại, sáu lò luyện đã trải qua bảo dưỡng trong tháng 8, bao gồm hai cơ sở công suất lớn. Đáng chú ý, hai lò luyện magie nguyên chất bắt đầu bảo dưỡng vào cuối tháng 7 đã hoạt động trở lại trong tháng 8, trong khi hai lò khác khởi động lại vào tháng 7 hoạt động bình thường. Một nhà máy luyện kim đã ngừng hoạt động trong hai năm đã tái khởi động sản xuất vào cuối tháng. Những diễn biến này lẽ ra đã thúc đẩy sản lượng, nhưng nhiệt độ cao kéo dài tiếp tục làm giảm hiệu suất luyện kim. Mức tăng sản lượng từ việc tái hoạt động không bù đắp được tổn thất hiệu suất, dẫn đến xu hướng giảm tổng thể sản lượng magie nguyên chất trong tháng 8.

Vào tháng 9, các nhà máy luyện kim trước đó đã ngừng hoạt động dần dần tái khởi động, với một cơ sở dự kiến khởi động lại vào giữa đến cuối tháng 9 để tăng nguồn cung thỏi magie. Tuy nhiên, một nhà máy luyện kim đang chờ thiết bị mới để nâng cấp đã phần nào bù đắp mức tăng trưởng này. Nhìn chung, sản lượng magie nguyên chất dự kiến tăng 6,5% so với tháng trước vào tháng 9. SMM sẽ tiếp tục theo dõi hoạt động của các nhà máy luyện kim.

Hợp kim magie

Dữ liệu SMM cho thấy sản xuất hợp kim magie của Trung Quốc giảm 2,15% so với tháng trước nhưng tăng 4,72% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 8 năm 2025, với tỷ lệ vận hành giảm xuống 58,68%.

Nhiệt độ cao làm chậm tiến độ đưa vào vận hành tại các doanh nghiệp hàng đầu, mặc dù sản lượng tháng 8 vẫn ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn. Động lực chính là các tiêu chuẩn EV quốc gia mới áp đặt hạn chế kép về trọng lượng và nhựa, thúc đẩy các nhà sản xuất xe hai bánh hàng đầu như Yadea, Aima và Luyuan chuyển sang sử dụng hợp kim magie để giảm trọng lượng. Một nhà sản xuất đúc khuôn tại Quảng Đông báo cáo đã nhận đơn đặt hàng 20,000 bộ linh kiện hợp kim magie trong tháng này. Do đó, nhu cầu hợp kim tháng 8 cho thấy sự cải thiện đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, với hiệu suất đơn hàng mạnh thúc đẩy xu hướng sản xuất tăng.

Nhìn về phía trước đến tháng 9, khả năng cạnh tranh thị trường của hợp kim magie đang tăng tốc. Khi các nhà sản xuất lớn tăng cường nỗ lực quảng bá, lợi thế về chi phí-hiệu suất cốt lõi của họ đang được công nhận rộng rãi trong ngành. Sự phát triển tích cực này đang thúc đẩy những thay đổi cụ thể trong chiến lược sản xuất—một số nhà đúc khuôn đã bắt đầu điều chỉnh quy trình để dần thay thế nhôm truyền thống bằng hợp kim magie. Mặc dù quá trình thay thế vật liệu hiện tại chưa tạo ra đơn hàng quy mô lớn và nhu cầu thị trường vẫn đang trong giai đoạn giải phóng dần dần, nó đã thành công thúc đẩy xu hướng tăng nhẹ trong tổng nhu cầu hợp kim magie, đặt nền tảng cho tăng trưởng sản xuất tiếp theo và hình thành kỳ vọng rõ ràng. Được hỗ trợ bởi sự phục hồi nhu cầu sớm và chuẩn bị ổn định từ phía sản xuất, sản xuất hợp kim magie dự kiến sẽ cho thấy xu hướng tăng trong tháng 9.

Bột magiê

Theo dữ liệu SMM, sản lượng bột magiê của Trung Quốc tháng 8/2025 giảm 10,41%, tỷ lệ vận hành giảm xuống 43,83%.

Thị trường bột magiê tháng 8 có sự phân hóa rõ rệt. Chịu ảnh hưởng từ yếu tố chính sách, các nhà sản xuất có xu hướng sản xuất trái ngược - một số chịu áp lực kép từ nhu cầu nội địa và quốc tế yếu. Thị trường tiêu dùng nội địa trì trệ cùng nhu cầu thu mua thu hẹp từ các công ty thép toàn cầu khiến đơn hàng xuất khẩu sụt giảm, buộc một số nhà sản xuất chủ động giảm hệ số sử dụng công suất. Ngược lại, số khác báo cáo hiệu suất đơn hàng mạnh với sản lượng bột magiê có chiều hướng tăng. Tuy nhiên, mức tăng sản lượng từ một số nhà sản xuất không bù được mức giảm từ số còn lại, dẫn đến xu hướng giảm tổng thể sản lượng bột magiê tháng 8.

Titan dioxit

Số liệu SMM cho thấy sản lượng titan dioxit Trung Quốc tháng 8/2025 giảm 2,10% so với tháng trước.

