Harapan akan penurunan suku bunga Fed AS mendorong harga tembaga naik; Codelco kembali mengoperasikan tambang tembaga El Teniente [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Berjangka: Jumat malam, tembaga LME dibuka di $9,700,5/ton, awalnya menyentuh terendah $9,691,5/ton, kemudian berfluktuasi naik dan mendekati tertinggi $9,780/ton menjelang penutupan, sebelum berfluktuasi dalam kisaran terbatas dan akhirnya ditutup di $9,768/ton, naik 1,01%, dengan volume perdagangan 13.000 lot dan posisi terbuka 267.000 lot. Jumat malam, kontrak tembaga SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 78.420 yuan/ton, awalnya bergerak sideways dan menyentuh terendah 78.320 yuan/ton, kemudian melonjak lurus ke atas menjelang penutupan ke tertinggi 79.090 yuan/ton, sebelum akhirnya ditutup di 78.940 yuan/ton, naik 0,64%, dengan volume perdagangan 30.000 lot dan posisi terbuka 158.000 lot.
[Briefing Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) Pada 10 Agustus, Codelco mengumumkan dimulainya kembali operasi bawah tanah di El Teniente, yang terpaksa ditutup karena kecelakaan tambang fatal yang parah lebih dari seminggu lalu.
Spot: (1) Shanghai: Pada 8 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2508 berada di premi 70-170 yuan/ton, dengan premi rata-rata 120 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 78.450-78.610 yuan/ton. Berjangka tembaga SHFE berfluktuasi dalam kisaran terbatas antara 78.340-78.440 yuan/ton di awal perdagangan, dengan spread antarbulan tetap mendekati 0. Pasokan keseluruhan akan dilengkapi oleh impor, yang akan terus menekan premi. Namun, seiring mendekatnya tanggal pengiriman, barang yang dapat dikirim domestik tidak memiliki insentif untuk dijual dengan harga rendah di bawah struktur contango, kemungkinan menciptakan spread harga terhadap barang impor.
Guangdong: Pada 8 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan berkisar dari diskon 80 yuan/ton hingga premi 0 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 40 yuan/ton, naik 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip di diskon 150-130 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 140 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 78.370 yuan/ton, naik 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara tembaga SX-EW rata-rata 78.270 yuan/ton, naik 10 yuan/ton. Secara keseluruhan, permintaan downstream pulih, mendorong premi spot lebih tinggi, dengan aktivitas perdagangan yang membaik.
(3) Tembaga impor: Pada 8 Agustus, harga warrant $40-52/ton, QP Agustus, dengan harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L $50-64/ton, QP September, dengan harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) $18-30/ton, QP September, dengan harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya, mengacu pada barang yang tiba pertengahan hingga akhir Agustus. Kebutuhan pemasok untuk melepas barang tetap jelas, dengan sejumlah besar penawaran terkonsentrasi pada B/L pirometalurgi terdaftar pertengahan hingga akhir Agustus dan B/L EQ di awal perdagangan, tetapi penawaran tinggi melemahkan keinginan pembeli untuk membeli.
(4) Tembaga sekunder: Pada 8 Agustus, harga bahan baku tembaga daur ulang tetap datar MoM. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong berada di 73.000-73.200 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga melebar 50 yuan/ton MoM menjadi 784 yuan/ton, sementara selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 600 yuan/ton. Menurut survei SMM, importir bahan baku tembaga daur ulang menunjukkan bahwa koefisien diskon luar negeri tetap tidak berubah dan akan mempertahankan level ini sepanjang tahun. Hingga Juni, impor bahan baku tembaga daur ulang mencapai 1,14 juta ton, turun 10.000 ton YoY. Karena inversi harga luar negeri, importir tidak dapat lebih menaikkan koefisien penawaran, dan impor bahan baku tembaga daur ulang pada 2025 tidak mungkin meningkat.
(5) Persediaan: Pada 8 Agustus, persediaan kathod tembaga LME berkurang sebesar 150 ton menjadi 155.850 ton; persediaan waran SHFE meningkat sebesar 1.127 ton menjadi 21.272 ton.
Harga: Dari sisi makro, data keras AS menunjukkan tanda-tanda pelemahan. Gubernur Fed AS Bowman menyatakan dukungan untuk memulai pemotongan suku bunga pada September dengan tiga kali pemotongan yang diharapkan tahun ini. JPMorgan juga merevisi ekspektasinya dari satu menjadi tiga kali pemotongan, menguntungkan harga tembaga. Selain itu, Trump mengumumkan pada Jumat bahwa ia akan bertemu Putin di Alaska pada 15 Agustus, mungkin melibatkan pertukaran wilayah, meningkatkan kekhawatiran Ukraina tentang pengakuan paksa tanah. Dari sisi pasokan, pasokan domestik tetap terbatas sementara impor memberikan sedikit lega, meredakan tekanan pasokan. Dari sisi permintaan, kebutuhan penimbunan hilir pada Jumat lalu mendorong sentimen pembelian pasar. Dari segi harga, fundamental saat ini tetap tenang, dengan data ekonomi AS memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS pada September. Harga tembaga diperkirakan akan stabil hari ini. Minggu ini, fokus pasar akan berada pada perkembangan "pertemuan Trump-Putin", karena eskalasi masalah Rusia-Ukraina dapat menekan harga tembaga.

Pernyataan sumber data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, data lainnya berasal dari informasi publik, bursa, dan model basis data internal SMM, diproses oleh SMM hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat pengambilan keputusan.

Pernyataan sumber data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, data lainnya berasal dari informasi publik, bursa, dan model basis data internal SMM, diproses oleh SMM hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat pengambilan keputusan.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau nasihat pengambilan keputusan. Klien harus berhati-hati dan tidak menggunakan informasi ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]