Comentário Matinal SMM para Metais Básicos da SHFE (18 de agosto)

XANGAI, 18 de agosto (SMM) -

Futuros de cobre

: O cobre na LME abriu a US$ 9.754/tonelada na noite de sexta-feira passada, flutuando inicialmente para baixo para testar a baixa de US$ 9.725/tonelada antes de se recuperar gradualmente para tocar uma alta de US$ 9.808/tonelada, e então flutuando para baixo novamente para fechar finalmente a US$ 9.759/tonelada, uma queda de 0,17%, com volume de negociação de 12.000 lotes e posições em aberto de 271.000 lotes. O contrato SHFE de cobre 2509 mais negociado abriu a 79.060 yuan/tonelada na noite de sexta-feira passada, testando imediatamente a baixa de 78.900 yuan/tonelada antes de se recuperar gradualmente para tocar uma alta de 79.290 yuan/tonelada, e então flutuando para baixo para fechar finalmente a 79.080 yuan/tonelada, uma alta de 0,15%, com volume de negociação de 13.000 lotes e posições em aberto de 150.000 lotes.

Preços: No lado macro, a reunião entre Trump e Putin para promover o processo de cessar-fogo entre Rússia e Ucrânia reduziu os riscos geopolíticos, juntamente com as expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA em setembro, sustentando os preços do cobre. No entanto, a proposta de Trump de uma tarifa de 300% sobre chips e tarifas expandidas sobre aço e alumínio desencadearam incertezas nas políticas comerciais, limitando os ganhos. No lado da oferta, a oferta de cobre padrão nacional e de cobre importado permaneceu ampla, enquanto os recursos de cobre de alta qualidade, como o Jinchuan, estavam escassos. No lado da demanda, os preços persistentemente altos do cobre suprimiram o sentimento de compra a jusante, com um desempenho fraco da demanda. No geral, espera-se que os preços do cobre flutuem dentro de uma faixa hoje.

Alumínio

: Na sessão anterior da noite de negociação, o contrato SHFE de alumínio 2509 mais negociado abriu a 206.950 yuan/tonelada, atingiu uma alta de 207.000 yuan/tonelada, uma baixa de 206.200 yuan/tonelada e fechou a 206.600 yuan/tonelada, uma queda de 0,53% em relação ao fechamento anterior. O alumínio na LME abriu a US$ 2.621,5/tonelada, atingiu uma alta de US$ 2.631,5/tonelada, uma baixa de US$ 2.592,5/tonelada e fechou a US$ 2.603/tonelada, uma queda de 0,80%.

Resumo: No geral, no lado macro, o relatório de política monetária do segundo trimestre de 2025 do Banco Popular da China (PBOC) enfatizou a continuação de políticas moderadamente frouxas, com foco na reação dos preços e no equilíbrio entre oferta e demanda; o governo Trump dos EUA anunciou uma expansão da tarifa de 50% sobre as importações de aço e alumínio. Em meio ao período de entressafra, os preços do alumínio flutuaram em altos, com uma recuperação de consumo relativamente fraca. Considerando o fornecimento ainda amplo, a tendência de acumulação contínua de estoques no curto prazo permanece inalterada. No geral, ventos macroeconômicos domésticos e internacionais, juntamente com riscos potenciais de oferta em alumínio, mantiveram os preços em bom patamar. No entanto, a pressão de acumulação de estoques permaneceu significativa durante a temporada morta. Após a digestão do sentimento positivo, os preços do alumínio podem enfrentar o risco de subir inicialmente e depois recuar. Atenção subsequente deve ser dada às mudanças nos estoques e no sentimento do capital.

Chumbo

Na última sexta-feira, o chumbo LME abriu a 1.991,5 dólares/mt. Durante a sessão asiática, a atividade do mercado foi lenta, com o chumbo LME flutuando principalmente entre 1.985-1.990 dólares/mt. Na sessão europeia, o índice do dólar americano caiu significativamente, levando a um reequilíbrio relativo dos metais não ferrosos. O chumbo LME tentou, mas não conseguiu atingir a marca de 2.000 dólares/mt. Durante a sessão noturna, o chumbo LME recuou e fechou a 1.981 dólares/mt, uma queda de 0,45%.

