Los futuros del carbonato de litio se desploman por debajo de los 70.000 yuanes/tonelada, lo que refleja un cambio desde la confianza del mercado hacia los fundamentales; las perspectivas a medio y largo plazo siguen siendo pesimistas

La semana pasada, a medida que se enfrió el sentimiento del mercado, los precios de los futuros del carbonato de litio retrocedieron, cayendo por debajo de los 70.000 yuanes/tonelada métrica (mt) de nuevo. El 1 de agosto, el contrato de futuros de carbonato de litio LC2509 más negociado cerró en 68.920 yuanes/mt, una caída del 5,85% semanal.

Los expertos de la industria creen que la actual caída de los precios de los futuros del carbonato de litio refleja un cambio en el sentimiento del mercado y en la lógica fundamental.

"Anteriormente, los precios del carbonato de litio subieron rápidamente en un corto período, impulsados principalmente por las expectativas de recortes de producción y suspensiones en el extremo de las minas en el contexto de la 'lucha contra la carrera de ratas'. En ese momento, los precios de los futuros se negociaron por delante de la lógica de contracción de la oferta, superando brevemente los 80.000 yuanes/mt", explicó Meidan Wang, analista de CITIC Futures. Como los detalles de la política pertinente aún no se han finalizado, la suspensión de la producción no cumplió con las expectativas del mercado, el impulso impulsado por el sentimiento comenzó a desvanecerse y los precios volvieron gradualmente a los fundamentos reales de la oferta y la demanda.

"Desde la perspectiva del mercado del carbonato de litio, el aumento de los precios anteriores se debió principalmente a la cuestión de la 'licencia minera de Jiangxi', que desencadenó expectativas de contracción de la oferta, pero las aclaraciones posteriores sobre cuestiones relacionadas llevaron a un enfriamiento del sentimiento del mercado. Después de un tiempo de especulación, las expectativas de la 'lucha contra la carrera de ratas' comenzaron a perder fuerza, y los productos básicos relacionados con la 'lucha contra la carrera de ratas' se encuentran todos en una fase de retrocesión del sentimiento", añadió Jiang Wu, analista de Guoxin Futures. La actual corrección de los precios del carbonato de litio se desencadenó por una caída simultánea del sentimiento macro y de las expectativas fundamentales.

Más importante aún, a medida que los precios del carbonato de litio continuaron subiendo, el rango de precios altos prácticamente no registró transacciones. Los datos muestran que, hasta el 1 de agosto, el precio spot promedio del carbonato de litio de grado batería fue de 71.400 yuanes/mt, mientras que el carbonato de litio de grado industrial promedió 69.300 yuanes/mt, un aumento del 16,39% y del 16% mensual, respectivamente.

Sin embargo, las transacciones reales siguieron siendo limitadas después del aumento de los precios. "Todavía basamos nuestras compras en pedidos reales", dijo a Futures Daily un jefe de adquisiciones de un fabricante líder de materiales. El actual patrón de oferta y demanda no ha mejorado, y los altos precios anteriores carecían de sostenibilidad. Los planes de compra y venta de la empresa no cambiarán debido a las fluctuaciones de precios a corto plazo. "Con respecto a los actuales movimientos de precios, estamos adoptando principalmente una actitud de esperar y ver".

"Observamos que tras el aumento de los precios, algunos pedidos al contado en realidad se redujeron", señaló Meidan Wang. Las débiles transacciones al contado indican una limitada disposición a comprar en el mercado descendente a precios elevados, lo que lleva al mercado a una fase de corrección rítmica.

Cabe destacar que el repunte de los precios del carbonato de litio ha restaurado notablemente las ganancias de los actores de la cadena de suministro. El mes pasado, los precios de la espodumena y la lepidolita subieron considerablemente, y algunos mineros se negaron a bajar los precios. El precio CIF de la espodumena al 6% es actualmente de alrededor de 750 USD/t. Los datos muestran que, al 1 de agosto, el precio CIF medio de los concentrados de espodumena al 6% fue de 755 USD/t, un 20,8% más que el mes anterior, mientras que la lepidolita (grado 1,5%~2%) tuvo un promedio de 1.085 yuanes/t, un 50,69% más que el mes anterior. La lepidolita de grado 2%~2,5% subió un 36,25% intermensual hasta los 1.710 yuanes/t.

