Mức độ thịnh vượng của ngành sản xuất đã giảm sút, và giá nhôm dự kiến sẽ tiếp tục ở trong tình trạng trì trệ trong ngắn hạn [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng của SMM Aluminum]

8.1 Tóm tắt cuộc họp buổi sáng của SMM về nhôm

Thị trường tương lai: Trong phiên giao dịch đêm ngày giao dịch trước, hợp đồng nhôm SHFE 2509 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.480 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.490 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.430 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.450 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,29% so với giá đóng cửa ngày trước đó. Nhôm LME mở cửa ở mức 2.599 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.609 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.562,5 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.562,5 USD/tấn, giảm 1,74%.

Tổng quan: (1) Cục Thống kê Quốc gia (NBS) thông báo rằng chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc trong tháng 7 là 49,3%, giảm 0,4 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy sự suy giảm nhẹ trong sự thịnh vượng của ngành sản xuất. (Tín hiệu giảm giá★) (2) Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) đã nêu ra chín nhiệm vụ trọng điểm cho nửa cuối năm, nhấn mạnh sự cần thiết phải tập trung vào việc ổn định việc làm và mở rộng nhu cầu trong nước, tăng cường nghiên cứu và dự trữ chính sách, tăng cường nỗ lực để ổn định đầu tư và thúc đẩy tiêu dùng, và thúc đẩy xây dựng một thị trường quốc gia thống nhất để loại bỏ sự cạnh tranh "chạy đua". (Tín hiệu tăng giá★) (3) Ông Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp tăng thuế quan của Mỹ đối với Canada từ 25% lên 35% bắt đầu từ ngày 1 tháng 8, với lý do "không hành động và các biện pháp trả đũa" của Canada, đồng thời điều chỉnh các tiêu chuẩn thuế quan đối với nhiều quốc gia để chống lại việc trốn thuế qua trung chuyển. (Tín hiệu trung lập)

Cơ bản: (1) Về mặt tồn kho, theo dữ liệu của SMM về tồn kho thỏi nhôm trong nước ở ba khu vực, tồn kho thỏi nhôm nguyên liệu trong nước đứng ở mức 386.000 tấn vào ngày 31 tháng 7, giảm 2.500 tấn so với ngày giao dịch trước đó. (Tín hiệu tăng giá★) (2) Vào ngày 31 tháng 7, SMM đã báo cáo rằng tồn kho nhôm nguyên liệu ở Khu vực Hải quan Thượng Hải là 88.500 tấn và ở Khu vực Hải quan Quảng Đông là 19.000 tấn, tổng cộng là 107.500 tấn, giảm 3.300 tấn so với tuần trước đó. (Tín hiệu tăng giá★) (3) Vào ngày 31 tháng 7, tồn kho nhôm LME được ghi nhận ở mức 461.000 tấn, tăng 675 tấn hoặc 0,15% so với ngày trước đó. Trong tuần qua, tồn kho nhôm LME tăng 12.900 tấn hoặc 2,88%. Trong tháng qua, tồn kho nhôm LME tăng 112.400 tấn hoặc 32,24%. (Tín hiệu giảm giá★)

Thị trường nhôm nguyên liệu: Sáng hôm qua, trung tâm của hợp đồng tương lai nhôm SHFE dao động giảm, trong khi đó, trên thị trường giao ngay, giá giao ngay ở Thượng Hải và Hà Nam có biểu hiện khác nhau. Các nhà cung cấp ở Trung Quốc Trung tâm có sự miễn cưỡng mạnh mẽ trong việc điều chỉnh giá cả, nhưng giao dịch thị trường ở cả hai khu vực vẫn chung quy chậm chạp, với không khí mùa ế ẩm vẫn tiếp tục ở các nhà mua hạ nguồn. Cụ thể, ở Đông Trung Quốc, thị trường giao ngay chủ yếu giao dịch ở mức giá trung bình buổi sáng, với các giao dịch SMM-10 xuất hiện sau đó. Hiện nay, không khí mùa ế ẩm ở các nhà mua hạ nguồn rất mạnh, với hoạt động mua sắm theo nhu cầu là chính, không có sự cải thiện đáng kể. Ngày hôm qua, giá nhôm SMM A00 được báo cáo là 20.580 nhân dân tệ/tấn, giảm 90 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với mức chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2508, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Vào sáng ngày hôm qua tại thị trường Trung Quốc Trung tâm, các giao dịch được thực hiện ở mức SMM Trung Quốc Trung tâm +20, với giá thị trường cho thấy sự mạnh mẽ. Điều này chủ yếu là do lợi nhuận phòng vệ rủi ro thuận lợi dưới sự chênh lệch giá hiện tại giữa các hợp đồng tương lai, khiến các nhà cung cấp giữ lại hàng hóa. Ngoài ra, mức chiết khấu lớn của giá Trung Quốc Trung tâm so với giá tương lai đã làm tái sinh sự miễn cưỡng của các nhà cung cấp trong việc điều chỉnh giá cả, thu hẹp chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải xuống còn 150 nhân dân tệ/tấn. Ngày hôm qua, SMM Trung Quốc Trung tâm được báo cáo là 20.430 nhân dân tệ/tấn, với mức chiết khấu 170 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2508.

