Apoyo a Materias Primas Ligeramente Insuficiente, Serie de Metales Férreos Podría Fluctuar en Rango la Próxima Semana [Informe Semanal de la Cadena Industrial del Acero de SMM]

Pronóstico para la próxima semana: Insuficiente soporte de materias primas, la serie de metales ferrosos podría fluctuar en un rango limitado

Esta semana, la serie de metales ferrosos mostró una tendencia en forma de "V". El lunes, los futuros se mantuvieron en un rango limitado en niveles altos debido a rumores sobre un accidente en una mina de carbón el viernes pasado y las políticas de flexibilización del mercado inmobiliario de Shanghái. Sin embargo, algunos rumores sobre minas de carbón fueron desmentidos, con un impacto limitado en la producción real, mientras que los fundamentos del acero terminado seguían débiles, lo que llevó a un retroceso de los futuros a mediados de semana. Al acercarse el fin de semana, los rumores del mercado sugirieron que China impulsaría recortes en la producción de acero para 2025 y 2026, lo que llevó a los fondos bajistas a retirarse temporalmente, aunque la presión alcista sobre la serie de metales ferrosos seguía siendo evidente. En el mercado físico, durante la transición entre temporadas altas y bajas, la liberación de demanda de uso final aún parece lejana.

A corto plazo, según la encuesta de SMM, la producción de arrabio cayó 400 toneladas semanales. Sin embargo, con el desfile acercándose, la disminución en la producción de arrabio será más pronunciada la próxima semana, manteniendo el soporte de costos débil en el corto plazo. Para el acero, las actuales restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental afectan principalmente a los productores de acero perfilado, con efectos limitados en la producción de barras corrugadas y chapas. Con los beneficios de las acerías elevados, la producción de los cinco principales productos de acero seguirá siendo alta, mientras que la demanda en el norte se ha visto significativamente afectada por políticas ambientales, lo que ha llevado a paros laborales generalizados. La disminución de la demanda superará la reducción de la oferta, y la acumulación de inventarios continuará. En general, el débil soporte de costos y la lenta demanda de acero terminado siguen siendo la lógica dominante, y la serie de metales ferrosos podría continuar fluctuando en un rango limitado a corto plazo.

Mineral de hierro: La disminución del arrabio será seguida por una rápida recuperación, impulsando la recuperación de precios

Esta semana, los precios del mineral de hierro fluctuaron en un rango limitado, con el precio promedio ligeramente superior al de la semana anterior. En los puertos, el precio promedio semanal de las finas PB en los puertos de Shandong aumentó 6 yuanes/tonelada semanalmente.

Mirando hacia adelante, en cuanto a la demanda, debido al desfile, algunos altos hornos en Tangshan podrían sufrir paradas a corto plazo, reduciendo aún más la producción de arrabio. Sin embargo, como las restricciones de producción son breves y los beneficios de las acerías siguen siendo moderados, se espera que las fábricas reanuden rápidamente la producción después del 4 de septiembre, impulsando una recuperación en la producción de arrabio y una demanda concentrada de mineral de hierro. Además, las expectativas de recortes de tasas por la Fed de EE. UU. se intensifican gradualmente después de septiembre, brindando soporte macro a los precios del mineral. En general, se espera que los precios del mineral de hierro se mantengan firmes la próxima semana.

Coque: Oferta y demanda se debilitan, mercado probablemente se estabilice a corto plazo

En el lado de la oferta, con el desfile acercándose, los productores de coque en Hebei, Shandong y Henan han implementado gradualmente restricciones de producción, limitando la oferta regional. Sin embargo, la recuperación de ganancias ha impulsado el entusiasmo productivo en otras regiones, resultando en solo una leve reducción general de la oferta. En la demanda, las restricciones a altos hornos en Tangshan han comenzado, reduciendo temporalmente la demanda de coque de las acerías. No obstante, algunas plantas con bajos inventarios de coque mantienen compras activas. Fundamentos de materias primas: las recientes inspecciones de seguridad en minas de carbón han limitado el aumento de producción de carbón coquizable. Sin embargo, el ritmo de compras de los usuarios finales se desaceleró, debilitando el sentimiento del mercado. Las minas reportaron mala firma de pedidos, con más subastas en línea fallidas y precios de transacción comenzando a caer en distintos grados. A corto plazo, los precios del carbón coquizable podrían moverse lateralmente. En general, tanto la oferta como la demanda de coque se debilitaron, y se espera que el mercado de coque se mantenga estable en el corto plazo.

