Обзор производства основных металлов， июль 2025 года
Катодная медь
Производство катодной меди в Китае по данным SMM в июле значительно выросло на 39，400 тонн в месячном исчислении， увеличившись на 3，47%， и на 14，21% в годовом исчислении。 Совокупное производство с января по июль выросло на 820，800 тонн в годовом исчислении， увеличившись на 11，82%。
Значительный рост производства катодной меди в июле был в основном обусловлен следующими причинами： 1） Коэффициент использования мощностей на вновь введённых металлургических предприятиях быстро вырос， и производство превысило ожидания； 2） Предприятия， чьё производство ранее снизилось из‑за проверок по охране окружающей среды， также возобновили нормальную работу в июле； 3） Цены на серную кислоту в июле оставались высокими во всех регионах， что эффективно компенсировало убытки от плавки。 Однако были и негативные аспекты。 Под влиянием всё более жёстких поставок холодных материалов некоторые предприятия начали внедрять незначительное сокращение производства， и мы ожидаем， что эта ситуация сохранится до августа。 Хотя недавно TC на медный концентрат незначительно выросли， при этом индекс импортного медного концентрата （еженедельный） к 25 июля поднялся до —42，63 долл。/т， увеличившись на 2，18 долл。/т по сравнению с 27 июня； портовые запасы медного концентрата упали до нового минимума за год， по нашим данным， текущие портовые запасы составляют всего 560，900 тонн， что будет неблагоприятным для металлургических предприятий для дальнейшего наращивания производства в последующий период。
В итоге， уровень эксплуатации в отобранной отрасли производства катодной меди в июле составил 88，19%， увеличившись на 2，43 процентных пункта в месячном исчислении。 В частности， уровень эксплуатации на крупных металлургических предприятиях составил 91，12%， вырос на 3，6 процентных пункта в месячном исчислении； на средних предприятиях — 85，62%， вырос на 0，75 процентных пункта в месячном исчислении； а на малых предприятиях — 67，28%， снизился на 2，09 процентных пункта в месячном исчислении。 Уровень эксплуатации на предприятиях， использующих медный концентрат， составил 92，3%， вырос на 3，2 процентных пункта в месячном исчислении； на предприятиях， не использующих медный концентрат （использующих медный лом или анодные плиты）， он составил 68，5%， снизился на 0，6 процентных пункта в месячном исчислении。
В августе， по нашим данным， только на одном металлургическом предприятии есть план технического обслуживания， и resultingщее снижение производства относительно невелико； однако из‑за нехватки поставок медного концентрата и холодных материалов количество предприятий， сокращающих производство по этим причинам， в августе увеличилось по сравнению с июлем。 Тем не менее， стимулированное завершением технического обслуживания и продолжающимся наращиванием производства на недавно введённом металлургическом предприятии в Восточном Китае， мы считаем， что общенациональное производство катодной меди в августе лишь незначительно снизится。
На основе производственных графиков различных компаний SMM ожидает, что производство рафинированной меди в Китае в августе снизится на 6,000 тонн по сравнению с предыдущим месяцем, что составляет уменьшение на 0,51%, но увеличится на 154,800 тонн по сравнению с прошлым годом, что составляет рост на 15,27%. Совокупное производство с января по август выросло на 975,600 тонн по сравнению с прошлым годом, что составляет рост на 12,26%. Ожидается, что коэффициент использования мощностей отрасли рафинированной меди в августе составит 87,81%, что на 0,38 процентных пункта ниже, чем в предыдущем месяце. Конкретно, для крупных заводов ожидается коэффициент использования мощностей 90,71%, что на 0,41 процентного пункта ниже, чем в предыдущем месяце; для средних заводов — 85,49%, что на 0,13 процентного пункта ниже, чем в предыдущем месяце; и для малых заводов — 66,33%, что на 0,94 процентного пункта ниже, чем в предыдущем месяце. Для заводов, использующих медный концентрат, ожидается коэффициент использования мощностей 92%, что на 0,3 процентного пункта ниже, чем в предыдущем месяце; для заводов, не использующих медный концентрат (использующих лом меди или анодные пластины), ожидается коэффициент использования мощностей 67,5%, что на 1 процентный пункт ниже, чем в предыдущем месяце. Наконец, мы ожидаем, что производство в сентябре продолжит снижение, так как количество заводов, планирующих техническое обслуживание, увеличится до пяти, что затронет мощности в 900,000 тонн.
Алюминий
Согласно статистике SMM, производство алюминия в Китае в июле 2025 года (31 день) увеличилось на 1,05% по сравнению с прошлым годом и на 3,11% по сравнению с предыдущим месяцем. Действующие мощности по производству алюминия в Китае немного увеличились по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом из-за начала работы второй очереди проекта замены мощностей в Шаньдун-Юньнань. Из-за сильного сезонного спада в конечных секторах использования, во многих регионах было заметно сокращение производства сплавов, что привело к значительному снижению доли жидкой алюминиевой продукции на алюминиевых заводах в июле. Доля жидкой алюминиевой продукции в отрасли снизилась на 2,06 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем до 73,77%. Согласно данным SMM о доле жидкой алюминиевой продукции, объем производства алюминиевых слитков в Китае в июле снизился на 9,34% по сравнению с прошлым годом, но увеличился на 11,89% по сравнению с предыдущим месяцем до около 976,300 тонн.
Изменения мощностей: По состоянию на конец июля, согласно статистике SMM, существующие мощности по производству алюминия в Китае составляют примерно 45,69 миллиона тонн (SMM внесла корректировки в конце апреля на основании ситуации с заменой мощностей и демонтажем старых заводов, исключив некоторые дважды учтенные мощности), а действующие мощности по производству алюминия в Китае составляют примерно 43,9 миллиона тонн. Из-за ввода в эксплуатацию заменяющих мощностей коэффициент использования производственных мощностей отрасли немного увеличился по сравнению с предыдущим месяцем. Кроме того, небольшая партия модернизированных мощностей в Чунцине возобновила производство раньше.
Прогноз производства: Вступая в август 2025 года, внутренние мощности по производству алюминия остаются высокими, второй пакет заменяющих проектов в Юньнани начал производство и достиг выхода на проектную мощность, что привело к росту коэффициента использования производственных мощностей отрасли. Что касается доли жидкого алюминия, в настоящее время лишь несколько предприятий заявили, что продолжат увеличивать объем литейных слитков в августе, главным образом из-за слабого конечного спроса и снижения тарифов на переработку сплавов. Связанные предприятия имеют пессимистичные ожидания относительно спроса в августе и ожидают дальнейшего сокращения производства, вынуждая алюминиевые заводы лить больше слитков. Доля жидкого алюминия, вероятно, останется низкой, с ограниченным пространством для снижения. В дальнейшем следует обращать внимание на изменения конечного спроса и тенденции доли жидкого алюминия на алюминиевых заводах.
Глинозем
Согласно данным SMM, производство металлургического глинозема в Китае в июле 2025 года (31 день) увеличилось на 5,40% по сравнению с предыдущим месяцем и на 6,65% по сравнению с тем же периодом прошлого года. К концу июля существующие мощности по производству металлургического глинозема в Китае составляли около 110,32 миллионов тонн, фактические рабочие мощности увеличились на 2,00% по сравнению с предыдущим месяцем, что привело к коэффициенту использования мощностей 81,6%.
Под влиянием макроэкономических новостей, таких как «анти-инволюция» и «сокращение мощностей», фьючерсы на глинозем укрепились. В течение месяца наиболее активный контракт поднялся до максимума 3 577 юаней за тонну, открыв окно арбитража между фьючерсным и спотовым рынками. Спотовые трейдеры активно интересовались и покупали, что привело к ужесточению спотового предложения. Владельцы отказывались снижать цены и не хотели продавать, что вызвало рост цен на спотовый глинозем. Прибыльность глиноземных заводов снова улучшилась в течение месяца. Помимо индивидуального планового обслуживания, не было слышно новостей о сокращении или ремонте производства, и рабочие мощности увеличились на 1,77 миллиона тонн по сравнению с предыдущим месяцем.
По регионам:
В июле мощности по производству глинозема в южном Китае как увеличивались, так и уменьшались. Некоторые глиноземные заводы проводили плановое обслуживание, но влияние на производство глинозема было относительно небольшим. Кроме того, один из заводов, начавший сокращение операционных мощностей в июне, не возобновил работу в июле, что привело к небольшому снижению производства. В остальном, благодаря стабильным ценам на глинозем и умеренной рентабельности, операционные мощности некоторых заводов увеличились. В целом, операционные мощности в Южном Китае снизились на 20 тыс. тонн в месячном исчислении.
В июле, стимулируемые рентабельностью, операционные мощности по производству глинозема в Северном Китае значительно выросли, с абсолютным приростом на 1,78 млн тонн в месячном исчислении.
Прогноз на следующий месяц: в августе, при текущих колебаниях спотовых цен на глинозем на высоких уровнях и умеренной рентабельности заводов, намерение сокращать производство или проводить техническое обслуживание невелико. Понимается, что лишь несколько предприятий планируют плановые ремонты, что окажет ограниченное влияние на производство. Ожидается, что общенациональные операционные мощности по производству металлургического глинозема в августе незначительно увеличатся, до примерно 90,56 млн тонн в год.
Зарубежный алюминий
По статистике SMM, общее производство алюминия за рубежом в июле 2025 года выросло на 2,7% в годовом исчислении; среднемесячный коэффициент использования составил 88,5%, снизившись на 0,8% в месячном исчислении, но все же немного вырос на 0,2% в годовом исчислении.
В этом месяце Alcoa и ее энергетический партнер Ignis объявили, что завод San Ciprián в Испании начал поэтапный перезапуск после масштабного отключения электроэнергии в апреле, с целью восстановления своей проектной мощности в 228 тыс. тонн к середине 2026 года. Из-за задержек в графике перезапуска Alcoa ожидает, что завод приведет к потере EBITDA в размере 90–110 млн долларов в 2025 году.
SMM также узнало, что завод Alumar в Бразилии увеличил коэффициент использования мощностей до 92% (примерно 411 тыс. тонн в год) после трехлетнего поэтапного перезапуска и сейчас стремится к полной загрузке. В Африке South32 заявила, что еще не достигла соглашения с энергопоставщиком HCB по энергетическому контракту на период после 2026 года, что создает риск частичной остановки завода Mozal мощностью 580 тыс. тонн в год; переговоры продолжаются. Если жизнеспособная альтернатива не будет найдена, South32 не исключает сокращения своей доли в Mozal.
Проблемы с электроэнергией также затрагивают завод Tomago компании Rio Tinto в Австралии. Завод ведет переговоры с федеральным правительством Австралии и правительством штата Новый Южный Уэльс относительно энергетических контрактов на 2026–2029 годы и федеральных налоговых льгот на производство, но соглашение пока не достигнуто. Томаго, расположенный примерно в 125 км к северу от Сиднея, потребляет около 10% электроэнергии Нового Южного Уэльса и производит 590,000 тонн алюминия в год; акционеры, кроме Rio Tinto, включают CSR и Hydro Aluminum.