Na última sexta-feira, o contrato mais negociado de chumbo SHFE 2509 abriu a 16.810 yuan/mt. Como esperado, o estoque de lingotes de chumbo aumentou durante o período de entrega, e o chumbo SHFE caiu após uma abertura alta. Para a parte final da sessão, consolidou-se na faixa de 16.775-16.800 yuan/mt, fechando finalmente a 16.780 yuan/mt, uma queda de 0,27%. O interesse aberto ficou em 50.401 lotes, uma redução de 806 lotes em relação ao dia útil anterior.

Recentemente, o impacto dos fatores de proteção ambiental em Anhui diminuiu, e os produtores primários de chumbo retomaram em grande parte as operações, resultando em um fornecimento de chumbo relativamente solto. No entanto, a temporada de consumo pico esperada ainda não se materializou, e os estoques de chumbo continuam mostrando uma tendência ligeira de alta. Os preços do chumbo estão estagnados. Além disso, notícias sobre importações de chumbo estrangeiro chegando ao país são frequentes, mas ainda não foram verificadas. Atualmente, apenas uma quantidade limitada de chumbo bruto do Sudeste Asiático entrou no mercado, tendo um impacto mínimo nos preços do chumbo.

Zinco

Futuros: Na sexta-feira, o zinco LME abriu a 2.843,5 dólares/mt, subindo brevemente a um máximo de 2.847 dólares/mt no início da sessão. Posteriormente, com a redução de posições compradoras, o zinco LME flutuou para baixo, atingindo um mínimo de 2.790 dólares/mt perto do final da sessão, e fechou finalmente a 2.796,5 dólares/mt, uma queda de 46 dólares/mt ou 1,62%. O volume de negociação aumentou para 10.973 contratos, enquanto o interesse aberto diminuiu em 2.725 contratos, totalizando 191.000 contratos. O contrato de zinco SHFE 2509 mais negociado abriu a 22.545 yuan/mt, atingindo rapidamente um pico de 22.580 yuan/mt no início da sessão. Com a redução de posições vendidas e o enfraquecimento do ímpeto ascendente, o centro de preços recuou para um mínimo de 22.465 yuan/mt, fechando finalmente a 22.505 yuan/mt, com um aumento de 25 yuan/mt ou 0,05%. O volume de negociação aumentou para 83.222 contratos, enquanto o interesse aberto diminuiu em 4.451 contratos, totalizando 76.347 contratos.

Previsão de preço do zinco: Na sexta-feira passada, o zinco LME registrou uma grande vela de baixa; o PPI dos EUA subiu inesperadamente, os fundos internacionais realizaram lucros e saíram, e as expectativas macroeconômicas de corte de juros flutuaram, levando o zinco LME a declinar. Na sexta-feira passada, o zinco SHFE registrou uma pequena vela de baixa; sob incentivos de lucro, a refinação doméstica continuou a expandir-se, o estoque interno aumentou significativamente, e com as flutuações do sentimento macroeconômico, o centro do zinco SHFE moveu-se para baixo. Espera-se que o zinco SHFE se consolide principalmente hoje.

Estanho

Na semana passada, no front macroeconômico, o governo dos EUA negociou com a Intel para adquirir participação na empresa, o que pode impactar a cadeia global de fornecimento de chips. Além disso, os oficiais do Fed dos EUA indicaram que um corte significativo de juros no próximo mês pode não ser apropriado, resfriando as expectativas de mercado de um corte de juros. O mercado doméstico de minério de estanho mostrou um padrão de oferta e demanda fraca. Em termos de oferta, os suprimentos de minério de estanho de principais áreas de produção como Yunnan se apertaram, com algumas refinarias planejando manutenção ou redução de produção em agosto, oferecendo algum suporte ao lado da oferta. No lado da demanda, após o fim da corrida de instalações no setor de energia solar, os pedidos de barras de estanho para energia solar no leste da China diminuíram, enquanto os usuários finais eletrônicos no sul da China entraram na temporada morta. Juntamente com os altos preços do estanho, houve um forte sentimento de espera entre os usuários finais, com pedidos atendendo apenas às necessidades essenciais. A demanda em outros setores, como lata e químicos, permaneceu estável, sem crescimento inesperado. As transações no mercado à vista foram lentas, com as empresas de soldagem a jusante cautelosas nas compras. Os comerciantes tentaram resistir aos preços, mas a aceitação de preços mais altos foi baixa, resultando em transações de mercado geralmente fracas. No geral, espera-se que os preços do estanho mantenham uma tendência flutuante nesta semana. Os investidores devem acompanhar de perto os desenvolvimentos nos mercados doméstico e internacional, bem como as mudanças na política, e operar com cautela。