26 августа 2025 года наиболее ликвидный контракт SHFE на олово 2510 колебался в узком диапазоне. После незначительного снижения цен на открытии утром он постепенно начал расти. Днем под влиянием колебаний на рынке акций класса А и восстановления индекса доллара США цена резко подскочила до 271 070 юаней/т в течение сессии. Однако из-за фиксации прибыли быками в конце дня цена опустилась и закрылась на уровне 269 570 юаней/т, что на 0,07% выше по сравнению с предыдущим торговым днем. На спотовом рынке наблюдалась слабая активность, при этом котировки спотовых слитков олова колебались в диапазоне 269 000–271 000 юаней/т, в среднем 270 000 юаней/т. Закупки со стороны потребителей в основном были обусловлены жестким спросом, при этом высокие цены воспринимались ограниченно, а основную часть сделок совершали трейдеры. Рынок олова LME был закрыт 25 августа из-за летнего банковского праздника в Великобритании и возобновил торги 26-го числа, открывшись на уровне 33 800 долл./т, что незначительно ниже предыдущей цены закрытия в 33 845 долл./т. Несмотря на незначительное увеличение запасов LME на 45 т до 1785 т, глобальные видимые запасы оставались ниже 10 000 т. В сочетании с восстановлением индекса доллара США до 98,4 (рост на 0,7%) из-за эскалации тарифной политики США цены на олово LME, деноминированные в долларах США, оказались под давлением. В краткосрочной перспективе ожидается, что цена на олово LME будет колебаться в диапазоне 31 000–34 000 долл./т.
На макроуровне ситуация была неоднозначной. Ожидания снижения процентной ставки ФРС США в сентябре (вероятность 89%) и ликвидность, выпущенная через внутренние операции MLF, поддержали склонность к риску. Однако объявление Трампа о введении дополнительных тарифов на страны, применяющие «цифровой налог», вызвало отвращение к торговым рискам, ограничив потенциал роста цен на сырьевые товары.
Прогноз: В ближайшей перспективе ожидается, что цена на олово SHFE будет колебаться в диапазоне 250 000–275 000 юаней/т. Низкие запасы и перебои в поставках обеспечивают поддержку снизу, но слабый спрос и макроэкономическая неопределенность ограничивают потенциал роста. Следует обратить внимание на ход восстановления добычи в Мьянме, геополитические риски в ДРК и темпы восстановления в полупроводниковой промышленности.