В Азии линия расширения мощностей по производству алюминия BALCO в Индии, как ожидается, начала давать объемы в июле после завершения пуско-наладочных работ.
В целом, зарубежное предложение алюминия в июле оставалось в основном стабильным, но среднесрочные и долгосрочные перспективы для некоторых заводов остаются неопределенными. В августе, с продолжением наращивания производства на BALCO, ожидается, что зарубежное производство алюминия увеличится примерно на 3% в годовом исчислении, а коэффициент использования мощностей вырастет до 88,8%.
Зарубежный металлургический глинозем
Согласно данным SMM, в июле 2025 года зарубежное производство металлургического глинозема увеличилось на 7,1% в годовом исчислении; средний коэффициент использования мощностей зарубежных предприятий по производству глинозема вырос до 82,4%, что на 0,5% выше, чем в предыдущем месяце, и на 3,5% выше, чем в прошлом году.
Рост за месяц в основном произошел за счет Индонезии: третья фаза проекта PT Bintan Indonesia Alumina группы Nanshan (1 миллион тонн в год) начала подачу сырья в июне, выпустила первую партию глинозема в июле и, как ожидается, достигнет полной мощности к концу года, после чего сразу начнется строительство четвертой фазы. Тем временем новая экспансия мощностей алюминиевого завода Vedanta Lanjigarh в Индии на 1,5 миллиона тонн в год полностью запущена, и во втором квартале 2025 года было произведено 587,000 тонн, что на 9% больше, чем в предыдущем квартале. MIND ID также повысила нагрузку на проект SGAR с 80% до 90%.
Кроме того, алюминиевый завод Yarwun компании Rio Tinto в Австралии проходил техническое обслуживание с второго квартала, что привело к снижению производства на 14,6% по сравнению с предыдущим кварталом, и влияние этого ожидается до конца третьего квартала.
В августе ожидается, что зарубежное производство металлургического глинозема увеличится на 7,2% в годовом исчислении благодаря продолжающемуся росту объемов на третьей фазе Nanshan и на Lanjigarh. Из-за расширения базы новых мощностей средний коэффициент использования мощностей, как ожидается, немного снизится до 81,1%.
Первичный свинец
В июле 2025 года производство первичного свинца в Китае, вопреки ожиданиям, снизилось, упав на 1,49% по сравнению с предыдущим месяцем, но выросло на 5,43% в годовом исчислении. Накопленное производство первичного свинца с января по июль выросло на ９．０５％ в годовом исчислении．
Сообщается， что в июле на заводе по выплавке первичного свинца в центральном Китае произошел незапланированный ремонт， и из－за крупных масштабов предприятия это снизило месячное производство первичного свинца ниже ожиданий， что привело к месячному снижению． Основные причины： с одной стороны， проблема поставок свинцового концентрата является острой， причем ТС снижается два месяца подряд． Последние месячные ТС от SMM для импортируемой руды pb60 составили －７０～（－５０） ＄／т， снизившись за два месяца， при этом рыночные сделки достигали даже －１５０～（－１００） ＄／т． С другой стороны， в середине－конце июля ценовой центр свинца сместился вниз， снизив энтузиазм производства среди заводов по выплавке первичного свинца． Некоторые предприятия， столкнувшись с нехваткой сырья， выбрали активное сокращение производства или замедление восстановления после ремонта， что привело к отрицательному месячному росту итогового производства за месяц．
В перспективе на август ожидается， что заводы по выплавке первичного свинца постепенно возобновят производство после завершения ремонта， включая средние и крупные предприятия в центральном， юго－западном， восточном и северном Китае． В то же время новые мощности на крупном предприятии в центральном Китае скоро начнут работу， потенциально добавляя объемы． Хотя заводы в северном и северо－восточном Китае пройдут плановый ремонт， это не изменит восходящий тренд производства первичного свинца в августе． Кроме того， по мере возобновления работы предприятий или запуска новых операций， разрыв в поставках сырья может снова расшириться， усугубляемый ослаблением цен на свинец в конце июля， что снижает производственный энтузиазм некоторых предприятий． SMM консервативно оценивает， что производство первичного свинца в августе вырастет примерно на ４．５％ в месячном исчислении．
Вторичный свинец
Производство вторичного свинца в июле ２０２５ года выросло， как и ожидалось， на １０．９３％ в месячном исчислении и на ３．１３％ в годовом исчислении； производство вторичного рафинированного свинца выросло на １３．９６％ в месячном исчислении и увеличилось на １．２８％ в годовом исчислении．
Цены на свинец в июле сначала выросли， затем упали． В начале месяца самый торгуемый фьючерсный контракт SHFE на свинец ２５０９ поднялся до １７，３４０ юаней／т， в то время как цены на лом аккумуляторов показали ограниченный рост， повысив энтузиазм производства среди заводов по выплавке вторичного свинца． Крупный завод по выплавке вторичного свинца А в северном Китае， мощности которого ранее простаивали из－за нескольких факторов， возобновил производство в начале июля； крупный завод по выплавке вторичного свинца В в северном Китае перезапустился в конце июля после ремонта； малый и средний завод С в северном Китае， возобновивший производство в конце июня， стабильно работал в июле．Средне-крупный вторичный свинцовый завод А на востоке Китая возобновил производство в конце июля после планового ремонта. Эти предприятия значительно способствовали объему производства вторичного свинца в июле.
В конце июля наиболее торгуемый контракт SHFE на свинец упал ниже уровня 16,800 юаней/тонна, что охладило энтузиазм некоторых заводов к производству и даже ослабило ожидания по улучшению потребления свинца в августе. Крупный вторичный свинцовый завод на северо-западе Китая планирует скоро приостановить производство из-за множества факторов, включая спад рынка, нехватку сырья и ограничения на использование воды, что станет основным сокращением в августе. Тем временем предприятия, возобновившие производство в июле на востоке и севере Китая, ожидают стабильной работы в августе. Новая мощность на юго-западе Китая, чье введение в эксплуатацию было отложено в июне из-за проблем с оборудованием, успешно прошла приемку оборудования в конце июля и теперь работает в нормальном режиме; ее вклад в производство свинца будет главным образом отражен в августе. В целом, производство вторичного свинца в августе, вероятно, сохранит тенденцию к росту.
Рафинированный цинк
Производство рафинированного цинка в Китае по данным SMM в июле 2025 года увеличилось на 3% по сравнению с предыдущим месяцем и примерно на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а накопленное производство с января по июль выросло более чем на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превысив ожидания. Производство цинковых сплавов в Китае в июле также увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем. В июле внутренние заводы повысили выпуск. Помимо плановых ремонтов в Шэньси, Хунани, Внутренней Монголии и Ганьсу, возобновление производства после ремонта стало основной темой в Юньнани, Хэнани, Шэньси, Хунани, Гуанси и Цинхае. Кроме того, некоторые заводы в Внутренней Монголии отложили плановые ремонты, а новые мощности в Хэнани и Юньнани продолжили запускаться, что привело к значительному общему увеличению производства.
SMM ожидает, что производство рафинированного цинка в Китае в августе 2025 года увеличится почти на 3% по сравнению с предыдущим месяцем и более чем на 27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а накопленное производство с января по август вырастет более чем на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В августе, помимо новых ремонтов на некоторых заводах в Хунани, выпуск на других заводах, как ожидается, будет поддерживаться или увеличен, с возобновлением производства после ремонта, являющимся основной деятельностью в Шэньси, Внутренней Монголии, Юньнани, Цинхае и т. д., а новые мощности продолжат запускаться в Цзянси, Хунани, Хубэи, Хэнани и т. д., что может привести к достижению нового максимума общего производства.
Рафинированное олово
Согласно данным SMM, основанным на рыночных данных, производство рафинированного олова в Китае в июле 2025 года восстановилось на 15,42% в месячном исчислении, при этом рост в годовом исчислении составил лишь 0,09%. Это восстановление производства в основном было обусловлено несколькими факторами, включая возобновление производства на некоторых предприятиях и очистку промежуточной продукции. Детальный региональный анализ представлен ниже:
По данным Главного таможенного управления, физический объем импорта оловянной руды в Китае в июне 2025 года достиг 11 911 тонн, незначительно снизившись в месячном исчислении. Это снижение было вызвано сокращением импорта из африканских и океанийских стран: импорт из Нигерии, Боливии, Австралии и других стран значительно сократился по сравнению с маем, но общий объем импорта остался относительно стабильным. Долгосрочный дефицит, вызванный запретом на добычу в Мьянме, еще не полностью устранен. Хотя разрешения на добычу в регионе Ва в Мьянме недавно были одобрены, восстановление импорта оловянной руды из Мьянмы займет considerable время из-за сезона дождей и подготовительных работ по возобновлению производства.
Регион Юньнань: Дефицит сырья остается серьезным. Запасы сырья на плавильных предприятиях в целом составляют менее 30 дней, конкуренция за закупку оловянной руды intensivна, затраты на переработку низкосортной руды высоки, а в сочетании с ростом затрат на электроэнергию willingness предприятий к производству снизилась. Некоторые предприятия подготовились к плановым остановкам на техническое обслуживание и очистили промежуточную продукцию на различных стадиях плавки, что привело к незначительному росту производства за месяц.
Регион Цзянси:
Нарушение цепочки поставок лома. Система переработки отходов олова испытывает давление, оборот вторичного сырья на рынке сократился более чем на 30%, а дефицит сырого олова напрямую сдерживал рост производства рафинированной продукции. Некоторые предприятия по переработке вторичного олова завершили техническое обслуживание и постепенно возобновляют производство, что привело к общему восстановлению производства в этом месяце.
Другие регионы:
Двойной дефицит сырья. Поставки как оловянного концентрата, так и отходов олова остаются слабыми, уровень загрузки мощностей длительное время находится ниже 70% от планового, а плановое техническое обслуживание на некоторых предприятиях further сдерживало производство.
