Tembaga SHFE terus berfluktuasi, bullish dan bearish makro saling bercampur, membatasi ruang kenaikan [Komentar Siang SMM Tin]

Pada tengah hari tanggal 18 Agustus 2025, kontrak SHFE timah 2509 yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 266.670 yuan/mt, naik 110 yuan dari harga penyelesaian hari sebelumnya, dengan kenaikan sebesar 0,04%. Selama sesi perdagangan pagi, kontrak tersebut berfluktuasi turun, dibuka pada 266.820 yuan/mt dan menurun di tengah fluktuasi. Timah LME menguat secara bersamaan, ditutup pada malam hari di level $33.600/mt, dengan tingkat persediaan rendah yang terus mendukung harga di LME.

Faktor-faktor makro yang campuran membatasi ruang kenaikan harga timah. Indeks Harga Produsen (PPI) AS Juli melonjak 3,3% YoY, jauh melebihi perkiraan 2,5%, dan naik 0,9% MoM, mencapai level tertinggi dalam tiga tahun, yang melemahkan ekspektasi untuk penurunan suku bunga Fed AS pada bulan September; ditambah dengan ekspektasi yang tidak terpenuhi dari pertemuan puncak AS-Rusia, penghindaran risiko meningkat, memberikan tekanan pada minyak mentah dan komoditas. Sementara itu, PMI manufaktur domestik menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dan kebijakan real estat yang lebih longgar sedikit meningkatkan sektor hilir seperti timah kaleng, namun kepercayaan bisnis lambat untuk pulih, dan pemulihan penuh dalam konsumsi akhir akan membutuhkan waktu, membatasi momentum untuk kenaikan harga timah yang stabil.

Melihat ke depan pada sore hari, timah SHFE diperkirakan akan bertahan dengan baik. Pemulihan produksi yang lambat di Myanmar dan tingkat persediaan rendah memberikan dukungan dasar, tetapi konsumsi yang lemah dan ketidakpastian makro membatasi ruang kenaikan, dengan variabel utama menjadi kemajuan pemulihan produksi di Negara Bagian Wa dan apakah permintaan baru dapat mengimbangi kelemahan di sektor-sektor tradisional. Jika sentimen makro membaik atau persediaan LME semakin berkurang pada sore hari, harga mungkin akan menguji level resistensi 268.000 yuan/mt; sebaliknya, jika dolar AS rebound atau transaksi spot tetap lesu, harga mungkin akan mundur ke level dukungan 265.000 yuan/mt.