Los datos del IPC de EE.UU. impulsan el sentimiento macro, mientras que el consumo débil y la acumulación de inventarios se convierten en factores restrictivos [Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM]

Notas de la reunión matutina de SMM sobre el aluminio el 13 de agosto

Futuros: En la sesión nocturna del martes, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.770 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.820 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.755 yuanes/tonelada y cerró a 20.800 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 32.700 lotes y los intereses abiertos fueron de 216.000 lotes. El martes, el aluminio LME abrió a 2.582 dólares/tonelada, con un máximo de 2.631 dólares/tonelada, un mínimo de 2.582 dólares/tonelada y cerró a 2.622,5 dólares/tonelada.

Macro: (1) Declaración conjunta sobre las conversaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos en Estocolmo: Ambas partes acordaron tomar las siguientes medidas antes del 12 de agosto. Estados Unidos volverá a suspender la aplicación de aranceles del 24 % durante 90 días a partir del 12 de agosto, mientras que mantendrá los aranceles restantes del 10 % sobre estos bienes, tal como se estipula en la orden ejecutiva. China también volverá a suspender la aplicación de aranceles del 24 % durante 90 días a partir del 12 de agosto, mientras que mantendrá los aranceles restantes del 10 % sobre estos bienes. (Alcista ★) (2) El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos para julio aumentó un 0,2 % mensual, en línea con las expectativas, y se desaceleró en 0,1 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. El aumento interanual se mantuvo en el 2,7 %, mientras que el mercado había esperado originalmente que subiera al 2,8 %, poniendo fin al impulso de recuperación de los últimos dos meses. (Alcista ★)

Fundamentos: (1) El 12 de agosto, el inventario de aluminio LME se registró en 477.100 toneladas, un aumento de 1.250 toneladas o del 0,26 % con respecto al día anterior. En la semana más reciente, el inventario de aluminio LME aumentó en un total de 11.100 toneladas o del 2,38 %. En el mes más reciente, el inventario de aluminio LME aumentó en un total de 76.800 toneladas o del 19,19 %. (Bajista ★) (2) Según los datos de inventario de lingotes de aluminio en las tres regiones nacionales de SMM, el 12 de agosto, el inventario de lingotes de aluminio primario nacional fue de 432.500 toneladas, un aumento de inventario de 4.500 toneladas con respecto al día de negociación anterior. (Bajista ★)

Mercado de aluminio primario: En la mañana del martes, el centro de los futuros de aluminio SHFE mantuvo una tendencia fluctuante. El mercado al contado mostró una tendencia de fortalecimiento el martes, principalmente apoyada por los cambios en la estructura de diferenciales de precios entre los contratos de futuros y el hecho de que algunos vendedores tenían poco volumen debido a que los contratos a largo plazo con precios cerca del vencimiento terminaron, lo que llevó a una fuerte demanda de compra en el mercado. Específicamente, en el este de China, en el mercado spot de la madrugada, los vendedores cotizaron principalmente a SMM+10 y +20, y las transacciones posteriores se realizaron principalmente a SMM+10. A medida que avanzaba la primera sesión de negociación, se observaron más transacciones a SMM+20. El martes, la disposición a comprar aluminio electrolítico en el este de China fue de 3,02, y la disposición a vender fue de 2,85 (los datos históricos se pueden consultar a través de la base de datos). El martes, el aluminio SMM A00 se cotizó a 20.640 yuanes/tonelada, 10 yuanes/tonelada más que el día anterior, con un descuento de 30 yuanes/tonelada frente al contrato 2508, lo que representa una reducción de 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior. En el mercado del centro de China, las transacciones a precio de mercado fueron la corriente principal antes de la apertura del mercado, y ahora hay más ofertas de autoservicio a +10, pero las transacciones fueron generalmente mediocres. La resistencia del mercado a ceder en los precios sigue existiendo, lo que hace que el diferencial de precios entre el centro de China y Shanghai siga reduciéndose hasta los 100 yuanes/tonelada. El martes, el SMM del centro de China se cotizó a 20.540 yuanes/tonelada, con un descuento de 130 yuanes/tonelada frente al contrato 2508. El martes, la disposición a comprar aluminio primario en el centro de China fue de 2,94, mientras que la disposición a vender fue de 3,06 (los datos históricos se pueden consultar a través de la base de datos).

