[Analisis SMM] Menimbang Manfaat Kenaikan Harga Baja Domestik dengan Kerugian Hilangnya Pangsa Pasar Ekspor

Sejak Juli, di tengah-tengah hype yang mengelilingi kompetisi "anti-rat race", harga logam besi domestik telah mengalami kenaikan tajam, dengan harga ekspor China pernah melampaui harga di beberapa pasar luar negeri.

Sumber: Biro Statistik Nasional (NBS), Shanghai Metals Market (SMM)

Dalam jangka pendek, harga logam besi domestik telah melonjak, sementara harga baja luar negeri tetap stabil atau menurun, sehingga menyebabkan sentimen menunggu dan melihat yang kuat di antara perusahaan domestik dan luar negeri. Eksportir telah menghadapi kesulitan dalam menerima pesanan. Menurut survei SMM terhadap 21 eksportir, pesanan ekspor pada minggu pertama Agustus telah berkurang setengahnya dibandingkan dengan puncaknya pada bulan Juni.

Memandang ke depan Agustus, diperkirakan bahwa ruang penurunan untuk total ekspor akan terbatas, dengan penurunan kurang dari 10%. Di satu sisi, menurut survei SMM, volume ekspor yang direncanakan untuk HRC dari 39 pabrik baja pada bulan Agustus adalah 964.000 mt, penurunan 146.000 mt dari ekspor aktual pada bulan sebelumnya, yang mewakili penurunan bulanan sebesar 13,2%. Namun, pedagang telah melaporkan bahwa volume pengiriman untuk bulan Agustus diperkirakan akan tetap stabil, menunjukkan penurunan ekspor yang relatif kecil pada bulan tersebut.

Sumber: Biro Statistik Nasional (NBS), Shanghai Metals Market (SMM)

Mengingat bahwa siklus pesanan ekspor adalah sekitar 1-2 bulan, diperkirakan bahwa tekanan ekspor untuk pengiriman September akan lebih menonjol, dan eksportir perlu meningkatkan upaya mereka untuk mendapatkan pesanan September.

Target "pengendalian data flat" untuk semester pertama telah dicapai, dan pabrik baja telah menunjukkan kurangnya kemauan untuk secara sukarela mengurangi produksi dalam jangka pendek.

Dalam jangka pendek, tidak ada kasus yang dikonfirmasi mengenai pembatasan produksi karena parade militer. Produksi besi panas pada bulan Agustus telah menunjukkan tren penurunan yang ringan. Mengingat bahwa pasar telah memperhitungkan pembatasan produksi dan hilangnya pesanan ekspor, jika tidak ada pemotongan produksi yang substansial, harga baja akan berfluktuasi secara besar-besaran dari bulan Agustus hingga September. Persaingan antara konversi musim puncak permintaan domestik, ekspektasi penurunan pesanan ekspor, dan perubahan produksi akan menjadi lebih kompleks.

Namun, pada akhir tahun, beberapa pabrik baja mungkin secara sukarela menerapkan langkah-langkah "pengendalian data flat tahunan aktual", yang akan membantu meringankan tekanan pasokan.

Sumber: Biro Statistik Nasional (NBS), Shanghai Metals Market (SMM)

 Di bawah tren pengembangan eksportir baja China yang "secara strategis pergi global",

diversifikasi produk/saluran akan menjamin stabilitas volume ekspor dengan harga rendah.

Jika melihat kembali volume ekspor pada semester pertama, pertumbuhan yang signifikan dalam total volume jauh melampaui ekspektasi pasar. Alasan utamanya terletak pada peningkatan jumlah eksportir Tiongkok yang cukup besar. Didorong oleh perluasan strategis global jangka menengah dan panjang, produk dan saluran telah didiversifikasi secara global. Kemungkinan besar, tindakan anti-dumping tidak akan menggoyahkan "kapasitas" ekspor Tiongkok dalam satu hingga dua tahun. Pada tingkat "harga rendah" global, total volume ekspor Tiongkok aman, dan dukungan masa depan untuk penurunan harga logam besi dapat dianchorkan pada spread harga ekspor.

Menyeimbangkan keuntungan kenaikan harga domestik dengan kerugian pangsa pasar ekspor - kerugian ekspor bulanan maksimum sebesar 2,5 juta ton pada akhir tahun

Jika melihat kembali sejarah volume ekspor Tiongkok dan spread harga domestik-luar negeri, dapat disimpulkan secara awal bahwa total volume ekspor Tiongkok lebih sensitif terhadap spread harga Laut Hitam.Jika spread harga Laut Hitam ≤ -30 (seperti pada tahun 2016 dan awal 2017), perlu waspada terhadap penurunan volume ekspor yang cepat. Saat ini, spread tersebut berfluktuasi antara -15 dan -30. Dengan asumsi harga luar negeri tidak naik, kenaikan harga Tiongkok sebesar 10% dapat menyebabkan penurunan ekspor sekitar 17,5%, yang mencerminkan spread harga ekspor saat ini dibandingkan dengan ekspektasi ekspor September. Mengingat bahwa harga luar negeri juga memiliki ruang untuk rebound pada akhir tahun, SMM percaya bahwa tekanan ekspor aktual akan berada dalam kisaran 1,5 juta ton.