По оценкам SMM, производство рафинированного олова в августе ожидается к снижению на 2,51% в месячном исчислении. Факторы движения рынка： Ожидается， что некоторые металлургические предприятия в Юньнани и Цзянси остановятся на плановый ремонт．
Рафинированный никель
В июле ２０２５ года производство рафинированного никеля по данным SMM выросло на ３％ в месячном исчислении и на １４％ в годовом， с накопленным ростом на ２７％ в годовом исчислении； уровень эксплуатации отечественных предприятий по производству рафинированного никеля составил ６１％． Ведущие предприятия сохранили стабильные темпы производства в июле， в то время как на нескольких отдельных металлургических заводах выпуск увеличился， что привело к slight общему росту производства рафинированного никеля． С точки зрения цен， средняя спотовая цена на электролитный никель в июле составила １２２，２３７ юаней／тонну， что на ６８０ юаней／тонну выше， чем в июне， в основном под влиянием внутренних макроожиданий «анти-инволюции」， при этом спотовые цены незначительно выросли вслед． Средняя премия／дисконт на никель Jinchuan в июле составила ２，１００ юаней／тонну， снизившись на ５００ юаней／тонну в месячном исчислении， в то время как премии／дисконты на основные отечественные электроосажденные никели оставались относительно стабильными в диапазоне от －１００ до ３００ юаней／тонну． Спотовая торговля оставалась вялой на протяжении всего июля， с общим объемом торговли на １０％－２０％ ниже， чем в июне， в основном из-за низкого сезона， когда закупки downstream покрывали только основные потребности． Кроме того， цены на никель испытывали резкие колебания под влиянием макроожиданий， что заставило многих участников downstream занять выжидательную позицию．
Ожидается， что производство рафинированного никеля в августе увеличится на １％ в месячном исчислении， поскольку металлургические предприятия сохраняют стабильные планы производства， в то время как ввод новых мощностей остается отложенным．
Ферроникель (ＮＰＩ)
В июле ２０２５ года производство ферроникеля (ＮＰＩ) в Китае в натуральном выражении выросло на ２，１１％ в месячном исчислении， в то время как содержание металла снизилось на ８，１０％ в месячном исчислении． Хотя физический объем увеличился， содержание металла сократилось． В течение июля цены на никелевую руду с Филиппин несколько снизились， а цены на ＮＰＩ slightly выросли， поскольку макроожидания поддержали восстановление цен на готовую нержавеющую сталь． Однако， несмотря на сокращение убытков， отечественные металлургические предприятия оставались в убыточном положении． В условиях сохраняющихся убытков большинство металлургических предприятий по производству высокосортного ＮＰＩ продолжали работать на низких мощностях， что привело к снижению содержания металла в отечественном высокосортном ＮＰＩ на ７，８７％ в месячном исчислении． С другой стороны， производство нержавеющей стали downstream увеличилось в июле， благодаря восстановлению выпуска нержавеющей стали серии ２００， что привело к росту в месячном исчислении как физического объема， так и содержания металла в отечественном низкосортном ＮＰＩ．В то же время средний показатель NPI снизился на 0,4 процентных пункта в месячном исчислении. В целом, несмотря на увеличение физического объема отечественного NPI в июле, содержание металла продолжало снижаться.
В перспективе, с приближением пикового сезона в сентябре-октябре и увеличением производства со стороны предприятий по выпуску нержавеющей стали, ожидается, что как физический объем, так и содержание металла в отечественном NPI стабилизируются и немного восстановятся. SMM прогнозирует, что производство NPI в Китае в физическом выражении увеличится на 1,73% в месячном исчислении, а содержание металла вырастет на 1,09% в месячном исчислении в августе 2025 года. Кроме того, с сохранением низких уровней работы металлургических заводов и некоторым восстановлением потребления, SMM ожидает, что цена на высококачественный NPI продолжит расти в августе.
Индонезийский NPI
В июле 2025 года физический объем индонезийского NPI снизился примерно на 0,07% в месячном исчислении, а содержание металла уменьшилось примерно на 1,7% в месячном исчислении. В июле ситуация с убытками на индонезийских металлургических заводах не улучшилась значительно. Ранее простаивающие производственные линии не возобновили работу, и некоторые индонезийские металлургические заводы продолжали работать с низкими уровнями загрузки. Под давлением снижения прибыли и качества, как физический объем, так и содержание металла в индонезийском NPI снизились в июле.
На август 2025 года прогнозируется, что физический объем индонезийского NPI увеличится на 0,60% в месячном исчислении, а содержание металла вырастет на 0,66% в месячном исчислении. С приближением пикового сезона потребления и постепенным улучшением условий, приводящих к убыткам, SMM ожидает, что уровень загрузки индонезийских металлургических заводов несколько восстановится.
Никелевый сульфат
Согласно данным SMM, производство никелевого сульфата в июле увеличилось на 17,30% в месячном исчислении и на 4,77% в годовом исчислении. Спрос: потребление никелевых солей стабильно росло благодаря восстановлению заказов от предприятий-предшественников и удовлетворению спроса на запасы; предложение: рыночное предложение значительно увеличилось, так как некоторые производители выпустили новую мощность, а интегрированные предприятия увеличили запасы никелевого сульфата. В перспективе на август рынок, под влиянием сокращения предложения сырья, некоторые производители никелевых солей планируют продолжить сокращение производства или остановиться на техническое обслуживание, что приведет к сокращению предложения никелевого сульфата. SMM прогнозирует, что производство никелевого сульфата в стране в августе снизится на 2,53% в месячном исчислении и на 10,89% в годовом исчислении.
Батарейный гексагидрат марганца
В июле 2025 года производство высокочистого сульфата марганца значительно выросло в месячном исчислении и также достигло определенного уровня роста в годовом исчислении. На стороне предложения солевые заводы марганца сохраняли активный график производства в этом месяце. Под влиянием распродажи запасов в июне часть заказов была перенесена на июль, что напрямую привело к заметному увеличению объёма поставок с выраженным месячным приростом, в то время как все производители стабильно продвигали поставки по долгосрочным контрактам. Со стороны спроса наблюдались структурные особенности: под влиянием благоприятных факторов на рынке трёхкомпонентных катодных прекурсоров активизировались действия по пополнению запасов, а также в связи с приближением пикового сезона в сентябре-октябре высвободился спрос предприятий на накопление запасов, что привело к увеличению выполнения долгосрочных контрактов на высокочистый сульфат марганца, усиливая оживление рынка. Однако закупки по спотовым заказам оставались на низком уровне, и на рынке не наблюдалось явления накопления запасов. Ожидается, что в августе 2025 года рынок трёхкомпонентных катодных прекурсоров продолжит сохранять тенденцию стабильного роста, что, вероятно, приведёт к очередному месячному увеличению производства на солевых заводах марганца с сохранением годового темпа роста.
Диоксид марганца электролитический (ДМЭ)
В июле 2025 года производство ДМЭ показало положительную динамику, незначительно выросши в месячном выражении при значительном годовом увеличении. Конкретно различные типы продукции показали разную динамику: производство диоксида марганца для угольно-цинковых и щелочных марганцевых батарей продемонстрировало восходящую тенденцию. Это было главным образом обусловлено стабильными показателями рынка первичных батарей, с непрерывным появлением новых заказов; одновременно, под влиянием макрополитики, рыночные цены на ДМЭ незначительно выросли, эти два фактора совместно стимулировали предприятия увеличивать графики производства, способствуя росту выпуска этих двух типов продукции. Однако показатели диоксида марганца для литий-марганцевых батарей были относительно слабее. Из-за острой конкуренции на downstream-рынке литий-марганцевых батарей большинство предприятий перешло на использование более экономичного Mn3O4 для контроля затрат, что привело к снижению спроса на диоксид марганца для литий-марганцевых батарей, затрудняя достижение роста производства. В перспективе на август 2025 года рыночные ожидания были скорректированы. Учитывая, что рынок первичных батарей, вероятно, останется в традиционном низком сезоне, производители ДМЭ в основном ориентируются на распродажу запасов, что затрудняет дальнейший рост производства. В целом, ожидается, что общий объём производства ДМЭ в августе покажет небольшую тенденцию к снижению.
Mn3O4
В июле 2025 года производство Mn3O4 показало стабильный рост, незначительно увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем и поддерживая определённую годовую динамику. По классам продукции, рыночные показатели различались: батарейный Mn3O4 продемонстрировал относительно значительное повышение. Это было обусловлено двумя факторами. С одной стороны, активность на рынке LMO в июле была относительно высокой, что привело к увеличению спроса на батарейный Mn3O4, значительно повысив энтузиазм предприятий-производителей и ускорив производственные планы. С другой стороны, рынок LMFP находится в фазе развития, продолжая выбирать Mn3O4 в качестве источника марганца в своём производственном процессе, что также принесло некоторые преимущества для рынка батарейного Mn3O4. В то же время, электронный Mn3O4 сохранял стабильную работу, с общими колебаниями предложения оставаясь незначительными, в основном поддерживая прежние уровни производства и выполняя заказы. Ожидается, что в августе 2025 года рынок будет позитивным. Поскольку рынок LMO может немного восстановиться, это дополнительно стимулирует спрос на батарейный Mn3O4, способствуя увеличению его запланированного производства. В целом, общее производство Mn3O4 в августе, как ожидается, продолжит расти, с годовой динамикой, остающейся оптимистичной.
Высоколегированный феррохром
Согласно данным SMM, в июле 2025 года производство высоколегированного феррохрома в Китае значительно выросло, увеличившись на 7,52% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1,92% по сравнению с прошлым годом. Производство в Внутренней Монголии выросло на 5,37% по сравнению с предыдущим месяцем, а в южных регионах, таких как Сычуань, Гуйчжоу и Гуанси, — на 18,53% по сравнению с предыдущим месяцем. Проверки по охране окружающей среды в северной части Внутренней Монголии официально завершились, и большинство производителей, ранее ограниченных в часы пик, возобновили нормальное производство. Южные регионы, такие как Сычуань, использовали преимущество цен на электроэнергию во время сезона дождей, чтобы контролировать затраты на производство, что привело к стабильному увеличению производства феррохрома. Кроме того, цена тендера металлургических заводов на высоколегированный феррохром в июле осталась неизменной, как и ожидалось, что стало третьим месяцем подряд, когда цены колебались на высоких уровнях, что в какой-то степени обеспечило прибыльность производителей феррохрома, повысило их энтузиазм к производству, привело к значительному увеличению выпуска и достигло пикового уровня за 2025 год. Тем временем, зарубежные операции по выплавке феррохрома в основном оставались приостановленными, снижая общие импортные поставки; предложение продолжало оставаться напряжённым в первой половине 2025 года. Вместе с некоторым восстановлением на рынке нержавеющей стали в нижнем сегменте, где реализация планов по сокращению производства не оправдала ожиданий, спрос на феррохром относительно укрепился. Производители феррохрома активно производили продукцию для заполнения разрыва между спросом и предложением, и рынок феррохрома работал стабильно.
В перспективе на август 2025 года ожидается дальнейший небольшой рост производства высокоуглеродистого феррохрома. 23 и 25 июля TISCO и Tsingshan объявили цены тендеров на август на высокоуглеродистый феррохром в размере 7,645 юаней/т (50% содержание металла) и 7,995 юаней/т (50% содержание металла) соответственно, что на 200 юаней и 100 юаней меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Цены закупок стали упали меньше, чем ожидалось, что повысило уверенность рынка в феррохроме и сохранило высокий энтузиазм производителей. Кроме того, стимулируемые национальной политикой борьбы с инволюцией и крупными инфраструктурными проектами, рынок нержавеющей стали в нижнем сегменте укрепился, при этом выросли как фьючерсные, так и спотовые цены, постепенно восстанавливая активность рынка, ослабляя ожидания по сокращению производства и потенциально увеличивая спрос на феррохром. В то же время не было признаков возобновления выплавки феррохрома за рубежом, и разрыв в импортном предложении необходимо было заполнить отечественными производителями, что дополнительно стимулировало рост производства феррохрома.
