Se flexibilizan las políticas arancelarias entre China y Estados Unidos, los precios del aluminio fluctúan en máximos a corto plazo [Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM]

7.3 Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el aluminio

Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.585 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.675 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.570 yuanes/tonelada y cerró a 20.620 yuanes/tonelada, un 0,07 % por encima del cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.634 dólares/tonelada, con un máximo de 2.634 dólares/tonelada, un mínimo de 2.601 dólares/tonelada y cerró a 2.606 dólares/tonelada, un 0,95 % por debajo.

Macroeconomía: (1) Los equipos económico y comercial de China y Estados Unidos mantuvieron intercambios a fondo sobre cuestiones importantes, acordando promover la prórroga programada de la parte del 24 % de los aranceles recíprocos que Estados Unidos ha suspendido, así como las medidas de represalia de China, y seguirán comunicándose para estabilizar las relaciones económicas y comerciales bilaterales. (Alcista ★) (2) El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó su última Perspectiva de la Economía Mundial, elevando considerablemente la previsión del crecimiento económico de China para este año en 0,8 puntos porcentuales hasta el 4,8 %, lo que refleja una actividad económica más fuerte de lo esperado en China en la primera mitad del año y unos tipos arancelarios reales entre China y Estados Unidos mucho más bajos de lo previsto en abril. (Alcista ★) (3) Una encuesta del banco central mostró que los empresarios y los banqueros tienen una actitud neutral a cautelosa hacia la macroeconomía, los residentes se sienten fríos sobre el empleo y la mayoría espera que los precios y los precios de la vivienda se mantengan estables. (Neutral)

Fundamentales: (1) Según las estadísticas de SMM, el inventario social diario de lingotes de aleación de aluminio secundario en Foshan, Ningbo y Wuxi el 29 de julio ascendió a 30.936 toneladas, un aumento de 25 toneladas respecto al día anterior y de 2.159 toneladas respecto al martes de la semana anterior. (Bajista ★) (2) Según las estadísticas de SMM, del 21 al 27 de julio, las salidas de lingotes de aluminio nacionales de los almacenes ascendieron a 92.500 toneladas, una disminución de 15.700 toneladas intermensual; las salidas de lingotes de aluminio nacionales de los almacenes ascendieron a 48.400 toneladas, una disminución de 3.600 toneladas intermensual. (Bajista ★) (3) Según una encuesta de SMM, la tendencia de las importaciones de chatarra de aluminio desde el sudeste asiático está disminuyendo actualmente, lo que está relacionado con los conflictos fronterizos locales y los problemas de contrabando ilegal. Se espera que esta tendencia a la baja pueda continuar hasta finales de 2025 o principios de 2026 y dependerá en gran medida de las políticas implementadas por los gobiernos de los países del sudeste asiático. (Alcista ★)

Mercado del aluminio primario: En la sesión de la noche del lunes, el precio central del aluminio osciló alrededor de los 20.690 yuanes/tonelada. Ayer por la mañana, el precio central del aluminio en la SHFE se movió a la baja y luego osciló entre los 20.600 y 20.650 yuanes/tonelada. En el mercado spot, las primas/descuentos spot en Shanghai y Henan mostraron una tendencia de estabilización ayer, pero las compras de los clientes finales siguieron siendo de bajo entusiasmo. Específicamente, en el este de China, el mercado spot se negoció principalmente al precio medio de la mañana, con una pequeña parte a SMM-10. Sin embargo, en general, los proveedores mostraron una fuerte resistencia a ceder en los precios y las primas spot se estabilizaron. Ayer, el SMM A00 aluminio se reportó a 20.620 yuanes/tonelada, 40 yuanes/tonelada menos que el día anterior de negociación, a la paridad con el contrato 2508, sin cambios respecto al día anterior de negociación. En el mercado del centro de China ayer por la mañana, el mercado cotizó inicialmente al SMM del centro de China a la paridad y +10, con el centro de transacción gradualmente desplazándose hacia el SMM del centro de China +10. El diferencial de precios entre Henan y Shanghai se redujo a 180 yuanes/tonelada. El SMM del centro de China reportó un precio de 20.440 yuanes/tonelada, con un descuento de 180 yuanes/tonelada contra el contrato 2508.

