Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (25 Agustus)

SHANGHAI, 25 Agustus (SMM) -

Kontrak Berjangka Tembaga

: Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada harga $9.739/mt, turun ke level terendah $9.708/mt pada awal perdagangan, kemudian berfluktuasi naik sepanjang sesi, mencapai level tertinggi $9.813,5/mt menjelang penutupan. Setelah sedikit terkoreksi pada penutupan, harga kembali naik ke level tinggi dan akhirnya ditutup pada $9.809/mt, naik 0,77%. Volume perdagangan mencapai 17.000 lot, sementara posisi terbuka naik menjadi 268.000 lot. Pada malam yang sama, kontrak tembaga SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dan turun ke level terendah 78.710 yuan/mt, melonjak ke level tertinggi 79.320 yuan/mt selama sesi, dan akhirnya ditutup pada 79.110 yuan/mt setelah terkoreksi pada penutupan, naik 0,51%. Volume perdagangan mencapai 21.000 lot, dan posisi terbuka berada pada 118.000 lot.

Harga: Di sisi makro, pidato Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada simposium Jackson Hole Jumat lalu memperkuat ekspektasi pasar akan penurunan suku bunga September. Namun, pernyataannya sangat berhati-hati, mengakui peningkatan risiko pada pasar tenaga kerja sambil memperingatkan bahwa tekanan inflasi masih berlanjut, tanpa berkomitmen untuk menurunkan suku bunga. Setelah pidato tersebut, indeks dolar AS mencatat penurunan terbesar dalam satu hari sejak awal Agustus, mendukung harga tembaga. Di sisi fundamental, pada sisi penawaran, kedatangan tembaga impor diperkirakan meningkat mingguan, sementara kedatangan tembaga domestik datar mingguan, dengan keseluruhan penawaran stabil hingga meningkat. Di sisi permintaan, konsumsi terpengaruh oleh musim sepi, dan dengan harga tembaga berfluktuasi dalam kisaran tinggi, pengguna hilir terus melakukan pengadaan tepat waktu, dengan sedikit keinginan untuk secara aktif menambah stok. Di bawah pola penawaran-permintaan, persediaan tembaga diperkirakan akan meningkat minggu ini. Dari sisi harga, ekspektasi akan penurunan suku bunga Fed AS pada September masih diperdebatkan, dan harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran.

Kontrak Berjangka Aluminium

: Pada sesi malam Jumat, kontrak aluminium SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.625 yuan/mt, mencapai harga tertinggi 20.800 yuan/mt, harga terendah 20.620 yuan/mt, dan ditutup pada 20.755 yuan/mt, naik 0,41%. Volume perdagangan adalah 6,6 ribu lot, dan posisi terbuka adalah 244.000 lot. Pada Jumat, aluminium LME dibuka pada $2.593/mt, mencapai level tertinggi $2.626/mt, level terendah $2.581/mt, dan ditutup pada $2.622/mt.