Нержавеющая сталь
Данные опроса SMM показали, что в июле 2025 года производство нержавеющей стали в стране снизилось на 1,21% по сравнению с предыдущим месяцем и незначительно увеличилось на 0,21% в годовом исчислении. По сериям: производство серии 200 снизилось на 1,97% в месячном исчислении; производство серии 300 снизилось на 0,03% в месячном исчислении; производство серии 400 снизилось на 3,45% в месячном исчислении.
В июле, хотя общее производство нержавеющей стали продолжало снижаться, спад был не таким серьезным, как предполагалось ранее. Несмотря на продолжающееся сокращение производства нержавеющей стали, оно оставалось на относительно высоком уровне. Под влиянием низкого сезона рыночный спрос не соответствовал предыдущему предложению, что привело к вялым сделкам и снижению цен. Запасы на сталелитейных заводах, складах и общественные запасы находились на высоком уровне, с значительными убытками, что значительно снизило готовность заводов к производству, и в начале месяца участились новости о сокращении производства. Однако благодаря непрерывному сокращению производства на заводах нержавеющей стали и сохраняющимся макроэкономическим благоприятным факторам фьючерсы на нержавеющую сталь перестали падать и восстановились, а спотовые цены выросли, улучшив ситуацию с убытками для заводов. Кроме того， трейдеры нержавеющей стали в июле придерживались стабильной ценовой стратегии для активной продажи запасов， что привело к значительному восстановлению объёмов сделок， снижению давления по складским запасам и уменьшению масштабов сокращения производства на заводах．
По сериям， производство нержавеющей стали серии 300 оставалось в целом стабильным， в то время как производство серий 200 и 400 продолжило снижаться． На фоне укрепления фьючерсов на нержавеющую стали цены на нержавеющую сталь серии 300 также укрепились， увеличив арбитражные возможности для трейдеров и повысив активность рынка． Хотя цены на высококачественный никель-пирот также выросли， сталелитейные заводы по производству нержавеющей стали большую часть месяца оставались в убытке， но степень убытков уменьшилась． Нержавеющая сталь серии 400 из-за предыдущего перепроизводства на заводах оказалась в явном профиците， и цены в течение месяца непрерывно снижались． В сочетании с ограниченными поставками высокоуглеродистого феррохрома， что затрудняло снижение затрат， заводы сократили плановое производство． Цены на нержавеющую сталь серии 200 непрерывно падали， принося значительные убытки заводам， что привело к сокращению планового производства． Однако с недавним ростом цен на нержавеющую сталь серии 200 ситуация с убытками улучшилась， и ожидается увеличение производства серии 200 в августе．
В преддверии августа ожидается， что производство нержавеющей стали перестанет снижаться и начнёт восстанавливаться． Благодаря сохраняющейся макроэкономической поддержке， цены на нержавеющую сталь отошли от предыдущих минимумов， а ситуация с убытками на заводах улучшилась． С укреплением цен уверенность рынка постепенно восстановилась， и объёмы сделок несколько улучшились． После активного сокращения запасов в июле заводы по производству нержавеющей стали значительно снизили прежнее давление по складским запасам， что повысило энтузиазм в наращивании производства． Кроме того， по мере постепенного завершения традиционного сезона низкого спроса， рыночные ожидания восстановления спроса в пиковый сезон сентября-октября относительно оптимистичны． В сочетании с недавней реализацией национальной политики по борьбе с инволюцией и увеличением инвестиций в крупные инфраструктурные проекты， ожидается， что нержавеющая сталь в августе достигнет устойчивого восстановления， поддерживаемая как политическими мерами， так и ожиданиями спроса．
МЭМ
В июле 2025 года производство металлического марганца （МЭМ） показало двойное снижение， уменьшившись как в месячном， так и в годовом исчислении．Снижение производства в этом месяце объяснялось одновременным ослаблением как со стороны предложения, так и со стороны спроса: сталелитейные заводы нижнего звена находились в традиционный мертвый сезон с постоянно слабым спросом, а широко распространенное сокращение производства в июле напрямую повлияло на заводы по производству ЭММ (электролитического марганцевого металла) верхнего звена, которые приняли более осторожный подход к производству и активно сократили производственные графики, сосредоточившись в основном на выполнении существующих долгосрочных контрактов. Между тем относительно короткий производственный цикл ЭММ означал, что предприятия, как правило, не имели мотивации к наращиванию запасов; в сочетании с тем, что некоторые простаивающие заводы, находящиеся на техобслуживании, еще не возобновили производство, это еще больше сократило рыночное предложение, что в конечном итоге привело к слабому балансу спроса и предложения. Ожидается, что в августе 2025 года рынок претерпит незначительные изменения: спрос на нержавеющую сталь нижнего звена, по прогнозам, незначительно восстановится, а недавний сильный рыночный настрой на удержание цен указывает на потенциал для дальнейшего роста цен. Под влиянием ожидаемого расширения прибыльной маржи может возрасти энтузиазм предприятий по производству. В целом ожидается, что общее производство ЭММ в августе увеличится в месячном исчислении, хотя рост, как ожидается, будет ограниченным.
СиМн-сплав
В июле 2025 года общее производство силикомарганцевого сплава (СиМн) в Китае заметно увеличилось, незначительно возросло в месячном исчислении, но сократилось в годовом исчислении. В региональном разрезе значительный рост наблюдался во Внутренней Монголии и Нинся, в то время как Гуанси, Гуйчжоу, Юньнань и другие регионы сохраняли относительно стабильные производственные графики, также зафиксировав незначительное увеличение в месячном исчислении.
Основными причинами роста производства в июле в месячном исчислении стали, во-первых, то, что Внутренняя Монголия, используя свои преимущества стабильных производственных затрат, сохраняла высокий уровень эксплуатации, что привело к увеличению объема производства; Нинся, благодаря более низким затратам на электроэнергию в июле, эффективно контролировала производственные затраты, что привело к увеличению производства; южные регионы, такие как Юньнань, воспользовались льготными тарифами на электроэнергию в сезон дождей, снизили производственные затраты и добились стабильного роста производства СиМн. Во-вторых, в этом месяце рынок фьючерсов на СиМн в целом продемонстрировал умеренную динамику, во второй половине месяца наблюдалась высокая волатильность, при этом как фьючерсные, так и спотовые цены тестировали более высокие уровни. Прибыль заводов по производству силикомарганцевого сплава постепенно улучшалась, рыночный настрой улучшился, и соответственно возрос энтузиазм заводов по производству. Кроме того, цена на СиМн, установленная HBIS Group в июле на уровне 5 850 юаней/т, превысила ожидания, что повысило рыночный настрой по СиМн и стимулировало увеличение производства.
Взглянув вперед на август 2025 года, ожидается, что производство сплава кремния и марганца продолжит незначительно расти. С одной стороны, сохраняются преимущества по затратам, особенно в Внутренней Монголии и Нинся, а также в Юньнани и других регионах, где все еще действуют скидки на электроэнергию в сезон дождей; большинство заводов не планируют снижать производство. С другой стороны, важную роль играет уверенность на рынке, так как положительная динамика фьючерсов на сплав кремния и марганца в июле привела к планам небольшого увеличения производства как в южном, так и в северном Китае. Кроме того, стимулированное макроэкономическими факторами, такими как национальная анти-инволюционная политика, укрепление рынка нержавеющей стали, постепенное восстановление рыночной активности, ослабление ожиданий сокращения производства и возможное увеличение спроса на сплав кремния и марганца.
Металлический кремний
Согласно данным SMM, производство металлического кремния в июле 2025 года выросло на 3,2% по сравнению с предыдущим месяцем, но снизилось на 30,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Совокупное производство металлического кремния с января по июль 2025 года снизилось на 20,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Тренды предложения в северных и южных регионах производства металлического кремния в июле различались. На севере значительные сокращения производства на крупных заводах в Синьцзяне серьезно повлияли на месячное предложение, объем производства в Синьцзяне в июле снизился почти на 27,000 тонн по сравнению с предыдущим месяцем. В Ганьсу также наблюдалось снижение месячного производства из-за небольших ремонтных работ. На юге, увеличение производства в Юньнани и Сычуани во время сезона дождей продолжило поддерживать рост выпуска, совокупный прирост составил около 36,000 тонн в Сычуани и Юньнани.
В настоящее время работающие производители металлического кремния сосредоточены в Синьцзяне, Сычуани, Юньнани, Внутренней Монголии, Нинся и Ганьсу. Шэньси, Гуйчжоу и Фуцзянь практически полностью прекратили производство. В августе ожидается, что производственные графики в Сычуани и Юньнани продолжат расти, тогда как медленное возобновление работы крупных заводов в Синьцзяне может привести к тому, что прирост предложения окажется ниже ожидаемого. Общий объем производства металлического кремния, вероятно, достигнет около 360,000-370,000 тонн.
Поликремний
Производство поликремния в Китае в июле немного увеличилось по сравнению с июнем, примерно на 5,2%. Основной прирост произошел за счет запуска возобновленных мощностей в Юньнани. В августе ожидается относительно большое увеличение производства поликремния, благодаря дальнейшему запуску мощностей в Юньнани, а также новым производственным и возобновленным мощностям в Сычуани и Цинхае, поскольку некоторые базы поликремния начинают работу в сезон дождей. Восстановление цен на поликристаллический кремний дополнительно стимулирует ожидания производства предприятий.
Фотомодули
В июле предприятия по производству модулей немного увеличили выпуск, объем производства вырос примерно на 1,6% в месячном исчислении. Недавнее снижение цен на модули после их быстрого роста несколько повлияло на энтузиазм в производстве. Спрос на распределенные системы показывает незначительное улучшение, но общий объем остается низким, в то время как централизованный спрос со стороны государственных предприятий все еще сопровождается наблюдательными позициями и давлением. По размеру и технологии, большие модули, возглавляемые HJT, имеют относительно лучшие графики производства и отгрузки. В целом, в августе ожидается небольшое снижение выпуска в месячном исчислении.
Солнечные элементы
Рынок солнечных элементов в июле был стабильным с небольшим увеличением. Объем производства солнечных элементов по выборке достиг 58,19 ГВт, что на 3% выше, чем в июне. Это было в основном связано с влиянием международных торговых политик, которые побудили зарубежных клиентов ускорить накопление запасов, что привело к резкому увеличению спроса и обеспечило сильную поддержку заказам производителей в середине и конце июля. По размеру, доля больших солнечных элементов в графике производства продолжала расти, чтобы удовлетворить требования конечных пользователей к более высокой мощности и меньшей стоимости.
Пленки для фотоэлектрических модулей
Общий график производства пленок для фотоэлектрических модулей в июле снизился на 2,57% в месячном исчислении. Основной причиной стало то, что планирование производства модулей на стороне спроса не оправдало ожиданий, что привело к снижению спроса, а также к уменьшению общего уровня загрузки производителей пленок и снижению выпуска пленок для фотоэлектрических модулей. В августе планирование производства модулей продолжает демонстрировать нисходящую тенденцию, спрос постоянно ослабевает, и ожидается, что выпуск пленок для фотоэлектрических модулей в августе также будет снижаться.