Nguyên liệu nhôm phụ: Ngày hôm qua, giá giao ngay của nhôm nguyên liệu giảm 90 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Nhôm giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 20.580 nhân dân tệ/tấn, trong khi thị trường phế liệu nhôm vẫn ổn định tổng thể. Trong bối cảnh mùa ế ẩm truyền thống, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn phải đối mặt với tình trạng đơn hàng yếu kém, với mua sắm chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu cấp thiết. Ngày hôm qua, giá báo cáo tập trung cho phế liệu nhôm UBC đóng gói dao động từ 15.250 đến 157.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi phế liệu nhôm vụn (giá nước) được báo giá ở mức 16.800 đến 17.300 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Theo khu vực, Thượng Hải, Giang Tô, Sơn Đông và các khu vực khác theo sát chặt chẽ biến động giá nhôm, với điều chỉnh giá dao động từ 50 đến 100 nhân dân tệ/tấn. Tại Giang Tây, Phật Sơn, Hồ Nam, An Huy và các khu vực khác, điều chỉnh giá chậm hơn so với biến động giá nhôm, với giá báo cáo hôm qua vẫn không đổi so với tháng trước. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa phế liệu nhôm đúc cơ khí và nhôm A00 ở Thượng Hải tăng 18 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước lên 1.950 nhân dân tệ/tấn, trong khi chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép đùn hỗn hợp không sơn ở Phật Sơn tăng 18 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước lên 1.940 nhân dân tệ/tấn. Dự kiến, trung tâm giá cả của thị trường phế liệu nhôm có thể tiếp tục quay trở lại mức giá của thời kỳ thấp điểm vào tuần tới. Triển vọng giảm giá đối với nhôm nguyên sinh (ví dụ như áp lực kinh tế vĩ mô và mức tồn kho cao) vẫn tiếp tục, cùng với sự ức chế liên tục của nhu cầu thời kỳ thấp điểm yếu kém, hạn chế tiềm năng tăng giá tổng thể của phế liệu nhôm. Tuy nhiên, nguồn cung nguyên liệu thô khan hiếm vẫn cung cấp hỗ trợ đáy trung và dài hạn. Phế liệu nhôm nghiền vụn, được hỗ trợ bởi nguồn cung, thể hiện khả năng chống chịu giá mạnh và dự kiến sẽ dao động trong phạm vi từ 16.800 đến 17.300 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Phế liệu nhôm UBC đã ép thành bó, do nhu cầu đầu cuối yếu kém, phải đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể, với giá có thể giảm xuống còn 15.000 đến 15.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế).

Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường kỳ hạn, hôm qua, hợp đồng kỳ hạn hợp kim nhôm đúc giao dịch nhiều nhất 2511 mở cửa ở mức 20.090 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.095 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 19.910 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 19.950 nhân dân tệ/tấn, giảm 120 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,60% so với ngày giao dịch trước đó. Lượng hợp đồng mở là 8.479 lô và khối lượng giao dịch là 2.079 lô, với những người mua tăng đang giảm vị thế trong ngày. Trên thị trường giao ngay, hôm qua, giá nhôm SMM A00 giảm 90 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó xuống còn 20.580 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá SMM ADC12 vẫn ổn định ở mức 20.100 nhân dân tệ/tấn. Trong bối cảnh dao động hẹp của giá nhôm trong tuần, thị trường hợp kim nhôm thứ cấp vẫn ổn định. Gần đây, đã quan sát thấy tiêu thụ đầu cuối yếu kém và giao dịch thực tế chậm chạp do nhu cầu yếu kém, nhưng giá mua phế liệu nhôm cao liên tục cung cấp hỗ trợ. Nhìn chung, hỗ trợ chi phí sẽ tiếp tục hạn chế tiềm năng giảm giá, trong khi mức tồn kho xã hội cao và nhu cầu thực tế liên tục yếu kém sẽ ức chế tiềm năng tăng giá. Dự kiến giá ADC12 sẽ duy trì mức dao động hẹp trong ngắn hạn.

Tóm tắt: Nhìn chung, về các yếu tố kinh tế vĩ mô, chỉ số PMI sản xuất đã giảm trong tháng Bảy, cho thấy mức độ thịnh vượng của ngành sản xuất đã giảm. Các chính sách trong nước liên quan đến việc “chống lại cuộc đua vô nghĩa” đã đẩy giá kim loại công nghiệp lên cao, với tông điệu dài hạn “thúc đẩy tiêu dùng và ổn định tăng trưởng” vẫn không thay đổi. Về cơ bản, trong bối cảnh nguồn cung tăng và tiêu thụ mùa thấp bị đè nén, kỳ vọng tích trữ hàng tồn kho vẫn mạnh. Thêm vào đó, tâm lý thị trường gần đây đối với các chính sách như "chống cạnh tranh không lành mạnh" và "phát triển chất lượng cao" đã nguội dần, khiến hợp đồng tương lai ban đầu tăng mạnh rồi điều chỉnh giảm. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ tiếp tục trì trệ. Cần tập trung theo dõi mức tồn kho và biến động tâm lý dòng vốn tiếp theo.

[Nguồn dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, các dữ liệu khác được lấy từ nguồn công khai, sàn giao dịch thị trường và xử lý bởi SMM dựa trên mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ, chỉ để tham khảo không phải lời khuyên đầu tư.]