Ringkasan: Di bidang makro, ekspektasi terhadap penurunan suku bunga oleh Fed AS dan kebijakan Tiongkok untuk meningkatkan permintaan domestik telah menciptakan suasana yang secara keseluruhan menguntungkan, yang berpotensi meningkatkan prospek konsumsi aluminium. Secara fundamental, di sisi pasokan, dengan pengoperasian sejumlah kecil kapasitas pengganti, produksi meningkat sedikit; di sisi biaya, biaya penuh aluminium domestik adalah 16.718 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari minggu sebelumnya, dengan keuntungan industri tetap sekitar 3.960 yuan/ton. Sisi permintaan tetap menjadi fokus utama pasar. Minggu lalu, ketika harga aluminium berada di sekitar 20.500 yuan/ton, volume restocking perusahaan hilir meningkat, beberapa perusahaan mulai menimbun stok untuk pesanan musim puncak yang akan datang, tingkat operasi hilir aluminium domestik sedikit membaik, tetapi seiring dengan kenaikan harga aluminium, pengiriman ke terminal kembali menurun, dan volume pengadaan spot perusahaan bahan pengolahan menurun secara signifikan. Secara keseluruhan, harga aluminium yang tinggi telah agak menekan konsumsi di luar musim, tetapi seiring mendekatnya musim puncak, ekspektasi terhadap peningkatan pesanan telah meningkat. Minggu lalu, tekanan inventori ingot aluminium menurun, dengan inventori sedikit turun menjadi 596.000 ton. Secara keseluruhan, konsumsi jangka pendek hanya membaik sedikit, inventori ingot aluminium menghadapi tekanan penumpukan kembali, tetapi total inventori saat ini tidak tinggi, dan beberapa perusahaan aluminium sekunder di provinsi Anhui dan Jiangxi telah menerima pemberitahuan penghentian kebijakan pengembalian pajak, yang menimbulkan risiko penurunan tingkat pemanfaatan kapasitas bagi perusahaan pemanfaatan limbah, memberikan dukungan tertentu bagi konsumsi aluminium primer. Harga aluminium, didorong oleh angin kencang makro, diperkirakan akan mendapatkan ruang kenaikan lebih besar, dengan harga cenderung berfluktuasi pada level tinggi minggu ini. Kenaikan lebih lanjut akan tergantung pada realisasi konsumsi aluminium pada musim puncak.

Timah

Pada Jumat, timah LME dibuka pada harga $1.975/ton. Selama sesi perdagangan Asia, harga berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian. Pada sesi perdagangan Eropa, harga berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi $1.998/ton sebelum memantul dan menyentuh $1.996,5/ton, kemudian menyesuaikan dan akhirnya ditutup pada $1.992/ton, naik $22/ton, dengan kenaikan 1,12%.

Pada Jumat malam, kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 16.790 yuan/ton. Awalnya turun ke 16.755 yuan/mt, kemudian berfluktuasi naik, mencapai puncak 16.895 yuan/mt, disesuaikan, dan akhirnya ditutup pada 16.830 yuan/mt, naik 70 yuan/mt, dengan kenaikan 0,42%.

Pada akhir Agustus, pasar spot memiliki pasokan yang relatif longgar, dengan timah utama tetap memberikan penawaran diskon. Harga timah sekunder terbalik dibandingkan dengan timah utama, dan perusahaan hulu lebih memilih membeli timah utama. Pada September, lebih banyak rencana pemeliharaan dijadwalkan untuk peleburan timah utama, dan rencana pemeliharaan tambahan juga diumumkan untuk peleburan timah sekunder, menunjukkan diperkirakan ketatnya pasokan batangan timah. Ketatnya pasokan konsentrat timah pada akhir Agustus tidak mereda, dan beberapa peleburan timah utama menurunkan TC konsentrat timah lagi untuk memastikan pasokan bahan baku dan produksi yang stabil. Perhatian selanjutnya masih harus diberikan apakah KTT SCO dan kegiatan parade memiliki dampak apa pun terhadap produksi dan transportasi perusahaan sepanjang rantai industri timah.

Seng

Jumat lalu, seng LME dibuka pada $2.774,5/mt. Di awal sesi, seng LME berfluktuasi dalam rentang sepanjang rata-rata harian, mencapai titik terendah $2.763,5/mt. Selama jam perdagangan Eropa, para pembeli meningkatkan posisi mereka, menyebabkan seng LME naik sejenak. Kemudian, seng LME kembali turun di bawah rata-rata harian. Namun, selama sesi malam, seng LME naik ke puncak $2.821,5/mt, dan kemudian sedikit menurun menjelang akhir, ditutup pada $2.805,5/mt, naik $38,5/mt, atau 1,39%. Volume perdagangan menurun menjadi 62.909 lot, sementara minat terbuka meningkat 1.465 lot menjadi 193.000 lot. Jumat lalu, kontrak SHFE seng 2510 yang paling diperdagangkan dibuka pada 22.220 yuan/mt. Di awal sesi, SHFE seng mencapai titik terendah 22.200 yuan/mt. Kemudian mencoba naik, tetapi para penjual meningkatkan posisi mereka, menyebabkan SHFE seng sedikit turun. Setelah itu, saat para penjual mengurangi posisi mereka, SHFE seng cepat naik ke puncak 22.465 yuan/mt. Menjelang akhir sesi, para pembeli mengurangi posisi mereka, menyebabkan SHFE seng sedikit turun, dan ditutup pada 22.400 yuan/mt, naik 125 yuan/mt, atau 0,56%. Volume perdagangan menurun menjadi 75.325 lot, sementara minat terbuka turun sebesar 2.847 lot menjadi 105.000 lot.