Thị trường titan dioxit tiếp tục chiến lược cắt giảm sản lượng tháng này. Đến giữa tháng 8, gần 30 nhà sản xuất titan dioxit đồng loạt ra thông báo điều chỉnh giá, tăng giá đồng loạt các loại sản phẩm. Giá nội địa tăng trung bình 500 nhân dân tệ/tấn, giá xuất khẩu tăng trung bình 50 USD/tấn. Biện pháp cắt giảm sản lượng trước đó dần phát huy hiệu quả với việc giải tỏa kho hàng thành công trên toàn ngành. Cùng với sự phục hồi ổn định của nhu cầu hạ nguồn, xu hướng giảm giá trước đó của thị trường titan dioxit đã được ngăn chặn. Dự báo tháng 9, khi nhu cầu cứng dần quay trở lại, giá titan dioxit dự kiến bước vào chu kỳ tăng ổn định. Diễn biến thị trường hiện tại cho thấy giá titan dioxit quy trình axit sulfuric đã dẫn đầu với mức tăng nhẹ khoảng 200 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá titan dioxit quy trình clo vẫn trong giai đoạn củng cố thấp do áp lực tồn kho chưa được giải quyết.

Titan xốp

Theo SMM, sản lượng titan xốp Trung Quốc tháng 8/2025 giảm 9,39% so với tháng trước.

Tháng này, một số nhà sản xuất titan xốp tích cực hưởng ứng chính sách "chống chạy đua" của nhà nước bằng việc cắt giảm sản lượng với tỷ lệ giảm kế hoạch lên tới 30% để chủ động kiểm soát năng lực thị trường. Một yếu tố then chốt khác là khả năng hấp thụ của ngành hạ nguồn không đủ để tiêu thụ lượng cung dư thừa sau các đợt mở rộng công suất lớn trước đó, đẩy giá thị trường vào xu hướng giảm. Số liệu khảo sát SMM cho thấy mức cắt giảm sản xuất thực tế nhỏ hơn một chút so với kế hoạch công bố, chủ yếu do các điều chỉnh đa chiều từ phía chi phí cần thời gian để triển khai đầy đủ. Đáng chú ý, mức giảm giá đã có dấu hiệu ổn định trong tháng này. Xét điều kiện thị trường hiện tại, giá bọt titan dự kiến duy trì ở mức thấp trong tháng 9.

Đất hiếm nhẹ

Tháng 8, sản lượng oxit Pr-Nd tiếp tục tăng trưởng so với tháng trước, chủ yếu tập trung tại Sơn Đông, Giang Tô và Giang Tây nhờ tỷ lệ vận hành cao hơn tại các cơ sở tái chế phế liệu. Một số nhà máy tách quặng báo cáo ảnh hưởng sản xuất do giảm nhập khẩu quặng từ Mỹ, dù việc tăng sử dụng monazite và quặng nội địa đã ngăn tỷ lệ vận hành sụt giảm đáng kể. Về dài hạn, sản lượng oxit đất hiếm từ quặng thô có thể bắt đầu thu hẹp từ quý IV.

Sản lượng hợp kim Pr-Nd giảm nhẹ so với tháng trước trong tháng 8 do cắt giảm sản xuất tại Nội Mông và Tứ Xuyên. Sản lượng giảm ở Nội Mông bắt nguồn từ đơn hàng gia công giảm và các đợt cải tạo nhà máy đang diễn ra, trong khi Tứ Xuyên ghi nhận tạm ngừng ngắn hạn do điều chỉnh kế hoạch sản xuất. Hướng tới tháng 9, khi ngành NdFeB bước vào mùa cao điểm, đơn hàng ổn định từ doanh nghiệp kim loại cho thấy sản xuất hợp kim Pr-Nd có thể ổn định.

Đất hiếm trung-nặng

Tháng 8, sản lượng oxit đất hiếm trung-nặng tiếp tục tăng, chủ yếu nhờ tỷ lệ vận hành cao hơn tại các doanh nghiệp tái chế phế liệu, dẫn đến tăng đáng kể sản lượng oxit đất hiếm từ khu vực tái chế. Tuy nhiên, sản lượng từ nhà sản xuất quặng thô không có biến động đáng kể.

Gần đây, hoạt động giao dịch trên thị trường quặng hấp phụ ion trầm lắng, các doanh nghiệp tách quặng có xu hướng tiêu thụ tồn kho nguyên liệu hiện có thay vì tích cực thu mua. Ngoài ra, một số doanh nghiệp tách quặng thô cho biết kế hoạch ngừng sản xuất từ quý IV, điều này có thể làm giảm lượng oxit đất hiếm trung-nặng lưu thông trên thị trường trong tương lai. Nhu cầu hạ nguồn cho thấy sau khi mùa cao điểm kết thúc, nhu cầu nguyên liệu đất hiếm quý IV có thể giảm tương ứng, do đó tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng oxit đất hiếm trung-nặng khó xảy ra.

NdFeB

Sản xuất vật liệu từ NdFeB của Trung Quốc trong tháng 8/2025 giảm so với tháng trước, chủ yếu do các yếu tố sau: Thứ nhất, giá nguyên liệu cốt lõi cho NdFeB - oxit Pr-Nd và hợp kim - duy trì ở mức cao suốt tháng 7-8, làm giảm ý muốn mua hàng của các doanh nghiệp vật liệu từ. Đợt tăng giá mạnh vào nửa cuối tháng 8 buộc các doanh nghiệp thiếu tồn kho nguyên liệu phải tạm dừng nhận đơn và kiểm soát chặt khối lượng đặt hàng để giảm thiểu rủi ro chi phí. Thứ hai, nhu cầu cuối cùng suy yếu tổng thể, khi các mặt hàng gia dụng trắng như điều hòa bước vào mùa thấp điểm truyền thống sau hè, cùng hiệu ứng phục hồi tiêu dùng từ các chính sách kích cầu dần phai nhạt. Trong khi đó, ngành điện tử tiêu dùng (ví dụ: điện thoại thông minh và tai nghe) vẫn trì trệ do kết thúc chính sách trợ giá và chu kỳ tích trữ mùa tựu trường, khiến doanh nghiệp áp dụng chiến lược mua hàng thận trọng, đặc biệt với đơn hàng vật liệu từ phân khúc thấp. Thứ ba, chu kỳ tích trữ cao điểm tháng 9-10 cho xe điện (NEV) sắp kết thúc, làm chậm hoạt động mua sắm trên toàn chuỗi cung ứng. Cộng thêm rào cản thương mại nước ngoài gia tăng và quá trình thay thế công nghệ tăng tốc ở một số lĩnh vực (ví dụ: ferrite thay thế NdFeB trong sản phẩm phân khúc thấp, hoặc doanh nghiệp điều chỉnh công thức giảm sử dụng hợp kim Pr-Nd), nhu cầu NdFeB tiếp tục bị đè nén. Cuối cùng, các chính sách vĩ mô như kiểm soát xuất khẩu làm tăng chi phí doanh nghiệp, trong khi hạn chế đất hiếm trung-nặng khiến doanh nghiệp hạ nguồn điều chỉnh công thức, cùng giảm phụ thuộc vào nguyên liệu Pr-Nd. Cùng với tồn kho xã hội tích lũy từ động cơ và hàng hóa tiêu dùng cuối cùng cùng tâm lý thị trường chờ đợi mạnh, các yếu tố này cùng làm trầm trọng thêm sự sụt giảm sản xuất.