ЭВА фотоградации
График производства ЭВА фотоградации в июле вырос на 5,59% в месячном исчислении. Это было в основном связано с завершением технического обслуживания на некоторых нефтехимических предприятиях, а также с переключением производства на некоторых нефтехимических заводах на материалы фотоградации. По данным SMM, в августе спрос все еще ожидается снижающимся, и общий уровень загрузки предприятий-производителей пленок остается низким. Однако, поскольку цикл технического обслуживания на некоторых нефтехимических предприятиях завершился, и есть ожидания по планированию производства материалов фотоградации, ожидается, что выпуск ЭВА фотоградации в августе покажет восходящую тенденцию.
Стекло для фотоэлектрических панелей
Ежемесячное производство стекла для фотоэлектрических панелей в стране начало снижаться в июле, уменьшившись на 0,69% по сравнению с июнем. Несмотря на то, что количество рабочих дней для производства стекла увеличилось на один день в июле, а некоторые технологические преобразования печей привели к росту эксплуатационной мощности, число печей, проходящих холодный ремонт из-за засорения, также возросло, что привело к общему снижению производства. В августе, с точки зрения предложения, из-за раннего увеличения числа печей, проходящих сокращение производства стекла, предприятия по-прежнему ожидают продолжения сокращений производства в августе, и ожидается, что коэффициент использования мощностей снизится почти на 1,81% по сравнению с июлем.
ДМК
Производство ДМК в Китае в июле снизилось на 4,5% по сравнению с июнем и на 1,2% по сравнению с тем же периодом прошлого года. В июле неожиданный инцидент на заводе мономеров в Шаньдуне, техническое обслуживание и сокращение производства на мономерных заводах юго-западного Китая привели к общему снижению эксплуатационной мощности, что вызвало падение производства силикона. Что касается будущих операций, хотя некоторые китайские мономерные предприятия продолжат работать с относительно низкой загрузкой в августе, общий эффект ожидается минимальным, и прогнозируется, что производство силикона в августе вырастет на 5,5% по сравнению с июлем.
Слитки магния
Согласно данным SMM, производство первичного магния в Китае в июле 2025 года снизилось на 4,50% по сравнению с предыдущим месяцем, но выросло на 1,82% по сравнению с тем же периодом прошлого года, при этом коэффициент использования мощностей был скорректирован до 61,86%.
Производство первичного магния в июле немного снизилось, завершив два последовательных месяца роста, главным образом по следующим причинам: 1. Высокие температуры в производственных цехах создали трудные условия, что привело к увеличению частоты отпусков сотрудников, удлинению циклов плавки и другим факторам, вызвавшим небольшое снижение производства почти у 70% заводов по производству первичного магния в стране. 2. Заводы по производству первичного магния в основных производственных районах провели плановое техническое обслуживание простаивающего оборудования. Согласно статистике SMM, четыре завода прошли техническое обслуживание в июле. 3. Концентрированные осадки в основных производственных районах в конце июля привели к краткосрочному сокращению ежедневного производства на некоторых заводах. Однако стоит отметить, что три завода по производству первичного магния возобновили производство слитков магния в июле, что способствовало увеличению выпуска первичного магния. В целом, сокращение производства первичного магния превысило его рост, что привело к снижению общего объема производства первичного магния в стране.
Согласно опросу SMM, пять металлургических предприятий по производству первичного магния в основных производственных районах сообщили о планах остановок на техническое обслуживание в августе. Кроме того, три предприятия по выплавке первичного магния, которые проходили техническое обслуживание в июле, как ожидается, возобновят производство в августе, в то время как конкретные даты перезапуска других ранее простаивавших предприятий по выплавке первичного магния остаются неопределенными. SMM продолжит следить за ситуацией. В целом, ожидается, что внутреннее производство первичного магния на металлургических предприятиях в августе незначительно снизится.
Магниевый сплав
Данные SMM показывают, что производство магниевых сплавов в Китае в июле 2025 года снизилось на 2,69% в месячном исчислении, но увеличилось на 2,83% в годовом исчислении. Коэффициент эксплуатации магниевого сплава упал до 57,44% в июле.
Производство магниевого сплава продолжило тенденцию к снижению в июле. Текущее снижение производства в первую очередь связано со слабым спросом, что побуждает производителей магниевых сплавов добровольно снижать свои эксплуатационные коэффициенты. Основными причинами снижения производства магниевого сплава являются: во-первых, по мере изменения сезонных факторов рынок начал проявлять характеристики межсезонья, при этом недавние объемы закупок сократились. Во-вторых, рынок магниевого сплава в настоящее время находится в периоде усталости после концентрации экспортного ажиотажа, что приводит к уменьшению зарубежных заказов на магниевый сплав. Следовательно, некоторые производители магниевых сплавов снизили свои эксплуатационные коэффициенты.
В перспективе на август, по мере того как основные производители продолжают усиливать усилия по продвижению на рынке, преимущества стоимости и эффективности материалов из магниевого сплава постепенно получают более широкое признание в отрасли. Эта тенденция побудила некоторые предприятия литья под давлением скорректировать свои производственные процессы, постепенно заменяя магниевый сплав алюминиевым. Хотя эта замена материалов еще не привела к крупномасштабным заказам, она способствовала мягкому росту общего рыночного спроса на магниевый сплав, создавая ожидания некоторого роста производства. Учитывая текущие изменения в структуре спроса и предложения, отрасль в целом ожидает, что производство магниевого сплава сохранит стабильную работу в августе.
Магниевый порошок
Согласно данным SMM, производство магниевого порошка в Китае в июле 2025 года колебалось в ограниченном диапазоне, увеличившись на 1,02% в месячном исчислении.
Расхождение на рынке очевидно внутри отрасли, при этом наблюдается общее давление как со стороны внутреннего, так и внешнего спроса. Внутренний потребительский рынок остается вялым, а закупочные потребности международных сталелитейных предприятий сократились, что привело к последовательному ежемесячному снижению экспортных заказов. Однако некоторые малые и средние производители активно снизили свои уровни загрузки мощностей, в то время как ведущие производители повысили свои операционные уровни, используя преимущества концентрации заказов.
Приказ № 17 Государственной налоговой службы от 2025 года (выпущенный 7 июля 2025 года) внес значительные изменения в форму «Декларация по предварительному уплате корпоративного налога (категория А) за месяц (квартал)». Статья 7, касающаяся декларирования услуг по экспорту, рассматривается в отрасли как ключевая мера для прекращения практики подделки или покупки таможенных документов у других импортно-экспортных компаний. Этот регламент официально вступил в силу 1 октября 2025 года, ознаменовав начало строгого регулирования длительной практики подделки или покупки таможенных документов у других импортно-экспортных компаний в сфере внешней торговли. Под влиянием этого на рынке порошка магния может возникнуть спешка с экспортом в августе и сентябре. Взглянув вперед на август, можно ожидать, что производство порошка магния немного увеличится.
Диоксид титана
Согласно данным SMM, производство диоксида титана в Китае в июле 2025 года снизилось на 1,06% по сравнению с предыдущим месяцем.
В этом месяце производители диоксида титана продолжили стратегию сокращения производства, чтобы справиться с постоянно сокращающимся спросом на рынке. Принимая активные меры по регулированию мощностей, они эффективно снизили давление на запасы, и некоторые ранее простаивающие производители планируют постепенно возобновить производство в следующем месяце. Текущее производство в основном обеспечивает поставки по долгосрочным контрактам с постоянными клиентами. Запасы у производителей в целом поддерживаются на разумном уровне около одного месяца, достигая динамического баланса между производством и продажами. Отметим, что некоторые крупные предприятия начали плановые работы по техническому обслуживанию в этом месяце, что еще больше ограничило предложение на рынке. С точки зрения спроса, общая производительность лакокрасочной промышленности продолжала не оправдывать ожидания, что, вместе с традиционными сезонными факторами, привело к слабой готовности конечных пользователей к покупкам. Рынок широко ожидает, что восстановление может быть отложено до сентября.
Губка титана
Согласно данным SMM, производство губки титана в Китае в июле 2025 года увеличилось на 2,61% по сравнению с предыдущим месяцем.
В этом месяце рынок губки титана поддерживал стабильное производство, но из-за непрерывного роста цен промышленная мощность продолжала расширяться в течение года. В настоящее время это традиционный летний межсезонье для спроса, темпы закупок со стороны потребителей замедлились, и баланс спроса и предложения постепенно сместился в сторону переизбытка. Согласно последнему опросу SMM, в активном отклике на антиинверсионную политическую направленность отрасли, некоторые крупные производители планируют сократить производство на 30% в третьем квартале. Ожидается, что предложение на рынке значительно сократится в августе. Общий уровень запасов в отрасли продолжает расти, и этот активный сокращение производства должно ускорить поглощение запасов, создавая благоприятные условия для последующей стабилизации и роста цен.
Легкие редкоземельные элементы
В июле производство оксида и сплава празеодим-неодим немного увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем. Увеличение производства оксида празеодим-неодим в основном связано с дальнейшим повышением коэффициента использования мощностей предприятий по переработке вторичного сырья, прирост в основном наблюдался в провинциях Шаньдун и Цзянси. Основной прирост производства сплава празеодим-неодим произошел за счет реализации планов увеличения производства некоторыми металлургическими предприятиями. По данным SMM, под влиянием благоприятных условий заказов на сплав празеодим-неодим, коэффициент использования мощностей металлургических заводов вырос. С увеличением заказов со стороны потребителей, коэффициент использования мощностей ведущих заводов по производству сплавов улучшился, однако некоторые средние и малые предприятия несколько снизили производство из-за слабых заказов. В то же время, некоторые металлургические предприятия в Сычуани приостановили работу печей и сократили производство в ответ на жаркую погоду. В целом, общее производство сплава празеодим-неодим в июле выросло на 1,64% по сравнению с предыдущим месяцем, а производство оксида празеодим-неодим увеличилось на 5% по сравнению с предыдущим месяцем. В ожидании августа, с ростом заказов, принимаемых предприятиями по производству магнитных материалов, ожидается, что предложение редкоземельного сырья станет более ограниченным, что окажет некоторую поддержку тренду цен на празеодим-неодим.
Средние и тяжелые редкоземельные элементы
Рост производства оксидов средних и тяжелых редкоземельных элементов в июле был обусловлен двумя взаимосвязанными факторами. С одной стороны, предприятия по переработке вторичного сырья значительно повысили коэффициент использования мощностей, стимулированные постоянно высокими ценами на оксиды редкоземельных элементов, что увеличило предложение на рынке. Цены на продукты из редкоземельных элементов средней и тяжелой групп, таких как оксид диспрозия и оксид тербия, значительно выросли в июле, что улучшило ожидания прибыли для переработчиков лома и побудило их увеличить закупку и переработку лома, тем самым напрямую повысив производство оксидов редкоземельных элементов средней и тяжелой групп. С другой стороны, хотя месячные продажи руды редкоземельных элементов, добываемых методом ионного обмена, были слабыми, предприятия по разделению руды поддерживали определенные запасы и не значительно снизили уровень производства. Под воздействием этих факторов производство оксидов редкоземельных элементов средней и тяжелой групп продолжало расти по сравнению с предыдущим месяцем в этом месяце.
