Прогноз на следующую неделю: недостаточная поддержка сырьевых материалов, серия черных металлов может колебаться в ограниченном диапазоне
На этой неделе серия черных металлов продемонстрировала V-образный тренд. В понедельник фьючерсы оставались в ограниченном диапазоне на высоких уровнях из-за слухов о аварии на угольной шахте в прошлую пятницу и смягчения политики на рынке недвижимости Шанхая. Однако некоторые слухи о шахтах были опровергнуты, с ограниченным влиянием на фактическое производство, в то время как фундаментальные показатели готовой стали оставались слабыми, что привело к откату фьючерсов в середине недели. Ближе к выходным рыночные слухи предполагали, что Китай будет добиваться сокращения производства стали в 2025 и 2026 годах, что побудило медвежьи фонды временно отступить, хотя давление на рост серии черных металлов оставалось очевидным. На спотовом рынке, на фоне перехода между пиковым и низким сезонами, выпуск конечного спроса все еще кажется далеким.
Краткосрочно, согласно опросу SMM, производство чугуна упало на 400 тонн в неделю. Однако с приближением парада снижение выпуска чугуна станет более выраженным на следующей неделе, сохраняя слабую поддержку затрат в ближайшей перспективе. Для стали текущие ограничения производства, вызванные экологическими нормами, в основном затрагивают производителей сортового проката, с ограниченным влиянием на выпуск арматуры и листового проката. При повышенной прибыли сталелитейных заводов производство пяти основных стальных продуктов останется высоким, в то время как спрос на севере значительно пострадал от экологической политики, что привело к повсеместной остановке работ. Снижение спроса опередит сокращение предложения, и накопление запасов продолжится. В целом, слабая поддержка затрат и вялый спрос на готовую сталь остаются доминирующей логикой, и серия черных металлов может продолжать колебаться в ограниченном диапазоне в краткосрочной перспективе.
Железная руда: после снижения производства чугуна последует быстрый отскок, что приведет к восстановлению цен
На этой неделе цены на железную руду колебались в ограниченном диапазоне, со средней ценой немного выше, чем на предыдущей неделе. В портах средняя недельная цена PB fines в портах Шаньдуна выросла на 6 юаней/тонну в неделю.
В перспективе, с точки зрения спроса, из-за парада некоторые доменные печи в Таншане могут быть временно остановлены, что еще больше сократит выпуск чугуна. Однако, поскольку ограничения на производство краткосрочны, а прибыль сталелитейных заводов остается умеренной, ожидается, что заводы быстро возобновят производство после 4 сентября, что приведет к отскоку выпуска чугуна и сосредоточенному спросу на железную руду. Кроме того, ожидания снижения процентных ставок ФРС США постепенно усиливаются после сентября, что обеспечивает макроэкономическую поддержку ценам на руду. В целом, цены на железную руду, как ожидается, останутся стабильными на следующей неделе.
Кокс: ослабление как предложения, так и спроса, рынок может стабилизироваться в краткосрочной перспективе
Со стороны предложения, с приближением парада, производители кокса в Хэбэе, Шаньдуне и Хэнане постепенно ввели ограничения на производство, что сократило региональное предложение. Однако восстановление прибыли повысило энтузиазм производителей кокса в других регионах, что привело лишь к незначительному общему сокращению предложения. Со стороны спроса, ограничения доменных печей в Таншане уже начались, временно снизив спрос на кокс со стороны металлургических комбинатов. Тем не менее, некоторые заводы с низкими запасами кокса остаются активными в закупках. Фундаментальные показатели сырья: недавние усиленные проверки безопасности на угольных шахтах ограничили рост производства коксующегося угля. Однако темпы закупок со стороны потребителей замедлились, ослабив рыночные настроения. Угольные шахты сообщили о плохом подписании заказов, увеличилось количество неудачных онлайн-аукционов, а цены сделок начали снижаться в разной степени. В краткосрочной перспективе цены на коксующийся уголь могут двигаться в боковом тренде. В целом, и предложение, и спрос на кокс ослабли, и ожидается, что рынок кокса останется стабильным в ближайшее время.
Арматура: расходящиеся рыночные настроения удерживают спотовые цены в диапазоне
На этой неделе цены на арматуру колебались в пределах диапазона, средняя цена по стране составила 3 196 юаней за тонну, снизившись на 10,2 юаня за тонну по сравнению с предыдущей неделей. Со стороны предложения: хотя металлургические комбинаты с доменными печами столкнулись со сжатием производственной маржи, большинство оставались прибыльными и поддерживали прежние уровни выпуска. Некоторые заводы возобновили производство после технического обслуживания, что привело к небольшому увеличению производства по сравнению с предыдущей неделей. Комбинаты с электродуговыми печами достигли точки безубыточности для экстремальных размеров, но продолжали убытки для промежуточных размеров, с ограничением рабочих часов в основном на периоды вне пика потребления электроэнергии. Общий объем производства изменился незначительно, хотя некоторые заводы могут остановить производство на следующей неделе, что потенциально снизит уровень загрузки. Со стороны спроса: погодные условия немного улучшились как в северных, так и в южных регионах, что вызвало фазовый рост спроса на некоторых региональных рынках недвижимости и небольшое увеличение закупок. Кроме того, в последнее время было заключено больше контрактов на инфраструктурные проекты, и ожидается, что часть инженерного спроса начнется к концу года, хотя краткосрочный стимул для спроса остается ограниченным. Перспективы сталелитейных заводов сводятся к приоритету прибыльного производства с низкой добровольной готовностью к сокращению выпуска. Однако рыночные настроения расходятся относительно восстановления спроса в «пиковый сезон сентября-октября»: некоторые трейдеры отмечают, что основной темой стал «неудовлетворительный пиковый сезон». Краткосрочные сделки, вероятно, будут сосредоточены на быстром обороте. Ожидается, что спотовые цены на строительную сталь в следующую неделю будут колебаться в ограниченном диапазоне без четкого отраслевого тренда.