Quặng Molypden

Theo số liệu SMM, sản lượng quặng molypden của Trung Quốc tháng 8/2025 giảm 8% so với tháng trước và 10,8% so với cùng kỳ. Từ tháng 1-8/2025, tổng sản lượng quặng molypden giảm 0,3% so với cùng kỳ.

Theo địa phương, quặng molypden nội địa tháng 8 chủ yếu đến từ Thiểm Tây, Hà Nam và Hắc Long Giang. Một mỏ tại Hà Nam đang cải tạo công nghệ có sản lượng tương đối thấp, khiến hàm lượng kim loại của Hà Nam giảm 1.090 tấn so với tháng trước. Nội Mông cũng ghi nhận sản lượng giảm so với tháng trước do một mỏ không hoạt động trở lại. Các khu vực khác cho thấy biến động sản lượng tương đối nhỏ. Cả mức giảm so với cùng kỳ năm ngoái và so với tháng trước trong tháng 8 đều do các mỏ ngừng hoạt động, nâng cấp công nghệ và hàm lượng quặng thấp hơn. Với việc khai thác tài nguyên molypden kéo dài, nguồn cung thị trường thắt chặt trong tháng. Được hỗ trợ bởi nhu cầu tăng từ các ngành hạ nguồn như ferromolypden, giá quặng molypden nội địa tăng, với giao dịch loại 45%-50% đạt 4,530-4,560 nhân dân tệ/mtu vào cuối tháng, tăng 5,8% so với đầu tháng 8.

Bước vào tháng 9, quá trình chuyển đổi công nghệ của mỏ Hà Nam có thể cần thêm thời gian, trong khi các khu vực khác có khả năng mở rộng công suất hạn chế. Tỷ lệ vận hành quặng molypden nội địa khó có thể phục hồi, với sản lượng dự kiến duy trì ổn định so với tháng trước. Trong tương lai, cần chú ý đến lịch bảo trì và lượng hàng từ các mỏ lớn.

Ferromolypden

Dữ liệu SMM cho thấy sản lượng ferromolypden của Trung Quốc tăng 4,08% so với tháng trước và 12,5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 8 năm 2025. Sản lượng tích lũy từ tháng 1 đến tháng 8 tăng 9,9% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nhu cầu hạ nguồn mạnh và giá thầu thép tăng đã cải thiện lợi nhuận ngành trong tháng 8, đẩy tỷ lệ vận hành tăng 2 điểm phần trăm so với tháng trước lên khoảng 60%. Một số nhà sản xuất vẫn đối mặt với tỷ lệ vận hành thấp do thiếu quặng molypden. Theo tỉnh, Thiểm Tây ghi nhận sản lượng tăng 800 tấn so với tháng trước, trong khi Liêu Ninh duy trì sản lượng ổn định và Hà Nam ghi nhận tăng trưởng nhẹ.

Bước vào tháng 9, sản lượng thép chứa molypden của Trung Quốc, bao gồm thép không gỉ, dự kiến duy trì tăng trưởng. Cuối tháng 8, các nhà máy thép nội địa đồng loạt vào thị trường, với lượng mua ferromolypden đạt 13,000 tấn trong tháng, phần lớn cần giao hàng trong tháng 9. Sản lượng ferromolypden tháng 9 dự kiến tăng nhẹ.

Ammonium paratungstate (APT)

Dữ liệu SMM cho thấy sản lượng APT của Trung Quốc trong tháng 8 năm 2025 giảm 10% so với tháng trước và 8% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy sự thu hẹp đáng kể của ngành.

Trong tháng 8, giá quặng tungsten nội địa tăng mạnh 33,6% so với tháng trước trong bối cảnh nguồn cung quặng thắt chặt và khan hiếm, gây khó khăn cho việc tái dự trữ của một số nhà sản xuất APT và giảm tỷ lệ vận hành. Một số doanh nghiệp đối mặt áp lực chi phí lớn và chọn bảo trì. Theo tỉnh, Giang Tây ghi nhận nhiều nhà máy ngừng hoạt động, giảm sản lượng khoảng 1.000 tấn so với tháng trước, trong khi Phúc Kiến và Hồ Nam duy trì mức sản xuất ổn định với hoạt động theo đơn hàng.

