Marchés à terme : Dans la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 9 775,5 $/tonne, a initialement plongé directement à un plus bas de 9 714 $/tonne, puis a connu des fluctuations importantes à la hausse, touchant un plus haut de 9 780 $/tonne près de la clôture, pour finalement clôturer à 9 777 $/tonne, sans changement. Le volume d'échanges a atteint 15 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 269 000 lots. Dans la nuit, le contrat le plus échangé de cuivre SHFE 2509 a ouvert à 78 760 yuans/tonne, a initialement touché un plus haut de 78 960 yuans/tonne, puis a vu son centre se déplacer vers le bas à un plus bas de 78 740 yuans/tonne avant de rebondir en forme de "V" vers la clôture, pour finalement clôturer à 78 940 yuans/tonne, en baisse de 0,23 %. Le volume d'échanges était de 18 000 lots, et les positions ouvertes totalisaient 152 000 lots.
[Briefing matinal SMM sur le cuivre] Actualités : (1) Jeudi 14 août, des données officielles ont montré que la production de cuivre du Zambie au T2 a diminué, mettant en péril son objectif annuel de porter la production à 1 million de tonnes. L'administration du président Hakainde Hichilema s'efforce d'augmenter la production de cuivre pour remettre l'économie zambienne sur les rails après une longue crise de la dette. Le gouvernement a rapporté une production de cuivre au T1 2025 d'environ 224 000 tonnes. Le ministre des Mines, Paul Kabuswe, a déclaré lors d'une conférence de presse que la production au premier semestre de l'année s'élevait à 439 644 tonnes.
Spot : (1) Shanghai : Le 14 août, les prix spot du cathode de cuivre #1 SMM contre le contrat front-month 2508 étaient à des primes de 140-280 yuans/tonne, avec une moyenne de 210 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Les prix du cathode de cuivre #1 SMM variaient entre 79 320 et 79 550 yuans/tonne. En début de séance, le contrat SHFE cuivre 2508 a bondi initialement puis s'est replié, touchant brièvement 79 330 yuans/tonne depuis environ 79 200 yuans/tonne avant de reculer à 79 110 yuans/tonne. À l'approche de la livraison, l'écart de prix entre les contrats à terme s'est resserré vers la parité, fluctuant entre une décote de 10 yuans/tonne et une prime de 10 yuans/tonne durant la séance matinale. Aujourd'hui marquait le dernier jour de négociation pour le contrat SHFE cuivre 2508, les fournisseurs devant réduire leur sentiment de vente. Cependant, comme c'était vendredi, certains utilisateurs en aval avaient des besoins d'approvisionnement juste à temps, maintenant les primes spot fermes.
(2) Guangdong : Le 14 août, les prix spot du cathode de cuivre #1 Guangdong contre le contrat front-month variaient d'une prime de 30 yuans/tonne à 90 yuans/tonne, avec une moyenne de 60 yuans/tonne, en hausse de 35 yuans/tonne par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW était négocié avec des rabais de 40 à 20 yuan/t, avec une moyenne de 30 yuan/t de rabais, soit une hausse de 30 yuan/t par rapport à la veille. Le prix moyen du cathode de cuivre n°1 de Guangdong était de 79 305 yuan/t, en baisse de 10 yuan/t, tandis que le cuivre SX-EW était en moyenne à 79 215 yuan/t, en baisse de 15 yuan/t. Dans l'ensemble, l'augmentation de la consommation en aval et la baisse des stocks ont fait augmenter les primes au comptant, l'activité commerciale globale ayant été meilleure que la veille.
(3) Cuivre importé : Le 14 août, les prix des warrants étaient de 40 à 54 dollars/t, avec une date de livraison en août, en moyenne inchangés par rapport à la veille ; les prix des connaissements étaient de 48 à 60 dollars/t, avec une date de livraison en septembre, également en moyenne inchangés. Le cuivre EQ (CIF connaissement) était coté à 20 à 30 dollars/t, avec une date de livraison en septembre, en moyenne en baisse de 1 dollar/t. Les offres se référaient aux cargaisons arrivant entre la mi-août et le début septembre. Dans l'ensemble, le marché reste optimiste quant au ratio des prix SHFE/LME en septembre, car la consommation intérieure reste robuste, avec une tendance potentielle à l'ouverture d'opportunités d'arbitrage d'importation.
(4) Cuivre secondaire : Le 14 août, le prix des matières premières de cuivre recyclé a chuté de 100 yuan/t par rapport au mois précédent, le cuivre nu et brillant du Guangdong étant coté à 73 400-73 600 yuan/t, en baisse de 100 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'écart de prix entre le cathode de cuivre et le cuivre recyclé s'est rétréci de 53 yuan/t par rapport au mois précédent, à 1 129 yuan/t, tandis que l'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 830 yuan/t. Selon une enquête de SMM, certaines entreprises de tiges de cuivre secondaires ont temporairement suspendu leur production en attendant la clarification des politiques pertinentes. Si la politique de « subvention » est effectivement abolie, ces entreprises n'achèteront que des matières premières de cuivre recyclé avec une TVA de 13 % pour compenser les taxes sur les intrants et les extrants ; sinon, elles supporteraient une charge fiscale supplémentaire de 8,5 %.
(5) Stocks : Le 14 août, les stocks de cathode de cuivre à la LME ont diminué de 25 t pour atteindre 155 850 t, tandis que les stocks de warrants à la SHFE ont augmenté de 1 634 t pour atteindre 24 434 t.
Prix : Sur le plan macroéconomique, l'indice des prix à la production (PPI) des États-Unis en juillet a bondi de 0,9 % par rapport au mois précédent, marquant la plus forte augmentation depuis 2022 et signalant des pressions inflationnistes plus larges dans les mois à venir. Suite à la publication des données, les responsables de la Fed américaine ont démenti les attentes d'une baisse importante des taux d'intérêt en septembre, faisant monter l'indice du dollar américain et pesant sur les prix du cuivre. Côté offre, bien que les arrivages de cuivre importé aient complété le marché, l'offre domestique est restée tendue. Les arrivages de cuivre importé devraient encore augmenter la semaine prochaine, ce qui pourrait améliorer la structure d'approvisionnement. Côté demande, une dynamique de reprise est apparue alors que la demande en aval a progressivement rebondi fin août, entraînant une baisse hebdomadaire des stocks. Les données ont montré qu'au jeudi 14 août, les stocks de cuivre mainstream du SMM à travers la Chine ont diminué de 6 000 tonnes par rapport au lundi pour atteindre 125 600 tonnes, en baisse de 6 400 tonnes en glissement hebdomadaire par rapport au jeudi précédent. En termes de prix, les cours du cuivre devraient fluctuer dans une fourchette limitée alors que Trump et Poutine devaient se rencontrer aujourd'hui pour discuter du conflit Russie-Ukraine.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil d'investissement direct. Les clients doivent faire preuve de prudence et éviter de l'utiliser comme substitut à un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