"Los aumentos de los precios de la espodumena y la lepidolita han ralentizado notablemente el proceso de salida de capacidad en curso", dijo Meidan Wang. A medida que los precios de los productos químicos de litio se recuperaron, los precios de los minerales subieron rápidamente desde el mínimo, restaurando la rentabilidad de muchas fundiciones y minas con altos costes marginales, y la capacidad no tradicional se reanudó gradualmente. Ella cree que si los precios del carbonato de litio se mantienen elevados, el suministro extranjero puede expandirse aún más, con proyectos pequeños y medianos en África y Australia que pueden volver a entrar en el mercado de exportación después de la recuperación de los precios, y los envíos de los lagos salados de Sudamérica probablemente se aceleren. Por lo tanto, el repunte de los precios ha interrumpido temporalmente el proceso de salida de capacidad de alto coste, ralentizando el ritmo general hasta cierto punto.

Fundamentalmente, en el lado de la oferta, la producción disminuyó la semana pasada, pero siguió siendo abundante. Los datos muestran que en la semana que finalizó el 31 de julio, la producción semanal de carbonato de litio fue de 17.300 t, una disminución de 1.362 t intersemanal. La producción de julio fue de 81.530 t, un 3.440 t más que el mes anterior y un 26% más que el año anterior. La demanda se mantuvo estable, pero careció de un aumento significativo. La demanda de carbonato de litio en junio fue de 93.800 t, una disminución de 145 t intermensual, pero un 39,7% más que el año anterior, mientras que la demanda de julio se estima en 95.776 t.

En cuanto a las existencias, se ha iniciado la reducción de inventarios en toda la cadena industrial, con las fundiciones experimentando reducciones notables de inventarios, mientras que los inventarios del mercado descendente siguieron aumentando. Los datos muestran que, al 31 de julio, los inventarios semanales totales de muestras de carbonato de litio eran de 142.000 toneladas métricas (tm), incluidas 52.000 tm en fundiciones, 46.000 tm en la industria descendente y 44.000 tm en otros segmentos.

Respecto a las principales contradicciones del mercado actual, Jiang Wu destacó dos puntos: primero, en un contexto de suministro disperso y persistente exceso de oferta, la expectativa de "evitar la carrera hacia el abismo" ha revertido temporalmente las opiniones sobre los precios de la cadena industrial, pero los aumentos de precios estimularían la liberación de suministros competitivos, limitando el espacio de subida de los precios. Segundo, el rápido repunte de los precios del mineral ha comprimido los márgenes de las fundiciones, lo que probablemente disminuirá el entusiasmo por la producción a corto plazo.

Mirando hacia el futuro, Jiani Lin, analista de GF Futures, cree que el sentimiento macro y los flujos de noticias recientes han dominado los movimientos de los futuros, y el enfoque comercial se ha desplazado hacia el extremo de las minas. Con muchas noticias pendientes de verificación, los precios del carbonato de litio pueden fluctuar considerablemente.

Meidan Wang también señaló que, en un contexto de desajuste importante entre la oferta y la demanda, el lado de la oferta sigue siendo altamente sensible a los cambios de precios. "Si bien se están produciendo tendencias de endurecimiento regulatorio en Jiangxi y Qinghai, aún no se ha formado un plan de implementación unificado o claro, y las disminuciones en la tasa de utilización de la capacidad de las fundiciones pueden ser limitadas", explicó. En general, el mercado del carbonato de litio sigue en una fase volátil dominada por desequilibrios estructurales y una mezcla de factores alcistas y bajistas, pero los centros de precios a medio y largo plazo aún enfrentan presión a la baja. Si las futuras políticas ambientales no logran imponer restricciones sostenidas, junto con la aceleración de los flujos de recursos extranjeros, los precios del carbonato de litio pueden volver a caer a los rangos de apoyo de costos.

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