Bước vào tháng 9, nguồn cung tinh quặng vonfram vẫn hạn chế với thanh khoản thị trường thắt chặt. Các nhà sản xuất APT tiếp tục đối mặt áp lực chi phí cao và khó khăn trong thu mua nguyên liệu, hạn chế phục hồi hoạt động. Trong khi đó, các ngành dùng cuối như hợp kim cứng có thể cải thiện nhu cầu trong mùa cao điểm tháng 9-10, tạo ra sự mất cân đối cung-cầu trên thị trường vonfram. Theo dõi sau nên tập trung vào chính sách hạn ngạch khai thác nội địa và cập nhật vận chuyển mỏ.

Bạc

Sản lượng bạc tháng 8/2025 tăng 0,43% so với tháng trước, cân bằng giữa sản lượng giảm do bảo trì định kỳ tại các luyện đồng ở Vân Nam và Cam Túc với sản lượng tăng từ các luyện chì tái khởi động ở Nội Mông và Hà Nam. Các thay đổi sản lượng khác bao gồm giảm tạm thời tại một luyện Sơn Đông (khôi phục cuối tháng) và tăng nhẹ từ dây chuyền mới ở Hồ Nam. Bước vào tháng 9, bảo trì mùa thu tăng cường, có thể ảnh hưởng nhẹ đến sản xuất thỏi bạc từ bảo trì luyện chì Hà Nam và luyện đồng An Huy/Nội Mông. Thêm vào đó, một luyện chì Hồ Nam báo cáo nguồn cung quặng bạc-chì thắt chặt, có thể gây giảm nhẹ sản lượng tháng 9. SMM dự báo sản xuất bạc tinh luyện có thể giảm 3% so với tháng trước trong tháng 9.

Nitrat bạc

Tháng 8/2025, sản xuất nitrat bạc tăng 3,96% so với tháng trước, tiếp tục xu hướng tăng, dù một số nhà sản xuất báo cáo đơn hàng tiêu thụ cuối chậm từ tháng 8 đến tháng 9, dù tốt hơn đầu quý 2. Thêm vào đó, công suất nitrat bạc mới xây ở Hồ Nam, trước đó chưa vận hành bình thường, ghi nhận tăng sản lượng nhẹ trong tháng 8. Theo nguồn thị trường, báo giá RC nitrat bạc ổn định tổng thể vào cuối tháng, với nhiều doanh nghiệp báo lỗ nhỏ trong cạnh tranh giá thấp, cho thấy giảm giá hạn chế trong tháng 9. Bước vào tháng 9, một nhà sản xuất cho biết đã vượt mục tiêu sản xuất tích lũy kế hoạch nửa đầu năm (tháng 1-8), do đó dự kiến giảm 50% tỷ lệ vận hành tiềm năng trong quý 4. Các nhà sản xuất nitrat bạc dự kiến duy trì hoạt động ổn định trong tháng 9, với sản lượng có thể tiếp tục xu hướng tích lũy nhẹ.

Thỏi Antimon

Theo đánh giá của SMM, sản lượng thỏi antimon Trung Quốc (bao gồm thỏi antimon, chuyển đổi antimon thô, cực âm antimon, v.v.) đã tăng khoảng 22,5% so với tháng trước vào tháng 8 năm 2025. Cụ thể, trong số 33 nhà sản xuất được khảo sát do SMM theo dõi, 13 nhà máy vẫn ngừng hoạt động (giảm 4 so với tháng trước), 18 nhà máy giảm sản lượng (tăng 4 so với tháng trước) và 2 nhà máy duy trì sản xuất bình thường (không thay đổi so với tháng trước). Sau khi tổng sản lượng tháng 7 giảm xuống dưới 4.000 tấn, sản lượng tháng 8 đã phục hồi trên mức này. Nhiều thành viên thị trường coi đây là điều bình thường, mặc dù mức 4.000 tấn vẫn thấp hơn nhiều so với mức hoạt động thông thường. Nguồn cung quặng nhập khẩu vẫn không thể vào thị trường nội địa với khối lượng lớn, các chuyên gia trong ngành dự đoán sản lượng thỏi antimon toàn quốc tháng 9 năm 2025 sẽ có biến động tối thiểu so với tháng 8, có thể ổn định hoặc biến động nhẹ.

Lưu ý: Kể từ tháng 5 năm 2022, SMM đã công bố sản lượng thỏi antimon toàn quốc được đánh giá (bao gồm thỏi antimon, chuyển đổi antimon thô, cực âm antimon, v.v.). Nhờ tỷ lệ bao phủ cao của SMM trong lĩnh vực antimon, cuộc khảo sát bao gồm 33 nhà sản xuất tại 8 tỉnh, với tổng công suất mẫu vượt quá 20.000 tấn và tỷ lệ bao phủ hơn 99%.

Natri pyroantimonat

Theo ước tính của SMM, sản lượng natri pyroantimonat loại một của Trung Quốc dự kiến giảm khoảng 8,93% so với tháng trước vào tháng 8 năm 2025. Sau nhiều tháng biến động sản lượng đáng kể, sản lượng natri pyroantimonat loại một của Trung Quốc đã phục hồi vào tháng 6 nhưng giảm liên tiếp trong hai tháng 7 và 8, khiến nhiều thành viên thị trường than phiền về nhu cầu yếu theo mùa trong mùa hè. Các quan sát viên ngành coi đây là điều bình thường, vì tháng 7-8 truyền thống là mùa thấp điểm đơn hàng của các nhà sản xuất kính PV, cùng với giá antimon yếu tổng thể, khiến việc sản lượng giảm là hợp lý. Dữ liệu chi tiết cho thấy trong số 13 nhà sản xuất được SMM khảo sát, 4 nhà máy đã ngừng hoạt động hoặc chạy thử vào tháng 8, trong khi 1 nhà sản xuất báo cáo tăng sản lượng. Tuy nhiên, hầu hết các nhà sản xuất duy trì sản lượng ổn định hoặc giảm, dẫn đến sản lượng tổng thể giảm nhẹ. Các thành viên thị trường kỳ vọng khả năng sản lượng tiếp tục giảm so với tháng trước trong tháng 9 là rất thấp, với sản lượng có thể ổn định hoặc phục hồi nhẹ khi thị trường thoát khỏi mùa thấp điểm.