Materias primas de aluminio reciclado: El martes, el precio spot del aluminio primario aumentó en 10 yuanes/tonelada en comparación con el día anterior. El aluminio SMM A00 cerró a 20.640 yuanes/tonelada, y los precios generales del mercado de chatarra de aluminio se mantuvieron estables. Actualmente, en la temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra de la cadena de suministro están experimentando una débil liberación de pedidos, y las compras se impulsan principalmente por necesidades inmediatas. El martes, las cotizaciones centralizadas de la chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.450 y 15.950 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos), mientras que las cotizaciones centralizadas de la chatarra de aluminio triturada (con contenido de agua) oscilaron entre 17.000 y 17.500 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos). Los precios de la chatarra de aluminio UBC embalada aumentaron en 100 yuanes/tonelada en comparación con el día anterior, mientras que los precios de la chatarra de aluminio triturada (con contenido de agua) y los precios de los cubos de ruedas de automóviles/motocicletas se mantuvieron estables mes a mes. Esta semana, se espera que el nivel de precios del mercado de chatarra de aluminio se alinee aún más con los niveles de temporada baja. Sin embargo, debido al impacto del período de transición de las políticas relacionadas con el aluminio secundario, esto puede aumentar los precios de compra de las materias primas. El suministro limitado de recursos de chatarra de aluminio triturada (con contenido de agua) se ha intensificado, y se espera que el rango de operación fluctúe entre 17.000 y 17.500 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos). La chatarra de aluminio UBC embalada sigue siendo presionada por la débil demanda de uso final, con un rango de operación de 15.300 a 15.800 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos).

Aleación de aluminio secundaria: En el mercado de futuros, el martes, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido 2511 más negociado abrió a 20.090 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo de 20.160 yuanes/tonelada y un mínimo de 20.020 yuanes/tonelada, antes de cerrar a 20.140 yuanes/tonelada, un aumento de 5 yuanes/tonelada o 0,02% con respecto al día anterior de negociación. El interés abierto fue de 8.616 lotes y el volumen de negociación fue de 1.005 lotes, con los alcistas aumentando principalmente sus posiciones durante el día. En el mercado spot, el martes, el precio del aluminio SMM A00 aumentó ligeramente en 10 yuanes/tonelada con respecto al día anterior a 20.640 yuanes/tonelada, mientras que el precio SMM ADC12 se mantuvo estable en 20.250 yuanes/tonelada. El martes, los precios del aluminio se recuperaron ligeramente y las cotizaciones en el mercado de aluminio secundario se mantuvieron en gran medida estables. En agosto, el mercado de aluminio secundario sigue siendo limitado por el suministro limitado de chatarra de aluminio, y las empresas enfrentan una presión continua de costos, lo que apoya el precio de ADC12. Sin embargo, la falta de una mejora significativa en el consumo limitará el espacio de aumento de los precios. Se espera que los precios de las aleaciones de aluminio secundarias fluctúen dentro de un rango al principio del mes. En el corto plazo, es necesario monitorear de cerca el progreso de la recuperación de la demanda de uso final y la mejora del suministro de chatarra de aluminio.

Resumen: Desde una perspectiva macro, los datos del IPC de julio de Estados Unidos y las reacciones del mercado relacionadas, principalmente a través del debilitamiento del dólar estadounidense provocado por las expectativas de reducción de las tasas de interés y el impacto en los costos de producción, han ejercido una cierta fuerza impulsora hacia arriba en los precios del aluminio. Desde una perspectiva fundamental, ha habido cambios relativamente pequeños en términos de suministro, con la producción en operación del aluminio primario mostrando un ligero aumento en medio de la estabilidad. En términos de costos, el costo semanal total de la industria del aluminio primario fue de 16.738 yuanes/tonelada, con cambios mínimos, y los altos beneficios de la industria persistieron. El enfoque clave está en la demanda, que actualmente se está debilitando bajo la influencia de la temporada baja, con el consumo de los terminales a los materiales procesados siendo lento. Las tasas de crecimiento de industrias que antes brindaban un fuerte apoyo, como electrodomésticos y energía fotovoltaica, se han desacelerado. Algunos pedidos de exportación de usos finales de aluminio también han disminuido, y el sector de la construcción sigue experimentando un declive fuera de temporada. El inventario social de aluminio ha superado la marca de 550,000 toneladas. Aunque llegadas irregulares causaron fluctuaciones periódicas en los datos de inventario la semana pasada, los altos precios del aluminio en un ambiente de temporada baja podrían frenar aún más el consumo, manteniéndose la tendencia de acumulación de inventario a corto plazo. En general, los vientos macroeconómicos favorables junto con los riesgos potenciales de suministro de aluminio impulsaron los precios a recuperarse a niveles altos. Sin embargo, la presión por acumulación de inventario sigue siendo significativa durante la temporada baja de consumo. Tras digerirse el sentimiento positivo, se espera que el centro de precios del aluminio retroceda, manteniéndose bajo presión la marca de 21,000 yuanes por tonelada.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben actuar con precaución al tomar decisiones y no usar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]