Antes do prazo final para a resolução da S232 dos EUA, o mercado offshore permanece em silêncio. [Análise SMM]

Publicado: Jul 27, 2025 21:32

Fonte: SMM

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[Análise SMM] Antes do prazo final para a resolução da S232 dos EUA, o mercado offshore permanece em silêncio.

》Prémios Semanais do Cobre e Resumo do Mercado (21 a 25 de julho)

》Prémios de Yangshan: Os prémios spot de desembarque médio foram de 66,2 USD/t (intervalo de 56,4 a 76,0 USD/t) para o período de entrega de agosto, aumentando 1,2 USD/t semana a semana. Os prémios de warrant de armazém médio foram de 49,2 USD/t (44,2 a 54,2 USD/t), aumentando 0,2 USD/t. Os prémios CIF de grau EQ médio foram de 29,0 USD/t (22 a 36 USD/t), aumentando 1,4 USD/t.
》Métricas LME/SHFE: Em 25 de julho, a relação LME/SHFE para o SHFE 2508 foi de 8,0474, com perdas de arbitragem de importação próximas de –800 RMB/t. O LME 3M-Ago permaneceu em contango a 20,25 USD/t, com o spread Ago-Set em cerca de 20 USD/t.

》Condições do Mercado Spot
》O comércio spot foi muito fraco. Os warrants de cobre blister com prémio foram negociados a 55 USD/t (doméstico 44-50 USD/t) e as remessas a 74 USD/t (doméstico 55-65 USD/t); os fornecimentos de grau ácido eram escassos. Dois principais fatores pesaram sobre a liquidez: primeiro, a iminente implementação das tarifas dos EUA em 1 de agosto levou as cargas registadas em meados de julho a serem enviadas diretamente para o Havaí, deixando poucas ofertas domésticas; segundo, uma importante refinaria africana enfrentou uma proibição de envio, reduzindo ainda mais as chegadas previstas para agosto. Com os detalhes das tarifas dos EUA ainda pendentes, os fenómenos de levantamento e atraso nas remessas a longo prazo estão a tornar-se pronunciados, criando um “vácuo” de fornecimento até ao final de julho e início de agosto.

》Olhando para o futuro, os participantes do mercado irão acompanhar de perto as negociações de tarifas entre os EUA e a China e entre o Chile e os EUA. Embora a janela de exportação tenha reabertido ligeiramente — levando algumas fundições a enviar para armazéns alfandegados — a procura a jusante continua fraca. Apesar das constantes quedas nos estoques domésticos, os prémios spot são improváveis de se recuperarem, e o mercado do cobre denominado em dólares deverá permanecer no seu mínimo sazonal.

》Estoques na Zona Alfandegada
》De acordo com a SMM, os estoques de cobre na zona alfandegada aumentaram de 78,8 mil toneladas em 17 de julho para 82,2 mil toneladas em 24 de julho — Xangai aumentou para 74,0 mil toneladas, Guangdong para 8,2 mil toneladas. Com os preços da LME em alta e os spreads de importação em redução, mais cargas estão entrando em armazéns alfandegados e menos estão sendo liberadas no território nacional. O estoque provavelmente acumulará modestamente até o final de julho e início de agosto.

Cathode materials Inventory

Declaração sobre a Fonte de Dados: Com exceção das informações publicamente disponíveis, todos os demais dados são processados pela SMM com base em informações publicamente disponíveis, comunicação de mercado e com base no modelo de base de dados interna da SMM. São apenas para referência e não constituem recomendações para a tomada de decisão.

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