Lưu ý: SMM bắt đầu công bố đánh giá sản lượng natri pyroantimonat toàn quốc từ tháng 7/2023. Nhờ tỷ lệ bao phủ cao của SMM trong ngành antimon, khảo sát bao gồm 13 nhà sản xuất natri pyroantimonat tại 6 tỉnh, với tổng công suất mẫu vượt 86.000 tấn và độ phủ công suất đạt 99%.

Bismuth tinh luyện

Theo ước tính của SMM, sản lượng bismuth tinh luyện Trung Quốc tháng 8/2025 tăng khoảng 14% so với tháng trước. Sau đợt giảm mạnh đột ngột vào tháng 5, sản lượng bismuth duy trì xu hướng giảm liên tiếp hai tháng trước khi phục hồi vào tháng 8, như dự đoán của nhiều thành viên thị trường. Họ nhận định mức giảm giá liên tục trong tháng gần đây phản ánh áp lực nguồn cung do nguồn hàng tăng, dù mức tăng trở lại 14% vẫn còn khá nhỏ. Trong bối cảnh nguồn cung nguyên liệu bismuth tổng thể vẫn hạn chế, sản lượng dự kiến duy trì ở mức thấp. Theo dữ liệu chi tiết, trong số 24 nhà sản xuất được SMM khảo sát, ba đơn vị ghi nhận sản lượng tăng mạnh trong tháng 8, không có đơn vị nào giảm đáng kể, số còn lại biến động nhẹ. Nhiều thành viên thị trường kỳ vọng tình trạng thiếu nguyên liệu của các nhà sản xuất bismuth nội địa sẽ khó được cải thiện trong tháng 9, sản lượng có thể tiếp tục bị hạn chế. Sản lượng bismuth tinh luyện dự kiến ổn định hoặc tăng nhẹ, khả năng giảm mạnh trở lại tương đối thấp.

Lưu ý: Từ tháng 10/2022, SMM đã công bố đánh giá sản lượng bismuth tinh luyện toàn quốc. Nhờ tỷ lệ bao phủ cao trong ngành bismuth, khảo sát bao gồm 24 nhà sản xuất tại tám tỉnh, tổng công suất mẫu vượt 50.000 tấn với độ phủ trên 99%.

Lithi cacbonat

Tháng 8/2025, sản lượng lithi cacbonat hàng tháng của Trung Quốc lập kỷ lục mới, vượt mốc 85.000 tấn, tăng 5% so với tháng trước và tăng mạnh 39% so với cùng kỳ. Tăng trưởng chủ yếu đến từ sản lượng khai thác từ spodumene, khi các đơn hàng gia công cho nhà máy hóa chất lithi không tích hợp hoạt động hết công suất. Trong khi đó, nhu cầu hạ nguồn bền vững cũng thúc đẩy năng lực cung ứng toàn ngành.

Theo nguyên liệu: Sản lượng từ spodumene tăng trưởng mạnh, trong khi sản lượng từ lepidolite giảm rõ rệt.

Lithi cacbonat từ spodumene: Tổng sản lượng tăng 19% so với tháng trước. Một mặt, nhu cầu mạnh từ phía hạ nguồn đã thúc đẩy một số dây chuyền sản xuất linh hoạt chuyển sang sản xuất lithium carbonate, góp phần tăng sản lượng. Mặt khác, các nhà máy hóa chất lithium không tích hợp duy trì tỷ lệ vận hành cao nhờ lợi nhuận phòng ngừa rủi ro từ hợp đồng tương lai, tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng sản lượng.

Lithium carbonate từ lepidolite: Tổng sản lượng giảm 24% so với tháng trước. Một mỏ khai thác hàng đầu tại Giang Tây đã tạm dừng hoạt động do vấn đề giấy phép, trong khi nhà máy hóa chất lithium liên kết chỉ duy trì sản lượng tối thiểu trong tháng 8 bằng cách sử dụng kho quặng và đơn hàng giao ngay. Tuy nhiên, sản lượng giảm đáng kể so với tỷ lệ vận hành cao trước đó. Các nhà sản xuất hóa chất lithium từ lepidolite khác duy trì hoạt động tương đối ổn định. Nhìn chung, chịu ảnh hưởng từ các mỏ hàng đầu và nhà máy hóa chất lithium liên kết, sản lượng lithium carbonate từ lepidolite ghi nhận mức giảm đáng kể.

Lithium carbonate từ hồ muối: Tổng sản lượng giảm 12% so với tháng trước, chủ yếu do một số doanh nghiệp hồ muối cắt giảm hoặc tạm ngừng sản xuất vì vấn đề khai thác, trong khi các doanh nghiệp khác duy trì hoạt động ổn định nhờ điều kiện thời tiết thuận lợi.

Lithium carbonate tái chế: Tổng sản lượng tháng 8 tăng 14% so với tháng trước, chủ yếu nhờ giá lithium carbonate cao hơn, thúc đẩy tinh thần sản xuất của các đơn vị tái chế, dù quy mô sản lượng tổng thể vẫn còn hạn chế.