Materias primas de aluminio reciclado: Ayer, el precio spot del aluminio primario cayó 40 yuanes/tonelada en comparación con el día anterior de negociación. El SMM A00 aluminio spot cerró a 20.620 yuanes/tonelada, y el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo generalmente estable. Actualmente en la temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra de los clientes finales están experimentando una débil liberación de pedidos, con las compras impulsadas principalmente por necesidades inmediatas. Ayer, las cotizaciones centralizadas para la chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre los 15.300 y 15.900 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos), mientras que las cotizaciones centralizadas para la chatarra de aluminio triturada oscilaron entre los 15.800 y 17.300 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos). Por región, Shanghai, Jiangsu, Shandong y otras áreas siguieron de cerca los movimientos de los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre 0 y 50 yuanes/tonelada. Foshan, Hunan, Guizhou y otras áreas se quedaron rezagadas en los movimientos de los precios del aluminio, con las cotizaciones de ayer manteniéndose planas mes a mes. En Jiangxi, los precios de todas las categorías de chatarra de aleación de aluminio forjada se redujeron en 100 yuanes/tonelada ayer, con un retraso en los ajustes de precios. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe en la depresión esta semana, con el precio central volviendo a los niveles de temporada baja. La perspectiva bajista para el aluminio primario no se ha disipado, junto con la continua supresión de la débil demanda fuera de temporada, el espacio de subida para la chatarra de aluminio en general es limitado. Sin embargo, la escasez de suministro de materias primas sigue proporcionando un soporte de fondo a medio y largo plazo. El patrón de diferenciación de productos continúa: la chatarra de aluminio triturada, apoyada por la escasez de suministro, tiene una fuerte resistencia de precios y fluctúa dentro de un rango de 15.600 a 17.200 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos). La chatarra de UBC embalada, debido a la débil demanda terminal, enfrenta una importante presión a la baja, con precios que podrían caer a entre 15.000 y 15.500 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos).

Aleación de aluminio secundaria: En el mercado de futuros, ayer, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido más negociado 2511 abrió a 20.050 yuanes/tonelada. Al cierre del mediodía, el mercado de futuros alcanzó un máximo de 20.060 yuanes/tonelada y un mínimo de 19.900 yuanes/tonelada, cerrando a 20.040 yuanes/tonelada, una baja de 15 yuanes/tonelada respecto al cierre anterior, una disminución del 0,07%, con los alcistas principalmente reduciendo sus posiciones. En el mercado spot, ayer, el precio del aluminio SMM A00 cayó 40 yuanes/tonelada respecto al día anterior a 20.620 yuanes/tonelada, mientras que el precio del SMM ADC12 se mantuvo estable en 20.100 yuanes/tonelada. Ayer, los precios del aluminio fluctuaron dentro de un rango, y el mercado de aluminio secundario se comportó de manera estable, con precios básicamente manteniéndose estables. Recientemente, el consumo final ha sido lento, y las transacciones reales han sido lentas en medio de una demanda débil. Sin embargo, los altos precios de compra sostenidos de la chatarra de aluminio han proporcionado un soporte a los precios. En general, el soporte de costos continuará limitando el espacio de bajada de los precios, mientras que los altos inventarios sociales y la persistente debilidad de la demanda real suprimirán el espacio de subida de los precios. Se espera que el precio del ADC12 mantenga un patrón de fluctuación dentro de un rango en el corto plazo.

Resumen: En general, en términos de factores macroeconómicos, a corto plazo, influenciados por la relajación de los aranceles entre China y Estados Unidos y la revisión al alza de las expectativas de crecimiento por parte del FMI, el sentimiento del mercado es optimista. Sin embargo, la economía nacional todavía enfrenta desafíos como la presión laboral y la insuficiente demanda interna. Las políticas nacionales relacionadas con la "lucha contra la competencia desleal" han impulsado los metales industriales, y el tono a largo plazo de "promover el consumo y estabilizar el crecimiento" se mantiene sin cambios. Fundamentalmente, ante el incremento de oferta y la presión de la demanda estacional, las expectativas de acumulación de inventarios siguen siendo fuertes. Además, el reciente entusiasmo de los fondos hacia políticas como la "competencia anti-'carrera de ratas'" y el "desarrollo de alta calidad" se ha enfriado, lo que provocó que los futuros subieran inicialmente y luego retrocedieran. Se espera que los precios del aluminio fluctúen en niveles altos a corto plazo. Posteriormente, se debe prestar atención a los cambios en el inventario y el sentimiento de los fondos.

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