NdFeB
Производство магнитного материала NdFeB в Китае в июле 2025 года увеличилось на 7,15% по сравнению с предыдущим месяцем. В связи с быстрым ростом цен на оксид и сплав прасеодим-неодим в течение месяца, цены на NdFeB показали краткосрочную тенденцию к росту в июле, временно стимулируя тенденции к накоплению запасов среди предприятий нижнего звена. Отзывы рынка указывают, что, хотя запросы от нижнего звена увеличились, фактический объем торгов не соответствующе возрос, демонстрируя феномен «больше запросов, меньше покупок».
Было три причины. Во-первых, преобладало ожидательное настроение: к концу месяца, хотя некоторые конечные пользователи начали планировать накопление запасов на следующий период, они в целом приняли сильную позицию ожидания, сталкиваясь с растущими ценами на сырье прасеодим-неодим и незначительным повышением цен на магнитные материалы, что привело к относительно консервативному поведению при закупках без значительного выпуска срочного спроса. Это напрямую привело к тому, что общие поставки магнитных материалов в июле не увеличились.
Во-вторых, расхождение в структуре заказов: новые зарубежные заказы явно сконцентрировались вокруг ведущих предприятий, в основном переходя к крупным производителям магнитных материалов, оставляя ограниченное количество новых зарубежных заказов для средних производителей магнитных материалов.
В-третьих, колебания цен подавили закупки: учитывая значительные колебания цен на сырье прасеодим-неодим в последнее время, некоторые внутренние конечные пользователи (особенно малые и средние предприятия) приостановили или значительно замедлили темпы закупок магнитных материалов, основываясь на соображениях управления рисками, предпочитая вместо этого переваривание существующих запасов. Эта стратегия привела к низкой активности в запросах, что в конечном итоге привело к незначительному увеличению производства магнитных материалов в июле. Однако долгосрочный спрос со стороны конечных потребителей продолжает оказывать поддержку．По мере приближения к концу традиционного низкого сезона，в сочетании с такими факторами，как стремление предприятий новой энергетики нарастить объёмы во втором полугодии и восстановление спроса на потребительские товары，такие как летние кондиционеры и мобильные телефоны，внутренний рынок магнитных материалов получил совместный импульс，что в конечном итоге привело к увеличению общей торговой активности．
Молибденовый концентрат
Согласно данным SMM，производство молибденового концентрата в Китае в июле 2025 года выросло на 2，7％ по сравнению с предыдущим месяцем и на 1，3％ в годовом исчислении．Совокупное внутреннее производство молибденового концентрата с января по июль увеличилось на 4，8％ в годовом выражении．
В июле предприятия по производству молибденового концентрата в Хэнане и Хэйлунцзяне，ранее проводившие техническое обслуживание，возобновили работу на полную мощность，что привело к месячному росту производства．Кроме того，шахта в Цзилине расширила производство в июле，в результате чего объём выпуска превысил показатели предыдущего периода．В конце июля шахта во Внутренней Монголии приостановила работу из-за непредвиденного инцидента，что повлияло на часть выпуска молибденового концентрата，но общее воздействие оказалось ограниченным．Необходимо продолжить наблюдение за возобновлением работы предприятия．В июле благодаря стабильности производства и сбыта как на верхнем，так и на нижнем уровне цепочки，запасы молибденового концентрата в отрасли оставались низкими．Более того，внезапная остановка производства на медно-молибденовом руднике во Внутренней Монголии в конце месяца усилила опасения по поводу поставок молибденового концентрата．В результате тендерные цены основных рудников к концу месяца быстро выросли，при этом основные цены сделок на молибденовый концентрат с содержанием 45％-50％ достигли 4，330-4，365 юаней за метрическую единицу，что стимулировало готовность к продажам среди других предприятий по производству молибденового концентрата．
С наступлением августа прибыльность внутренней отрасли молибденового концентрата остаётся значительной，что снижает готовность предприятий к добровольным остановкам на техническое обслуживание．Однако，учитывая возможные трудности с быстрым restartом конкретного медно-молибденового рудника во Внутренней Монголии，что может повлиять на часть поставок молибденового концентрата в августе，ожидается，что общее внутреннее производство молибденового концентрата в августе покажет незначительное снижение．
Ферромолибден
По статистике SMM，производство ферромолибдена в Китае в июле 2025 года снизилось примерно на 2，8％ в месячном выражении，но выросло на 12，5％ в годовом исчислении．
В июле цены на внутреннем рынке ферромолибдена колебались на высоком уровне. Спрос со стороны таких секторов, как нержавеющая сталь, оставался стабильным, объемы тендеров на сталь превысили 13,000 тонн, и рыночные сделки были активными. Однако рынок концентрата молибдена также колебался на высоких уровнях, создавая значительное давление на затраты для производителей ферромолибдена. Большинство предприятий работали в убыток, показывая недостаточную готовность принимать заказы по низким ценам. Некоторые предприятия снизили мощности, что привело к небольшому снижению коэффициента использования.
С наступлением августа, производственные планы для продуктов из стали, содержащей молибден, таких как отечественная нержавеющая сталь, остаются стабильными по сравнению с предыдущим месяцем, а спрос на молибден со стороны потребителей остается относительно стабильным. Однако запасы рудного сырья на ферромолибденовых заводах низкие. В конце июля цены на руду значительно выросли, что привело к снижению готовности некоторых предприятий к закупкам. Возможно, будут случаи пассивного сокращения производства из-за нехватки запасов сырья. Таким образом, ожидается, что производство ферромолибдена в августе вряд ли увеличится.
Парааммоний вольфрамат (APT)
По данным SMM, производство парааммония вольфрамата (APT) в Китае в июле 2025 года снизилось примерно на 6% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось на 3,8% по сравнению с прошлым годом.
В июле отечественный рынок концентрата вольфрама значительно вырос. Прибыльность отрасли APT была низкой, что привело к тому, что некоторые предприятия приостановили прием заказов на спотовый рынок и сосредоточились на поставках по долгосрочным контрактам. Из-за проблем с прибыльностью в отрасли произошло сокращение производства. Кроме того, в течение месяца некоторые предприятия APT в регионах, таких как Цзянси, проводили техническое обслуживание, что еще больше сократило предложение на рынке.
С наступлением августа, рынок концентрата вольфрама остался напряженным, с трудностями в пополнении запасов. Цены на концентрат вольфрама вряд ли снизятся, а восстановление прибыльности в отрасли APT остается сложной задачей. Интерес предприятий к работе низкий, и производство, вероятно, останется стабильным.
Серебро
Производство серебра продолжило расти в июле 2025 года, увеличившись примерно на 1,4% по сравнению с июнем. Металлургические заводы, которые проходили техническое обслуживание в июне, возобновили работу по графику в июле. Основной прирост производства произошел за счет увеличения мощности плавильного завода в Гуанси, который нарастил выпуск после возобновления работы после технического обслуживания. Завод в Хунане увеличил производство серебра в июле за счет корректировки сорта сырья. Кроме того, сопутствующее производство серебра на медеплавильных, свинцовых и цинковых заводах в Шэньси, Ганьсу, Внутренней Монголии и других регионах показало незначительный рост. Со стороны сокращения основное влияние оказало техническое обслуживание на свинцовых заводах. Частичное техническое обслуживание на свинцовом заводе в Хэнане привело к снижению поставок сырья из серебряного анодного шлама, что вызвало небольшое снижение производства в июле; на другом свинцовом заводе выпуск серебра снизился из-за продления технического обслуживания линии драгоценных металлов до начала июля в рамках плановых работ с июня по июль.
В августе, хотя ожидается, что возобновление работы заводов принесет некоторый дополнительный выпуск — ранее простаивающий завод в Хэнане, как ожидается, возобновит и увеличит производство, а цех драгоценных металлов свинцового завода во Внутренней Монголии, возобновивший работу после планового технического обслуживания в июле, постепенно выйдет на полную мощность в августе, что предполагает некоторый потенциал роста выпуска — производство на заводах, показавших небольшой рост в июле, может не сохранить стабильность в августе. Риск снижения цен на серебро после быстрого роста заставляет заводы проявлять осторожность в отношении падения цен и осмотрительно подходить к закупкам высокосортного серебросодержащего сырья для создания запасов. SMM прогнозирует, что производство рафинированного серебра в августе может незначительно снизиться на 0,68%.
Нитрат серебра
Производство нитрата серебра в июле 2025 года выросло примерно на 10% в месячном выражении. Помимо низкой базы операционной деятельности в июне, операции с солнечными элементами конечных пользователей фотовольтаики во второй половине июля оказались лучше ожиданий. Некоторые средние и крупные предприятия по производству солнечных элементов упомянули о расширении потребностей в закупках пасты из-за концентрации поставок заказов, что благоприятно сказалось на загрузке мощностей некоторых производителей серебряного порошка и нитрата серебра. Исполнение заказов на заводах по производству нитрата серебра в июле значительно различалось; некоторые производители добровольно отказывались от заказов из-за того, что обработка приближалась к убыткам, или из-за запросов клиентов на условия оплаты, что приводило к более низкой загрузке мощностей. Однако общее потребление со стороны downstream показало улучшение по сравнению с июнем, что позволило загрузке мощностей по нитрату серебра сохранить положительную динамику. В августе ожидания предприятий по производству нитрата серебра в отношении заказов неоднозначны, и общее производство нитрата серебра в августе, как ожидается, останется стабильным или немного снизится по сравнению с июлем.
Примечание по месячному росту производства нитрата серебра в июле：Из-за добавления и корректировки предприятий，включённых в исследование SMM во втором полугодии 2025 года，месячный темп роста производства нитрата серебра в июле оказался завышен．До корректировки объём производства нитрата серебра составил 680 тонн в июне и 759 тонн в июле，рост на 11，62％ в месячном выражении．После корректировки выборки объём производства составил 820 тонн в июне и 909 тонн в июле，рост на 10，85％ в месячном выражении．
（В базе данных показатель производства за июнь остаётся на уровне 680 тонн，в то время как данные за июль приведены в скорректированном значении 909 тонн．Поскольку исторические данные за июнь пересматриваться не будут，месячный рост в июле в базе данных SMM выглядит увеличенным．）
Сурьмяные чушки
По оценке SMM，производство сурьмяных чушек в Китае（включая сурьмяные чушки，пересчитанную черновую сурьму，сурьмяные катоды и т．д．）в июле 2025 года значительно снизилось более чем на 20％ в месячном выражении，достигнув примерно 24，5％．В частности，среди 33 обследованных производителей，оцениваемых в настоящее время SMM，17 производителей остановили производство（увеличение на 2 в месячном выражении），14 производителей сообщили о снижении выпуска（снижение на 1 в месячном выражении），а 2 производителя сохранили в основном нормальный объём производства（снижение на 1 в месячном выражении）．Что касается производства сурьмяных чушек，после того как общий объём выпуска в июне упал ниже 5，000 тонн，производство в июле продолжило значительно снижаться до уровня ниже 4，000 тонн．Значительное падение в июле，после резкого снижения в июне，многие участники рынка сочли нормальным．В настоящее время зарубельные источники руды по-прежнему не могут поступать на внутренний рынок в больших объёмах，в то время как темпы остановок на внутренних рудниках усиливаются．Ситуация с высокими ценами и дефицитом сурьмяной руды наблюдается в некоторых основных горнодобывающих регионах на севере и юге Китая．Участники рынка указали，что большое количество производителей начало плановые остановки и ограничения производства в июне，а в июле более половины производителей находились в состоянии простоя．Поскольку ожидается，что сырьё будет становиться всё более дефицитным，прогнозируются дальнейшие остановки и сокращения производства．Участники рынка ожидают，что вероятность восстановления общенационального производства сурьмяных чушек в августе 2025 года по сравнению с июлем относительно мала，с большей вероятностью сохранения стабильности или даже незначительного дальнейшего снижения．
Примечание：SMM начал публиковать оценку общенационального производства сурьмяных чушек（включая сурьмяные чушки，пересчитанную черновую сурьму，сурьмяные катоды и т．д．）в мае 2022 года．Благодаря высокому охвату SMM антимониевой промышленности, опрос охватывает 33 производителя антимониевых слитков, расположенных в 8 провинциях Китая, с общей выборочной мощностью, превышающей 20,000 тонн, и общим покрытием мощности более 99%.