Prakiraan harga seng: Pada Jumat lalu, LME seng mencatatkan candlestick bullish besar, dengan band Bollinger atas memberikan resistensi dan rata-rata bergerak 60 hari memberikan dukungan di bawah. Indeks dolar AS merosot akibat pidato Powell di konferensi Jackson Hole, yang meningkatkan harapan pasar untuk pemangkasan suku bunga pada September, sementara stok luar negeri terus berkurang, mendukung tren kenaikan LME seng. Pada Jumat lalu, SHFE seng juga mencatatkan candlestick bullish besar, dengan band Bollinger tengah memberikan resistensi di atas dan rata-rata bergerak 60 hari memberikan dukungan di bawah. Saat ini, pasokan seng spot di berbagai pasar domestik relatif melimpah, tetapi konsumsi akhir secara keseluruhan tetap lemah, memberikan tekanan tertentu terhadap harga seng. Namun, penurunan stok luar negeri ke bawah 70.000 ton memberikan dukungan tertentu kepada SHFE seng, dan diperkirakan harga seng akan fluktuatif dalam jangka pendek.

Timah

Pekan lalu, pasar timah domestik dan luar negeri secara keseluruhan menunjukkan tren fluktuatif, dipengaruhi utamanya oleh faktor makro dan fundamental penawaran dan permintaan. Dari segi makro, pemerintah AS sedang melakukan pembicaraan dengan Intel untuk mengambil saham dalam perusahaan tersebut, yang dapat mendorong manufaktur domestiknya dan potensial mempengaruhi rantai pasokan chip global. Selain itu, pejabat Fed AS menunjukkan bahwa pemangkasan suku bunga signifikan bulan depan tampaknya tidak tepat, sehingga mendinginkan harapan pasar untuk pemangkasan suku bunga. Pasar bijih timah domestik secara keseluruhan menunjukkan pola penawaran dan permintaan yang lemah. Dari sisi penawaran, pasokan bijih timah dari daerah produksi utama seperti Yunnan telah menipis, dengan beberapa pabrik peleburan berencana untuk menghentikan produksi untuk perawatan atau memangkas produksi pada Agustus, memberikan dukungan tertentu kepada ujung penawaran. Dari sisi permintaan, setelah lonjakan pemasangan di sektor PV berakhir, pesanan untuk pita PV di timur China menurun, sementara pengguna akhir elektronik di selatan China memasuki musim sepi. Ditambah dengan harga timah yang tinggi, ada sentimen wait-and-see yang kuat di kalangan pengguna akhir, dengan pesanan hanya memenuhi kebutuhan esensial. Permintaan di sektor lain seperti plat timah dan kimia tetap stabil tanpa pertumbuhan tak terduga. Transaksi di pasar spot lesu, dengan perusahaan solder downstream berhati-hati dalam pembelian. Para pedagang berusaha untuk tidak mengubah harga, tetapi penerimaan terhadap harga yang lebih tinggi rendah, sehingga transaksi pasar secara keseluruhan buruk. Diperkirakan harga timah SHFE akan tetap berfluktuasi. Investor perlu memantau erat dinamika pasar domestik dan internasional serta perubahan kebijakan, dan beroperasi dengan hati-hati