Tháng 9, thị trường lithium carbonate vẫn đối mặt với sự không chắc chắn về chính sách đối với các mỏ tại Giang Tây. Tuy nhiên, do hạn chót nộp báo cáo liên quan chưa đến, các mỏ này hiện vẫn duy trì sản xuất bình thường. Ngoài ra, các dây chuyền sản xuất mới dự kiến đi vào hoạt động ở cả phân khúc spodumene và hồ muối, cùng với nhu cầu hạ nguồn bước vào mùa cao điểm truyền thống, duy trì kỳ vọng tích cực cho thị trường. Tổng sản lượng lithium carbonate tháng 9 được dự báo vẫn có tiềm năng tăng trưởng. SMM sẽ tiếp tục theo dõi sát sao việc triển khai chính sách mỏ tại Giang Tây.

Lithium hydroxide

Dữ liệu SMM cho thấy sản lượng lithium hydroxide của Trung Quốc tháng 8 giảm 13% so với tháng trước và 31% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân giảm đến từ hai yếu tố: phía luyện kim, bảo trì dây chuyền sản xuất giữa tháng của một nhà sản xuất lớn khiến sản lượng giảm khoảng 12% so với tháng trước; phía xút hóa, dù một số doanh nghiệp ghi nhận sản lượng tăng đáng kể nhờ đơn hàng mạnh giữa tháng, điều này không bù đắp được khoảng trống do bảo trì theo kế hoạch tại các nhà máy khác, dẫn đến mức giảm tổng thể rõ rệt.

Tháng 9, khi các nhà máy hóa chất lithium trước đây tạm ngừng hoạt động dần dần nối lại sản xuất và một số doanh nghiệp linh hoạt điều chỉnh lịch sản xuất dựa trên đơn đặt hàng hiện có, sản lượng lithium hydroxide dự kiến tăng 12% so với tháng trước, mặc dù vẫn thấp hơn 21% so với cùng kỳ năm ngoái.

Sulfat coban

Tháng 8 năm 2025, sản xuất sulfat coban của SMM giảm 1,56% so với tháng trước nhưng tăng 6,26% so với cùng kỳ năm ngoái.

Theo nguồn nguyên liệu, sản phẩm trung gian coban chiếm khoảng 55%, vật liệu MHP 18% và vật liệu tái chế 27%. Do lệnh cấm xuất khẩu của CHDC Congo được gia hạn, giá sản phẩm trung gian coban tiếp tục tăng, trong khi tồn kho nguyên liệu trung gian coban của các nhà máy luyện kim dần giảm, với vật liệu tái chế và MHP thay thế một phần cho sản phẩm trung gian coban. Tuy nhiên, các chỉ số thanh toán cho MHP và vật liệu tái chế gần đây đã tăng đáng kể, làm giảm ý muốn mua các vật liệu này để sản xuất của các công ty, từ đó làm suy yếu hiệu ứng thay thế.

Về phía cung, chi phí sản xuất sulfat coban vẫn đảo ngược trong tháng 8. Một số nhà máy luyện sulfat coban đã chọn giảm sản xuất thêm hoặc chuyển sang các sản phẩm coban kinh tế hơn như coban clorua và Co3O4 do kinh tế sản xuất yếu hoặc thiếu nguyên liệu. Sau vài tháng điều chỉnh, lịch sản xuất của các nhà sản xuất sulfat coban đã ổn định, với không gian giảm thêm hạn chế.

Về phía cầu, các ngành hạ nguồn dần bắt đầu tích trữ cho mùa cao điểm vào tháng 8. Đơn đặt hàng từ các nhà sản xuất ternary và Co3O4 được cải thiện, thúc đẩy một số công ty có tồn kho nguyên liệu thấp bắt đầu mua hàng trên thị trường.

Đến tháng 9, các nhà sản xuất sulfat coban vừa và nhỏ dự kiến có không gian giảm sản xuất thêm hạn chế, trong khi các nhà sản xuất sulfat coban tích hợp với công suất ternary và Co3O4 có thể tăng sản lượng nhẹ do cầu hạ nguồn được cải thiện. Lịch sản xuất sulfat coban dự kiến tăng 2,67% so với tháng trước vào tháng 9.

Co3O4

Tháng 8 năm 2025, sản xuất Co3O4 tăng 13% so với tháng trước và 38% so với cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi lịch sản xuất cao hơn từ các nhà sản xuất cathode LCO, khi các nhà sản xuất pin tích cực tăng tỷ lệ sử dụng công suất để đáp ứng nhu cầu mùa cao điểm trong ngành điện tử tiêu dùng, thúc đẩy nhu cầu mua hàng cho Co3O4. Tháng 9, với nhu cầu sử dụng cuối bền bỉ, sản lượng Co3O4 dự kiến duy trì tăng trưởng, dự báo khoảng 5% so với tháng trước, mặc dù sản xuất thực tế có thể bị ảnh hưởng bởi biến động giá muối coban và chiến lược tồn kho doanh nghiệp.