ГКЛ: Приближается военный парад, цены ожидаются в боковом движении с ограниченным потенциалом роста
На этой неделе цены на ГКЛ двигались в боковом диапазоне при общем вялом торговом объеме, с слабыми недельными сделками и колебаниями цен в пределах 10-20 юаней/т. Рыночные новости включали запуск плана стабилизации роста сталелитейной отрасли пяти министерств и слухи об ограничениях производства в связи с военным парадом, что временно укрепило цены на сталь. Однако, поскольку эти события в основном соответствовали предыдущим ожиданиям, рынок сохранил слабую волатильность. Фундаментально, влияние текущего недельного обслуживания на ГКЛ достигло 183 тыс. т, увеличившись на 30 тыс. т по сравнению с предыдущей неделей, тогда как прогнозируемое влияние на следующую неделю составляет 91 тыс. т, что на 92 тыс. т меньше текущей недели. Предложение ГКЛ продолжает расти в краткосрочной перспективе, сохраняя давление. Спрос: В производственных секторах, таких как автомобилестроение и бытовая техника, наблюдалось небольшое улучшение заказов, но сезонный переход остается неясным. С приближением конца месяца трейдеры сохраняли осторожность, требуя дополнительного подтверждения для устойчивого восстановления, что привело к преобладанию выжидательных настроений. Текущие показатели запасов соответствуют предыдущим прогнозам: социальные запасы продолжают накапливаться с небольшим ускорением. По регионам наибольший прирост отмечен в Восточном, Южном и Северном Китае. Темпы закупок трейдеров замедлились, тогда как заводские запасы испытали незначительные колебания. Общий объем запасов по крупной выборке SMM составил 462,64, увеличившись на 159,2 тыс. т по сравнению с предыдущей неделей. Стоимостной аспект: с приближением военного парада ограничения производства в доменных печах постепенно вводятся, что приводит к небольшому ослаблению поддержки затрат, хотя общая устойчивость остается умеренной. В целом, краткосрочная ситуация с предложением выглядит относительно свободной, а спрос демонстрирует незначительные улучшения. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на горячекатаный рулон (HRC), как ожидается, будет двигаться в боковом диапазоне 3,300-3,450 на следующей неделе.
Стальной лом: структура спроса и предложения практически не изменилась, цены могут колебаться в ограниченном диапазоне на следующей неделе
Со стороны предложения, из-за высоких температур и дождливой погоды, производство стального лома сократилось, что уменьшило его поставки на сталелитейные заводы и поддержало напряженность на рынке. Со стороны спроса, текущий спрос на конечную стальную продукцию остается умеренным, с ограниченным потенциалом для значительного увеличения загрузки мощностей сталелитейных заводов. В сочетании со снижением рентабельности электродуговых печей (EAF), некоторые предприятия сократили рабочее время, что привело к небольшому снижению спроса на лом. Согласно опросу SMM, по состоянию на 26 августа, уровень загрузки 50 электродуговых сталелитейных заводов, производящих строительные материалы по всей стране, составил 39,84%, снизившись на 0,06% по сравнению с предыдущей неделей. В целом, на этой неделе структура спроса и предложения на рынке стального лома практически не изменилась. В краткосрочной перспективе, до появления явных признаков улучшения конечного спроса, сталелитейные заводы, вероятно, сохранят осторожную позицию в отношении закупок лома. Цены могут колебаться в ограниченном диапазоне на следующей неделе, с последующим фокусом на тенденции цен на готовую продукцию и макроэкономические новости.
1. Для получения данных, упомянутых в этом отчете, посетите базу данных SMM (
2. Для получения дополнительной информации о рынке стали, аналитических отчетов и доступа к базе данных SMM, свяжитесь с Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782
*Мнения, выраженные в этом отчете, основаны на информации, собранной на рынке, и комплексных оценках исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для ознакомления, и пользователи несут все риски. Этот отчет не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не использовать его в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Несанкционированное или незаконное использование содержания этого отчета, приведшее к убыткам или обязательствам, также не связано с SMM.
SMM оставляет за собой право изменять и давать окончательное толкование этим условиям.