Пироантимонат натрия
Согласно оценке SMM, производство пироантимоната натрия первого сорта в Китае в июле 2025 года, как ожидается, снизится примерно на 2,3% по сравнению с предыдущим месяцем. После значительных колебаний в течение нескольких последовательных месяцев, производство пироантимоната натрия первого сорта в июле немного снизилось после роста в июне, что заставило многих участников рынка отметить непредсказуемость рынка. Однако многие участники рынка считают это нормальным явлением, так как июль-август традиционно является мертвым сезоном для заказов стекла для фотоэлектрических панелей. Снижение производства у многих производителей в июле также было связано с уменьшением заказов, и остается неопределенным, будет ли эта ситуация продолжаться в августе. Рассматривая детальные данные, среди 13 опрошенных SMM, три производителя находились в состоянии остановки или запуска в июле. Четыре производителя пироантимоната натрия показали некоторый рост производства, но у трех других наблюдалось значительное снижение объемов выпуска. В результате, общее производство пироантимоната натрия первого сорта в Китае в июле немного снизилось. Участники рынка ожидают, что национальное производство пироантимоната натрия в августе, скорее всего, не сильно снизится по сравнению с июлем, вероятнее всего, оно останется на том же уровне или продолжит незначительное снижение.
Примечание: SMM начала публиковать свою оценку национального производства пироантимоната натрия начиная с июля 2023 года. Благодаря высокому охвату SMM антимониевой промышленности, общее число опрошенных производителей пироантимоната натрия составляет 13, распределенных по шести провинциям, с общей выборочной мощностью, превышающей 86,000 тонн, и общим покрытием мощности до 99%.
Рафинированный висмут
Согласно оценке SMM, производство рафинированного висмута в Китае в июле 2025 года, как ожидается, снизится примерно на 1,4% по сравнению с июнем. После внезапного резкого падения производства висмута в мае, выпуск продолжил свое снижение в течение двух последовательных месяцев, что соответствовало ожиданиям многих участников рынка. Участники рынка отметили, что в настоящее время из-за постоянного дефицита сырья и недавних причин, связанных с охраной окружающей среды, стагнация или непрерывное снижение производства на предприятиях-производителях являются вполне понятными. Судя по недавнему соревнованию за сырье висмута на рынке, многие виды сырья были проданы по высоким ценам; например, цена сделки по недавней партии висмутового концентрата даже приблизилась к цене готовой продукции, что свидетельствует о жесткой конкуренции за сырье на рынке. Что касается производственной ситуации на предприятиях, то некоторые из них все еще проходят техническое обслуживание оборудования, и многие демонстрируют стабильные или незначительно снижающиеся тенденции производства, что приводит к общему снижению внутреннего производства по сравнению с июнем, хотя снижение менее заметно, чем в предыдущем месяце. В детализированных данных среди 24 объектов обследования SMM ни один производитель не показал значительного увеличения производства в июле, но два возобновили производство после завершения технического обслуживания. Четыре производителя столкнулись со значительным снижением производства, в то время как объем выпуска остальных производителей изменился относительно мало. Многие участники рынка ожидают, что дефицит сырья для национальных производителей висмута в августе будет сложно устранить. В условиях жесткой конкуренции за производственное сырье, такое как висмутовый концентрат, производство, вероятно, продолжит испытывать влияние. Вероятность того, что производство рафинированного висмута останется стабильным или продолжит незначительно снижаться, относительно высока, в то время как вероятность еще одного значительного падения относительно низка.
Примечание: SMM начало публикацию оцененного объема производства рафинированного висмута по стране с октября 2022 года. Благодаря высокому охвату SMM индустрией висмута общее количество производителей рафинированного висмута, охваченных обследованием SMM, составляет 24, распределенных по 8 провинциям по всей стране, с общим объемом выборки, превышающим 50 000 тонн, и общим охватом мощностей до 99%.
Карбонат лития
В июле 2025 года общий ежемесячный объем производства карбоната лития в Китае впервые превысил 80 000 тонн, увеличившись на 4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основным движущим фактором роста производства стало появление возможностей для хеджирования на фьючерсном рынке, что побудило литиевые химические заводы, которые ранее имели низкие коэффициенты использования мощностей, возобновить производство последовательно, что привело к значительному восстановлению общей поставочной способности отрасли.
По сырью: значительный прирост наблюдался у сподумена, в то время как у лепидолита и источников соляных озер произошло незначительное снижение.
Карбонат лития, полученный из сподумена: общий объем производства в июле увеличился на 14% по сравнению с предыдущим месяцем. С одной стороны, производственные линии на некоторых литиевых химических заводах первого и второго эшелонов возобновили работу, что способствовало увеличению объема производства; с другой стороны, неинтегрированные литиевые химические заводы повысили коэффициенты использования мощностей, стимулированные прибылью от хеджирования на фьючерсах, что способствовало росту производства.
Карбонат лития, полученный из лепидолита: общий объем производства снизился на 8% по сравнению с предыдущим месяцем. Проблемы с лицензиями на добычу полезных ископаемых на рудниках в провинции Цзянси вызвали беспокойство на рынке, однако соответствующие рудники в настоящее время поддерживают нормальное производство. Объем производства ведущего литиевого химического завода в июле не достиг предыдущих максимумов из-за технического обслуживания производственных линий, что привело к общему снижению производства карбоната лития, полученного из лепидолита.
Карбонат лития, полученный из соляных озер: общий объем производства снизился на 2% по сравнению с предыдущим месяцем, что в основном обусловлено сокращением или приостановкой производства на некоторых предприятиях соляных озер из-за проблем с экстракцией, в то время как другие предприятия поддерживали стабильное производство в благоприятных погодных условиях.
Карбонат лития, полученный из отходов: общий объем производства в июле увеличился на 10% по сравнению с предыдущим месяцем, что в основном обусловлено ростом цен на карбонат лития, что стимулировало производственный энтузиазм предприятий по переработке, хотя общий объем производства остается относительно низким.
Прогноз на август: сохраняется неопределенность в отношении рудников в Цзянси, но общий объем производства может сохранить рост
Рынок карбоната лития в августе по-прежнему сталкивается с неопределенностью в отношении горной политики в провинции Цзянси. В экстремальных сценариях (например, приостановка работы рудников) соответствующие литиевые химические заводы все еще могут полагаться на запасы и закупки спотовых заказов для поддержания минимального производства. Кроме того, при поддержке прибыли от хеджирования по маршруту сподумена, а также ожидания увеличения объема производства на некоторых гибких производственных линиях, общий объем производства карбоната лития в августе по-прежнему, как ожидается, будет иметь потенциал для роста. В дальнейшем следует уделять пристальное внимание конкретному осуществлению горной политики в Цзянси.
Гидроксид лития
Данные SMM показывают, что производство гидроксида лития в Китае в июле незначительно увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем, но снизилось на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На стороне плавки заказы на трехкомпонентные катодные материалы были несколько лучше ожидаемых, при этом спрос со стороны конечных пользователей и снятие груза демонстрировали незначительный рост; отдельные производители применяли подход к производству, основанный на продажах, что привело к увеличению объема производства. В сочетании с тем, что новые мощности находятся на стадии наращивания, производство на стороне плавки увеличилось на 2% по сравнению с предыдущим месяцем. На стороне каустификации из-за незначительного восстановления заказов у отдельных предприятий объем производства увеличился на 8% по сравнению с предыдущим месяцем.
Глядя вперед на август, ожидания ограниченного роста предложения на рынке побудят некоторые литиевые химические заводы переключить гибкие производственные линии на выпуск карбоната лития, что приведет к незначительному снижению производства на стороне плавки. В то же время запланированные остановки на некоторых предприятиях каустификации также приведут к сокращению объема производства на стороне каустификации. В целом ожидается, что общий объем производства гидроксида лития в августе снизится на 5% по сравнению с предыдущим месяцем и на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Сульфат кобальта
В июле 2025 года производство сульфата кобальта по данным SMM снизилось на 9,56% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось на 1,01% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
По источникам сырья на долю кобальтовых промежуточных продуктов приходилось около 53%, на долю MHP — около 18%, а на долю переработанных материалов — около 29%. Поскольку продление запрета на экспорт в ДРК продолжает повышать цены на кобальтовые промежуточные продукты, запасы сырья для промежуточных продуктов кобальта у плавильщиков постепенно сокращаются, при этом переработанные материалы и MHP все больше заменяют кобальтовые промежуточные продукты.
На стороне предложения спотовая цена на сульфат кобальта в июле демонстрировала непрерывную тенденцию к росту, но поскольку кобальтовые промежуточные продукты росли еще более резко, производственные затраты еще больше превысили продажные цены. Некоторые плавильщики сульфата кобальта из-за слабой экономической эффективности или дефицита сырья предпочли сократить выпуск сульфата кобальта в пользу других кобальтовых продуктов с лучшей экономической эффективностью.
На стороне спроса июль оставался несезонным периодом, при этом заказы со стороны производителей трехкомпонентных и тетраоксида кобальта не продемонстрировали значительного улучшения. Покупатели придерживались ожидательной позиции, сосредоточившись на переработке имеющихся запасов. Лишь несколько предприятий с низким количеством дней запасов сырья осуществляли своевременные закупки, поддерживая относительно стабильный спрос.
К августу ожидается, что дефицит кобальтовых промежуточных продуктов станет еще более ощутимым. Плавильщики примут более осторожные производственные графики, при этом некоторые предприятия с ограниченными запасами продолжат сокращать или даже приостанавливать производство сульфата кобальта. Прогнозируется, что производственный график сульфата кобальта в августе снизится на 3,57% по сравнению с предыдущим месяцем.