Tiền chất cathode ternary

Tháng 8 năm 2025, sản xuất tiền chất cathode ternary trong nước cho thấy tăng trưởng đáng kể, tăng 8,55% so với tháng trước và 11,30% so với cùng kỳ năm ngoái. Xét từ cơ cấu dòng sản phẩm, sản phẩm dòng 6 vẫn là dòng chủ đạo trong thị trường nội địa, chiếm 42,43%. Nhờ vào sự thúc đẩy nhu cầu trong mùa cao điểm tháng 9-10 của thị trường xe điện mới (NEV) trong nước, thị phần vật liệu dòng 6 đã duy trì ở mức cao trong những tháng gần đây. Vật liệu dòng 5 chiếm 15,06%, thể hiện sự ổn định tương đối. Sản phẩm niken cao ghi nhận tăng nhẹ trong tháng này, với dòng 8 và dòng 9 lần lượt chiếm 28,17% và 11,07%. Về phía nhu cầu, tháng 8 chủ yếu được thúc đẩy bởi việc dự trữ cho mùa cao điểm truyền thống, với hầu hết nhà sản xuất báo cáo tăng đơn hàng, mặc dù tăng trưởng vẫn tập trung ở thị trường NEV. Thị trường tiêu dùng cho thấy nhu cầu ổn định tổng thể nhưng tăng trưởng hạn chế. Hiện tại, với giá nguyên liệu niken và coban ở mức cao và các nhà sản xuất vật liệu cathode phía dưới có khả năng chịu đựng hạn chế đối với việc tăng giá, các nhà sản xuất tiền chất đối mặt với áp lực chi phí đáng kể, dẫn đến hành vi nhận đơn hàng thận trọng, với khối lượng đơn hàng thực tế có thể không đáp ứng được nhu cầu thị trường. Nhìn về tháng 9, nhu cầu dự kiến sẽ duy trì ở mức tháng 8. Tuy nhiên, do nguồn cung nguyên liệu có thể thắt chặt và giá tiếp tục tăng, một số nhà sản xuất có thể dựa vào việc tiêu thụ tồn kho để hoàn thành đơn hàng, dẫn đến dự báo thu hẹp tăng trưởng lịch sản xuất. Mặt khác, nhu cầu tháng 9 dự kiến sẽ nhận được một số hỗ trợ từ việc dự trữ trước kỳ nghỉ lễ Quốc khánh. Tổng thể, sản xuất tháng 9 dự kiến tăng 3,89% so với tháng trước và 12,93% so với cùng kỳ năm ngoái.

Vật liệu cathode ternary

Tháng 8 năm 2025, sản xuất vật liệu cathode ternary trong nước tăng 6,99% so với tháng trước nhưng vẫn giảm 5,07% so với cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ vận hành tổng thể ngành tiếp tục phục hồi, đạt 48%. Về cơ cấu sản phẩm, vật liệu dòng 5 chiếm 15,63%, duy trì ổn định, trong khi vật liệu dòng 6 tăng lên 37,49%, tiếp tục giành thị phần nhờ thúc đẩy nhu cầu từ mùa cao điểm tháng 9-10 của thị trường NEV trong nước, thu hẹp một phần thị phần của sản phẩm niken cao. Sản phẩm niken cao ghi nhận mức giảm nhẹ, với vật liệu dòng 8 chiếm 28,94% và dòng 9 đạt 15,67%. Tại thị trường xe điện (NEV), để chuẩn bị cho mùa cao điểm truyền thống, hầu hết nhà sản xuất báo cáo đơn hàng phục hồi, dù tăng trưởng đáng kể vẫn tập trung ở các nhà cung ứng cho các hãng pin hàng đầu. Thị trường tiêu dùng, tháng 7 đã ghi nhận tăng trưởng mạnh nên nhu cầu cuối cùng không tăng đáng kể, hiệu suất sản xuất về cơ bản bằng phẳng. Tháng 9 dự kiến duy trì mức nhu cầu mạnh hiện tại. Tuy nhiên, do các nhà sản xuất tăng sản lượng nhanh trong tháng 8, một phần nhu cầu tháng 9 đã được dự trữ trước. Cộng với chi phí nguyên liệu cao cho niken, coban và lithium, giá dự kiến tiếp tục tăng cùng nguồn cung thắt chặt, một số nhà sản xuất có thể đánh giá toàn diện yếu tố chi phí khi nhận đơn hàng hạ nguồn, dẫn đến đơn hàng thực tế có thể không đáp ứng nhu cầu. Tổng thể, sản lượng tháng 9 dự kiến giảm nhẹ 1,51% so với tháng trước và giảm 1,78% so với cùng kỳ.

Sắt photphat

Sản lượng sắt photphat nội địa tháng 8 tăng trưởng mạnh, tăng 5% so với tháng trước và tăng đột biến 59% so với cùng kỳ, cho thấy xu hướng mở rộng rõ rệt. Động lực chính của tăng trưởng này nằm ở thúc đẩy nhu cầu và giải phóng công suất: Một mặt, các nhà sản xuất LFP tích hợp có đơn hàng dồi dào, trực tiếp thúc đẩy sản xuất sắt photphat nội bộ để tự sử dụng, trở thành trụ cột chính cho tăng trưởng sản lượng. Mặt khác, một số nhà sản xuất sắt photphat chủ động mở rộng sản lượng để phù hợp với kế hoạch mở rộng công suất, đẩy tổng sản lượng ngành cao hơn. Ngoài ra, biến động giá lithium carbonate trong tháng 8 thúc đẩy các nhà sản xuất LFP hạ nguồn tăng tốc dự trữ, gián tiếp thúc đẩy nhu cầu sắt photphat. Tuy nhiên, khi các nhà sản xuất LFP tích hợp tiếp tục mở rộng thị phần, nhu cầu sắt photphat ở phân khúc không tích hợp đang thu hẹp. Trong bối cảnh này, công suất sắt photphat ngành vẫn trên đà mở rộng, trong khi tăng trưởng nhu cầu thị trường tổng thể tương đối hạn chế. Sự thay đổi tinh tế trong quan hệ cung-cầu này buộc các nhà sản xuất sắt photphat điều chỉnh chiến lược giá hoặc nâng cao năng lực cạnh tranh sản phẩm để đảm bảo đơn hàng hạ nguồn và duy trì thị phần. Về chi phí, các nhà sản xuất sắt photphat đối mặt áp lực kép trong tháng 8: MAP công nghiệp bước vào mùa thấp điểm truyền thống, giá giảm mạnh, mang lại một số hỗ trợ chi phí. Tuy nhiên, giá sunfat sắt tăng cao đã làm tăng đáng kể chi phí thu mua nguồn sắt, thu hẹp biên lợi nhuận. Nhìn về phía trước đến tháng 9, với nhu cầu hạ nguồn được giải phóng thêm, mùa cao điểm truyền thống của ngành sắt photphat đang đến gần, niềm tin thị trường dần phục hồi, hầu hết các công ty sắt photphat đều kỳ vọng lạc quan về thị trường tháng 9. Từ góc độ dự báo sản xuất, sản lượng sắt photphat trong nước dự kiến duy trì tăng trưởng vào tháng 9, với mức tăng trưởng hàng tháng khoảng 4% và tăng trưởng hàng năm lên đến 40%. Toàn ngành đang sẵn sàng duy trì điều kiện hoạt động thuận lợi.