Varilla: Sentimiento divergente mantiene precios al contado en rango

Esta semana, los precios de la varilla fluctuaron dentro de un rango, con el precio promedio nacional en 3,196 yuanes/ton, bajando 10.2 yuanes/ton semanal. Oferta: aunque los márgenes de producción de acerías con altos hornos se comprimieron, la mayoría siguió siendo rentable y mantuvo niveles previos de producción. Algunas plantas reanudaron producción tras mantenimiento, llevando a un leve aumento semanal. Las acerías de horno eléctrico tuvieron márgenes de equilibrio para tamaños extremos pero continuaron con pérdidas en tamaños intermedios, limitando horas operativas a periodos de electricidad fuera de pico. La producción general cambió poco, aunque algunas plantas podrían detener producción la próxima semana, posiblemente reduciendo tasas operativas. Demanda: las condiciones climáticas mejoraron levemente en regiones norte y sur, desencadenando liberaciones de demanda por fases en algunos mercados inmobiliarios regionales y leves aumentos de compras. Además, recientemente se adjudicaron más proyectos de infraestructura, con cierta demanda de ingeniería esperada para comenzar hacia fin de año, aunque el impulso a corto plazo sigue siendo limitado. De cara al futuro, las acerías priorizarán una producción orientada a beneficios con bajas intenciones de recortes voluntarios de producción. Sin embargo, el sentimiento del mercado diverge respecto a la recuperación de la demanda en la "temporada alta de septiembre-octubre", con algunos comerciantes reportando una "temporada alta por debajo de lo esperado" como tema principal. Es probable que el comercio a corto plazo se centre en una rápida rotación. Se espera que los precios al contado del acero para la construcción fluctúen dentro de un rango la próxima semana, sin que aún emerja una tendencia clara en la industria.

HRC: Se acerca el desfile militar, se espera que los precios se muevan lateralmente con espacio limitado al alza

Esta semana, los precios del HRC se movieron lateralmente en medio de una actividad comercial generalmente débil, con transacciones semanales bajas y fluctuaciones de precios de 10-20 yuanes/tonelada. Las noticias del mercado incluyeron el lanzamiento de un plan de estabilización del crecimiento del acero por parte de cinco ministerios y rumores de restricciones de producción para el desfile militar, lo que fortaleció brevemente los precios del acero. Sin embargo, dado que estos desarrollos coincidieron en gran medida con las expectativas previas, el mercado mantuvo su volatilidad débil. Fundamentalmente, el impacto del mantenimiento del HRC esta semana alcanzó las 183,000 toneladas, un aumento de 30,000 toneladas en comparación con la semana anterior, mientras que el impacto estimado para la próxima semana es de 91,000 toneladas, una disminución de 92,000 toneladas respecto a esta semana. La oferta de HRC sigue aumentando a corto plazo, manteniendo la presión. Lado de la demanda: Sectores manufactureros como el automotriz y los electrodomésticos registraron ligeras mejoras en los pedidos, pero la transición estacional sigue siendo incierta. Con el fin de mes acercándose, los comerciantes se mantuvieron cautelosos, requiriendo mayor confirmación para cualquier rebote sostenido, lo que llevó a actitudes prevalecientes de esperar y ver. El desempeño actual del inventario coincide con las previsiones anteriores, con el inventario social continuando acumulándose a un ritmo ligeramente acelerado. Por región, el este, sur y norte de China registraron mayores incrementos. El ritmo de compra de los comerciantes se desaceleró, mientras que el inventario en planta experimentó fluctuaciones menores. El inventario total bajo la encuesta de gran muestra de SMM se situó en 462.64, un aumento de 159,200 toneladas en comparación con la semana anterior. En cuanto a los costos, con el desfile militar acercándose, las restricciones de producción en los altos hornos han comenzado gradualmente, lo que ha llevado a un ligero debilitamiento en el soporte de costos, aunque la resistencia general sigue siendo moderada. En resumen, el panorama de oferta a corto plazo parece relativamente holgado, con la demanda mostrando mejoras menores. Se espera que el contrato más negociado de HRC se mueva lateralmente entre 3,300 y 3,450 la próxima semana.

Chatarra de acero: El patrón de oferta-demanda muestra pocos cambios, los precios podrían fluctuar en un rango limitado la próxima semana

Por el lado de la oferta, afectada por las altas temperaturas y el clima lluvioso, la producción de chatarra disminuyó, reduciendo las llegadas a las acerías y manteniendo una oferta ajustada. En cuanto a la demanda, la actual demanda de acero para uso final sigue siendo moderada, con un espacio limitado para aumentos significativos en las tasas de operación de las acerías. Sumado a la disminución de la rentabilidad en las acerías de horno de arco eléctrico, algunas plantas han reducido sus horas de operación, lo que ha llevado a una ligera caída en la demanda de chatarra. Según una encuesta de SMM, al 26 de agosto, la tasa de operación en 50 acerías de horno de arco eléctrico que producen materiales de construcción a nivel nacional fue del 39.84%, un 0.06% menos que la semana anterior. En general, esta semana el mercado de chatarra mostró pocos cambios en su patrón de oferta-demanda. A corto plazo, hasta que la demanda de uso final muestre una mejora clara, es probable que las acerías mantengan una postura cautelosa en las compras de chatarra. Los precios podrían fluctuar en un rango limitado la próxima semana, con el enfoque posterior en las tendencias de precios de los productos terminados y las noticias macroeconómicas.

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