Тетраоксид кобальта (Co3O4)
В июле 2025 года производство Co3O4 незначительно снизилось на 2% по сравнению с предыдущим месяцем, но все же достигло значительного роста на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На стороне предложения производители столкнулись с ужесточением поставок сырья, что побудило некоторые заводы приостановить или сократить производство, тем самым сократив долю собственного производства. Для противодействия волатильности цен и дефициту материалов доля толлинговой переработки увеличилась и превысила 50%. На стороне спроса закупки были обусловлены ростом спроса в нижестоящих приложениях. Глядя вперед на август, ожидается, что поставки сырья еще больше сократятся. Следовательно, доля толлинговой переработки и долгосрочных контрактов у производителей Co3O4 продолжит расти, еще больше сжимая спрос на спотовом рынке (спотовые заказы). В условиях дефицита материалов и корректировки производственных моделей ожидается, что производственные графики Co3O4 в целом еще больше сократятся. В целом ожидается, что общее предложение на рынке в августе продолжит тенденцию к снижению, при этом снижение по сравнению с предыдущим месяцем, как ожидается, увеличится примерно до 7%.
Предшественник трехкомпонентного катода
В июле 2025 года производство предшественника трехкомпонентного катода по данным SMM демонстрировало устойчивый рост, увеличившись на 5,71% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5,52% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Что касается структуры продуктовых серий, рыночная ситуация оставалась стабильной, при этом на долю 5-й серии приходилось 15,65%, 6-я серия сохраняла лидирующие позиции с 42,89%, а на долю 8-й и 9-й серий приходилось соответственно 27,39% и 9,96% рынка. В секторе применения в силовых аккумуляторах 6-я серия продолжала оставаться основным выбором на внутреннем рынке силовых аккумуляторов, в то время как на зарубежном рынке силовых аккумуляторов доминировали высоконикелевые продукты. Примечательно, что недавний спрос на продукты 9-й серии продемонстрировал тенденцию к росту, незначительно сократив рыночную долю материалов 8-й серии. На рынке потребительской электроники с увеличением внимания к высоконикелевым продуктам рыночная доля продуктов 5-й серии незначительно снизилась. Текущая благоприятная тенденция роста производства предшественника трехкомпонентного катода в первую очередь обусловлена следующими факторами: во-первых, после того как производители сконцентрировались на сокращении запасов в середине года в июне, отрасль перешла к фазе пополнения запасов в июле; во-вторых, в ответ на традиционный пиковый сезон продаж автомобилей «сентябрь-октябрь» производители предшественников начали раннее накопление запасов; в-третьих, ожидания роста цен на сульфат никеля и сульфат кобальта побудили некоторых производителей катодных материалов нижестоящего звена применять стратегию ранних закупок, что привело к эффекту переноса заказов на более ранний срок. Глядя вперед на август, хотя приближается традиционный пиковый сезон, поскольку некоторые заказы, перенесенные на более ранний срок, уже были обработаны в июле, ожидается, что рост производства замедлится, при этом увеличение по сравнению с предыдущим месяцем прогнозируется на уровне 5,4%.
Трехкомпонентный катодный материал
В июле 2025 года производство трехкомпонентного катодного материала по данным SMM продолжило демонстрировать тенденцию к росту, увеличившись на 5,75% по сравнению с предыдущим месяцем и значительно на 16,65% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общий коэффициент использования мощностей в отрасли восстановился до 45%, что незначительно выше, чем в июне. Что касается структуры продукции, то на долю материалов 5-й серии приходилось 15,05%, материалы 6-й серии сохраняли лидирующие позиции с 36,61%, а на долю материалов 8-й и 9-й серий приходилось соответственно 29,06% и 17,37% рынка. Как основной продукт на внутреннем рынке силовых аккумуляторов материалы 6-й серии продолжали расширять свою рыночную долю, в то время как на зарубежном рынке доминировали высоконикелевые продукты с заметным ростом спроса на продукты 9-й серии, которые частично заменили материалы 8-й серии. На рынке силовых аккумуляторов заказы на трехкомпонентные материалы сконцентрированы у ведущих производителей. С приближением традиционного пикового сезона продаж автомобилей «сентябрь-октябрь» сектор катодных материалов начал накопление запасов. На рынке потребительской электроники, под влиянием ожиданий роста цен на сырье, некоторые производители аккумуляторных элементов применили стратегию ранних закупок; этот эффект переноса заказов на более ранний срок эффективно стимулировал спрос на катодные материалы. Кроме того, инцидент с отзывом внешних аккумуляторов ранее побудил некоторых производителей аккумуляторных элементов покинуть рынок, создав дефицит спроса, который побудил оставшихся производителей ускорить расширение рынка и еще больше стимулировал рост заказов. Глядя вперед на август, поскольку некоторые заказы, перенесенные на более ранний срок, уже были выполнены в июле, ожидается, что рост производства трехкомпонентного катодного материала замедлится, при этом прогнозируемое увеличение по сравнению с предыдущим месяцем составит 3,07%.
Фосфат железа
В июле внутреннее производство фосфата железа выросло на 9% в месячном исчислении и резко увеличилось на 70% в годовом исчислении. Со стороны предложения в июле наблюдался значительный рост производства: интегрированные предприятия показали существенный прирост собственного выпуска фосфата железа, а введённые в эксплуатацию новые мощности на других предприятиях также увеличили объёмы. Однако концентрированный ввод новых мощностей оказал давление на отгрузки существующих производителей, из-за чего некоторые не достигли плановых показателей продаж. Со стороны спроса, спрос на фосфат лития-железа со стороны downstream в июле заметно вырос; покупатели всё больше отдавали предпочтение экономичному и качественному фосфату железа, что ослабило ценовые ожидания, но повысило требования к качеству. Со стороны затрат, промышленный MAP вступил в низкий сезон, и цены значительно снизились по сравнению с июнем, тогда как цены на сульфат железа продолжали расти, что резко увеличило давление затрат на железосодержащее сырьё для производителей. В условиях продолжающегося ввода дополнительных мощностей, выпуск фосфата железа в августе, как ожидается, продолжит расти — на 3% в месячном и на 56% в годовом исчислении.
LFP (Фосфат лития-железа)
Выпуск катодного материала LFP в Китае в июле вырос примерно на 1,86% в месячном и на 36% в годовом исчислении, при уровне загрузки производственных мощностей в отрасли около 58%. Июль традиционно является низким сезоном для продаж автомобилей, поэтому производители аккумуляторных элементов downstream сталкивались со вялым общим спросом. Ведущие производители материалов сохраняли относительно стабильный уровень загрузки, однако некоторые производители второго и третьего эшелонов сократили выпуск, в основном из-за цен на продукцию и корректировок спроса downstream. По сегментам применения, заказы для силовых аккумуляторов снизились в этом месяце: модернизация линии одного производителя элементов нарушила нормальное производство, сократив соответствующие заказы на катодные материалы, а общие продажи новых энергетических транспортных средств (NEV) оставались sluggish — август также является традиционным затишьем в продажах автомобилей — поэтому выпуск силовых аккумуляторных элементов в июле был слабым. В отличие от этого, заказы на материалы для систем накопления энергии (ESS) показали хорошие результаты: США отложили взаимное повышение пошлин на 90 дней, поддерживая активность американских заказов; стимулирующая политика в Восточной Европе и на других зарубежных рынках способствовала установкам бытовых ESS; а внутренние проекты ESS продолжали пользоваться льготами местных властей, стимулируя дополнительный спрос. В результате выпуск материала LFP показал незначительный рост. В преддверии августа силовой сегмент начнёт заблаговременное пополнение запасов к пиковому сезону в сентябре-октябре, в то время как рынок ESS, как ожидается, сохранит нормальный рост, что позволит заводам по производству катодных материалов LFP нарастить выпуск соответственно.
LCO (Оксид лития-кобальта)
В июле 2025 года производство LCO показало значительный рост, увеличившись на 7% в месячном и на 30% в годовом исчислении. Со стороны спроса, спрос на потребительском рынке электроники 3C вырос, и, начиная с сентября, различные бренды вступят в интенсивный сезон запуска новых продуктов, в сочетании с приближающимся традиционным пиком потребления "сентябрь-октябрь", downstream конечные потребители занимались пополнением запасов и производством. Кроме того, на рынке в целом преобладали бычьи ожидания в отношении будущих цен на LCO, что побудило некоторые предприятия размещать заказы заранее для создания запасов. Со стороны предложения, производители катодного материала LCO широко применяли стратегию "производство по продажам", соответственно повышая уровень загрузки мощностей в связи с ростом закупочного спроса downstream. В преддверии августа downstream спрос, как ожидается, останется стабильным с незначительным ростом. На этом фоне производители LCO, вероятно, продолжат придерживаться стратегии "производство по продажам", при этом месячный выпуск прогнозируется с незначительным увеличением примерно на 1% в месячном исчислении.
LMO (Оксид лития-марганца)
В июле 2025 года производство LMO показало двойной импульс роста, продолжая увеличиваться в месячном исчислении, при этом темп роста в годовом исчислении также был заметным. Со стороны предложения, рынок в этом месяце демонстрировал поэтапные характеристики: в первые десять дней большинство производителей сохраняли стабильные графики производства; с середины месяца цена на сырьевой карбонат лития значительно выросла, внеся позитивные настроения на рынок и напрямую побудив производителей LMO коллективно начать планы по наращиванию производства в последние десять дней, что привело к расширению масштаба предложения. Со стороны спроса наблюдались subtle изменения, характерные для низкого сезона: закупки производителей аккумуляторных элементов downstream в основном были для жёсткого спроса, общая активность на рынке была относительно низкой. Однако под влиянием опасений по поводу продолжения роста цен в будущем некоторые предприятия осуществляли мелкооптовое пополнение запасов, не допуская резких колебаний со стороны спроса. В преддверии августа 2025 года рыночные ожидания позитивны: по мере ожидаемого восстановления активности на downstream рынке объём запросов, вероятно, будет постепенно увеличиваться, дополнительно стимулируя производственный энтузиазм производителей LMO. Под влиянием этого фактора предложение LMO, как ожидается, снова достигнет роста в месячном исчислении, при этом темп роста в годовом исчислении также сохранит тенденцию к расширению.
*Методология обследования
Обследование производства SMM проводится профессиональными аналитиками с использованием таких методов, как телефонные опросы и полевые исследования, для регулярного ежемесячного отслеживания китайских производителей металлов, с соответствующим выпуском отчётов о производстве металлов в Китае.
В процессе обследования обеспечивается и постоянно расширяется базовый охват выборки; одновременно учитываются такие факторы, как масштаб мощностей, географическое распределение и характер предприятий, для разумного отбора и распределения выборок, что делает данные по каждой подкатегории репрезентативными.
В конце каждого месяца отчёты публикуются через официальные каналы, включая официальный сайт SMM (www.smm.cn), подписной аккаунт WeChat (Today's Nonferrous Metals) и мобильный сайт (m.smm.cn).
Заявление об источнике данных: За исключением общедоступной информации, все остальные данные обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночного общения и внутренней базы данных и моделей SMM, и предназначены только для ознакомления, не являясь рекомендацией для принятия решений.