LFP

Trong tháng 8, sản xuất vật liệu LFP của Trung Quốc tăng khoảng 8,8% so với tháng trước và 50% so với cùng kỳ năm ngoái, với tỷ lệ vận hành ngành đạt khoảng 62%. Các nhà sản xuất LFP nhìn chung hoạt động tốt trong tháng, duy trì nhiệt huyết sản xuất cao, đặc biệt là các nhà sản xuất vật liệu hàng đầu, hoạt động vượt công suất do đơn hàng mạnh từ cả lĩnh vực xe điện (NEV) và hệ thống lưu trữ năng lượng (ESS). Nhu cầu phân hóa giữa các nhà sản xuất pin hàng đầu, trong khi các nhà sản xuất pin cấp hai và ba ghi nhận nhu cầu tổng thể tích cực. Được thúc đẩy bởi mùa cao điểm bán ô tô truyền thống "tháng 9-tháng 10", các nhà sản xuất pin tích cực tăng sản lượng và dự trữ, dẫn đến đơn hàng tăng cho các nhà cung cấp vật liệu. Lĩnh vực ESS cũng thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trong tháng 8, với khảo sát mới nhất cho thấy không có xu hướng giảm sản lượng trong các nhà sản xuất pin ESS, phản ánh sức sống cao của ngành. Nhìn về phía trước đến tháng 9, được thúc đẩy bởi "mùa cao điểm tháng 9-tháng 10", ngành dự kiến duy trì đà tăng trưởng mạnh, với tốc độ tăng trưởng dự kiến vượt 5%.

LCO

Trong tháng 8 năm 2025, sản xuất LCO ghi nhận tăng trưởng đáng kể, tăng 19% so với tháng trước và 55% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi mùa cao điểm truyền thống của ngành điện tử tiêu dùng, với việc tập trung ra mắt các mẫu mới trong quý 3, cùng với nhu cầu dự trữ cho các chương trình khuyến mãi mùa hè và mùa tựu trường, kích thích hiệu quả ý chí mua sắm của các công ty pin hạ nguồn đối với cực dương LCO. Với đà tiêu thụ cuối cùng được duy trì, sản lượng LCO dự kiến tiếp tục xu hướng tăng trong tháng 9, với mức tăng trưởng hàng tháng ước tính đạt 8%. Nhu cầu đơn hàng hạ nguồn vẫn mạnh mẽ, và tỷ lệ vận hành tổng thể của ngành duy trì ở mức cao.

LMO

Tháng 8/2025, sản xuất LMO thể hiện xu hướng "giảm theo tháng nhưng tăng so với cùng kỳ". Trong tháng, giá nguyên liệu lithium carbonate biến động thường xuyên, các nhà sản xuất LMO duy trì tâm lý chờ đợi mạnh. Báo giá thị trường bám sát điều chỉnh giá lithium carbonate, cả giao hàng và sản xuất đều tương đối thận trọng. Trong mười ngày đầu, do giá LMO tăng mạnh, các nhà sản xuất pin, lo ngại giá tăng trong tương lai, đã tích trữ trước. Tuy nhiên, khi giá lithium carbonate phục hồi rồi giảm nhẹ, các nhà sản xuất pin quay lại thế chờ đợi, dẫn đến đơn hàng giảm. Cùng với mùa thấp điểm ở thị trường pin hạ nguồn và nhu cầu trì trệ, các nhà sản xuất LMO thắt chặt lịch sản xuất, khiến nguồn cung thị trường tháng 8 suy giảm. Nhìn sang tháng 9, thị trường LMO dự kiến dần thoát khỏi mùa thấp điểm, hoạt động thị trường có khả năng cải thiện và lượng hỏi hàng tăng đều. Điều này sẽ tiếp tục thúc đẩy nhiệt huyết sản xuất của các nhà sản xuất. Dưới tác động của các yếu tố này, nguồn cung LMO tháng 9 dự kiến đạt tăng trưởng so với tháng trước, tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ tiếp tục mở rộng.

*Phương pháp khảo sát

Khảo sát sản xuất của SMM bao gồm các chuyên gia phân tích theo dõi hàng tháng các nhà sản xuất kim loại Trung Quốc thông qua phỏng vấn điện thoại và khảo sát thực địa, sau đó phát hành báo cáo sản xuất kim loại Trung Quốc.

Khảo sát đảm bảo phạm vi mẫu cơ bản đồng thời không ngừng mở rộng, với mẫu được chọn và phân bổ hợp lý xét đến các yếu tố như quy mô công suất, phân bổ địa lý và tính chất doanh nghiệp để đảm bảo tính đại diện trên tất cả các hạng mục phụ.

Kết quả được công bố chính thức hàng tháng thông qua website SMM (www.smm.cn), tài khoản WeChat (Today's Nonferrous Metals) và trang di động (m.smm.cn) vào cuối tháng.

Tuyên bố nguồn dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, các dữ liệu khác được lấy từ thông tin công khai, trao đổi thị trường và cơ sở dữ liệu nội bộ SMM, được xử lý bởi SMM chỉ để tham khảo và không cấu thành lời khuyên quyết định.