Spread harga pasar utama VS volume ekspor baja Tiongkok

Sumber: SMM

Penilaian kembali dampak anti-dumping terhadap ekspor Tiongkok:

Jika dampak anti-dumping melebihi 30% dari total volume ekspor, kemungkinan besar akan berdampak signifikan terhadap total volume.

Jika total kerugian ekspor = kerugian terkait kasus + kerugian non-terkait kasus × pengali lindung nilai; ambang batas 30% pada dasarnya mewakili titik balik dari perubahan kuantitatif menjadi kualitatif dalam gesekan perdagangan. Saat ini, proporsi kasus ekspor Tiongkok mencapai 15% dari total ekspor, meninggalkan ruang yang cukup besar untuk lindung nilai. Di masa depan, perlu memperhatikan faktor-faktor seperti konsentrasi kasus, cakupan produk, dan indeks tekanan politik untuk memperkirakan dampak tindakan anti-dumping.

Sumber: SMM

Ringkasan: Dari bulan Agustus hingga September, harga akan berfluktuasi berdasarkan tingkat pembatasan produksi. Pada akhir tahun, harga logam besi masih memiliki faktor pendorong kenaikan.

Dalam jangka pendek, rumor tentang kompetisi "anti-perlombaan" telah menyebabkan kenaikan harga, tetapi pesanan ekspor sudah sebagian dikorbankan, sementara pasokan tidak efektif berkurang. Harga logam besi mungkin akan berfluktuasi dari bulan Agustus hingga September. Dalam jangka menengah dan panjang, pembatasan produksi akan mendorong peningkatan lebih lanjut dalam keseimbangan domestik, memperkuat harga baja dan keuntungan pabrik baja di Tiongkok.

Silakan hubungi kami dan berikan saran berharga: https://www.smm.cn/

*Laporan ini adalah karya asli dan/atau kompilasi yang dibuat oleh SMM Information & Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut sebagai "SMM"). SMM secara hukum memiliki hak cipta dan dilindungi oleh undang-undang dan peraturan seperti "Undang-Undang Hak Cipta Republik Rakyat Tiongkok" dan perjanjian internasional yang berlaku. Tanpa izin tertulis, dilarang untuk mencetak ulang, memodifikasi, menjual, mentransfer, menampilkan, menerjemahkan, menyusun, menyebarkan, atau membocorkan konten di atas kepada pihak ketiga dalam bentuk lain atau mengizinkan pihak ketiga untuk menggunakannya. Jika tidak, setelah ditemukan, SMM akan menuntut tanggung jawab hukum atas pelanggaran, termasuk tetapi tidak terbatas pada menuntut tanggung jawab pelanggaran kontrak, pengembalian kekayaan yang tidak sah, dan kompensasi atas kerugian ekonomi langsung dan tidak langsung. Konten yang terdapat dalam laporan ini, termasuk tetapi tidak terbatas pada informasi seperti berita, artikel, data, grafik, gambar, suara, video, logo, iklan, merek dagang, nama dagang, nama domain, dan desain tata letak, dilindungi oleh Undang-Undang Hak Cipta Republik Rakyat Tiongkok, Undang-Undang Merek Dagang Republik Rakyat Tiongkok, Undang-Undang Anti-Persaingan Tidak Sehat Republik Rakyat Tiongkok, serta undang-undang dan peraturan lainnya yang berlaku, serta perjanjian internasional yang berlaku mengenai hak cipta, hak merek dagang, hak nama domain, hak kekayaan intelektual atas informasi data komersial, dan hak lainnya. Konten tersebut dimiliki atau dipegang oleh SMM (Shanghai Metals Market) dan pemegang hak yang relevan. Tanpa izin tertulis, tidak ada lembaga atau individu yang boleh mencetak ulang, memodifikasi, menggunakan, menjual, mentransfer, menampilkan, menerjemahkan, menyusun, menyebarkan, atau mengungkapkan konten yang disebutkan di atas kepada pihak ketiga dalam bentuk lain apa pun, atau memberi lisensi kepada pihak ketiga untuk menggunakannya. Jika tidak, setelah ditemukan, SMM akan mengambil tindakan hukum untuk menuntut pihak yang melanggar bertanggung jawab, termasuk tetapi tidak terbatas pada menuntut tanggung jawab atas pelanggaran kontrak, pengembalian kekayaan yang tidak sah, dan ganti rugi atas kerugian ekonomi langsung dan tidak langsung.