Do ponto de vista macro, o sentimento do mercado inclinou-se para o otimismo, quando o presidente do Fed, Jerome Powell, proferiu um discurso significativo no Simpósio Econômico de Jackson Hole, apontando o aumento dos riscos de desaceleração no emprego e insinuando uma possível mudança para uma postura mais accommodativa. Após as observações de Powell, os operadores aumentaram as apostas em um corte da taxa de juros em setembro pelo Fed dos EUA, incorporando totalmente duas reduções até o final do ano. No âmbito interno, as políticas também foram implementadas em conjunto; a Reunião Executiva do Conselho de Estado enfatizou a implementação precisa das políticas de renovação de equipamentos e de substituição, reprimindo fraudes em subsídios e reforçando o apoio fiscal e financeiro. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (CNDR) concentrou-se na formulação do 15.º Plano Quinquenal, otimizando o ambiente de mercado através de medidas como o estímulo à demanda interna e a estabilização do emprego. As políticas internas e externas sinalizaram um esforço conjunto para estabilizar o crescimento econômico.
Fundamentalmente, do lado da oferta, a capacidade operacional de alumínio na China permaneceu flutuando em níveis elevados, com o segundo lote de projetos de substituição em Yunnan entrando em operação e alcançando produção, levando a um ligeiro aumento na taxa operacional do setor. Em termos de custos, o custo total do alumínio doméstico foi de 16.655 yuan/tonelada, uma queda de 63 yuan/tonelada em relação à semana anterior, com os lucros do setor subindo 113 yuan/tonelada para cerca de 4.075 yuan/tonelada. Do lado da demanda, com o fim de agosto se aproximando, a alta temporada de setembro-outubro estava chegando, e os sinais de recuperação nas taxas operacionais semanais dos setores a jusante tornaram-se mais evidentes. Nesta semana, a taxa operacional das principais empresas de extrusão de alumínio na China subiu 1,5 pontos percentuais para 52%, principalmente impulsionada por empresas de extrusão industrial, particularmente aquelas que produzem extrusões para fotovoltaica. A produção de materiais de construção continuou a operar em níveis baixos, mas as pequenas e médias empresas começaram a ver um aumento nas exportações de materiais de construção de gama baixa e média para a África, tornando-se um fator-chave de apoio à taxa operacional. Outros segmentos, como chapas/folhas de alumínio, tiras e folhas, e fios e cabos de alumínio, também viram um aumento moderado nas suas taxas operacionais. Em termos de estoque, segundo a SMM, em 28 de agosto, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo domésticas foi de 620.000 toneladas, um aumento de 4.000 toneladas em relação à segunda-feira desta semana e de 24.000 toneladas em relação ao segundo-feira do mês anterior. À medida que nos aproximamos de setembro, espera-se uma diminuição nas chegadas totais, mas algumas regiões enfrentarão controles temporários de produção e transporte devido a eventos importantes, o que pode levar a uma queda a curto prazo nas operações relacionadas na próxima semana, colocando pressão significativa na redução de estoques. Além disso, ainda não há sinais claros de uma melhoria substancial nas saídas dos armazéns, indicando que levará tempo para uma redução efetiva do estoque. Portanto, espera-se que a acumulação contínua de estoques continue até o início de setembro, com a SMM prevendo que o ponto alto do estoque de lingotes de alumínio doméstico em setembro possa estar na faixa de 630.000 a 680.000 toneladas.
Em resumo, no âmbito macroeconômico, as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Fed dos EUA e o impulso da política chinesa para estimular a demanda interna criaram um ambiente otimista, potencialmente elevando as perspectivas de consumo de alumínio, embora o impacto real dessas políticas de apoio no consumo real ainda precise de tempo para se materializar. Fundamentalmente, com uma pequena quantidade de capacidade substituta entrando em operação, a capacidade operacional viu um aumento estável e ligeiro, com um modesto aumento na produção, e há uma expectativa de recuperação na proporção de alumínio líquido em setembro. Em termos de custos, o custo total para a indústria de alumínio doméstica foi de 16.655 yuan/tonelada, mostrando pouca mudança, e a indústria continua a desfrutar de altos lucros. A demanda permanece o foco central do mercado no futuro. À medida que agosto chega ao fim, a temporada alta de setembro-outubro se aproxima, e os sinais de recuperação nas taxas de operação semanais a jusante estão se tornando mais evidentes esta semana, com aumentos nas taxas de operação para extrusão de alumínio e chapas, tiras e folhas de alumínio. No início de setembro, o consumo atual mostra apenas uma melhora marginal, e levará tempo para que a destoca de estoques seja efetivamente realizada. No entanto, o nível total de estoque não é alto, e algumas empresas de alumínio secundário em províncias como Anhui e Jiangxi receberam notificações de encerramento das políticas de reembolso de impostos, o que representa um risco de declínio na taxa de utilização da capacidade das empresas de utilização de sucata, fornecendo algum suporte para o consumo de alumínio primário. Durante a temporada alta tradicional de setembro, os preços do alumínio têm maior probabilidade de subir do que cair, mas ainda há pressão no topo. Para que os preços do alumínio ultrapassem efetivamente o nível de resistência chave de 21.000 yuan/tonelada, é necessário que a temporada de pico de consumo de alumínio de "setembro-outubro" seja concretizada, e validada pela aparição de um ponto de viragem na destoca de estoques de lingotes de alumínio domésticos e pelo fortalecimento contínuo do desempenho operacional a jusante. SMM espera que os preços do alumínio se mantenham estáveis no curto prazo, com o alumínio SHFE negociado na faixa de 20.500 a 21.000 yuan/mt na próxima semana, e o alumínio LME negociado na faixa de US$ 2.580 a 2.660/mt. Assine para ver os preços históricos de metais spot da SMM
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